Архив меток: ugfx

ugfx: Инфляция в еврозоне и цена на нефть


http://ugfx.livejournal.com/1080074.html

Реклама

eia.gov: Добыча газа в США, изменение статистики

Было
2012-03-24
www.eia.gov: природный газ, добыча
U.S. Natural Gas Gross Withdrawals from Gas Wells (Million Cubic Feet)

Месячные данные

Годовые данные

В записи
Рекомендую ознакомиться желающим покрутить себе бигуди по данному вопросу — падение добычи за очень короткий период почти на 50% это, мягко говоря, не сопли и неспроста, и совпадает по времени с пресловутым сланцевым бумом, за счёт которого то падение с лихвой перекрыто.
даны ссылки на новые данные

даны ссылки на новые данные по состоянию на
2013-01-24

Месячные данные

Годовые данные

Возьмем, например, из таблицы месячные данные добычи декабря 2010 г.
Год назад было 1,827,031
Сейчас стало 1,104,134

Благодаря этому получилась красивая картинка по сланцевому газу
Год назад было

Сейчас стало

http://www.eia.gov/dnav/ng/hist/ngm_epg0_fgs_nus_mmcfM.htm

— — — — —
Годовые отчеты по газу (R — Revised data)
Natural Gas Annual 2011

сравнить с
Natural Gas Annual 2010

Данные Total Gross Withdrawals Production 2007-2009 остались без изменений, 2010 пересмотрен в сторону уменьшения

Gross Withdrawals From Gas Wells пересмотрены, наибольший пересмотр пришелся на 2010 г., когда
вырос сланцевый газ.

— — — — — — — —
Нефтегазовая статистика теперь имеет непредсказуемое прошлое, которое тотально ревизуется.
Как впрочем и другие данные об экономике США:
11 декабря 2012. В США пересмотрели данные по ВВП за минувшие 3 года

— ежемесячно и ежегодно пересматриваются данные о занятости, чтобы показать рост.
— пересматриваются данные по ВВП чуть ли не ежеквартально:
Ноябрь, 22, 2011,
Июль, 29, 2011, Август, 27, 2010
— пересматриваются данные по держателям ГКО США (март 2011) obsrvr, spydell

Пересматриваются данные и за более длительные сроки
http://spydell.livejournal.com/342566.html
http://spydell.livejournal.com/405342.html

— данные просто приписываются как приписная рента

Сланцевый газ: источники финансирования

Американским банкам предстоит судорожно искать куда «закапывать» деньги… депозиты взлетели за несколько месяцев на полтриллиона и почти достигли $9.5 трлн., при кредитах в $6.6 трлн., отчасти по причине возврата долларов извне после некоторой стабилизации в Европе, да и ставки в у европейцев сейчас 0.13% Libor 3m (EUR) против 0.3% Libor 3m (USD), избавление от доллара в последние месяцы шло крайне активно. Учитывая тот простой факт, что чистая процентная маржа у американских банков снижается — им пора придумать уже где «дуть пузырь». Платежеспособность населения не растет, а решения по повышению налогов с зарплаты (6.2% против 4.2%) заберут 120 млрд. в 2013 году, что равносильно 2.8 млн. рабочих мест (при том, что создается менее 2 млн. в год) … платежеспособность явно не повысят, в таких условиях активное наращивание кредита=активному наращиванию риска. Если вспомнить тот факт, что ещё и ФРС накачает в систему около 1 трлн. в текущем году … вопрос «где дуть?» становится более актуальным, т.к. «дурных» денег в системе станет ещё больше, а размещать их особо некуда.

http://ugfx.livejournal.com/1058214.html

Комментарии в записи
— как некуда? а в трежеря? — в этом году как минимум выпустят трежерей на 1 трлн.
— их будет покупать ФРС. Ну и трежеря дают доходность 1.5% в год, а банкам чтобы финансировать свои расходы и не сокращать затраты (штат и бонусы) при этом показывать какие-то прибыли нужно хотя бы 3.5%
— может начнут вкачивать в emerging markets?
— в жилье, единственный рынок: 1. крупный, 2. далекий от докризисных максимумов
— жилье будет медленно восстанавливаться, тут дно уже в общем-то нащупали, вопрос в том, что это не будет докризисный темп роста
— ++дно уже в общем-то нащупали++ ценой полтриллионных вливаний от ФРС (а ку 3 так вообще как раз специально и направлено в первую очередь на выкуп ипотечных бумаг) а если прекратить поддержку? ++жилье будет медленно восстанавливаться++ тогда почему же банки не спешат туда вкладываться, и не смотря на огромный навес денег все чего-то ждут?
— Я говорю о дне фундаментальном, соотношение стоимости жилья и доходов сейчас лучшее за послевоенную историю, цены вполне комфортны для обычного американца… при стоимости дома на уровне 4-4.5 медианных дохода и ставке 3.5% на 30 лет жилье вполне доступно, затоваренность рынка пройдена, значительная часть запасов распродана, за последние 5-6 лет в США появилось 20 млн. новых американцев, и практически не появилось нового жилья для них (не говоря уже о выбытии старого) … никакая особая поддержка здесь не нужна, хотя ФРС и хочет покупками подтолкнуть рынок к более быстрому (чем это имеет место быть) восстановлению. А куда там банкам вкладываться, если для них рентабельность этих вложений минимальна, все кто может взять итак берет, а для того, чтобы раздать больше нужно снижать требования к заемщикам, т.е. на минимальной рентабельности брать на себя повышенный риск. Да и сам заемщик после кризиса значительно осторожней стал — не берет просто так )))
— правительство волей-неволей создало условия, в которых биржа стала почти безальтернативной, поскольку самый лучший CD с капитализацией едва превышает 1% годовых. А на рынке может больше повезет
— в том и дело, что даже на бирже этим деньгам места особо то и нет, приходится раскручивать шутки вроде эплп по 1000 с котоых главное вовремя соскочить
— С жильём долго не получится-год, максимум два. Затраты растут в сегменте еда, коммунальные услуги, бензин. Вот если упадут цены на бензин, тогда можно продлить удовольствие. Ну и это не является панацеей, нужно придумывать кардинально новый пузырь, а пока пытаются надуть старый.
— а) Рассматриваются депозиты без разделения на домохоз-ва и фирмы?
б) Почему с учётом такого уровня депозитов деньги должны обязательно идти на фонду или надувать пузыри в каких-то других активах? Как насчёт обычной деятельности банков: финансирование проектов, различные формы кредитования юр и физ. лиц? Кроме того ради чего всё это задумывается ФРС? Не ждёт ли нас сильная инфляция?
— Да, депозиты без разделения. Юр. лица, особенно кредитоспособные особо в кредитах не нуждаются, крупные игроки имеют выход на рынок бондов, многие накопили приличные объемы кэша. Кредиты нужны на инвестиции, а инвестиции на достаточно скромных уровнях. Для кредитования физлиц нужен платежеспособный заемщик, который желает этот кредит брать, такого сейчас не много, т.е. рост кредита есть, но он недостаточно активен, доходы практически не растут, занятость растет крайне медленно.
— а каковы причины взлета? я так понимаю, на физиках так быстро не взлетишь, те корпораты зачем-то припасают деньги?
— отчасти это артефакт QE2, тогда значительный объем ушел в Европу, сейчас деньги вернулись обратно (частично этим обусловлен и рост евро), но только отчасти, в деталях это оценить пока сложно потому как все проходит одной строкой
— Лайт по 300?
— нет, все накроется медным тазом в этом случае, 100-120 сейчас более живой диапазон, учитывая никакую экономику с одной стороны и денежную накачку с другой
— Слишком глубокое падение нефти ударит уже не столько по нефтедобытчикам, сколько по США и Европе. Во-первых окончательно накроются сланцы и всё, с ними связанное, став нерентабельными, во-вторых — вся индустрия «зеленой» энергетики (она и так держится еле-еле на преференциях), а в третьих — упадут прибыли западные нефтедобытчиков, следом за ними — сократятся налоги с этих прибылей и рабочие места во всём секторе с эффектом мультипликатора, Арамко — хоть и крупнейшая по добыче, а по деньгам даже в 5-ку не входит, так одни БП, Тоталь, Шеврон, Экксон, Ройял Датч … ИМХО, но тот факт, что цена уже почти три года колеблется около 110 долларов говорит о том, что сегодняшнее положение устраивает все стороны. И расскачивать ситуацию если и будут, то только предвидя более масштабный 3.14пец.

Михаил Юрьев, собирается инвестировать в энергетику США, где более дешевое финансирование, лучшая инфраструктура и поддержка для иностранных компаний.
Юрьев планирует привлечь $ 2 млрд. инвестиций в разработку сланцевых месторождений и переработку газа, сказал он в интервью в Москве.
http://www.bloomberg.com/news/2013-01-13/russia-s-yuriev-opens-u-s-shale-fund-as-state-dominates-at-home.html
Этот человек известен тем, что несколько лет назад пропагандировал экономическую изоляцию и автаркию для России http://2004.novayagazeta.ru/nomer/2004/17n/n17n-s44.shtml
А теперь будет инвестировать в энергетическую самодостаточность США.
http://slanceviy-glas.livejournal.com/102014.html#comments

— — — — — —
Ранее
«Тоталь» приостанавливает разработку месторождений сланцевого газа в США из-за низкой рентабельности
spydell: Долги и кэш в экономике США
spydell: Кэш и долги американских компаний
Иностранные инвестиции в нетрадиционные нефть и газ США (eia.gov: The U.S. Natural Gas Market in Focus)

QE-4

Q4 is ON!
Похоже ситуация со спросом на трежерис значительно хуже, чем предполагалось изначально. Если быть совсем откровенным, то только что ФРС расписалась под собственной беспомощностью и провалом всех предыдущих программ. Если более 2 трлн ранее инъектированной ликвидности не смогли катализировать восстановление, то очередная порция как минимум окажется бессмысленной, а как максимум приведет к тектоническим необратимым сдвигам на долговом и валютном рынке. Т.е. установив полной контроль над трежерис и процентными ставками ФРС убьет этот рынок. С другой стороны, не установив этот контроль, рынок все равно разрушится из-за опустошения спроса в виду отсутствия свободного положительного денежного потока.
http://spydell.livejournal.com/476044.html

Из комментарии в записи
— европа противопоставила этому неограниченное кредитование. так что баш на баш.
— Да, теперь если посмотреть на кредитование банками реального сектора и пром.производство, то может возникнуть стойкое ощущение, что стало только хуже. Единственное, где улучшилось. Так это рынки на хаях и ставки на долговом рынке нормализовались. Правда широкому кругу, это как то побоку.
— Но тем не менее инфляции нет, в США ничего не дорожает. И фонда как бы слабо реагирует.
И золото не то, чтобы в небеса. И нефть в пределах колебаний последних месяцев. Но где паркуется кэш от расширения баланса? Вот в чем вопрос…
— Да, они заменили кредитный пузырь частного сектора на долговой пузырь государства
— Нет, понятно, что парковаться этот кэш может где угодно, или лучше сказать везде.
И в наличных средствах амерских корпораций — пишут, что там как бы полтора триллиона. И в постоянном росте запасов на складах, причем и сырья, и готовой продукции. И просто в делевериджинге — сокращаются долги фирм и домохозяйств. Да хоть в том же рифинансировании ипотеки: — в США индекс рефинансирования +8,0%, доля рефинансирования от общей активности в секторе 84% против пред. 82%, средняя фиксированная ставка по 30-летней ипотеке снизилась до 3,47% — на историческом минимуме.
Причем это все не отложенный спрос, а именно снижение активности потребителей, всерьез и надолго, и в США, и в Европе.
Так что насчет «конец близок» — разрешите с Вами, Павел, не согласиться.
Зная уровень потребления «золотого миллиарда» можно предположить, что сокращаться это потребление может плавно и очень долго.
— понижающая волна на много лет
— Курс на многолетнюю мягкую посадку. Да только беда в том, уже не раз постили график, что в США давно уже зарплаты по ППС на уровне 1960 года. Так что мягкая посадка в 30-е предстоит, хотя считается, что самое распрекрасное время в Америке — это 50-е годы (зарплата на уровне 1960 года — это как раз венец 50-х).
— Сценарий с войной надо было начинать лет 10 назад, возможно даже 20. Надо было создавать очередного Гитлера и натравливать его на всех, кроме себя, и зарабатывать на поставке оружия, финансов и т.п.. После перевода производства в Китай этот сценарий для них закрыт. К тому же этот сценарий на поверхности лежит, посему никто в этом участвовать из умных (к примеру Германия) не будет, а дураки плохие воины.
— Раз так решили, значит им реально страшно. Это прямой признак, что экономика в ж. и тяготение чёрной дыры дефляции всё сильнее, т. е. ситуация ухудшается, несмотря на предпринимаемые усилия и информационный шум.Лошадиные дозы жаропонижающего не помогают, когда нужна операция по пресечению распространения гангрены, притом без обезболивающих.
Кредитный механизм заклинило намертво.Нет идеи, под которую можно его запустить и надуть новый мегапузырь лет на 10-15.
— клоняюсь к мнению, что с 2009 года все действия между ЦБми США, Японии, Европы и Британии были некоторые договорённости. Помните первую «крупнокалиберную» LTRO в конце июня 2009, а чуть ранее запустили QEI?
— Амеры все делают правильно — имеют остальных нагло и цинично. И пока все терпят, так и будут решать свои проблемы за счет других. Почему при том что рубль укрепляется к доллару амеры себе позволяют нулевые ставки а мы почти под 10 кредитуемся? Чего бы им не печатать если Восток и Рашка исправно меняют нефть на бумагу? И если они имеют такую возможность, то было бы глупо ею не пользоваться. После таких выходок политически самостоятельные страны должны были бы просто отказываться от бакса как резервной валюты. Как видно таких сейчас просто не существует.

ФРС …QE+ )))
Решение ФРС по ставкам: после завершения «Твист» Бернанке будет покупать облигации Казначейства на $45 млрд. ежемесячно + MBS на $40 млрд., в сумме $85 млрд. в месяц. Но это уже привычно, есть и инновации

ФРС изменила подходы, темерь она не фиксирует сроки, а фиксирует целевые уровни… текущий диапазон ставок будет сохраняться «по крайней мере до тех пор» пока безработица находится выше 6.5%, а прогноз инфляции на период от одного до двух лет не будет превышать 2.5%.

Ориентиры для рынков все же остаются размытыми, потому как ФРС оставила себе окошко для того, чтобы постимулировать подольше и будет использовать и другие факторы помимо инфляции и безработицы. Ну, конечно, за ФРС остается право просто «взять и изменить» текущие ограничения. Бернанке добавил, что они будут обращать внимание на ряд показателей с рынка труда, потому «по крайней мере» может затянуться и значительно ниже 6.5%. Он же фактически пообещал, что ФРС «не будет замечать» краткосрочные всплески инфляции.

Прогнозы по росту экономки, инфляции, безработице дружно понижены на текущий год.

В сентябре я уже писал, сейчас только остается повторить: ФРС заняла более лояльную позицию к повышенной инфляции и более агрессивную по вопросу стимулирования экономики. Это может загнать экономику в «ловушку нулевых ставок» … но это потом… попозже. Кто-то скажет, что нынешнее решение — это продолжение валютных войн … да и это тоже.
http://ugfx.livejournal.com/1057175.html

Из комментариев в записи
— Почему же золото после этого начало падать? Да и нефть как-то сперва росла, а потом упала. Реакция рынка, мягко говоря, странная, судя по предполагаемым объемам печатания денег. Опять страх фискального обрыва и не повышения долгового потолка? Ведь тогда эти решения будут, мягко говоря, до лампочки, так как ФРС не сможет выкупать трежеря из-за невозможности увеличивать гос. долг?
— Потому что все только этого и ждали, в рынок уже основное заложено, перед Новым годом будут фиксить, ну и с фискал клифом ещё все открыто ) На подобных новостях крупные игроки как раз и фиксят прибыли
— России перепадет от щедрот заокеанских? Ждем рубль на 29?
— Нет, 29 не ждем ))) Разве что нефть по 130+, но мировая экономика это вряд ли переживет. Текущие шаги будут удерживать нефть 110 +/10, при такой нефти 29 — это огромный дефицит бюджета, потому нереалистично )))
2010: среднегодовая цена нефти 79.5, среднегодовой курс рубля 30.4
2011: среднегодовая цена нефти 111.3, среднегодовой курс рубля 29.4
2012: среднегодовая цена нефти около 111.6, среднегодовой курс рубля около 31.1
средегодовой бюджет уже ушел в дефицит )))

И побольше…побольше )
В последнее время общение показывает что не все и не до конца понимают масштаб последних решений ФРС… Общие объемы выкупа бумаг на баланс ФРС в 2013 году могут составить $1.02 трлн., в текущем году чистого прироста бумаг на балансе будет не более $100-120 млрд. Покупка 2013 года будет идти максимальным объемом с 2009 года. При этом, даже при постепенном восстановлении ипотеки чистый прирост объема MBS и трежерис вряд ли превысит $1.0-1.2 трлн. (учитывая неизбежность некоторого сокращения дефицита бюджета на $150-250 млрд. может быть даже меньше). Баланс ФРС в этом случае приблизится к $4 трлн., существенно вырастут резервы и наличность на балансах банков.

Рефинансировать облигаций Казначейства США за 2013 год нужно на ~$1.26 трлн. без учета векселей. Чистые покупки облигаций Казначейства в сентябре-октябре составили -$1.5 млрд., из США в иностранные облигации за два месяца вывели $48.3 млрд. Хотя стоит учитывать, что иностранцы все же активно скупали бумаги ипотечных агентств ($26.2 млрд. и акции $24.4 млрд.), что компенсировало отток. Всего за пару месяцев в США пришли мизерные $4.5 млрд., мизерные потому как в среднем за месяц приходит $40-50 млрд., а здесь за два месяца меньше пяти. Для компенсации торгового дефицита нужно $40-45 млрд. в месяц покупок долгосрочных бумаг. Может и в этом одна их причин…

Почему ФРС шла на агрессивный выкуп в 2009 году понятно, но сейчас немного иная ситуация и обоснования самой ФРС (слишком медленный рост, и высокая безработица) не очень состоятельны. Даже представители Банка Международных Расчетов уже критикуют текущую политику заливания проблем деньгами, как неэффективную, указывая на более долгосрочные последствия (которые со стороны ФРС активно игнорируются). Двигаясь «на ощупь» ФРС даже не задумывается как она будет выходить из этого цикла и кто будет оплачивать процентный риск… это ведь будет потом.

Тем временем, Банк Японии ответил ФРС ….в пятый раз за текущий год и третий раз с сентября расширив программу выкупа бумаг, а к ней запустил и новую программу кредитования на 1-3 года под 0.1% годовых. Программа выкупа бумаг будет расширена с 91 до 101 трлн. йен к концу 2013 года (~$1.2 трлн.) и кредитов, на данный момент общий объем выкупа бумаг 64.8 трлн йен (~$0.77 трлн.), на конец 2011 года было 35 трлн. йен.(~$0.42 трлн.) итого мы получим почти $0.8 трлн. покупок за два года. Но к этому ещё и программы кредитования объемы которых Банк Японии оценивает к концу 2013 года в объеме >15 трлн. йен., в сумме же объем своих программ ЦБ оценивает в 120 млрд. йен на конец 2013 года (~$1.43 трлн.)…. продолжение следует, хотя поднять цель по инфляции с 1% до 2% японцы все же не решились.

http://ugfx.livejournal.com/1057692.html

Из комментариев в записи
— целей у бена много, а инструмент всего один 🙂 эмиссия нужна всем, и правительству чтобы регулировать спрос на рынке трежерис, и банкам, чтобы быстрее размывать убытки на балансах, и производителям, чтобы восстановить темпы роста экспорта(снижением цены доллара) и темпы роста всей экономики (повышением уровня инфляции). но… как рынки отреагировали на qe4? никак и очень странно. золото падает, коммодитиз в лучшем случае не растут, а вообще тоже пошли на юг. это может означать что инфляционный старт роста откладывается, и возможно он будет более резким. но потом. а насчет рисков для Бена. Это Гринспен рисковал, надувая пузыри у себя дома, но Гринспен вовремя ушел со сцены. А Бернанке не рискует, он надувает пузыри заграницей. Каждая экономика, каждый житель земли теперь заплатит за восстановление Америки.
— Рынки отреагировали, просто не все видно на поверхности и частично влияние ограничено опасениями бюджетного обрыва. Сейчас рынки оптимистичны в ожиданиях, но не ждут куда выведут бюджетные игры, потому как вопрос не в самом сокращении дефицита, а в его размере, бюджетный обрыв — это 600…. но между 0 и 600 лежит компромиссный вариант сокращения дефицита и он в любом случает будет давить на экономику и сколь сильно пока не понятно — все выжидают, плюс нужно помнить про различные ужесточения в финсекторе, что явно не способствует росту рабочего плеча ) Думаю как процесс может происходить нам первыми смогут продемонстрировать японцы … Относительно же надувания пузырей, я был бы немного осторожнее, потому как инвесторы уже с удовольствием скупают и мусорные бонды, потому как хотят хоть какую то доходность …
— «… инвесторы уже с удовольствием скупают и мусорные бонды, потому как хотят хоть какую то доходность…» — это же и есть признак финансового пузыря! это те самые саб-прайм заемщики, без первого взноса и без выплат на 2 года.
— Их пока не так много в общем объеме ) но признаков уже хватает, хотя пока инвесторы все же осторожны и просто доходным «мусором» разбавляют «надежные» активы ) Дальше будет веселее, потому как маржа банков начинает сжиматься, спроса на кредит мало, а им нужно искать доходность )))
— Задача ФРС делать так, чтобы ей верили (не допускать массового недоверия), но нужно понимать, что это в первую очередь политика, то, что ФРС говорит и делает/думает — это далеко не одно и то же. В последние годы действительно нет проблем с размещением трежериз, отчасти по причине проблем в Европе… отчасти помогает политика ФРС, отчасти действия властей развивающихся стран и стран сдерживающих свои валюты (крупнейшие покупки идут от той же Японии и Швейцарии). Банки берут под 0.5% в год и паркуют в трежерис под 1-1.5%, но это все здесь и сейчас а завтра все может измениться )))

QE до победного конца
1. Как и ожидалось рынками, ФРС продолжит покупку на свой баланс долгосрочных облигаций госдолга США и после оканчивающейся в декабре “операции twist” (обмена краткосрочных казначейских бумаг на долгосрочные). В сумме с анонсированными в сентябре покупками ипотечных бумаг федеральных агентств (agency MBS) на 40 млрд. долл. в месяц (фактически эти покупки начались в середине октября и составили в этом месяце 17 млрд. долл., и лишь в ноябре вышли на «плановый» уровень) темп расширения баланса ФРС (денежной базы) достигнет с начала нового года 85 млрд. долл. в мес.

В сумме это будет примерно соответствовать темпу покупок активов в предыдущем раунде «количественного смягчения», запущенном в ноябре 2010 (около 100 млрд. долл. в мес.), а также первого «кредитного смягчения», направленного на замещение кредитных программ ФРС, введенных в острой фазе кризиса, и поддержку рынка MBS (в среднем примерно 75 млрд. долл. в мес. с февраля 2009 по март 2010). Сроки продолжения текущего раунда вновь не уточнены. Заявлено, что покупка активов будет продолжаться до существенного улучшения перспектив на рынке труда, не представляющих угрозы ценовой стабильности. Масштабы покупок, как и использование других стимулирующих инструментов, также могут быть адаптированы к ситуации.

2. Мотивом для активизации стимулирующей активности ФРС на сей раз послужили неблагоприятные сигналы, транслируемые инвестициями в производственный основной капитал (притом, что жилищные инвестиции, как и потребительские расходы демонстрируют неплохую динамику), а также сохраняющиеся деформации на мировых финансовых рынках. Без стимулирования со стороны денежно-кредитной политики, по мнению регулятора, экономический рост в США останется слишком слабым, чтобы привести к устойчивому улучшению ситуации на рынке труда. В то же время, на другой стороне «двойного мандата» ФРС инфляция (без учета краткосрочного влияния цен энергоносителей) и ее долгосрочные ожидания все еще не дотягивают до 2%-ной цели.

С точки зрения кредитного рынка цель операции та же, что и у прежних – понижательное давление на процентные ставки, а точнее — формирование «более плоской» кривой доходности, минимизация разрывов меду ставками по краткосрочным и долгосрочным кредитным сделкам.

3. Любопытно, что ФРС на сей раз несколько переопределила временной горизонт сохранения своей «сверхмягкой» политики с целевой ставкой денежного рынка в диапазоне от 0 до 1/4% год. Если еще в предыдущем, сентябрьском заявлении комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) прямо называлась середина 2015 года как вероятная дата распространения политики монетарного стимулирования, то теперь таковая формулируется в терминах положения на кривой «инфляция-безработица». А именно, политика сохранения целевой ставки в данном диапазоне будет, по мнению FOMC, уместной, пока норма безработицы будет оставаться выше 6.5%, а прогноз инфляции на срок от года до двух — не превышать 2.5%.

Как ожидается, это должно произойти примерно в те же сроки – к середине 2015 года. Но вводя новые критерии определения временных рамок стимулирования, ФРС дополнительно воздействует на рынки через канал ожиданий, подчеркивая, что она несколько сместила веса в своем «денежном правиле» в пользу безработицы («зазора» ВВП), слегка поступившись краткосрочной инфляционной целью. Долгосрочная цель по инфляции остается, как и прежде, 2% год. К ней ФРС вернется, когда решит, что цели стимулирующей политики достигнуты.

4. Программа скупки активов ФРС, если она будет продолжаться в объявленных масштабах, по меньшей мере, весь 2013 год, позволит поглотить примерно половину или чуть больше ожидаемого бюджетного дефицита (6.5% ВВП США) в сценарии, предполагающем сохранение действующих ныне налоговых льгот и расходных программ. Но важно подчеркнуть, что она никак не связана с желанием денежного регулятора «помочь» казначейству с обслуживанием долга, заместив его «инфляционным налогом» с населения.

Не смогут меры монетарного стимулирования и компенсировать «налогово-бюджетный обрыв», если его не удастся обойти. В последнем случае, как прогнозирует CBO(.xls), движение к норме безработицы в 6.5% может затянуться еще на год — до середины 2016.


http://zhu-s.livejournal.com/242178.html

QE3.1 The Trouble with Printing Money
ФРС расширила программу количественного смягчения QE3. Это не 4, а именно расширение QE3 и оно будет работать до упора с последующим расширением. Пока через некоторое время (год-полтора-два???) не будет объявлено о росте CPI или даже о коррекции задним числом и учётная ставка рванёт вверх. Однозначно ставка должна запаздывать, иначе долги не смогут обесцениться за счёт роста процентов. Да и угадать с ней практически невозможно: как говорил Бернанке, самое сложное вычислить точку входа-выхода… Это процесс автогенерации долги-деньги-долги-деньги… из которого у системы нет выхода без уничтожения валюты как меры стоимости долгов и/или без уничтожения кредиторов. Уценить/девальвировать внутренние долги без уценки валюты ведь никто не желает. Жадность. Примечательно, что в сентябре, после объявления QE3, автор «Валютных войн» Джеймс Рикардс и аналитик Крис Мартенсон, независимо друг от друга аргументировано заявили, что программа будет расширяться и длиться до логического финала — до коллапса. К слову, с Рикардсом давно не согласен в отношении валютных войн. Он утверждает, что резервные валюты воюют между собой и остальными, а я уверен, что резервные согласованно воюют против валют остального мира
http://kubkaramazoff.livejournal.com/149927.html

zhu-s: Энергопотребление и уровень душевого ВВП

график соотношения ВВП и потребления энергии (эквивалент — баррель нефти) за 2011 год, в общем-то здесь видно почему для Европы рост цен на энергоресурсы не так критичен.

ВВП на едининицу потребления энергии

http://ugfx.livejournal.com/1054216.html

У ugfx появлялась диаграмма, из которой вытекает, что энергоемкость ВВП постсоветских стран (России, и особенно, Украины) многократно выше среднемировой, а также американской, и уж совсем печально дело обстоит в сравнении с большинством стран Евросоюза. На подобные показатели часто ссылаются. И не только разоблачители, это-то понятно, «довели страну!». Но и те, кто (как я) убежден, что экс-СССР в будущем должен стать лучшим местом на земле, усматривая в нынешней якобы избыточной энергоемкости крупный резерв экономического роста.

Украина, по сути, вообще мировой чемпион по этому показателю, выше он только в беднейшей стране мира – Демокр. республике Конго. Немногим лучше дело обстоит в Казахстане. Даже в Беларуси, импортирующей 83% первично потребляемых энергоресурсов*, этот показатель в 3.5 раза выше среднемирового. Но действительно ли мы так энергорасточительны?

Дело, прежде всего, в том, что обычно приводятся показатели энергоемкости в расчете на ВВП по обменному курсу. Если же посмотреть на потребление энергии в расчете на ВВП по паритету покупательной способности (ППС) валют, т.е. в единых для всего мира ценах, то различия в энергоемкости сильно сглаживаются. Ведь, как известно, разрыв между ППС и обменными курсами национальных валют в тенденции возрастает для стран с более низким душевым ВВП.

Это так называемый пенсильванский эффект, объяснения ему я тут неоднократно приводил, сейчас не будем на этом задерживаться. Важно, что этот эффект приводит к автоматическому завышению энергоемкости стран с более низким душевым ВВП, когда мы считаем ее по отношению к ВВП по обменному курсу. Особенно существенно завышается энергоемкость стран с заниженным уровнем внутренних цен относительно тренда «душевой ВВП – уровень цен», т.е. соотношение обменного курса и ППС местной валюты. Иными словами, с заниженным реальным обменным курсом.

Украина и Беларусь – как раз страны с особо заниженными реальными обменными курсами, в то время как (Дерипаска прав!) отношение «обменный курс-ППС» для евро значительно выше, чем вытекает из среднего душевого ВВП стран еврозоны. Это и объясняет более чем 10-кратный разрыв в энергоемкости ВВП по обменному курсу Украины и, скажем, Финляндии, тогда как энергоемкость ВВП по ППС этих стран различается менее чем двое.

Правда, показатель энергоемкости ВВП по ППС имеет тот недостаток, что он «ценозависим». На графике представлены цифры в ценах 2000 года, не слишком благоприятных к постсоветским странам – продуцентам энергии и металла. Например, душевой ВВП России 2009 в этих ценах — 29% от американского, тогда как в ценах 2008 – 42%. В современных ценах разрыв в энергоемкости России и США снизился бы до 1.5 против 2.2 в ценах 2000.

В среднем при увеличении душевого ВВП в 10 раз энергоемкость его снижается на 0.1 тнэ/на тыс. долл. Не так уж сильно. Возможно, это снижение связано не только с более высокой энергоэффективностью богатых стран, но и с тенденциями изменения структуры ВВП по мере повышения уровня развития страны – роста в нем доли услуг (впрочем, не очевидно, что они существенно менее энергоемки, чем сектора, производящие товары, и требует проверки на данных таблиц «затраты-выпуск»).

Но может быть более низкая энергоемкость развитых стран объясняется тем, что почти все они размещены в умеренном климате, не требующем чрезмерных затрат на отопление/кондиционирование? Во всяком случае, разрыв в энергоемкости «Север-Юг» явно виде на графике. И еще. У бедных стран разброс удельной энергоемкости значительно больше. Возможно, это просто следствие более низкого качества тамошней статистики.


* В этом показателе, он же приведен и на графике (справа), учтено потребление, включая потери, топливных ресурсов (нефти, газа, угля и др.) и электроэнергии, произведенной не на топливных электростанциях.
На графике уровень ВВП, отделяющий беднейшие страны от среднеразвитых, соответствует душевому ВВП по ППС Грузии (так что Индия и КНР попадают в число среднеразвитых). А граница среднеразвитых и богатых – по душевому ВВП по ППС Испании. Конечно, это чистая условность.

http://zhu-s.livejournal.com/231808.html

— — — — — — —
Из комментариев к записи
Читать далее

К прогнозу цен на нефть

Резкое падение последних дней

Мои более ранние прогнозы:
31 Июль 2012
Поэтому на мой взгляд очень вероятно еще одно падение цен к октябрю может быть даже с небольшим перелетом июньских минимумов.

09 Август 2012
Примерно до начала сентября головокружительный рост Brent чуть ли не до 120, а потом падение чуть ли не до 90 за месяц. А потом вновь рост рост чуть ли не до 120 к концу года.
Достигнутое максимальное значение сенятбря составляет 117.5

и два чужих материала
27 Август 2012
бангстеры в мае использовали момент для покупок, то уже совсем скоро наступит время, когда они все продадут и чтобы продолжить свое существование, то будет необходим очередной цикл погружения. Так что мы на хаях или очень близко к ним

04 Сентябрь 2012
В среднем для цен теденция падать в феврале и с августа до конца года с маленьким подъемом в ноябре

После объявления QE3 я думал, что прогноз мой не сбылся.
Но тут оказалась большая ловушка, все стали в лонг, и маркетмейкерам настала пора шортить 🙂
К тому же последний месячный обзор ОПЕК говорит о росте добычи 🙂

А теперь о прочих индикаторах, сырьевых товарах и акциях

BALTIC DRY INDEX

http://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND/chart
Был недавно на исторических минимумах и только-только отрвался от дна.
С этой стороны прогноз роста реального сектора и потребления нефти крайне слабый.


Замечательнейший пузырь на алюминии с начала сентября


Чуть меньший и чуть позже начавшийся пузырь на меди


А вот золото может еще порасти и оттянет подъем на нефти


WTI усть куда падать, она в значительной степени независима от Brent.


Хороший сентябрьский пузырь на никеле


Замечательный августовско-сентябрьский пузырь на платине

Пузыри на российских нефтегазовых компапниях

На Газпроме относительно небольшой, начали готовить в начале сентября


На ЛУКОЙЛЕ феноменальный пузырь


Татнефть как только отрвали от дна в июне сразу стали дуть

— — — — — —
Будет ли максимальное падение к 90? Но до 100 очень вероятно.
— — — — — —
UPD
Саудовская Аравия предложила своим основным клиентам в США, Европе и Азии дополнительные поставки нефти до конца года. Как пишет The Financial Times, это явный признак того, что самый крупный в мире поставщик «черного» золота обеспокоен влиянием роста цен на нефть на мировую экономику.

В прошлом месяце международная группа, состоящая из министров финансов семи индустриально развитых стран (G7), призвала экспортеров нефти увеличить ее добычу. Изначально власти Саудовской Аравии сдержанно прореагировали на эту просьбу, заявив, что спрос и предложение на нефтяном рынке сбалансированы. Однако недавно королевство предприняло шаги по снижению стоимости нефти. Власти государства пошли на это, проконсультировавшись с руководством крупных НПЗ и предложив им перерабатывать больше нефти.

«Действующие цены на нефть очень высоки», — заявил изданию осведомленный источник. «Хотелось бы, чтобы цены вернулись к отметке 100 долларов за баррель», — добавил он.

Саудовская Аравия уже проводила ряд схожих консультаций с ведущими нефтеперерабатывающими заводами в марте, за несколько недель до того, как королевство увеличило производство нефти до максимального показателя за последние 30 лет — 10 млн баррелей в сутки.

В прошлом месяце эта страна производила 9,9 млн баррелей в день, однако, по данным собеседника FT в Эр-Рияде, сейчас она снова добывает около 10 млн баррелей в сутки. «Мы проводим с нашими клиентами консультации и говорим им, что готовы поставлять больше», — сказал источник.

Делегаты ОПЕК также говорят, что Эр-Рияд пытается снизить цены. «Саудовская Аравия активно управляет рынком. Ранее королевство поставило немного меньше нефти на рынок, когда цены этим летом опустились ниже 90 долларов за баррель, но они будут поставлять больше, так как нефть сейчас торгуется в районе 115 долларов».
http://www.bfm.ru/news/2012/09/19/ft-er-rijad-uvelichivaet-postavki-nefti-dlja-kontrolja-cen.html

Итог: цены на нефть по лайту ушли со 100 до 92, а по Brent ушли с 117 до 109… по прикидкам для США комфортно сейчас то, что ниже ~$95 по лайту (~$110 по бренту) и уж точно Обаму никак не устроят цены на бензин в районе $4 за галлон …
http://ugfx.livejournal.com/1055123.html

Обама: виноваты спекуляции )

Оригинал взят в Обама: виноваты спекуляции )
Президент США Барак Обама утверждает, что "главным движителем роста цен на бензин являются спекуляции на тему возможной войны на Ближнем Востоке", в частности с Ираном, сообщили американские СМИ. "Поэтому мы стараемся снизить накал пустых разговоров о войне там", — заявил президент.

Между тем у американцев растет недовольство энергетической политикой администрации Б.Обамы и ростом цен на горючее. Это активно используют противники президента в предвыборной президентской гонке.

Около 50% респондентов отметили, что недовольны работой Б.Обамы, в частности тем, как он борется с ростом цен на бензин.
http://www.finmarket.ru/z/nws/news.asp?id=2807386
_______________________________________________________

Одна из причин не позволяющих ФРС пойти на дополнительные стимулы )

ugfx: Цены на нефть

В последние месяцы достаточно активно сжимается спред WTI и Brent (по правой оси), на самом деле есть некоторая переоценка значимости WTI как таковой, для сравнения на графике разные цены на нефть. Видно, что WTI в целом мало отражают цены на нефть в США. Сегодня спред WTI и Brent ужался уже до $9-9.5, что интересно, но на прошлой неделе спред мировой цены на нефть и цены на нефть в США наоборот вырос, т.е. американцы имели более дешевую нефть, чем остальные (получая определенное преимущество), но не столь дешевле, как это указывает WTI.

Сейчас цены на бензин в США $3.5 за галлон, но они ещё не отреагировали на последнее ралли и должны подтянуться при текущей нефти до $3.8-3.9 за галлон, что в общем-то опять станет проблемой, если цены на нефть (которые сейчас поддерживаются притоком капитала на рынок на фоне сохранения напряженности на Ближнем Востоке и ожиданиями мягкой политики ЦБ и эмиссии ЕЦБ) не прекратят рост… но сейчас все осложнено ожиданиями смягчения монетарной политики, что раскоррелировало евро и нефть )
http://ugfx.livejournal.com/958062.html

Нефть: цена, потребление, прогноз

11.08.2011
Рубль, нефть и бюджет
Небольшая раскладка по бездефицитному бюджету и зависимости среднегодового курса рубля от среднегодовой цены нефти. Грубо говоря показывает какой курс рубля позволит консолидированному бюджету (2011 год) быть бездефицитным при каких ценах на нефть, конечно, с определенными допусками. Для примера по итогам июля среднегодовая цена нефти марки Brent была около $100. В целом прикидка достаточно грубая (просто потому что нет смысла загонять в итог все факторы при таком приближении), но дает общие ориентиры.

На самом деле у нас колебания курса рубля воспринимают слишком болезненно, слишком сильна привычка к устойчивому курсу, не приучили к плавающему пока. Но приучаться придется…

http://ugfx.livejournal.com/852206.html
Ось Х — цена нефти, ось У — курс доллара

Из комментариев к записи
— Тут все-таки речь идет не о разовом падении цены на нефть, а о среднегодовой ее стоимости
— И рубль среднегодовой
— странно, что заканчивается на 40$ Думаете ниже уже не упадёт?;)
Количество механических транспортных средств в Китае на конец июня текущего года достигло 217 млн, из которых 98,46 млн автомобилей и 102 млн мотоциклов. Только за первую половину 2011 года автопарк страны вырос на 7,6 млн автомобилей (в первые шесть месяцев 2010 года этот показатель составил 6,88 млн автомашин), из которых более 85% или 6,51 млн – составили легковые автомобили. При этом почти три четверти автопарка Китая (более 70 млн автомобилей) находится в частной собственности.
Вы до сих пор ждёте дешевой нефти и надолго?

11.08.2011
За первую неделю августа мировые цены на нефть упали более чем на 10%. Европейская Brent снизилась со $120 до $105 за баррель, американская WTI — c $95 до $85. Скорость, с которой происходило это падение, многим напомнила памятные события второй половины 2008 года.

Кто-то привычно вспомнил недобрым словом спекулянтов, которые «формируют» нефтяные цены на своих торговых площадках. Как это часто случается, спекулятивный фактор гораздо чаще вспоминается во времена падения цен. Во времена роста больше приходят в голову другие слова: падение добычи в Ливии, политика ОПЕК, истощение крупных месторождений, бурно растущий спрос Китая и других развивающихся экономик. Но уж если падение — то точно спекулянты.

Хотя прогнозирование цен на нефть — весьма неблагодарное занятие, нам представляется, что риски дальнейшего снижения цен гораздо более значительны, чем это представляется многим. Чтобы посмотреть «бычьи» прогнозы, далеко ходить не надо — аналитика большинства инвестиционных банков приведет много аргументов «за». Возможно, стоит более подробно рассмотреть аргументы «против».

Во-первых, замедление мировой экономики способно оказать сильное охлаждающее воздействие на сырьевые рынки. В конце июля Бюро экономического анализа сильно пересмотрело данные по американскому ВВП с 2008 года. Пересмотренные данные показывают более серьезную картину спада — через 4 года американская экономика пока так и не достигла в реальном выражении предкризисных уровней. Данные по второму кварталу (рост всего лишь на 1,3% в годовом выражении) также не обнадеживают. Министерство энергетики США пересмотрело «вниз» оперативные данные по потреблению нефти за последние месяцы. Да и в целом последние экономические данные не внушают оптимизма. Замедление мировой экономики означает замедление спроса на нефть. Международное энергетическое агентство на днях понизило свой прогноз по мировому спросу на нефть на 2011 год.

Во-вторых, ОПЕК может испытать сложности с обеспечением скоординированной позиции по квотам. Сильные колебания в ценах на нефть, а также различное понимание уровня «справедливой» цены постепенно подрывает единство стран ОПЕК. На заседании членов ОПЕК в июне страны не смогли достичь договоренностей по повышению квот, хотя фактический уровень добычи уже давно превышает согласованные квоты. Это снижает уровень дисциплины среди стран-членов. К тому же то, что Ливия выбыла из стран-экспортеров, создает различные варианты для маневров.

В-третьих, спекулятивные позиции по нефти сокращаются. Если считать, что именно спекулянты управляют нефтяным рынком, то следствием этого должно стать то, что спекулятивные позиции на фьючерсном рынке опережают изменение цен. Тогда это даст возможность заработать. Чистая длинная позиция по нефти на NYMEX за последний год выросла почти в три раза, но с мая довольно устойчиво снижалась. В феврале некоторое ослабление нефтяных цен, не поддержанное спекулятивным спросом, обернулось ростом котировок.

В-четвертых, временный характер спреда между WTI и Брентом. С 2011 года на рынках наблюдается довольно нетипичная ситуация — разница между ценами на американскую нефть WTI и европейскую Брент (к которой привязаны котировки российской Urals), не превышающая, как правило, нескольких долларов, стала устойчиво выше $15 за баррель. Основные причины такого положения — снижение поставок ливийской нефти практически до нуля, проведение ремонтных работ на шельфе Северного моря, увеличение поставок в США из Канады — носят временный характер. Такой большой арбитраж (стоимость транспортировки между США и Европой составляет около $3-4 на баррель) создает все условия к тому, что экспорт нефти и нефтепродуктов с американского рынка сократил эти арбитражные возможности. В конечном итоге это будет означать не только некоторое повышение котировок WTI, но и снижение стоимости Brent.

Тем не менее обвал цен, как это было в 2008 году, маловероятен. Для того сценария необходим полномасштабный финансовый кризис со всеми сопутствующими признаками. Но возвращение цен в диапазон $80-90 за баррель, характерный для большей части прошлого года, более чем вероятен. Российскому бюджету, который в 2012 году, по официальным расчетам Министерства финансов, балансирует при цене в $124,6, придется, видимо, сократить свои аппетиты.


http://www.forbes.ru/ekonomika-column/71960-novyi-krizis-i-tseny-na-neft
11.08.2011

Cпокойствие на нефтяном рынке в июле было нарушено коллапсом на финансовом рынке, пишет МЭА в очередном докладе: «Политическая конфронтация вокруг госдолга в США, эскалация кризиса суверенных долгов в еврозоне и понижение рейтинга США спровоцировали массированные распродажи на рынке по всем позициям — от ценных бумаг до сырьевых товаров».

Пока агентство снизило прогноз глобального спроса всего на 60 000 баррелей в день из-за замедления США и Китая. Это техническая коррекция — всего на 0,01% от мирового потребления, замечает Денис Борисов из Банка Москвы: «Сильного влияния на нефтяные цены это не окажет».

Но кризис еще может серьезно повлиять на нефтяной рынок, предостерегает МЭА. Готовятся к этому и инвесторы. Уже четыре месяца экономическая статистика не радует, говорит Стивен Шорк из Villanova: растут опасения рецессии. ВВП США во II квартале вырос на 1,3% в годовом выражении (консенсус Bloomberg — 1,8%), снижена оценка за I квартал — с 1,9 до 0,4%. Темп 0,4% — это остановка роста, констатирует Шорк: «Экономика США на грани». Замедляется и Китай: в I квартале темпы роста ВВП упали с 10,3 до 8,7%, это самые низкие показатели с 2008 г. Китай снизил чистый импорт нефти на 1% в июле до 4,55 млн баррелей в день (данные Bloomberg).

Пока МЭА ориентируется на оптимистичный сценарий — рост мировой экономики на 4,2 и 4,4% в 2011 и 2012 гг. Спрос на нефть тогда увеличится на 1,4% до 89,5 млн баррелей в день, в 2012 г. — на 1,8% до 91,1 млн. Вчера на нефтяной рынок ненадолго вернулись позитивные настроения: нефть Brent сначала подорожала на 5%, но к 20.00 МСК опустилась до отметки $104,25. С начала августа баррель Brent подешевел на $15.

Есть и негативный сценарий: замедление мировой экономики до 2,8% cнизит темпы роста спроса на нефть на 0,3 млн баррелей в день в 2011 г. и 1,3 млн в 2012 г. (спрос составит 89,1 млн и 89,8 млн), прогнозирует МЭА. В ответ упадут и цены на сырье, говорит Гэйл Берри из Barclays Capital. В ближайшие 5-6 недель до очередного заседания ФРС рынок будет в зоне высокой волатильности — скачки цен будут достигать $10, считает Джейсон Шенкер из Prestige Economics.

Если цена на нефть будет на $10 ниже официального прогноза ($93 за баррель в 2012 г., $95 в 2013 г. и $97 в 2014 г. — Минэкономразвития), бюджет России потеряет 0,5 трлн руб., а дефицит вырастет на 1% ВВП, говорится в проекте основных направлений долговой политики до 2104 г., подготовленном Минфином. Если нефть в течение года будет стоить $60, дефицит может превысить 5% ВВП. По расчетам Минфина, при цене на $50 ниже прогноза уже в 2013-2014 гг. госдолг может превысить 20% ВВП. Драматизировать ситуацию рано, считает Владимир Тихомиров из ФК «Открытие», МЭА ориентируется на текущие тренды в крупнейших экономиках, но они не всегда носят долгосрочный характер.
http://www.vedomosti.ru/finance/news/1337988/pechal_neftyanika
http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/265416/pechal_neftyanika

09.08.2011
Прогноз спроса на нефть в 2011-2012 годах снижен организацией стран-экспортеров нефти (ОПЕК) на падении темпов восстановления мировой экономики.
Как говорится в ежемесячном обзоре рынка нефти, подготовленном картелем, прогноз прошлого месяца снижен на 150 тыс. баррелей в сутки.
Это означает, что мировой спрос в 2011 году будет расти на 1,2 млн баррелей в сутки (барр./сут.), или 1,4% — до 88,1 млн барр./сут. В 2012 году спрос увеличится на 1,5% и составит 89,4 млн барр./сут.
Цены на нефть упали до десятимесячного минимума в Нью-Йорке, на Лондонской бирже нефть стоит уже ниже $100 на фоне снижения кредитного рейтинга США. ОПЕК, тем временем, не планирует устраивать внеочередную встречу, сообщил агентству анонимный делегат картеля.

Между тем, страны ОПЕК в июле увеличили добычу на 400 тыс. барр./сут. — до 30,07 млн барр./сут. Это на 1 млн барр./сут. ниже уровня, который прогнозировала организация на третий квартал. Потребность в нефти ОПЕК ожидается на уровне 30,74 млн барр./сут. в четвертом квартале.
http://www.finmarket.ru/z/nws/news.asp?id=2317734

09.08.2011
Нынешнее падение цен на нефть не представляет угрозы для выполнения федерального бюджета России, считает председатель Счетной палаты РФ Сергей Степашин.
Как сообщил С.Степашин во вторник «Интерфаксу», бюджет выдержит цену в $75. Также надо учитывать, что в первом полугодии цена нефти значительно превышала эту планку.
http://www.finmarket.ru/z/nws/news.asp?id=2317010

09.08.2011
Ночью нефть проваливалась к 75.7 за баррель по Light Sweet и к 99 по Brent, фьючерс на S&P умудрился нырнуть ниже 1080, золото взлетело выше 1770. Но к утру таки большую часть падения откупили и все без исключения ждут ФРС

http://ugfx.livejournal.com/848035.html

09.08.2011
Мировые цены на нефть по итогам торгов в понедельник, 8 августа, значительно понизились на фоне опасений инвесторов за состояние американской экономики.

Официальная цена нефти WTI (Light Sweet) на срочной товарной бирже New York Mercantile Exchange (NYMEX) по итогам торгов 8 августа 2011г. понизилась на 5,57 долл. и составила 81,31 долл./барр.

Официальная цена нефти Brent на электронной товарной бирже InterContinental Exchange Futures Europe (IСE Futures Europe) по итогам торгов 8 августа 2011г. понизилась на 5,63 долл., составив 103,74 долл./барр.

Напомним, в минувшую пятницу S&P впервые в истории понизило с AAA до AA+ долгосрочный кредитный рейтинг США, что вызвало обвал на мировом фондовом рынке и усугубило опасения вокруг восстановления глобальной экономики.

При этом в понедельник S&P провело аналогичное снижение (с AAA до AA+) зависимых от государства компаний, в том числе ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddie Mac.
http://top.rbc.ru/economics/09/08/2011/609434.shtml

08.08.2011
Нефть проседает, Минфин РФ грозит много занимать в ближайшие годы. Пора по текущим данным посмотреть на бюджет РФ и цены на нефть, на июнь среднегодовая цена на нефть марки Brent составила $96.4 за баррель, в июле она составит уже практически $100 за баррель. Если цена в августе упадет до $105 за баррель и тут останется – то среднегодовая цена составит к декабрю $109 за баррель, если она будет падать со скоростью $10 в месяц и в декабре опустится до $65 за баррель – то среднегодовая цена составит $100 за баррель по итогам декабря. Первый вариант позволяет практически свести бюджет в ноль при курсе рубля 28 за доллар. Второй вариант при условии падения рубля к доллару на 1 рубль каждые $10 падения цен на нефть (т.е. к концу года курс 33.5-34 рубля за доллар при нефти $65) даст дефицит в районе $20 млрд., при удержании рубля в районе 28.0-28.5 за доллар дефицит $60-70 млрд. и к выборам дыра будет уже около $100 млрд. – это предел прочности при удержании курса рубля, сохранении расходов и текущих резервах. Ну и в общем-то более менее приемлемый дефицит, в случае снижения цен на нефть, будет обеспечиваться коррекцией курса рубля на 0.5-1 рубль за каждые $10 падения цен на нефть марки Brent и сохранении планов по расходам.

Ниже умеренно-оптимистичный расклад, рубль стабилен в районе 28 +\-, нефть по $105 до конца года, расходы конс. бюджета без обрезаний

http://ugfx.livejournal.com/846539.html

Из комментариев к записи
— Да, будет весело, если к выборам цены упадут до $70.
— Ну резервов хватит до выборов дотянуть, опять же рубль можно приспустить например до 30-31 — это подправит ситуацию. В общем-то варианты дотянуть до выборов при 65-70 практически гарантированные, но если слишком сильно припадет нефть и там останется — то после выборов придется повторять белорусский подвиг … пока такой расклад все же не очень вероятен нестабильность на БВ нам помогает, спред Brent и Light Sweet больше $20 )
— Так ну должен же спред рано или поздно припасть до исторических рамок. Это же временно.
— Пока ситуация на БВ не рассосалась все же спред будет
— Бюджет очень четко привязан к ценам на нефть, если цена резко упадет и курс будут держать — то после выборов просто нечем будет финансировать расходы и курс придется резко отпустить. но скорее всего глупости повторять не будут и курс будет двигаться за нефтью, может просто.
— Вроде бы фьючерсы на нефть brent (на ICE) торгуются на 110 — 120 на декабрь 2011. На декабрь 2012: 100 — 120. На 2013: 100 — 115. Так что деньги не верят в обвал нефти.
https://www.theice.com/productguide/ProductDetails.shtml?specId=219
— Сентябрьские фьючи на WTI тоже торговались в апреле-мае по 110-115 и где они сейчас — идут по 82-83 🙂 Фьючерсы имеют крайне ограниченное предсказательное значение
— Не пугайте читателей :). Для нашей страны важны фьючерсы brent. Что касается WTI, то, вероятно, после объявления о сокращении госрасходов все поняли, что и без того хрупкий совокупный спрос США срежут ещё сильнее. А потому снизится спрос на нефть. Из-за высокой эластичности цены на нефть, небольшое снижение спроса может значительно обвалить цену. Это и произошло.
— Мы говорим о предсказательной способности фьючерсов — её нет как таковой независимо от марки 🙂 Цена фьючерса на 2012 год ничего не говорит о том где будет цена в этом 2012 году.
— Согласно гипотезе эффективного рынка цены на фьючерсы отражают всю имеющуюся информацию и слухи, которые могут повлиять на цены в будущем. Никто, правда, не говорит, что этой информации достаточно для точного прогноза.
— Вы реально верите в эффективный рынок? 🙂 Особенно в условиях когда к нему прикладывает свою волосатую руку государство?

— — — — — — — —

http://news.yandex.ru/quotes/1006.html#20110511-20110812


http://news.yandex.ru/quotes/1006.html#20110712-20110812

ugfx: Цена нефти

По Light Sweet и S&P по сути тренд уже сломали, европейская нефть Brent пока держится, спред с Light Sweet почти $22. По S&P последняя линия обороны — это удержаться выше 1245, пока цепляемся зубами и ногами, хотя технически даже текущая картина это уже цели 1180 и 1120. По Light Sweet последняя надежда зацепиться — это $90 за баррель, потому как ниже у нас уже $75 — $80. На неделе в общем-то и зацепиться не за что, разве отчет по рынку труда в пятницу, но от него оптимизма особо ждать не приходится.

http://ugfx.livejournal.com/840521.html

Будучи самодостаточными по углю и газу, США готовятся снизить зависимость от импорта нефти

Начавшаяся трансформация мировой финансовой системы в среднесрочной перспективе приведет к тому, что США уже не смогут компенсировать превышение импорта над экспортом, расплачиваясь долговыми обязательствами. В этих условиях для американского руководства становится критичным снизить поставки нефти из-за рубежа, чей вклад в дефицит торгового баланса превышает 50%.

С другой стороны, рост собственной добычи, сопряженный с разработкой высокозатратных месторождений, может привести к падению цен на мировом рынке, что поставит под вопрос рентабельность новых источников нефти. По альтернативному сценарию, увеличение американской добычи лишь компенсирует падение экспорта из неспокойных регионов. Готовясь к такому развитию событий, США необходимо оптимизировать и географию нефтяных поставок.

14 мая в своем еженедельном обращении к нации Барак Обама призвал существенно увеличить объем собственной нефтедобычи Соединенных Штатов. И хотя выступление было обусловлено ростом текущих цен на бензин, предложения об интенсификации добычи скажутся на нефтяных котировках лишь исключительно в долгосрочной перспективе. Заметим, что за последнее время это уже вторая подобная инициатива американского президента. В конце марта в речи на тему будущего американской энергетики Обама уже выдвинул амбициозную идею снизить зависимость американской экономики от импорта нефти на треть. То, что эти предложения являются неким экспромтом и не вписываются в долгосрочные планы американского министерства энергетики, видно из свежего (апрель 2011 года) обзора Управления энергетической информации (EIA) Annual Energy Outlook 2011.

Три миллиона недостающих баррелей
Взглянем на ситуацию на американском рынке жидкого топлива. В 2010 году США потребляли 19,2 млн баррелей в день нефти, нефтепродуктов, биотоплива и другого жидкого моторного топлива. Из них 9,4 млн баррелей — собственного производства, а 9,8 млн баррелей — импорта (график 1). Долгосрочный прогноз предполагает незначительный рост общего объема спроса — до 21,9 млн баррелей в день даже к 2035 году. Столь умеренное увеличение связано с развитием призванных снизить потребление жидких топлив-технологий — электромобили, гибриды, водородная энергетика, двигатели, использующиеся в качестве источников топлива газ, технологии, снижающие расход топлива на единицу пробега. Так или иначе, из 21,9 млн баррелей потребления собственные источники обеспечат 12,8 млн баррелей, а импорт составит 9,1 млн, незначительно снизившись на 0,7 млн баррелей в сутки. Учитывая погрешности долгосрочных прогнозов и краткосрочные колебания, EIA фактически предлагает модель, согласно которой в течение ближайших двух десятилетий увеличение собственного производства будет компенсировать растущий спрос при фиксированном импорте — на уровне 9 млн баррелей в день. Снижение этого показателя на треть (согласно предложениям Обамы, это должно произойти в течение десяти лет) означает дополнительный рост собственной ежедневной добычи (к уже предполагаемому прогнозом EIA росту на 1,5 млн баррелей) еще на 3 млн баррелей в сутки. Стоит также отметить, что, согласно прогнозу EIA, даже запланированный ранее скромный рост собственного производства будет связан исключительно с альтернативными источниками топлива, в то время как традиционная нефтяная добыча будет стагнировать (график 2).

Хотя США часто упрекали в том, что они, якобы покупая нефть за рубежом за «зеленые бумажки», припасают свои запасы на будущее, основные месторождения нефти на суше действительно истощены. Достаточно сказать, что средний дебит американских скважин на суше составляет около 10 баррелей в день по сравнению с 70 баррелями для среднемирового значения и на порядок большими цифрами на Ближнем Востоке. Однако, «кубышка» у США все же есть. Это месторождения на шельфе страны, где запасы оцениваются в десятки миллиардов баррелей нефти. Мораторий на шельфовую добычу (за исключением некоторых участков в Мексиканском заливе и на Аляске), по соображениям экологической безопасности был введен еще в 1990 году. Озвученные чуть более года назад планы Обамы по снятию запрета на добычу нефти и газа на шельфе были практически сразу отложены в долгий ящик после катастрофы в Мексиканском заливе. Теперь же, после тщательного разбора полетов аварии на платформе Deepwater Horizon, вопрос об освоении шельфа может быть поднят вновь.

Еще один источник, о котором немало говорится в последнее время и который может быть задействован для решения поставленной американским президентом задачи, — это сланцевая нефть. Новости об активизации добычи нефти в сланцах только начинают появляться, поэтому оценки и прогнозы достаточно осторожны. Но многие эксперты полагают, что в ближайшее время успех сланцевого газа (который в долгосрочной перспективе составит большую часть добываемого в США газа) в случае «сланцевой нефти» вряд ли может быть повторен. Дело в том, что получение сланцевой нефти имеет принципиальные отличия от добычи сланцевого газа. Если последний есть обычный природный газ, находящийся в сланцевой породе в разреженном состоянии, то источник «сланцевой нефти» — это порода-предшественник нефти — кероген. Чтобы ускорить его превращение в нефть, проводится термический разогрев пласта — удовольствие, естественно, недешевое. В некоторых случаях одновременно с термическим разогревом или независимо от него, используются и гидроразрывы при горизонтальном бурении (как для получения сланцевого газа). И хотя запасы исчисляются многими миллиардами тонн, экономические и технологические трудности пока не позволяют говорить о сланцевой нефти как о реальном факторе восполнения нефтяного дефицита. С другой стороны, если на сланцевую нефть будет сделана принципиальная ставка, то развитие технологий в этой области может привести к заметному снижению себестоимости добычи.

Таким образом, пока, скорее всего, именно шельф станет основной базой предполагаемого роста американской добычи. Кроме того, США могут производить жидкое топливо и с помощью конверсии природного газа и угля, активнее используя различные формы биотоплива. Собственные резервы для увеличения производства действительно существуют, но оснований предполагать появление дешевой нефти не много. Исходя из публиковавшейся официальной информации, глубоководная добыча на шельфе оценивается в 70–80 долларов за баррель, оценки себестоимости добычи сланцевой нефти говорят о 50–100 долларах за баррель (хотя по неофициальным инсайдерским сведениям, в последнее время в этой сфере идет бурное развитие технологий, которые радикально снижают издержки).

Вернется ли бумеранг?
В результате может сложиться парадоксальная ситуация: установка на импортозамещение нефти отечественной продукцией может привести к появлению на мировом нефтяном рынке значительных свободных объемов нефти, что приведет к падению цен. В свою очередь, снизившиеся цены сделают убыточной добычу на тех самых затратных дополнительных мощностях, призванных снизить объем импорта.

Примерно это уже произошло в США на газовом рынке. Развитие внутренней добычи сланцевого газа в США привело к тому, что Соединенные Штаты практически отказались от импорта этого энергоносителя (в виде СПГ), после чего цены на биржевом рынке природного газа резко упали. От разорения многих американских производителей сланцевого газа спасло то, что транспортировка природного газа составляет значительную, а часто и большую долю конечной стоимости. Этот фактор и стал своего рода запретительной импортной пошлиной на привозной природный газ, тем самым все же позволив американским производителям получить конкурентные преимущества. Но с нефтью, где транспортные расходы относительно невелики, этот вариант уже не пройдет.

У американского руководства наверняка есть понимание этой проблемы. На что может быть расчет при запуске такого бумеранга? Первое. Возможно, по оценкам американских экспертов в случае появления избыточного предложения нефти, произойдет небольшое снижение цены, в результате развивающиеся азиатские рынки переварят дополнительные объемы нефти, и система придет к новому равновесию при ценах на нефть, позволяющих с прибылью работать отечественным производителям. Второй вариант. Если цены все же снизятся ниже допустимого уровня, возможно введение реальных импортных пошлин для защиты собственного производителя. Хотя подобные действия теоретически противоречат постулируемым идеологическим установкам американского руководства, начавшаяся перекройка мировой финансовой системы и снижение роли доллара может не оставить США другого выхода кроме протекционизма, в том числе и нефтяного. Тем более что цены на нефть вносят основной вклад в дефицит торгового баланса США — в прошлом году на импорт нефти и нефтепродуктов пришлось 252 из 497 млрд долларов дефицита. В марте текущего года проблема стала еще более выраженной: дефицит торгового баланса страны составил 48,2 млрд долларов, а без учета импорта нефти — «всего» 16,9 миллиарда.

Борьба за нефтяное подбрюшье
Есть и третий вариант, причем последние события дают основания предполагать, что американское руководство готовится именно к нему, — «лишней» нефти на рынке так и не окажется, так как дестабилизация на Ближнем Востоке и в Северной Африке приведет к падению добычи и экспорта «черного золота» из этого региона на мировые рынки.

При таком развитии событий большое значение приобретает не только цена, но и стабильность поставок. Понимая этот факт, американское руководство помимо снижения нефтяной зависимости будет также стремиться изменить и географию оставшегося импорта. В этом плане США уже находятся в неплохом положении — половина импортируемой нефти приходится на Канаду, Мексику и страны Южной Америки (в первую очередь Венесуэлу) (график 3).

На Саудовскую Аравию и другие страны Ближнего Востока пришлось около 17% импорта, хотя поставки именно из этого региона (около 1,5 млн баррелей в день) должны вызывать наибольшую озабоченность. Если не учитывать политический аспект закупки нефти у аравийских монархий, то наиболее удачными источниками импортной нефти для США должны стать страны обеих Америк и западное побережье Африки, где ожидается бурный рост шельфовой добычи. Это относительно стабильные регионы с коротким и безопасным транспортным плечом до точек назначения. Однако к тем же регионам проявляет интерес и Китай. Несмотря на очевидные удобства покупки ближневосточной нефти с точки зрения доставки, ситуация, когда эти страны являются доминирующим поставщиком нефти, не может полностью устраивать Пекин. Их доля и так уже критично велика, и дальнейший рост импорта Поднебесная хотела бы осуществлять за счет закупок из других стран. Еще одним поводом для озабоченности является проблема прохождения через Ормузский пролив и пиратство в районе Африканского рога (подробнее об этом см. «Безопасный запасный путь», «Однако» №36 (52), 2010).

О борьбе за Африку между США и КНР сказано уже немало, нам бы хотелось обратить внимание читателя на новую интригу, разворачивающуюся вокруг Южной Америки, и в первую очередь — Бразилии. Напомним, что до недавнего времени Бразилия оставалась чистым импортером нефти, но в 2009 году добыча нефти и производство биотоплива из сахарного тростника стали превышать собственные потребности. В 2010 году в стране производилось около 2,7 млн баррелей в день жидкого топлива. Начинающаяся разработка нефтяных месторождений на шельфе в ближайшие годы резко увеличит объем добычи: наиболее оптимистичные прогнозы предполагают удвоение к 2020 году — до 5,4 млн баррелей в день. Правда, экономический рост страны приведет и к увеличению внутреннего потребления, что ограничит экспортный потенциал. Тем не менее одна только Petrobras, крупнейшая нефтяная компания страны, контролируемая государством, ожидает к этому времени экспорт на уровне 800 тыс. баррелей в день. Претенденты на эту нефть уже есть, главные среди них — Китай и США. Еще в 2009 году Китайский Банк Развития выдал Petrobras кредит на 10 млрд долларов под гарантии поставок 200 тыс. баррелей нефти в день в течение ближайших десяти лет. Пекин хочет расширять и непосредственное нефтяное сотрудничество. В апреле этого года во время визита в Китай нового президента Бразилии Дилмы Руссеф Sinopec и Petrobras подписали договоренности о совместной разработке двух блоков морских нефтяных месторождений на северном побережье Бразилии. Тем временем незадолго до визита Руссеф в Китай, в марте этого года, Бразилию посетил Барак Обама, где заявил, что США хотят помочь в освоении бразильского шельфа, а также стать покупателями бразильской нефти. Как предполагают некоторые эксперты, главной целью визита и стал именно нефтяной вопрос. Одной из причин заинтересованности является желание сменить ненадежного поставщика Венесуэлу (около 1 млн баррелей в день, или 10% американского импорта) на Бразилию. В свою очередь, сама Венесуэла может переориентировать часть поставок в Поднебесную. Хотя пока их объем составляет всего 120 тыс. баррелей в день, экспорт в Китай, видимо, будет расти. Стоит напомнить, что за последний год Пекин дал взаймы Каракасу 28 млрд долларов, которые должны выплачиваться за счет нефтяных поставок.

Квазиавтаркия как ответ на нестабильность
Как показывает опыт предыдущих десятилетий, предсказание цен на нефть — дело неблагодарное. Начавшаяся смена экономических центров мира, которая будет продолжаться еще не один год, лишь добавляет неопределенности. Скорее всего, дешевой нефти уже не будет, труднее сказать, будет ли она дорогой или очень дорогой. Тем временем именно ответ на этот вопрос является ключевым при принятии решений о запуске проектов по добыче или производству различных «нетрадиционных» видов жидкого топлива.

С другой стороны, колебания нефтяных котировок часто становились фактором, определяющим и крупные политические изменения. Достаточно вспомнить, что снижение цен на нефть оказалось одной из причин масштабных изменений в нашей стране в конце 80-х — начале 90-х годов.

В свою очередь, высокий уровень цен на нефть при определенном развитии событий может стать конкурентным преимуществом США: обладая крупнейшим технологическим потенциалом, Соединенные Штаты могут в полной мере воспользоваться этим для применения относительно дорогих технологий добычи. Кроме того, дорогая нефть позволит увеличить добычу из нефтяных песков Канады, что, в свою очередь, создаст США резервный источник стабильных поставок. Не стоит забывать, что и сами определяющие политическую ситуацию цены на черное золото часто являются объектом закулисных договоренностей. Подобные предположения выстраивались и в отношении обвала котировок в середине 80-х годов, и в отношении нефтяного кризиса 70-х, когда рост цен позволил сделать рентабельной добычу в Северном море. Для крупных государств ответом на влияние внешних факторов может стать курс на создание квазиавтаркичной модели развития, подразумевающей самодостаточность в области основной части товаров и ресурсов, в том числе энергетических. США могут быть не озабочены ни поставками угля, так как обладают крупнейшими в мире его запасами, ни импортом газа, так как технология добычи сланцевого газа сделала США самодостаточной и по этому виду топлива. Решение проблемы нефтяной зависимости помогло бы США не только успешно пережить непростой переходный период, но и сохранить лидирующие позиции в мировой табели о рангах.

Мнение
Михаил Юрьев, инвестор

Я вполне согласен со всеми общими выводами и прогнозами статьи, кроме разве что того, что американской экономике выгодны высокие цены на нефть, позволяющие конкурентно использовать дорогие технологии добычи. По моему мнению, как раз низкие цены на нефть в среднесрочной перспективе позволят США провести реиндустриализацию, сначала за счет особо энергоемких производств. А затем и трудоемких, потому что почти любое трудоемкое производство можно сделать нетрудоемким за счет энергоемкости — при дорогой рабочей силе, но дешевой энергии, в этом есть прямой смысл. Впрочем, это вопрос мнения. Но в статье приводится тезис о том, что «успех сланцевого газа в случае сланцевой нефти вряд ли может быть повторен». Как инсайдер индустрии сланцевых углеводородов в США, могу пояснить полную неправомочность этого утверждения. Главный аргумент автора — то что сланцевые нефтеносные пласты требуют предварительной термической обработки для извлечения нефти, что резко удорожает процесс. Здесь проявляется часто встречающееся непонимание разницы между сланцами в том смысле, в котором этот термин употреблялся в СССР (т. н. «горючие сланцы», есть даже поселок Сланцы в Ленинградской области, где они добывались), и сланцами (shales), как они понимаются сегодня в США, когда речь идет о сланцевой нефти. Первое — это очень тяжелая нефть или даже битумоподобные углеводороды, встречающиеся на очень малых глубинах залегания или даже выходящие на поверхность. Их действительно можно превратить в нефтеподобную жидкость только в результате термообработки, по сути, являющейся предкрекингом. Но при разговорах о сланцевой нефти их никто не считает. Нефть же, добываемая на сланцевых месторождениях Баккен, Игл Форд, Ниобрара, Гранит Уош с помощью многоступенчатых гидроразрывов в горизонтальных скважинах, — это самая обычная нефть WTI, торгующаяся без значимого дисконта от биржевой цены.

Никакой термообработки для нее не требуется. Сегодня такой сланцевой нефти добывается около 0,8 млн барр./ день, в 2013-м будет добываться, безусловно, не менее 2,5 млн барр./день (следует из количества оплаченных и завезенных комплектов для гидроразрыва на уже действующие месторождения, где дебиты скважин известны). А по моему личному мнению, в 2014—2015-м будет уже под 5 млн барр./день — это практически весь импорт с Ближнего Востока. Коэффициент извлечения нефти из сланцев действительно пока существенно ниже достигнутого для сланцевого газа (около 5% против максимальных значений 35—40%), но нефть научились добывать из сланцев на несколько лет позже газа, и есть серьезная надежда на то, что он сильно увеличится в процессе доработки технологии — для газа несколько лет назад он составлял те же 5%. Но даже при нынешнем КИН полная себестоимость барреля сланцевой нефти не превышает 15—17 долларов, и это вполне эмпирическая цифра, а не теоретический прогноз. Так что не будет к началу 2020-х годов в США добываться нефть с шельфов, скорее всего, даже с ныне разрабатываемых — она неконкурентна даже при такой себестоимости сланцевой нефти (а та, скорее всего, понизится), а экологически всех нервирует. Но, повторюсь, на стратегические выводы автора это не влияет.
http://www.odnako.org/magazine/material/show_11655/

Annual Energy Outlook 2011 with Projections to 2035
http://www.eia.gov/forecasts/aeo/
http://www.eia.gov/forecasts/aeo/pdf/0383(2011).pdf

Дополнение
Нефть
США, Petroleum Basic Statistics
http://iv-g.livejournal.com/162920.html


http://ugfx.livejournal.com/794878.html


http://iv-g.livejournal.com/390581.html


http://www.calculatedriskblog.com/2011/05/trade-deficit-increased-to-482-billion.html

Газ

http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/261818/ustupili_amerike


Рис.2 Баланс газа в США (млрд куб.м/г.)
http://iv-g.livejournal.com/414823.html

ugfx: ОПЕК возмущается решением МЭА

28 июня
Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) призвала Международное энергетическое агентство (IEA) немедленно прекратить выделение нефти из стратегических запасов.

«Я надеюсь, такая практика будет прекращена, причем немедленно. Мы не видим веских оснований для выделения такого количества, и я надеюсь, что IEA воздержится от этой практики», — сказал генеральный секретарь ОПЕК Абдулла аль-Бадри под занавес переговоров ОПЕК с представителями Евросоюза.

На прошлой неделе IEA сообщило о выделении 60 миллионов баррелей нефти из стратегических запасов для стабилизации рыночных цен.

«Такие действия IEA должны быть ограничены во времени, что очень важно, и не должны подрывать сотрудничество между ЕС и ОПЕК и мешать рыночным механизмам», — сказал после переговоров с ОПЕК президент энергетического совета ЕС Тамас Фелледжи.
ru.reuters.com/article/businessNews/idRURXE75R0DQ20110628

МЭА называет свое решение чуть ли не третьей программой количественного смягчения — значит одним месяцем могут не ограничиться… И вообще считает, что высокие цены могут подорвать спрос на нефть, надеясь на то, что Саудовская Аравия продолжит наращивать добычу. Ливия, конечно, же просто оправдание, потому как фактически основной объем нефтяной интервенции — это США, а ливийская нефть шла в Европу. Да по сути никто особо и не скрывает, что цель этой операции поддержать экономику США.

Американцы импортируют нефти и нефтепродуктов:
в 2007 году на $319 млрд.(средняя цена импортной нефти $64.3)
в 2008 году на $438 млрд.(средняя цена импортной нефти $95.2)
в 2009 году на $246 млрд.(средняя цена импортной нефти $56.9)
в 2010 году на $324 млрд.(средняя цена импортной нефти $74.7)
В этом году цена в первые 4 месяца $92 за баррель импортируемой нефти, затраты на четверть выше прошлогодних, при цене $105 за баррель только прямые потери (от подорожания импорта) для экономики США будут на уровне 0.8-1% ВВП, вообще каждые $10 роста цены на нефть отбирают у американцев (в пользу неамерикнцев конечно, внутреннее перераспределение здесь не очень интересно) 0.25%-0.3% ВВП. Есть ещё и косвенные потери такого же порядка (учитывая импорт США на уровне $2-2.5 трлн. в год)….

ДОП.: Общие запасы стран входящих в МЭА составляют около 1.6 млрд. баррелей (на ноябрь 2010 года), ниже график на сколько и при каком объеме интервенций нефтяного QE хватит. При текущих объемах — на два года, при удвоении объемов — на год.

http://ugfx.livejournal.com/798986.html
= = = = = = = = = =
Комментарии к записи
— Мировой импорт нефти (без нефтепродуктов) около 38 млн. баррелей в сутки, но это не суть важно, тут скорее важны другие категории, выше картинка сколько месяцев они могут осуществлять интервенции и каким объемом. Это только запасы правительств стран входящих в МЭА, при текущем режиме год они могут спокойно интервенить по 2 мбд и исчерпают половину запасов
— а 2мбд это это 5% от текущего. сколько это скинет? $10? $20? или вообще только $5?
— Для неэлластичного рынка любое даже небольшое изменение предложения/спроса может оказывать сильное влияние ) Но в июле посмотрим ка пойдут процессы, но просто для справки: в 2008 году падение спроса на нефть составило 0.5% при росте производства на 0.5%, в 2009 году ещё 1.5%, но уже при сокращении производства на 2%.
— Скоро наши завопят о справедливой цене!)
— Наши пока с гордым видом говорят, что их это не сильно волнует, ну рубль приспустят конечно
— В принципе дешевые ресурсы выгодны и США и Европе и Китаю
— мне кажется вы переоцениваете экономическое значение этого шага и сильно недооцениваете политическое — за всей этой мишурой «смягчений» скрывается желание иметь недорогой бенз ближе к выборам — остальное вторично и третично — получится хорошо — не получится и плевать — главное что бы Джон Смит перед выборами имел ценник на заправке меньше 2-х баксов за галон.
— Для дешевого бензина к выборам рано начали… ещё полтора года по сути
— начали то вовремя к зиме как раз меньше 3-х будет — мы тут в России всё время забываем что у амеров нефть это не только топливо но и тепло в жилых домах — да и что бы сделать из 4 баксов за галон сегодня — 2 за галон к выборам — надо начинать сейчас — иначе рынок совершенно поломать можно — бенз так и рос с 2-ух до 4-х полтора года.
— Ход грамотный. Первое не монетаристское действие США за текущий кризис.НО, как любая навязанная диспропорция это вызовет проблему в самом неожиданном месте. Денег на рынках все равно с июля будет не хватать. Цены на энергоносители упали бы и так.
— Ну, в принципе, большого падения в разы и надолго это не вызовет — ведь оно почти полностью перекрывается недопоставками из Ливии. И денег в системе еще много. Обычно завершение КуЕ сказывается только через месяц, тем более что завершение не полное — реинвестирование остается. так что шаг в какой-то мере правильный, правда, запоздалый. Это надо было делать еще в марте-апреле. Ну, и гораздо правильнее было бы увеличивать добычу в США, как говорят республиканцы, а не тратить запасы. Хотя, может, они что-то знают — например, что цены на нефть рухнут, и хотят продать лишние запасы по-максимуму. А нефть выше 100 — это действительно очень много. Для таких цен сейчас нет предпосылок.
— Даже с американскими 30 млн. баррелей запутанная история, продадут единым лотом с поставкой в конце августа, хотя утверждалось что интервенция в связи с высоким спросом в июле -августе(американский автомобильный сезон). Соответственно в ближайшие два месяца на рынок попадут только 30 млн баррелей нефти(примерно 500000 баррелей в день), + 500000 баррелей в день увлечение поставок саудитами,перекрыть потерю ливийской добычи 1.2 млнбд,они не смогут.
Снижение цен на нефть, приведет к снижению инфляции, такие страны как Китай и Индия,смогут ослабить кредитно-денежную политику(в Китае уже во всю говорят о слишком жесткой политики и что это слишком сильно давит на экономику ) и опять же мы получим рост потребления.
— Цель этого действа есть снижение цен на нефть и бензин в США, что в общем-то никто не скрывает, потому это основное, если США хотят ниже цены на топливо — то они будут к этому стремиться )
— 1.6 млрд. баррелей в текущих ценах — 160 млрд. баксов.
= = = = = = = = = =
24 июня

http://ugfx.livejournal.com/794878.html

МЭА и падение цен на нефть

Решение США и МЭА выбросить на мировой рынок 60 млн баррелей нефти спровоцировало резкое снижение мировых цен на черное золото. В настоящее время нефть марки Brent торгуется уже ощутимо ниже отметки 110 долл./барр., в то время как августовский фьючерс WTI даже опускался ниже 90 долл.

По состоянию на 18:15 мск стоимость IPE Brent Crude (август) составляла 107,25 долл./барр. (-6,96 долл.), в то время как баррель Light, Sweet Crude Oil подешевел на 4,86 долл. – до 90,55 долл.

Основной причиной столько резкого снижения стоимости черно го золота стало решение МЭА выделить 60 млн барр. из собственных стратегических запасов. При этом половина из этого объема (30 млн барр.) придется на запасы США. Агентство планирует направлять на рынки по 2 млн барр. в день в течение ближайших 30 дней, чтобы компенсировать нехватку поставок из Ливии, объем суточных поставок которой ранее составлял 1,2 млн барр. в день.

Кроме того, не лучшим образом отразились на стоимости нефти и негативные макроэкономические данные из США.
http://top.rbc.ru/economics/23/06/2011/602169.shtml

Международное энергетическое агентство сегодня заявило, что поставит на рынок из запасов 60 млн. баррелей в связи с нарушением поставок из Ливии. Ежедневно с 1 июля будет поставляться на рынок по 2 млн. баррелей, 30 млн. баррелей обеспечит США, остальные 30 млн. другие страны. Brent обвалилась до 106-108 за баррель, Light Sweet привалилась до 90-91 за баррель и ломает сейчас линию тренда ..

http://www.iea.org/press/pressdetail.asp?PRESS_REL_ID=418
http://ugfx.livejournal.com/793913.html

Совокупный объем нефтяных интервенций составит 60 млн баррелей, которые будут равномерно распределены с 1 по 30 июля 2011 года. Следовательно дневная интервенция равна 2 млн баррелей, что составляет 2.3% от дневного мирового потребления нефти.
Это 3 интервенция в истории организации. 1 была в 1990-1991 после вторжения Ирака в Кувейт, вторая была в 2005 после урагана Катрина из-за повреждений трубопроводов в Мексиканском заливе.
Общие запасы 4 млрд. баррелей, из них 1.6 млрд государственных. Это эквивалентно 146 дней текущего спроса на нефть со стороны крупнейших стран импортеров.
http://lenta.ru/news/2011/06/23/mea/

Недостаток нефти по оценкам IEA из-за ливийского конфликта с начала февраля составил 132 млн. баррелей. Однако не указано какой объем был компенсирован из-за увеличения мировой добычи.
Нефть будет распределена в следующей пропорции. Северная Америка 50%, из которых около 80% придется на США. Далее 30% на Европу и 20% на Азию.
На вопрос, а почему сейчас спохватились, а не раньше, то сказали, что основные потребители ливийской нефти в Европе в тот момент переживали снижение нагрузки на НПЗ после зимнего сезона, а сейчас типа сезон отпусков, «сезон автомобилей» и поэтому нужно действовать сейчас, чтобы удовлетворить растущий спрос и снизить цены по нефти.

Кажется все правильно и логично, но по совершенно невероятному стечению обстоятельств это произошло через несколько часов после конференции Бернанке и его слов, что QE3 пока откладывается и за несколько дней до окончания QE2. Почему начали действовать сейчас, а не раньше, когда цены были 115-125 баксов в течение нескольких месяцев. ОПЕК чтоли ждали и не дождались? Само то решение верное и оправданное, я бы сам так поступил, но как максимум в марте-апреле, а не тогда, когда сезон отпусков уже скоро заканчивается. Обычно автомобильное безумие начинается с мая, а сейчас уже почти июль.

Так что скорее всего очень удачно и вовремя использовали козырь в рукаве. Я просто не верю в совпадение на таком уровне. Кому то просто необходимо было опустить котировки. Кому-то они были нужны возле 120 баксов на протяжении 5 месяцев, а теперь другая игра… И мы прекрасно знаем «кому»! )))

http://spydell.livejournal.com/348573.html

QE3 говорите отменяется, аж на 2-3 заседания все вопросы откладываются? Получите и распишитесь! Это график WTI за 30 минут. Падение составляет уже 6%. Brent валится почти на 8% — максимум с 5 мая 2011.

На рынках все достаточно просто, дискретно. Новый восходящий тренд может быть только тогда, когда прояснится ситуация с QE3. А до этого нисходящий тренд, топтание на дне, либо жалкое подобие на отскок. Рынки слишком зависимы от притока новой порции ликвидности, чтобы пытаться изобразить самостоятельность.

За последний год произошло следующее.
Маркетмейкеры спровоцировали flash crash 6 мая 2010 для выдавливания долгосрочников из лонгов (по массовому сговору они убрали биды с рынка, выпустив большой поток оффер, который поддерживался маржин коллами долгосрочный инвесторов и роботов), далее поддерживали перманентный страх до августа, аккумулировав лонги на своих счетах по лоям.
С сентября 2010 по февраль 2011 в рынок начали заходить крупные фонды, которые и организовали ралли на рынке. С марта 2011 по июнь 2011 маркетмейкеры стали крыть свои длинные позиции об приток лохо-средств в рынок, в частности от ритейла, домохозяек.
С июля по сентябрь 2011 должны организовать процедуру входа в лонг, для чего потребуется концентрированный страх на рынке. Чем выше страх, то тем выше прибыль будет в дальнейшем у них. В этот момент будет решаться судьба QE3. Все станет слишком блекло и стремно, чтобы от него отказываться.
Условия будут подогнаны именно под эту программу. С октября по конец 2011 возможен новый вохсодящий тренд в виду начала программы QE3. Занавес! )))
http://spydell.livejournal.com/348350.html

Это событие номер один для мировой экономики, вернее, будущего мировой экономики. Международное энергетическое агентство (МЭА), как сообщает Лента.ру, выделит 60 млн баррелей нефти из собственных стратегических запасов, чтобы компенсировать нехватку поставок из Ливии и снизить цены. ОПЭК, которая, как ожидалось, должна была помочь мировой экономике, так и не смогла договориться об увеличении поставок нефти на рынок из-за позиции Ирана и Венесуэлы. Всё дело в том, что Иран и Венесуэла, может быть, и хотели бы увеличить поставки, да просто физически не могут, так как прошли пик добычи нефти ещё в 1970-х годах. Для них-то поддержать существующий уровень добычи, без колоссальных инвестиций в их нефтяные отрасли, уже проблема. Что тут говорить про увеличение? ОПЭК терпит фиаско не по заговору и злой воле, а по причине дефицита. Только Саудовская Аравия (СА) имеет возможность нарастить поставки, так как королевство пока ещё не прошло пик добычи. Может быть, ещё Ирак, но там всё не так просто из-за внутриполитической ситуации.

Теперь вот поводом послужила выпадающая для мировой экономики добыча нефти в Ливии, но реальная причина — мировой пик нефти. Судя по всему, с 2005 года мировая добыча черного золота вышла на плато и болтается на нём с незначительными колебаниями вверх-вниз уже 6 лет. Это означает, что фундаментальных условий для продолжения роста нет. Да мировое хозяйство уже давно буксует, показывая совсем неуверенный рост. В ближайшей перспективе этот рост выдохнется. Сначала будет стагнация, а потом естественный долгосрочный спад, ибо без наращивания производства нефти — этого стратегического сырья — вперед идти невозможно. Вот это и есть главный признак эпохи, который дальше будет определять не только экономическую ситуацию, но прямо или опосредованно и политические расклады в разных странах.
http://vladimirpopov.livejournal.com/48011.html
Из комментариев
— Кстати, я тут посмотрел про МЭА. Организация импортеров нефти. У них гарантированный запас на 90 дней всего. То есть в условиях резкого падения добычи нефти у них будет всего лишь три месяца для разворота. Ну может быть, полгода-год за счет всяких государственных запасов на случай атомной войны и возможностей экстренного увеличения внутренней добычи.

Агентство сообщило, что в ближайшие 30 дней выделит 60 млн баррелей из своих стратегических запасов (8,25% резервов), чтобы компенсировать нехватку поставок из Ливии и снизить цены. Brent подешевела на $5,9, но потом отыграла до $107,91 за баррель (20.45 МСК).

Рынок испугался и приготовился к худшему, признает трейдер Goldman Sachs. Очень хороший удар по спекуляциям, рассчитанный на охлаждение котировок, радуется управляющий директор Oppenheimer & Co Фадель Гейт.

Из-за Ливии рынок, по оценке МЭА, лишился 1,5 млн баррелей в день. Интервенции в 2 млн баррелей в день нужны, чтобы закрыть разрыв в поставках до прихода сырья других производителей, говорится в сообщении МЭА, которое до сих пор не признавало в отсутствии ливийской нефти угрозу возникновения дефицита. С ОПЕК согласовано увеличение поставок, говорит представитель МЭА: Саудовская Аравия согласилась увеличить поставки, но это требует времени.

Цены могут опуститься до $75 за баррель впервые за девять месяцев, если котировки пробьют уровень 200-дневной поддержки в $92,5, пугает аналитик Сiti Том Фицпатрик. Исходя из фундаментальных факторов средние цены на нефть должны находиться ближе к уровню $80 за баррель, уверен Гейт.

$75 будет убийственным — и не только для России, но и для для всего Ближнего Востока, считает главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков: «Это будет равноценно новому кризису для мировой экономики, если только не поставлена цель нанести удар по крупнейшим нефтепроизводителям».

«Нестрашно», — отвечает высокопоставленный чиновник Минфина. По его словам, снижение цен на нефть не представляет угрозы для бюджета. На этот год в нем заложена средняя цена $75 за баррель и дефицит в 3,6% ВВП, а прогноз Минэкономразвития на 2011-2013 гг. — $93-97 за баррель.

С начала года средняя цена барреля российской нефти Urals составляет $108,3. На прошлой неделе МЭА представило прогноз средней цены на нефть на ближайшую пятилетку — $103 за баррель.

$100 за баррель — это политический консенсус, устраивающий нефтепроизводителей, считает Гавриленков: «Хотя такая цена уже будет проблемой России в 2012 г. — дефицит составит 1,2 трлн руб. Бюджет на этот год балансируется при $115 за баррель, на 2012 г. в сопоставимых условиях нужно будет $120-122». Сбалансированным бюджет-2012 будет только при цене $120 за баррель, отмечал министр финансов Алексей Кудрин.

Стратег Deutsche Bank Ярослав Лисоволик не видит оснований для обвала цен: «Ситуация на нефтяном рынке радикально не менялась за последнее время, объем интервенций небольшой, а на рынок повлиял сам факт [их проведения]».

Инвесторы не столь спокойны. Увидев заявление МЭА, они быстро опустили индекс ММВБ на 1,5%; за день он потерял 1,96% до 1607 пунктов, индекс РТС — 2,58% до 1829 пунктов. Акции «Газпрома», «Роснефти» и «Лукойла» потеряли 1,9-3,2%.

В Лондоне бумаги крупнейших российских компаний просели еще больше: расписки на акции «Лукойла» — на 3,6%. «Газпрома» — на 4,6%, «Роснефти» — на 3,5%. Индекс FTSE снизился на 1,7%.

На следующей неделе российский фондовый рынок может протестировать майский минимум — 1570 пунктов по индексу ММВБ — и уйти ниже, полагает директор по инвестициям Pioneer Investments Сергей Григорян. Но до конца года он ожидает разворота и возвращения котировок к апрельским максимумам.

Валютные торги на ММВБ к моменту заявления МЭА уже закрылись. В ближайшие дни рубль ослабнет, но падение не будет резким — его сдержат продажи со стороны экспортеров, прогнозирует дилер банка ING Станислав Ярушевичюс. Он ожидает, что стоимость бивалютной корзины ($0,55 и 0,45 евро) превысит 33,6-33,7 руб. (33,52 руб. вчера при закрытии торгов на ММВБ).
http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/262752/udar_po_cenam

Развитые страны — импортеры нефти ожидали от ОПЕК, что та на заседании 8 июня повысит добычу нефти и тем самым сама даст начало процессу падения цены на нефть. Лидер ОПЕК — Саудовская Аравия — таковое намерение официально подтвердила.

Но Иран и Венесуэла встали стеной и в результате ОПЕК не пришла ни к какому решению.
Для спасения лица и ситуации Саудовская Аравия вкупе с ближайшими союзниками — Катаром, Кувейтом и ОАЭ заявили, что раз так, то они поднимут добычу в одностороннем порядке.

Развитые страны дали ОПЕК второй шанс — 16 июня прошли прямые переговоры, но Иран с Венесуэлой снова заблокировали повышение добычи.

В итоге страны-импортеры нефти резонно рассудив, что ОПЕК недееспособна (это кстати — вкупе с решением об одностороннем росте добычи, для рынка нефти даже хуже, чем просто рост добычи, потому что может быть первым шагом к фактическому развалу картеля) заявили, что в июле будут из своих запасов поставлять в июле на рынок 2 млн. баррелей ежедневно.
http://rusanalit.livejournal.com/1165490.html
Из комментариев
— мне все-же кажется, что продажа нефти из резерва именно сейчас, все-же как-то намекает на отсутсвие дополнительных мощностей плюс (легкую) панику насчер роста экономики. Посмотрим, как все будет развиватся.
— Иран и Венесуэла уже прошли пик добычи нефти на своих территориях ещё в 1970-х годах. Они, может быть, и рады были бы увеличить добычу и не раскалывать ОПЭК, да не могут. СА пока ещё не прошла пик добычи. Там есть ещё немного резерва, потому она и за увеличение.
— ну, не будь Чавес мудаком — Венесуэла и сейчас свой пик бы не прошла. Он же фактически обрезал инвестиционный процесс в нефтяной отрасли: национализируя нефтянку он лишал ее иностранных инвестиций; а собственные деньги пускал на социальные программы
— А почему именно сейчас? И надолго ли? Саудиты сколько потерпят?
— почему сейчас — потому что к выборам президента США надо серьезно снизить цену на бензин (а так же затраты предприятий на топливо) + авиатопливо, мазут для отопления домов
сложно сказать, но думаю не раньше чем пройдут выборы в США в ноябре 2012, а с точки зрения политеса низкими они должны побыть еще квартал-два. 2 года вытерпят без проблем
— МЭА неделю назад выдало официальный прогноз о том, что следующие 5 лет цена на нефть будет стабильно ыше 100 долларов
— А от них — запасов — цена на нефть не зависит. В 2008 ничего не распечатывали, да и сами запасы были куда ниже, однакож цена упала со 147 до 35.
— Иран НЕ МОЖЕТ снижать цену, у них бюджет, как у нас, завязан на нефть в районе сотни. Обсуждали же уже 3 года назад этот вопрос. Так что с ними договариваться на эти темы бессмысленно. Можно только с саудитами, им то как раз ослабление Ирана при низкой цене на нефть, как своего главного конкурента, очень нужно.

June 22, 2011
Global oil production (crude oil plus condensate) has been on a plateau

http://www.theoildrum.com/node/8044
Из комментариев


http://www.theoildrum.com/node/8044

Как рождаются и умирают пузыри

Я считаю, что это график по серебру нужно печатать во всех учебниках по трейдингу – на обложке и самых первых страницах для большего понимания и опознавания психологии биржевой толпы. В принципе, только чистый график, без индикаторов, без слов, графика будет достаточно.

Повалились все комоды. Движения стали самыми сильными, как думаете с какого периода? С 5-6 мая 2010 года. Сейчас 5 мая 2011. Годовщина, феерично просто!! )) Есть на Wall St такое правило, что идеи никогда не повторяются дважды. Например, больше никогда не повторится дотком или ипотечный пузырь. Не значит, что не будет пузырей — они будут. Это значит, что идеи будут другими. Все ждали обвала на фондовых рынках, а получили обвал по сырье и драгоценным металлам ))

Я могу написать несколько главных признаков пузыря.
1. Рынок очень бычий, рост цен происходит всегда и вне зависимости от внешних факторов.
2. Все больше аналитиков начинают повышать прогнозы по инструменту, все больше прогнозов «на неудержимый рост».
3. Начинает появляться интерес у населения и у трейдеров, которые никогда не интересовались этим инструментом. Пример перед вами – серебро. По нему никогда не было таких объемом торгов и такого интереса, как сейчас. Если народ (массового) начинает интересоваться, что будет с этим или с этим – значит рост на исходе, пузырь сформирован. Тотальное повышение интереса – один из признаков пузыря.
4. Цены перманентно ускоряются. Характер движения полностью иррациональный. Рост практически экспоненциальный.
5. Важный критерий топа. Это всплеск объемов и цены, формирование «шпиля» на графике.
6. Когда, даже самый закоренелый медведь капитулирует и начинает верить в «вечный рост». Полное отвращение к шортам, запредельный уровень быков.

Ровно, как и год назад рынок упал АБСОЛЮТНО НА ПУСТОМ МЕСТЕ. -30% по серебру, -15% по нефти! Нет, ну понятно, что есть причины, о них я писал целый год каждый день по несколько постов. Я к тому, что им ничего не мешало также завалиться месяц назад или 3 месяца назад.
http://spydell.livejournal.com/335709.html

Цена на нефть
Тем временем нефть на биржах упала более чем на 10 долларов за день, достигнув уровня начала марта.

Такого обрушения не было с 2008 года
http://aftershock-1.livejournal.com/152947.html


http://pratrader.livejournal.com/212784.html

Другие рынки

http://ugfx.livejournal.com/745317.html

FAO Food Price Index


http://www.fao.org/worldfoodsituation/wfs-home/foodpricesindex/en/