Архив меток: bdi

goldenfront.ru: транспортные тарифы и цены на ресурсы

Когда в начале этого года Сухой балтийский индекс (Baltic Dry Index (BDI)), показывающий стоимость морских перевозок сухих грузов (уголь, руда, зерно и т. п.) по двадцати основным торговым маршрутам, достиг многолетних минимумов, многие члены клуба «армагендонщиков» очень эмоционально на это отреагировали. Например, см. здесь. Однако в медвежьих комментариях мало пользы, когда цены на полезные вещи падают до уровня, на котором поставщики этих продуктов оказываются на грани краха.

Всегда есть риск того, что цена на акции конкретной компании упадет до нуля, но совершенно нет риска падения до нуля транспортных тарифов или цен на полезные ресурсы. Поэтому чем дальше они двигаются на низкую по историческим меркам территорию, тем ниже обычно будет риск дальнейшего понижения.

В этой публикации я намеренно смешиваю стоимость трансокеанской транспортировки и цены на сырьевые товары, потому что они между собой связаны. Они обычно двигаются в одинаковом направлении и достигают важных пиков и впадин приблизительно в одно и то же время. Поэтому бессмысленно ожидать роста цен на ресурсы и одновременно ждать серьезного падения транспортных тарифов, или ждать удешевления ресурсов и одновременного роста транспортных тарифов. Например, после того как цены на ресурсы развернулись вверх в январе-феврале этого года, вряд ли стоило ожидать продолжения падения транспортных тарифов.

Связь между транспортными тарифами, представленными BDI (синим), и ценам на ресурсы, представленными Спотовым ресурсным индексом банка Goldman Sachs (Goldman Sachs Spot Commodity Index – GNX)) (зеленым), показана на графике ниже. Два индекса уже давно позитивно коррелируются. Расхождения случаются, но они всегда кратковременные.

Так что вот вам рекомендация: вместо того чтобы становиться медведем, когда реальная цена жизненно важного сервиса или ресурса падает до многолетнего минимума, имеет смысл принять бычью позицию.

http://goldenfront.ru/articles/view/transportnye-tarify-nikogda-ne-upadut-do-nulya

Реклама

Ship Finder, Live Marine Traffic

http://shipfinder.co/
https://www.vesselfinder.com/
http://marinetraffic.com/

— — — —
«Nothing Is Moving,» Baltic Dry Crashes As Insiders Warn «Commerce Has Come To A Halt» http://www.zerohedge.com/news/2016-01-11/nothing-moving-baltic-dry-crashes-insiders-warn-commerce-has-come-halt

Опережающие и запаздывающие индикаторы по цене нефти. BDI

Daily Market Report. This page contains the latest Dry Bulk Shipping News
http://www.dryships.com/pages/report.php
— — — — —
02.02.2015
Индекс BDI предвещает коллапс экономики? 666 пунктов

Baltic Dry — это балтийский фрахтовый индекс, который отражает спрос на морские грузоперевозки через стоимость логистики. Его также считают одним из косвенных индикаторов реальной экономической ситуации в мире. Всего за несколько месяцев до кризиса 2008 г. Baltic Dry рухнул на 90%. Это при том, что в индекс включены сухие грузы, например уголь и железо, а также продовольственные товары, которые вплоть до обвала финансовой системы неуклонно дорожали. Именно поэтому Baltic Dry считают опережающим индикатором. Он обычно обваливается, до того как в системе началась цепная реакция.

Спрос на суда для перевозки грузов резко падает, их не удается полностью загрузить, наступает кризис логистики. И наоборот, когда экономика вдруг уходит в рост, требуется больше контейнеровозов, а построить их моментально невозможно, поэтому балтийский фрахтовый индекс улетает в небеса.

За последние же три месяца он просел на 50%, в итоге опустившись ниже кризисных уровней.

Для тех, у кого появилось желание фрахтовать все, что под руку попадется, и плыть куда подальше, немного разумного скепсиса. Во-первых, снижаются котировки нефти, а вслед за ними дешевеет и топливо. В результате перевозить грузы стало проще.

Во-вторых, постройка кораблей действительно дело небыстрое, а лишние суда просто стоят на якоре и никуда не исчезают. Часто на рынке складывается ситуация, при которой верфи, стараясь удовлетворить спрос со стороны клиентов, строят слишком много сухогрузов.

Представим такую цепочку событий: в феврале для перевозки пшеницы необходимо было использовать 9 кораблей, а в марте верфь получила заказ на строительство еще одного, так как спрос вырос. Закончив работы, компания-заказчик столкнулась со снижением спроса до февральских уровней, и значит, одно судно оказалось лишним. Baltic Dry обрушился из-за превосходства предложения над спросом, хотя по факту всего пару месяцев назад спрос был ровно таким же.

По этой причине нельзя считать балтийский фрахтовый индекс идеальным индикатором. Перед кризисом было создано столько сухогрузов и контейнеровозов, что с тех пор Baltic Dry так и не вернулся на свои прежние рекордные уровни. В целом сегодня возить грузы приходится дешевле не только из-за низких котировок нефти, но и по другим причинам, например из-за колебания курсов валют. Интересно будет посмотреть, что будет дальше. По идее, дешевая логистика сама по себе должна рано или поздно толкнуть Baltic Dry вверх. Если же этого не произойдет и после 666 мы увидим дальнейшее снижение, можно будет говорить если и не о глобальном кризисе, то по крайней мере о серьезных проблемах у компаний, занимающихся морскими перевозчиками.
http://www.vestifinance.ru/articles/52680

07.02.2015
Индикатор здоровья международной торговли Baltic Dry Index пал на уровень 559 (сокращаясь 46 из 50 последних дней), что лишь на 5 пунктов выше абсолютного минимума достигнутого в 1986 году. За всю 30-летнюю историю индекса значения хуже нынешнего он имел лишь 8 дней в 1986 году

http://www.zerohedge.com/news/2015-02-06/baltic-dry-index-has-only-been-lower-8-days-30-years
Комментарии в записи:

— На первый взгляд впечатляет, но следует учесть контекст и размерность этого индекса. Размерность его — баксы, что при растущем баксе и низкой цене на нефть позволяет индексу падать без существенных изменений в самих перевозках. Кроме того, покупательная способность (в нефти) бакса 1986 года и нынешнего весьма различается. Также ещё с момента событий 2008 перевозчики снизили скорость кораблей, что сокращает потребление топлива в разы (степенная зависимость от скорости). В результате индекс «BDI» теряет физический смысл и превращается в нумерологию баксопоклонников. Посмотрим что получится в физических величинах:
1. 1986, цена нефти 14.4, BDI 554 — это ~38 бочек.
2. 2015, цена Brent 57.8, BDI 559 — это ~10 бочек.
В реальных величинах минимум BDI давно пройден. Поэтому для понимания динамики грузопотоков следует смотреть на сами грузопотоки, и они пока заметно не падают.


— Вполне возможно, поэтому я слежу за динамикой перевозок через канал (в тоннах груза), а она всё не падает с пика. Есть другая возможность: по мере развала финансовой системы, эффекты на физическую экономику лишают смысла все сколько-нибудь сложные индикаторы. BDI — это стоимостть фрахта, причём в основном наиболее крупнотоннажных кораблей (уголь, руда, зерно). Закупки руды и угля весьма зависят от состояния финансовой системы (и из-за этого ожидаемого спроса, потому что всё в кредит), находясь далеко по цепочке причин и следствий от первоисточника событий. В этом же смысле грузоперевозки через канал находятся ещё дальше, но они тоже совершаются в кредит, а измеряются в тоннах. А источник событий — это ядро финансовой системы, баксовая пирамида. На протяжении поколений бакс был надёжной основой, и никто не допускал каких-либо сюрпризов от него, потому смотрели на BDI и прочие производные относительно высокого порядка. Сегодня можно сказать что с мыслью о смерти бакса уже смирились, но неизвестно когда она достигнет острой фазы. BDI на это быстро отреагирует, потому что связан с баксом через механизмы торгового кредитования, но он уже не будет опережающим индикатором Великой Проблемы (в смысле раннего оповещения).

— Посмотрим что получится в физических величинах:
1. 1986, цена нефти 14.4, BDI 554 — это ~38 бочек.
2. 2015, цена Brent 57.8, BDI 559 — это ~10 бочек.
Интересно. Продолжим прикидку в привязке к физ. величинам — бочкам нефти. В 1986г индекс стоил в 3.8 раза больше в бочках нефти, чем сейчас (38/10).
Учитывая, что в 1986 году не было такого навеса деривативов (пузыря долларовых долгов), как сейчас, а это несколько десятков триллионов виртуальных долларов — то схлопывание этого пузыря, то есть монетизация деривативов при том же количестве нефти на рынке, дает (грубо примерно) цену нефти в долларах (вернее цену доллара в привязке к нефти) — 58дол/бар * 3.8 = 220 дол/баррель.
220 долларов за бочку. Столько стоила бы сегодня нефть без навеса долларовых деривативов, зажатых в пузыре виртуальности. И это минимум 1986 года, только минимум.
Это, кстати, тот порядок цифр (за 200), который назывался нашими генералами нефтегаза пару лет назад.

http://aftershock.su/?q=comment/1468414#comment-1468414

— — — —
14.02.2015
Нефть, индексы и доллар отвечают на вопрос почему


синим – нефть, красным –индекс РТС


иним – нефть, красным – индекс доллара США

— — — —
16.02.2015

http://aftershock.su/?q=node/288641

— — — —
19.02.2015 A Simple Guide to the Most Important Subject You Never Learned In School, What Our Money Is, Its History, and an Analysis of a Failing System. History and Introduction

http://debtcrash.blogspot.ru/2015/02/history-and-introduction.html

— — — —
24.02.2015
Первые плоды коллапса BDI — третий В МИРЕ перевозчик сухих грузов объявил БАНКРОТСТВО

компания Daebo International Shipping Co Ltd (Южная Корея), третий в мире крупнейший перевозчик сухих грузов, объявила банкротство. Вслед за сокращением торгового флота Китая.


http://www.zerohedge.com/news/2015-02-23/record-low-baltic-dry-casualties-emerge-third-dry-bulk-shipper-files-bankruptcy-past

К прогнозам цен на сырье

Bloomberg Commodity Index

http://www.bloomberg.com/quote/BCOM:IND/chart

Baltic Dry Index
http://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND/chart

CRB BLS Spot Indices — Quotes and Charts

CRB BLS Spot Index

— — —
Диаграамы spydell’а

— — —

http://pound-sterling.livejournal.com/391643.html

17.09.2014
ФРС США решила сократить объем выкупа активов на 10 млрд долларов до 15 млрд долларов с 25 млрд долларов в месяц.
http://vz.ru/news/2014/9/17/706199.html

17.09.2014
ЦБ Китая запускает свою версию QE, предоставляя пяти крупнейшим банкам страны краткосрочную кредитную линию на 500 млрд юаней, что эквивалентно $81 млрд. Средства предоставляются на три месяца.
http://www.vestifinance.ru/articles/47017

21.09.2014
Liquidations Continue: Stocks, Dollar Slide, Precious Metals Pounded In Asia Trading

http://www.zerohedge.com/news/2014-09-21/liquidations-continue-stocks-dollar-slide-precious-metals-pounded-asia-trading

22.09.2014
Stocks Drop With U.S. Index Futures, Commodities on China
http://www.bloomberg.com/news/2014-09-21/japan-futures-fall-as-kiwi-climbs-brent-oil-copper-drop.html


http://www.opec.org/opec_web/static_files_project/media/downloads/publications/MOMR_September_2014.pdf

К прогнозу цен на нефть

Резкое падение последних дней

Мои более ранние прогнозы:
31 Июль 2012
Поэтому на мой взгляд очень вероятно еще одно падение цен к октябрю может быть даже с небольшим перелетом июньских минимумов.

09 Август 2012
Примерно до начала сентября головокружительный рост Brent чуть ли не до 120, а потом падение чуть ли не до 90 за месяц. А потом вновь рост рост чуть ли не до 120 к концу года.
Достигнутое максимальное значение сенятбря составляет 117.5

и два чужих материала
27 Август 2012
бангстеры в мае использовали момент для покупок, то уже совсем скоро наступит время, когда они все продадут и чтобы продолжить свое существование, то будет необходим очередной цикл погружения. Так что мы на хаях или очень близко к ним

04 Сентябрь 2012
В среднем для цен теденция падать в феврале и с августа до конца года с маленьким подъемом в ноябре

После объявления QE3 я думал, что прогноз мой не сбылся.
Но тут оказалась большая ловушка, все стали в лонг, и маркетмейкерам настала пора шортить 🙂
К тому же последний месячный обзор ОПЕК говорит о росте добычи 🙂

А теперь о прочих индикаторах, сырьевых товарах и акциях

BALTIC DRY INDEX

http://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND/chart
Был недавно на исторических минимумах и только-только отрвался от дна.
С этой стороны прогноз роста реального сектора и потребления нефти крайне слабый.


Замечательнейший пузырь на алюминии с начала сентября


Чуть меньший и чуть позже начавшийся пузырь на меди


А вот золото может еще порасти и оттянет подъем на нефти


WTI усть куда падать, она в значительной степени независима от Brent.


Хороший сентябрьский пузырь на никеле


Замечательный августовско-сентябрьский пузырь на платине

Пузыри на российских нефтегазовых компапниях

На Газпроме относительно небольшой, начали готовить в начале сентября


На ЛУКОЙЛЕ феноменальный пузырь


Татнефть как только отрвали от дна в июне сразу стали дуть

— — — — — —
Будет ли максимальное падение к 90? Но до 100 очень вероятно.
— — — — — —
UPD
Саудовская Аравия предложила своим основным клиентам в США, Европе и Азии дополнительные поставки нефти до конца года. Как пишет The Financial Times, это явный признак того, что самый крупный в мире поставщик «черного» золота обеспокоен влиянием роста цен на нефть на мировую экономику.

В прошлом месяце международная группа, состоящая из министров финансов семи индустриально развитых стран (G7), призвала экспортеров нефти увеличить ее добычу. Изначально власти Саудовской Аравии сдержанно прореагировали на эту просьбу, заявив, что спрос и предложение на нефтяном рынке сбалансированы. Однако недавно королевство предприняло шаги по снижению стоимости нефти. Власти государства пошли на это, проконсультировавшись с руководством крупных НПЗ и предложив им перерабатывать больше нефти.

«Действующие цены на нефть очень высоки», — заявил изданию осведомленный источник. «Хотелось бы, чтобы цены вернулись к отметке 100 долларов за баррель», — добавил он.

Саудовская Аравия уже проводила ряд схожих консультаций с ведущими нефтеперерабатывающими заводами в марте, за несколько недель до того, как королевство увеличило производство нефти до максимального показателя за последние 30 лет — 10 млн баррелей в сутки.

В прошлом месяце эта страна производила 9,9 млн баррелей в день, однако, по данным собеседника FT в Эр-Рияде, сейчас она снова добывает около 10 млн баррелей в сутки. «Мы проводим с нашими клиентами консультации и говорим им, что готовы поставлять больше», — сказал источник.

Делегаты ОПЕК также говорят, что Эр-Рияд пытается снизить цены. «Саудовская Аравия активно управляет рынком. Ранее королевство поставило немного меньше нефти на рынок, когда цены этим летом опустились ниже 90 долларов за баррель, но они будут поставлять больше, так как нефть сейчас торгуется в районе 115 долларов».
http://www.bfm.ru/news/2012/09/19/ft-er-rijad-uvelichivaet-postavki-nefti-dlja-kontrolja-cen.html

Итог: цены на нефть по лайту ушли со 100 до 92, а по Brent ушли с 117 до 109… по прикидкам для США комфортно сейчас то, что ниже ~$95 по лайту (~$110 по бренту) и уж точно Обаму никак не устроят цены на бензин в районе $4 за галлон …
http://ugfx.livejournal.com/1055123.html

Считалочки биржевые

В продолжение записей от 25.06 «Акции нефтяных компаний и биржевые индексы» и «О ценах нефти и газа в США и ценах на акции».

О поиске опережающих индикаторов.
Общая модель рынков

BALTIC DRY INDEX


http://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND/chart

XOM — Exxon Mobil Corporation
CVX — Chevron Corporation

Первая диаграмма: BDI сейчас идет вверх, но слабо по сравнению с 2009 и 2010, почти как 2011.
Вторая диаграмма — это сравнение BDI с нефтегазовыми компаниями (НГК) США.
Примерно до лета 2011 (почти окончание QE2) графики BDI-НГК имеют положительный коэффициент корреляции, а затем отрицательный.

WTI

http://www.forexpf.ru/chart/lightsweet/


http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_pri_spt_s1_d.htm

Цены на нефть меняются как и акции нефтяных компаний (в противофазе BDI)
Но на BDI накладывается сезонность перевозок.

Установив закономерность можно рассматривать данные последнего года или с начала года.
Но лучше за год для устранения сезонности

За год

http://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND/chart
LUKOY — LUKOIL (ADR)
OGZPY — Gazprom OAO (ADR)

Брент

http://www.forexpf.ru/chart/brent/
Наиглубокие выбросы цены Брент были в августе и октябре 2011.
Для 2012 можно предположить аналогичную картину с подъемами и провалами но почти не глубже июньского уровня. По WTI на 2012 картина может быть более сложной из-за местных особенностей.

WTI

http://www.forexpf.ru/chart/lightsweet/

Золото

Может вести специфично, в противофазе с нефтью

Серебро

Металлы
Медь

Никель

Платина

Палладий

Газпром

http://www.gazprom.ru/investors/stock/stocks/

— — — —
Вероятно, потенциал предельного падения нефти исчерпан, но весьма вероятны колебания ее цены как в 2011. В пользу исчерпанности говорят данные по металлам, где только по никелю возможно предположить еще некоторое падение и еще по палладию. Металлы дают разннобразные паттерны изменения цены, но даже по никелю как предельному случаю падение модно ждать весьма небольшое.

Интересный рисунок изменения цены дает Газпром, показывая что минимум уже пройден.
Четыре важные вехи:
30 сентября — конец финасового года в США
На севере Атлантики сезон ураганов проходит с 1 июня по 30 ноября. Пик наблюдается около 10 сентября — в США это День труда.
— Автомобильный сезон в США
Санкции ЕС против Ирана вступят в силу 1 июля

Все это указывает на вероятную исчерпанность максимального падения цен на нефть.
Но неизбежны колебания цены по типу 2011 г.
Хотя, конечно, обвал 2008 г. пришелся на третий и четвертый кварталы.