Архив меток: экономика прогноз

Считалочки: Процентные ставки

Figure 1 Ten-year sovereign bond yields

Figure 2 Estimates of the neutral real interest rate

Figure 3 Estimates of the term premium in 10-year Treasury yield

http://ritholtz.com/2016/12/long-term-interest-rates-low/

The TED spread is the difference between the interest rates on interbank loans and on short-term U.S. government debt («T-bills»). TED is an acronym formed from T-Bill and ED, the ticker symbol for the Eurodollar futures contract.

Initially, the TED spread was the difference between the interest rates for three-month U.S. Treasuries contracts and the three-month Eurodollars contract as represented by the London Interbank Offered Rate (LIBOR). However, since the Chicago Mercantile Exchange dropped T-bill futures after the 1987 crash,[1] the TED spread is now calculated as the difference between the three-month LIBOR and the three-month T-bill interest rate.

ТЭД является индикатором воспринимаемого кредитного риска в экономике в целом, так как казначейские векселя считаются безрисковым в то время как LIBOR отражает кредитный риск кредитования коммерческих банков. Увеличение ТЭД является признаком того, что кредиторы считают, что риск дефолта по межбанковским кредитам (также известный как риск контрагента) увеличивается.
Межбанковские кредиторов, поэтому, требуют более высокой процентной ставки, или принять более низкие доходы на безопасные инвестиции, такие как ГКО.

https://en.wikipedia.org/wiki/TED_spread


https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=c5mS

1-Month London Interbank Offered Rate (LIBOR), based on U.S. Dollar

https://fred.stlouisfed.org/series/USD1MTD156N


https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=c5mY

— — — —
Как можно заметить

Нефть сейчас, вероятно, надо коррелировать с LIBOR.
Президентство Обамы — это пора низкого LIBOR и низкого TED spread.
Президентство Трампа — это пора новых закономерностей.
Но растущие ставки неизбежно ударят по другим секторам экономики

Реклама

О планах Саудовской Аравии по избавлению от нефтяной зависимости

08.09.2014 Короля играет рента. Как колебания цен на нефть меняют Саудовскую Аравию http://kommersant.ru/doc/2553260

10.05.2016 Становится понятной причина отставки министра нефти Саудовской Аравии. Практически сразу вслед за ней объявлено о существенном увеличении добычи нефти в 2016 году http://so-l.ru/news/show/uvelichenie_dobichi

13.05.2016 «Саудовский Гайдар» ведет свою страну к распаду http://vz.ru/politics/2016/5/13/810211.html

14.05.2016 Война на высшем уровне http://so-l.ru/news/show/voyna_na_visshem_urovne

16.05.2016 Принц и вышки. Как Саудовская Аравия избавляется от нефтяной зависимости http://kommersant.ru/doc/2978906

Saudi Arabia’s Vision 2030

Саудовская Аравия торжественно представила план избавления от нефтяной зависимости http://www.newsru.com/finance/25apr2016/saudivision.html

Саудиты утвердили план спасения экономики

«Мы надеемся, что граждане будут работать вместе, чтобы достичь цели «Саудовского видения 2030», — сказал король Салман о стратегии развития королевства на ближайшие 15 лет.

детали плана:

1. Доля ненефтяного экспорта в ненефтяном ВВП Саудовской Аравии должна быть увеличена с 16% до 50%.

2. План предусматривает диверсификацию экономики, в том числе локализацию возобновляемых источников энергии и производства промышленного оборудования. Планируется, кроме того, создание 90 тыс. рабочих мест в горнодобывающей отрасли.

3. Развитие туристической отрасли, достопримечательностей. Планируется также упростить процедуру получения виз.

Экономические детали плана — программа реформ госбюджета, нормативные изменения и политические инициативы на следующие пять лет. Так называемый «Национальный план трансформации» выйдет, как ожидается, в ближайшие четыре-шесть недель.

Об инициативах реформирования речь шла в Саудовской Аравии несколько раз за последние десятилетия. Тем не менее королевство по-прежнему в значительной мере зависит от экспорта нефти. В 2015 г. низкие цены на мировом рынке нефти привели к дефициту бюджета страны почти в $100 млрд, что вновь ставит вопрос о необходимости перемен.

Новая стратегия развития широко обсуждается в СМИ, в социальных сетях и обычной жизни. Многие жители Саудовской Аравии, и в особенности молодое поколение, говорят, что приветствуют изменения. Сторонники реформ ожидают, что они приведут к созданию новых рабочих мест, росту экономических возможностей и в конечном счете, возможно, обеспечат больше социальной свободы — к примеру, женщинам будет позволено управлять автомобилем.

Другие жители страны, напротив, сомневаются, что в консервативном обществе удастся достичь заметных перемен. Кроме того, саудовцы опасаются, что реализация плана окажется болезненной из-за сокращения социальных привилегий для защиты госбюджета и стремления правительства обеспечить большую занятость в частном секторе вместо комфортного госсектора.

Принц Мухаммад сосредоточил полномочия всех министерств, имеющих отношение к экономике, в рамках совета, который возглавляет. Объем полномочий принца убедил многих саудовцев, что он, возможно, сможет преодолеть бюрократические барьеры и упразднить бумажную волокиту, которая препятствует многим действиям правительства. Однако сохраняется опасение, что бюрократические преграды вновь помешают проведению реформ.

Многие саудовцы опасаются, что реформы ударят по их кошелькам, поскольку власти намерены урезать субсидии на топливо и коммунальные услуги. Некоторые также допускают, что рост заработной платы в государственном секторе, где занято большинство населения, замедлится.
http://www.vestifinance.ru/articles/70196

— — — — — —

Moving Saudi Arabia’s economy beyond oil http://www.mckinsey.com/global-themes/employment-and-growth/moving-saudi-arabias-economy-beyond-oil

http://www.mckinsey.com/search?q=Saudi%20Arabia
http://www.mckinsey.com/~/media/mckinsey/global%20themes/employment%20and%20growth/moving%20saudi%20arabias%20economy%20beyond%20oil/mgi%20saudi%20arabia_full%20report_december%202015.ashx
https://yadi.sk/i/yt-vqE6YrKnRF
— — — — — —

Full Text of Saudi Arabia’s Vision 2030 http://saudigazette.com.sa/saudi-arabia/full-text-saudi-arabias-vision-2030/

http://saudigazette.com.sa/tag/vision-2030/
http://saudigazette.com.sa/tag/saudi-arabia/
https://yadi.sk/i/Uy8H1v-WrKmRf
— — — — — —

Россия:
Кудрин и реформы http://www.rbc.ru/economics/26/04/2016/571fa8fa9a7947dad103f3b0
http://www.rbc.ru/tags/?tag=Алексей+Кудрин
Что сделал Путин, чтобы заслужить сотрудничество Кудрина? http://aillarionov.livejournal.com/923428.html
«Дискуссия» о реформах 90-х от «звездного состава» http://aillarionov.livejournal.com/922045.html

ALENKA CAPITAL: Годовые обзоры от инвест компаний

https://vk.com/topic-60212189_33400856

Условия роста

Медоуз, Пределы роста 30 лет спустя, 2007 https://yadi.sk/d/ZL4PzDQ_iaLJV
Хейнберг, Конец роста, 2013 https://yadi.sk/i/X4VOukNwiaLHr

— — —

Д. М. Гвишиани. Пределы роста — первый доклад Римскому клубу http://esco-ecosys.narod.ru/2010_8/art106.htm

— — —
Зеленая «энергетика» уничтожит больше людей, чем спасет http://aftershock.su/?q=node/328003
http://instituteforenergyresearch.org/analysis/the-poor-and-sick-suffer-under-obamas-carbon-rule/

Какую цену пришлось заплатить за саботаж атомной энергетики в США? http://aftershock.su/?q=node/328692

iv_g: записи об экономических и энергетических прогнозах

Справочники. Экономические прогнозы
МЭР: Главная Деятельность Направления Макроэкономика Прогнозы социально-экономического развития Российской Федерации и отдельных секторов экономики http://economy.gov.ru/minec/activity/sections/macro/prognoz/
ЦБ РФ Доклад о денежно-кредитной политике http://cbr.ru/publ/?PrtId=ddcp
ВЭБ Аналитика Прогноз экономического развития России http://www.veb.ru/analytics/progn/
Сбербанк. Аналитика и исследования http://www.sberbank.ru/ru/about/analytics

Board of Governors of the Federal Reserve System
http://www.federalreserve.gov/econresdata/default.htm
http://www.federalreserve.gov/publications/default.htm
http://research.stlouisfed.org/publications/

IMF World Economic Outlook http://www.imf.org/external/ns/cs.aspx?id=29
IMF Global Financial Stability Report http://www.imf.org/external/pubs/ft/gfsr/index.htm
IMF Fiscal Monitor http://www.imf.org/external/ns/cs.aspx?id=262
OECD http://www.oecd.org/russia/
Heritage Foundation http://www.heritage.org/research/reports

Справочники. Энергетические прогнозы
ExxonMobil: http://corporate.exxonmobil.com/en/energy/energy-outlook
BP: http://www.bp.com/en/global/corporate/about-bp/energy-economics.html
Shell, Future of Energy. http://www.shell.com/global/future-energy.html
Eni, World Oil and Gas Review http://www.eni.com/en_IT/company/culture-energy/culture_energy.page
ЛУКОЙЛ (Пресс-центр/Библиотека/Справочники) Основные тенденции развития глобальных рынков нефти и газа до 2025 года http://www.lukoil.ru/static_6_5id_2202_.html

OPEC, World Oil Outlook http://opec.org/opec_web/en/publications/340.htm

EIA, US Annual Energy Outlook: http://www.eia.gov/forecasts/aeo/
EIA, Short-Term Energy Outlook http://www.eia.gov/forecasts/steo/
EIA, International Energy Outlook: http://www.eia.gov/forecasts/ieo/index.cfm
IEA, World Energy Outlook, Ahttp://www.worldenergyoutlook.org/publications/

mckinsey: http://www.mckinsey.com/insights/energy_resources_materials
Давос: http://www.weforum.org/issues/energy

ИНЭИ РАН, публикации http://www.eriras.ru/data/7/rus
http://vygon.consulting
Читать далее

dikouchine.com: Что придет на смену QE

DECEMBER 17, 2014
Когда писал эту статью в середине ноябре для декабрьского номера С-Bonds Review даже и не предполагал, что так все получится на злобу дня.
http://dikouchine.com/?p=1878
http://dikouchine.com/wp/wp-content/uploads/2014/12/Cbonds_Dec14_Dikouchine.pdf

Самое главное в статье:
i/ Мировая добыча и предложение находятся плюс-минус в балансе на уровне 93 млн баррелей в день. Возможно, самую малость предложение превалирует, но не
настолько, чтобы так обрушить цены. Изучаем вопрос дальше. С одной сто-
роны, ну совершенно нет предпосылок к долгосрочному снижению цен. По про-
гнозам того же International Energy Agency, тренд на повышение потребления, может, и снизил темпы, но никуда не делся.

ii/ По прогнозам США, пик сланца будет пройден к 2020 году. Дальше,
по их оценкам, будет плато. Но это скорее оптимистично и зависит от ценника. Когда обозреватели рукоплещут падающему ценнику на бензоколонке, мол, который поможет западному потребителю, сразу несколько вещей выпадают из кадра. Во-первых, безработному или неполно занятому населению все равно,
сколько стоит бензин. Во-вторых, если говорить об очередном мифе десинхронизации США с остальным миром, то часть наблюдаемого относительного
благополучия объясняется именно сланцевым бумом.

iii/ Как-то забывается, что магическая возможность ФРС накачивать ликвидность и не иметь домашней инфляции базируется на системе петродоллара. Пока страны-экспортеры перегоняют излишки в долларовую ликвидность, все хорошо. Излишняя масса стерилизуется, а давление на дефицит бюджета не происходит. Ставки остаются низкими. При падающем ценнике все разворачивается. Так, в третьем квартале совокупно сырьевые страны были вынуждены раскупоривать кубышки.

iv/ есть две большие страны, которые также участвуют в стерилизации доллара, но в отличие от США являются бенефициарами низкой цены за баррель. Это Китай и Япония. Механизм стерилизации в их случае работает аналогично через сальдо торгового баланса, который еще и начинает выигрывать от импортируемой цены на нефть.

Эта теория нравится мне больше, чем использование нефти как геополитиче-
ского оружия. Очевидно, что побочные эффекты приятны, но они не перестают быть побочными. В процессе борьбы за выживание политический класс просто кинул за борт младших сырьевых партнеров типа Австралии и Южной Африки, ну и наказали неугодных. Сами знаете кого.

Нащупана замена QE (печатанию денег) еще на какое-то время. На
какое? Трудно сказать. Если кинутые и наказанные будут тихо медитировать над своей участью, то это может быть хоть два года. Почему не дольше? В какой-то момент рано или поздно Китай вернется с новыми требованиями, а пока товарищи усиленно работают над диверсификацией своих торговых и сырьевых потоков. Например, в какой-то момент делиться дальше с Японией не захочется, а сил будет больше. Однако есть риск того, что одна из сырьевых экономик не сможет продержаться так долго, что приведет к самым непредсказуемым последствиям. Ставки в этой игре в неопределенность
существенно выросли.

— — — — —
iv_g: Я бы предположил, исходя из имеющихся данных о продолжительности разных периодов QE http://iv-g.livejournal.com/1135821.html

что период квази-QE продлится 2.5-3 года:
i/ QE-1+QE-2 (крах Леман, сент.2008 — макс. цены на нефть, март 2011)
ii/ Пост нефтяной пик (макс. цены на нефть, март 2011 — июнь 2014)
iii/ Цикл Китчина 3—4 года -краткосрочный экономический цикл и экономическое экспериментаторы из ФРС вполне его могут отдать под жесткую дефляцию.

Тем более, что только монетарные власти США и Великобритании были в «сознательном возрасте» в прошлый период дефляции, во времена Великой депрессии и действовали адекватно

http://en.wikipedia.org/wiki/Great_Depression

p-fondy.ru: Курс доллара, цены на нефть и экономика России

22 октября 2014 http://p-fondy.ru/analytics/28800/
График выше показывает попытку датировки циклов доллара (взвешенный по торговле доллар, по данным твиттера Кредит Свисс). Если доллар продолжится двигаться “зигзагами”, то, возможно, повышение его курса будет продолжаться еще несколько лет, поскольку средний тренд составлял около 8 лет.

Также это может предвещать не слишком высокие цены на нефть, поскольку курс доллара (особенно после кризиса) имеет неплохую обратную корреляцию с нефтью.

20 октября 2014 http://p-fondy.ru/analytics/28792/

17 октября 2014 http://p-fondy.ru/analytics/28759/

Мы ждем, что падение рубля продолжится, если только не случатся следующие события: 1) Правительство или Центробанк не начнут массово ссужать, замещая выпадающий кредит, 2) Санкции отменят, что откроет кредитное окно и возможность рефинансироваться на Западе. (Возможные другие варианты, например, мораторий на выплату внешних долгов или резкое повышение процентных ставок в рублях, но это чревато ужасными последствиями для экономики РФ и мы не верим в то, что это случится).


График погашения внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 июля 2014 года: основной долг

Если раньше внешний долг рефинансировался в нормальном режиме, то сейчас его нужно отдавать, а занять не получается. Из него можно сделать вывод, что “на выход” стоит около 160-200 млрд. в течение ближайших месяцев (см. последнюю строчку, колонку “до года” и “до востребования”).

Санкции начали действовать с середины сентября, и проявятся только в ближайшие кварталы. Если наши расчеты верны, то за год предстоит сокращение долга примерно на треть (с 614 млрд. до ~400 млрд. долларов).

Колебания рубля тесно связаны с колебаниями доллара, как показывает сравнение графика курса USDRUB с со стоимостью доллара к валютам стран торговых партнеров (US Trade Weighted Major Currency Dollar). Масштабы движения рубля заметно выше, чем ко всем другим валютам.

16 октября 2014 http://p-fondy.ru/analytics/28752/
График ниже показывает курс доллара (взвешенный к торговым партнерам, шкала инвертирована, зеленая линия) и цену на нефть (синяя). Движения очень синхронные — когда доллар дорогой (движение зеленой вниз на графике) нефть становится дешевой.

Доллар был настолько же дорогим как сейчас однажды, в первой половине 2009 году, когда было массовое “движение за качеством”. Интересно, что перед этим доллар был дешевым (в 2007-2008 гг.), когда капитал утекал из США, “эпицентра” кризиса сабпрайм ипотеки.

За последний месяц (с 16 сентября по 16 октября) к доллару упали почти все валюты. Природа роста доллара сейчас несколько иная — США выглядят “светлым пятном” на фоне тусклой мировой экономики, и из-за перспективы повышения ставок в нее устремился капитал. Доллар неожиданно стал валютой в которую играют многие в надежде заработать (или не потерять в других валютах). Теоретически это может привести к раздуванию нового пузыря и продолжению роста. Но в какой-то момент это движение может развернуться в обратную сторону, если таких позиций окажется много и возникнет понимание, что пик роста позади. Мы, однако сомневаемся, что этот момент настанет скоро. Играть против доллара опасно, его рост может продолжаться еще очень долго.

15 октября 2014 http://p-fondy.ru/analytics/28748/

Другая составляющая в падении рубля — цены на нефть, установившие вчера новый рекорд. Однако в рублях стоимость барреля упала не так значительно и находится выше, чем была в прошлые периоды (падение курса компенсирует падение цены барреля в долларах). Это важная составляющая для “здоровья” бюджета и для доходов российских нефтегазовых компаний, издержки которых зафиксированы в рублях. Именно поэтому бюджет РФ пока не почувствовал и, видимо, не слишком почувствует падение цен на нефть, кто бы как ни пугал.

08 октября 2014 http://p-fondy.ru/analytics/28728/

Успехи Техаса и США: нефть и газ животворящие :)

Richard W. Fisher, President and CEOFederal Reserve Bank of DallasDallas, Texas
February 11, 2014

— — — — — — —

05 Февраль 2014 О ценах на газ в США http://iv-g.livejournal.com/997777.html

23 Октябрь 2013 U.S. Natural Gas Proved Reserves, 2011. 2 http://iv-g.livejournal.com/956077.html

28 Август 2013 McKinsey: Five opportunities for US growth and renewal (Energy) http://iv-g.livejournal.com/931584.html

26 Август 2013 API.org: Инфографика о добыче сланцевых нефти и газа. 2 http://iv-g.livejournal.com/931067.html

24 Август 2013 API.org: Инфографика о добыче сланцевых нефти и газа http://iv-g.livejournal.com/929565.html

17 Январь 2013 IEA: World Energy Outlook 2012. Presentation to the press http://iv-g.livejournal.com/818512.html

26 Декабрь 2012 forbes: Влияние нетрадиционных газа и нефти на экономику США http://iv-g.livejournal.com/806390.html

25 Июль 2012 Занятость в США и добыча углеводородов http://iv-g.livejournal.com/715320.html

28 Март 2012 Citigroup report. Energy 2020: North America as the new Middle East http://iv-g.livejournal.com/633928.html

finmarket.ru: О российской экономике

http://www.finmarket.ru/economics/article/3542902

— — — —
2010-08-06 Диаграммы: Бюджет России на 2010 г., Страны бывшего СССР в 2009 г.
2010-10-19 Ugfx: бюджет России и цена на нефть, диаграмма
2010-10-21 vedomosti: из проекта Генеральной схемы развития нефтяной отрасли до 2020 г.

2010-12-17 Стабилизационный фонд РФ
2010-12-23 Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2011 год и на 2012 и 2013 гг.
2011-08-12 Нефть: цена, потребление, прогноз
2011-08-15 Цена нефти — $80 за баррель — новая точка напряжения для России
2011-10-03 Нефть и газ в бюджете России
2012-02-20 Нефть и газ в бюджете России. Дискуссия
2012-02-22 Проблемы налоговой системы России: теория, опыт, реформа. М., 2000. ИЭПП
2012-26-05 Сценарные условия для формирования вариантов прогноза социально-экономического развития в 2013-2015
2012-30-05 obsrvr: QE, цены на нефть Brent и бюджет России
2012-06-23 zhu-s: О девальвационной защите доходов бюджета
2012-07-05 Илларионов: динамика ненефтегазового дефицита федерального бюджета
2012-07-11 Илларионов: энергия и энергоносители в экспорте СССР и России
2012-11-11 Илларионов: Нефтегазовые доходы превысили половину всех доходов федерального бюджета
2013-01-18 Бюджет России 2013: Федеральный бюджет, Резервн.фонд, Пенс. фонд
2013-11-09 Налог на добычу полезных ископаемых
2013-05-09 Презентация министра энергетики РФ А.В. Новака на Национальном нефтегазовом форуме

Мировой кризис, финасовые технологии и добыча полезных ископаемых

i/ Начало современного этапа новых технологий можно отнести к 2011 г.

Рынки продолжили свой рост, а сырье стало стагнировать или даже падать.


http://www.economist.com/news/economic-and-financial-indicators/21588112-commodity-indices

Впрыскивание денег посредством QE росло, а цены на сырье падали.
Значительная часть денег шла в облигации, способствуя падению доходности

Потом доходность вновь стала расти, понемногу, примерно, с июня 2012, а примерно год спустя уже помногу

http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/Historic-LongTerm-Rate-Data-Visualization.aspx

ii/ Раскорреляция биржевых индексов развитых и развивающихся рынков, может быть, не очень видна для не интересующихся биржевой торговлей, но некоторые последствия ее видны в нефтегазовой отрасли: 12 Июнь 2013, Газпром: биржевые котировки и финансовые показатели

http://www.gazprom.ru/investors/stock/stocks/

Exxon Mobil вышел на максимумы 2008 г., а Газпром крайне далек от предкризисных уровней.

Для нефтегазовой отрасли были значительны другие раскорреляции:
ii.i/ Раскорреляция Brent-WTI

В июле спред Brent-WTI схлопнулся, сейчас вновь
Brent 105.55 $/баррель
Light 94.71 $/баррель
спред >10 $/баррель
Но это уже новый цикл, о нем ниже

ii.ii/ Раскорреляция газовых цен

Газовый рынок никогда не был единым, цены различались по уровням, но раскорреляции не было.

iii/ Но раскорреляция крайне затратное средство повышения конкурентоспособности, есть и другие более сильные, но гораздо менее рыночные варианты.
Первые пробы этих вариантов были испытаны в США опять же начиная с середины 2011 г. — это введение в операционный убыток газодобывающих компаний, которые должны стать спонсорами экономического роста.
Звучит крайне необычно, если бы не подкреплялось новостями 2013 г.:

— Кипр: конфискация больших вкладов
— финансовая полиция Италии арестовала активы «Banca Nomura International», подразделения японской финансовой корпорации Nomura Holdings, на сумму 1,8 млрд евро
— законопроектs в Европе, предусматривающие потери для крупных вкладчиков в случае краха кредитных организаций.
— конвертация вкладов в акции в Испании
— усиление борьбы с оффшорами
— польское и венгерские новации с пенсионными накоплениями

Непосредственно из добывающей промышленности
поражение ЛУКОЙЛа в Болгарии
Габонская Республика приступает к возврату под государственный контроль нефтяных активов, которые находятся под контролем зарубежного капитала, в том числе и китайского

Самые непосредственные аналоги произошедшего в газодобывающей отрасли США
31 октября 2013 В январе-сентябре Barrick Gold получил убыток в $7,5 млрд
08 ноября 2013 ENI потребовала от Statoil вернуть 10 млрд долл., переплаченных за газ

Итальянская энергетическая компания ENI потребовала от Statoil компенсировать ей потери от переплаты за закупаемый у норвежцев природный газ.

Общую сумму потерь ENI оценила в 60 млрд норвежских крон (10 млрд долл.), передает Reuters со ссылкой на норвежские деловые СМИ. Официальные представители Statoil и ENI сообщения о финансовых требованиях итальянской компании не комментируют.

Ранее ENI сообщала об инициации арбитражного разбирательство против Statoil с целью добиться снижения контрактной цены на газ. В компании тогда заявили, что арбитражный процесс продлится 18 месяцев.

Напомним, что в 2013г. ENI успешно завершила коммерческие переговоры с другими поставщиками газа — российским Газпромом и алжирской Sonatrach, в частности договорилась о корректировке цен на российский газ на весь 2013г.

ENI и Газпром также условились продолжить переговоры по ценовым параметрам и объемам поставок на 2014г. В августе 2013г. ENI сообщила, что ведет переговоры о пересмотре цен на газ с голландским поставщиком GasTerra.

В последние годы цены на газ на оптовом рынке Европы заметно упали, однако европейские импортеры вынуждены закупать продукт по долгосрочным контрактам, традиционно привязанным к ценам на нефть, из-за чего несут торговые потери.

ENI импортирует трубопроводный газ, добываемый в России, Алжире, Ливии и в Северном море (норвежский и нидерландский сектора).

08 ноября 2013 Катар снижает цены на СПГ для покупателей Азиатско-Тихоокеанского региона

Qatar is sweetening its gas sales pitch to lock-in long-term Asian buyers before a wave of new suppliers from the United States, Australia, and east Africa snatch market share and deflate prices.

Up to now, importers like Japan and South Korea have had few major supply alternatives to the tiny Gulf state, whose liquefied natural gas exports represent about a third of global supply.

But in a growing market for LNG, gas condensed for shipment to markets pipeline supplies do not reach, nearly 30 million tonnes a year (mtpa) of U.S. gas is already sold to Asia.

Some 350 mtpa more will come on stream from the United States, Canada, east Africa, Russia and Australia in the years ahead — more than doubling worldwide output.

Buyers in the Pacific have shunned Qatar’s high asking prices, and China and India are also hesitating over plans to sign new long-term deals.

Qatar now hopes to lure leading buyers back by offering cheap teaser deals lasting a few years, backed up by more strategic 20-year sales, sources familiar with the negotiations say.

«The Qataris have made good money over the years, but the joy ride is over,» said one source of the world’s lowest cost LNG producer.

LNG pricing is still closely tied to oil. It is expressed as a «slope» based around a $100 per barrel oil price, where a million British thermal units (mmbtu) of LNG costs a percentage of that per-barrel price, plus a small fixed dollar amount.

«They are now offering three-year deals priced at 13.5 percent slope, while their long-term price is more around the 14.6-14.7 range,» an industry source with knowledge of the matter said.

Long-term LNG deals have been priced at a slope of 14.85 percent in recent sales from Australia and Papua New Guinea — more evidence Qatar is looking to undercut rivals.

Poor demand and oversupply has driven gas prices down in Europe while in South America’s subsidised energy markets, a lack of creditworthy buyers makes direct 20-year deals risky.

The United States, a market which much of Qatar’s LNG production capacity was built to supply, has already become virtually self-sufficient thanks to a glut of shale gas, and will soon be competing with Qatar in the Asian market.

Beijing’s desire to improve air quality and a disaffection with atomic power in the region since Japan’s Fukushima nuclear plant disaster in Japan in 2011 are helping to drive demand.

Asian demand is the prize for LNG producers — Qatar has even agreed to supply additional LNG to Chinese and South Korean buyers this winter.

Despite the U.S. competition, Doha remains set on oil-linked pricing and resists contractual devices used by Australian suppliers that protect buyers from oil price spikes.

In 2009, Qatar sold China 5 million tonnes per annum (mtpa) of LNG at a 16.2 percent slope to the Japanese Crude Cocktail (JCC) — one of the highest priced long term deals ever struck. But sources say China has since put off taking up an option to buy a similar further amount, prompting Qatar to drop prices.

«The Chinese signed up to a very expensive deal, Qatar may be offering cheaper prices to prevent Beijing from trying to renegotiate that first deal,» a trade source said.

PRICES HEADING LOWER

The latest deals clinched between Russia’s Novatek (NVTK.MM)-operated Yamal LNG project and Chinese and Spanish buyers provide further evidence of downward price pressure.

Yamal last month sold 3 mtpa to Chinese buyer CNPC at an estimated slope of 12.2 percent plus a high fixed premium. Last week, the Arctic project gave Spain’s Gas Natural Fenosa dual-pricing for its 2.5 mtpa, linking supply to prices at the UK’s NBP gas hub and Brent crude oil at a 12 percent slope, an industry source said.

Asian buyers now want hybrid pricing deals that take the sting out of costly crude by linking them to freely-traded gas as well. China’s National Development and Reform Commission (NDRC) has told its LNG buyers not to pay above 14 percent of crude oil for long-term supply, and to go for hybrid agreements where possible, several sources said.

LNG provider BG Group’s (BG.L) recent deal with China’s CNOOC last year has a hybrid price structure, Credit Suisse managing director of equity research David Hewitt said, with 70 percent oil-linked and the rest tied to U.S. gas benchmark Henry Hub.

Long-term LNG deals linked purely to U.S. gas prices tend to come with a higher fixed premium to oil-linked arrangements — often around $6-7/mmBtu.

Japan’s energy ministry has also moved to cap prices, warning utilities that they will not be able to pass costs on to electricity customers beyond a new ceiling.

For the fiscal years 2013/14 and 2014/15, that ceiling — called the top-runner price — will be set based on the cheapest outcome of contract reviews for those two years.

Those reviews are under way with suppliers such as Australia’s North West Shelf and Pluto projects, Malaysia LNG Satu, Russia’s Sakhalin 2 and Abu Dhabi.

From April 2015, the import price is to partly reflect gas-linked prices amid the projected start of U.S. shale gas exports to Japanese buyers.

One industry source put the 2013/14 and 15/16 ceiling price at $13.00/mmBtu. Others said it could be one or two dollars higher. Whichever is the case, the message to utilities is clear: bring down the price, or lose profits.

Although the emergence of new export hopefuls has affected Qatar’s tactics, potential buyers know Doha will be their main option for five years or more yet until new supplies come.

Buyer reticence to sign up for long term deals has also affected the next generation of LNG projects to feed expected demand growth beyond 2020.

After a spate of go-aheads in the period 2009-2011, not a single one outside the United States has been sanctioned for almost two years. Some developers warn of a looming shortage in future.

«Realism is creeping back into negotiations and buyers realise they need the LNG and that they can’t necessarily afford to wait around for new exporters to get started,» an industry source said.

As another source put it: «If you need LNG now you have to go to the Qataris.»

Последние две новости вообще беспрецедентны:
— если убытки Barrick Gold еще можно как-то объяснить «невидимой рукой рынка»,
— требование компенсировать потери от переплаты, т.е. вернуть деньги, не лезет ни в какие рыночные ворота, если, конечно, не считать рынком решения еврокомиссаров «в пыльных шлемах»
— новость о мечтаних ENI не значила бы ничего, ее можно было бы классифицировать как криворукость сотрудников rbc, если бы не новость того же дня о снижении цен Катаром.

Катарский прецедент полностью укладывается в логику административного регулирования рыночных диспропорций, которые были проведены в 2013 г.

Силовое регулирование, действительно, может дать определенный эффект на рынке газа, который в отличие от рынка нефти значительно растет по объёмам предложения.
Основой силового регулирования является:
— абсолютное доминирование валют развитых стран
— и валютные свопы навсегда
Шесть основных центральных банков мира заявили, что сделают соглашения о валютных свопах постоянными

торговля сырьем за валюту развитых стран и их доминирование в финансах приводит к таким падоксам

iv/ Политическая составляющая
iv.i/ Потепление отношений с Ирана с ЕС и США: одновременно с катарским в Европу может придти иранский газ с того же самого месторождения Северное/Южный Парс
Снижение цен Катаром — акт проявления, помимо других знаков, политической лояльности к правительству США, с 25 июня 2013 г. в Катаре новый эмир, демонстрация полного следования в фарватере США, отказа от всяких амбиций времен «арабской весны»
iv.ii/ В отличие от Катара, Саудовская Аравия пытается играть в свою игру на фоне разморозки иранской проблемы:

18 октября 2013 Саудовская Аравия отказалась от места непостоянного члена Совбеза ООН
22 октября 2013 Эр-Рияд может ограничить сотрудничество с США из-за Сирии и Ирана 1, 2, 3, 4
01 ноября 2013 Саудовская разведка изгнана из Турции
05 ноября 2013 Визит Керри в Эр-Рияд подтвердил разногласия США и Саудовской Аравии по Сирии
07 ноября 2013 Египет может в ближайшее время закупить у России самые современные виды вооружений, причем сумма первой сделки может составить 4 миллиарда долларов, сообщает в четверг палестинское издание «Дунья аль-Ватан» со ссылкой на осведомленные источники. Издание отмечает, что всю сделку за Каир уже согласилось оплатить одно из государств Персидского залива. — вброс, но весьма характерный
07 ноября 2013 Пакистан опроверг сведения о продаже ядерного оружия Саудовской Аравии
08 ноября 2013 Власти королевства планируют вложить огромные суммы в подготовку и оснащение новых отрядов сирийских повстанцев для борьбы с режимом Башара Асада, передаёт The Guardian
08 ноября 2013 Около 30 тысяч нелегальных трудовых мигрантов, не получивших разрешение на работу в отведенный для этого срок, были задержаны в результате рейдов полиции в Саудовской Аравии. Облавы на мигрантов начались 4 ноября. Ранее иностранцам, прибывшим в Саудовскую Аравию на заработки, была предоставлена возможность до 3 ноября оформить документы или уехать. Подобные меры были приняты в рамках программы, призванной сократить зависимость страны от иностранной рабочей силы и предоставить рабочие места молодым саудовцам.
09 ноября 2013 Саудовская Аравия хочет быть постоянным членом Совбеза ООН. Представитель Саудовской Аравии в ООН потребовал предоставить шестое место среди постоянных членов Совбеза не для Эр-Рияда непосредственно, а для арабских стран вообще
09 ноября 2013 Иностранцы-нелегалы устроили беспорядки в Эр-Рияде
10 ноября 2013 года Путин обсудил с саудовским королем ситуацию в Сирии и вокруг ядерной программы Ирана

iv.iii/ Снижение цен на газ — попытка поправить дела Японии и других союзников США в ЮВА и на Дальнем Востоке (Южная Корея, Тайвань) перед лицом Китая.
Интересная попытка раскрутить инфляцию в ходе абэномики в Японии наталкивается на трудности в виде отрицательного торгового баланса

Как правильно предсказывать конец и возрождение сырьевых пузырей

Конец лучше всего предсказывать в марте-апреле, а возрождение в сентябре-октябре 🙂


http://iv-g.livejournal.com/836167.html


http://www.businessinsider.com/sp-500-maximum-drawdowns-since-2010-2013-6


http://goldenfront.ru/articles/view/sezonnye-kolebaniya-ceny-na-serebro

Definition of ‘Sell In May And Go Away’
A well-known trading adage that warns investors to sell their stock holdings in May to avoid a seasonal decline in equity markets. The «sell in May and go away» strategy is that an investor who sells his or her stock holdings in May and gets back into the equity market in November — thereby avoiding the typically volatile May-October period — would be much better off than an investor who stays in equities throughout the year.

Investopedia explains ‘Sell In May And Go Away’
This strategy is based on the historical underperformance of stocks in the six-month period commencing in May and ending in October, compared to the six-month period from November to April. According to the Stock Trader’s Almanac, since 1950, the Dow Jones Industrial Average has had an average return of only 0.3% during the May-October period, compared with an average gain of 7.5% during the November-April period.

There are limitations to implementing this strategy in practice, such as the added transaction costs and tax implications of the rotation in and out of equities. Another drawback is that market timing and seasonality strategies do not always work out, and the actual results may be very different from the theoretical ones.

While the exact reasons for this seasonal trading pattern are not known, lower trading volumes due to the summer vacation months and increased investment flows during the winter months are cited as contributory reasons for the discrepancy in performance during the May-October and November-April periods, respectively.
http://www.investopedia.com/terms/s/sell-in-may-and-go-away.asp

chart on monthly stock market returns since 1950. It clearly shows that the November through April periods have on average been superior to the May through October half of the year. And the difference is quite significant. “good” six-month period shows an average return of 7.9%, while the “bad” six-month period only shows a return of 2.5%.

http://www.ritholtz.com/blog/2009/05/sell-in-may-and-go-away/

pound-sterling: Сырьевой пузырь тысячелетия

8 фев, 2011
Сырьевой пузырь тысячелетия

http://pound-sterling.livejournal.com/135281.html

11 фев, 2011
Сырьевой пузырь тысячелетия, часть 2
http://pound-sterling.livejournal.com/136101.html

13 фев, 2011
Сырьевой пузырь тысячелетия, графики

http://pound-sterling.livejournal.com/136656.html

11 июл, 2013

http://iv-g.livejournal.com/907750.html

Конец идеи сырьевого пузыря тысячелетия?
http://pound-sterling.livejournal.com/275427.html

О сырьевом суперцикле: Citigroup, завершение суперцикла

Аналитики американского инвестиционного гиганта Citigroup считают, что глобальный суперцикл на рынке сырья после четырех лет со времени последнего экономического кризиса подошел к концу: у нефти, газа, промышленных металлов и других видов сырья нет причин для коллективного роста, при этом отдельные направленные движения на рынке commoditiesбудут наблюдаться по лишь определенным товарам.

Сырьевой суперцикл (commoditiessupercycle) — это продолжающееся 10 – 20 лет повышение цен на сырье и сырьевые товары. Как и на любом другом рынке, в период этого долгосрочного роста на рынке присутствуют краткосрочные падения, однако общая направленность всех commoditiesговорит о глобальном росте цен на сырье.

Многие аналитики и аналитические агентства считают, что последний суперцикл на сырьевом рынке начался в глобальной экономике в конце 20-го века. Рост, при этом связывают с быстрым развитием Китая и других развивающихся экономик, таких как страны БРИК, например. Ежегодный 10-ти процентный рост ВВП Китая с начала двухтысячных годов и вплоть до событий 2008 года естественным образом требовал увеличения количества используемых ресурсов. В результате за этот достаточно короткий промежуток времени Китай вышел на беспрецедентные уровни обеспечения мирового спроса на сырье. Китай потребляет 40% всего производимого алюминия в мире, 42 процента угля и цинка и примерно 43 процента меди и свинца. При этом сама страна является крупнейшим добытчиком редкоземельных металлов в мире, а все объемы добываемого сырья идут на внутренний спрос и на производство иностранной техники на Китайских заводах.

С одной стороны на фоне низких цен на сырье многие международные ресурс добывающие компании не инвестировали в расширение производства и новые технологии и к скачку спроса со стороны Китая оказались просто-напросто не готовы. Дисбаланс спроса и предложения естественным образом привел к росту цен. С другой стороны росту цен способствовали и биржевые спекулянты, раздувшие ценовые «пузыри» на товарной бирже до исторических максимумов. Чего стоит хотя бы докризисный пузырь на рынке энергоносителей. Организация стран экспортеров нефти (ОПЕК) накануне глобального финансового кризиса 2008 года неоднократно заявляла, что увеличивать объемы производства нефти не имеет смысла, так как глобальный спрос не свидетельствует в пользу дефицита нефтепродуктов, а цены тем временем продолжали расти вплоть до 140 долларов за баррель нефти марки Брент.

Кризис заставил все эти пузыри лопнуть, в результате чего производители сырья, набравшие кредиты под прогнозы инвестиционных аналитиков о высоких ценах, оказались на грани банкротства. Предположения о том, что сырьевой суперцикл подходит к концу начали появляться уже тогда. Уже тогда появились первые предположения о том, что сырьевой суперцикл завершается, но цены на сырье устояли, быстро вернувшись к докризисным уровням и уровням, оправдывающим рентабельность добычи и производства. При этом продовольственные товары кризиса вообще «не заметили». Так же не отреагировали на кризис и золото с серебром – в них инвесторы искали спасения от бумажных денег и общей удручающей экономической ситуации в мире.

Источник bloomberg: Динамика основных commodities с 2000 года

http://img-fotki.yandex.ru/get/6716/81634935.c9/0_a2826_2d6bc5e8_orig

Предвещать конец суперцикла многие аналитики начали заранее уже через несколько лет после кризиса. Аргументы сторонников завершения цикла включают в себя следующие:

Развитие технологий привело к росту глобальной добычи сырья, в США и других развитых странах стали активно развивать добычу газа из сланцев, соответственно в ближайшее время мировой рынок окажется перенасыщенным углеводородами, что приведет к снижению цен. К тому же замедляются темпы роста экономики Китая, и прежних 10 процентов ежегодно мы уже не увидим, а показатели экономики Китая уже заложены в текущие цены. В-третьих, экономики развивающихся стран после кризиса оказались в стагнациии. Эти же развивающиеся страны все больше внимания обращают на альтернативные источники энергии и эффективность использования энергоресурсов.

Частично, аргументы сторонников окончания суперцикла согласуются со статистикой: в течение прошедших пару лет цены на большинство сырьевых товаров либо упали, либо торговались, не показывая рост.

Сторонники продолжения суперцикла, наоборот, утверждают, что хотя темпы роста Китая замедляются, китайский рынок еще далек от насыщения. Кроме того, они отмечают, что на цены наравне со спросом влияет предложение, которое может не успевать за глобальным потреблением, а альтернативные источники энергии развиваются, наоборот, недостаточно быстрыми темпами, что бы удовлетворить спрос на энергоресурсы. Растет и население земли, каждый человек должен жить, перемещаться, есть – благодаря этому устойчивый спрос на commoditiesбудет сохраняться.

Тем не менее, суперцикл когда-то все же закончится и тогда рынку commoditiesпридется несладко. Если же цены начнут падать резко, то может сказаться цепная реакция и пострадают производители и добытчики по всему миру.

С начала 2013 года индекс S&P GSCI, в который входят 24 сырьевых товара, упал на 6%. Цены на золото на прошлой неделе обновили двухлетние минимумы, а цены на нефть опустились до минимальных значений с середины прошлого года. В таких условиях постоянные напоминания о завершении суперцикла могут служить оправданием для перетекания средств из сырьевых рынков в фондовые рынки развитых стран, создавая тем самым видимость экономического роста и улучшения общей экономической конъюнктуры. Однако же, если мировая экономика действительно начнет показывать признаки восстановления и спрос на сырьевые товары возобновит рост, все разговоры о суперциклах просто забудут.
http://techcapfx.ru/research/forex-news/citigroup-believes-commodity-supercycle-is-over.html

17.04.2013
Ситуация, при которой предложение почти любого сырья не успевало за ростом спроса, в ближайшее время не повторится. Единый тренд на сырьевом рынке отсутствует, теперь инвесторам придется тщательно изучать перспективы каждого продукта. Ясно, что товары российского экспорта не попадут в число тех немногих, цены на которые будут расти. Радует только то, что низкие цены на продукты больше не будут разгонять инфляцию.

Суперцикл рост цен на сырье закончен, уверены в CitiGroup. Это не означает, что на вложениях в сырье больше нельзя заработать, просто теперь придется тщательно анализировать рынки и выбирать самые успешные товары, а не скупать все подряд. Стратегию придется строить не на основе «суперцикла», а на основе «единичных циклов» динамики цен по отдельным товарам. Это затруднит процесс инвестирования. Для России в этом нет ничего хорошего, ее основные экспортные товары в разряд «успешных .

2013 год будет первым годом, когда цены на сырьевые товары в конце года оказались ниже, чем в начале, пишут аналитики CitiGroup, которые предрекали конец суперцикла еще год назад.
«Суперцикл», в котором росли цены практически на все сырьевые товары, был вызван тем, что предложение не успевало за ростом спроса.
«Смерть» суперцикла случилась в 2012 году, считают экономисты Citi. Связано это с изменением моделей роста экономики Китая и других развивающихся стран. Китай переходит от модели промышленной экономики, потребляющей большое количество природных ресурсов, к системе с развитым сектором услуг и активно потребляющими домохозяйствами.
Но 2013год станет началом десятилетия кропотливой работы, предвкушают они: теперь аналитики будут подробно изучать динамику показателей отдельных товаров в сравнении с другими, а также акциями или облигациями.

Мировая экономика ускоряется, но вряд ли это скажется на росте спроса на сырье

Динамика цен в первом квартале и показывает ключевое различие межу эпохами. В первом квартале 2012 года все сырьевые товары показали положительный рост. Через год движение цен на отдельные товары стало разнонаправленным, причем объясняется оно не общей причиной, а специфическими для каждого товара факторами.

В первом квартале отрицательный рост показали практически все виды металлов. Цены на свинец упали на 10%, цинк — на 9%, а алюминий — на 8%.
Зато на 20% выросли цены на природный газ — это связано с нетипично холодным мартом.
Такая динамика станет долговременной: газовую отрасль в ближайшее десятилетие ждет бум, а вот цены на металлы будут стагнировать из-за повсеместного замедления инвестиций в строительство.
Цены на нефть вернуться к своим «реальным значениям». А может и упадут ниже — конкуренцию нефти составит и газ.
Цены на драгоценные металлы в первом квартале также просели: на 5% на золото ни на 6% на серебро. На этой неделе золото просто рухнуло.

Не многие сырьевые товары теперь принесут значительную выгоду

В целом же сырьевой рынок теперь медленно «оседает».

На конец февраля совокупная стоимость сырьевых активов, которые находились под управлением розничных и институциональных компаний, упала на 7,1% месяц к месяцу и на 5% в годовом выражении — до $315 млрд. Пик был достигнут в апреле 2011 года на фоне Арабской весны и войны в Ливии, сопровождавшихся взлетом цен на нефть: тогда под управлением находилось $380 млрд.
Рыночная капитализация сырьевых инвестиционных фондов ETF снизилась на $10,8 млрд до $111 млрд.
Во втором квартале в Citi ожидают продолжения оттока из сырьевых фондов. Инвесторов даже не смогут удержать высокие темпы роста цен на газ и на нефть, ведь они ожидают смягчения цен на сельхозпродукцию, а также различные металлы.

Инвестиции в сырье заметно снизились

Это не значит, что отныне на сырьевых рынках можно будет заниматься только краткосрочными спекуляциями: прибыль по-прежнему будут приносить стратегии, основанные на долгосрочных вложениях, однако и при их планирование придется учитывать множество факторов. Причем если до этого в центре внимания инвесторов находилось главным образом предложение, то теперь придется анализировать спрос.

Замедление Китая, в первую очередь, скажется на спросе на такие сырьевые товары как металлы и энергоносители. Правда, оно практически не затронет спрос на газ, бензин и реактивное топливо. Кроме того, несколько секторов также пострадают от ужесточения законодательства об охране окружающей среды в Китае — это сталь, нефтехимия, металлы и угольная энергетика.

Китай по-прежнему определяет цены на сырьевых рынках, но теперь не только в сторону роста

Нефть: предложение растет быстрее спроса

В феврале цены на нефть достигли локального пика в $119 из-за роста аппетита к риску, но затем упали. Снижение продолжится, ведь фундаментальные показатели остаются слабыми, даже несмотря на сокращение добычи в Саудовской Аравии на 1 млн баррелей в сутки и рост импорта в Китае.
На глазах исчезает корреляция между рынком нефти и рынком акций — это нормальная ситуация. Доходность по акциям должна быть больше, ведь они отражают будущее состояние экономики, а сырье — то, что происходит сейчас. Рынок нефти, таким образом, нормализуется.

Цена на нефть плохо коррелирует с ценами на другие активы

Citi повысили прогноз по цене нефти марки Brent в этом году на $5 до $104 за баррель: во втором квартале нефть будет стоить $100, затем вырастет до $105 в третьем квартале, а в четвертом вновь упадет до $100. Разрыв между ценами на Brent и американскую WTI в среднем составит $14, что значительно меньше, чем в прошлом году.
Пересмотр прогноза во многом связан с геополитическими факторами начала года, влияющими на предложение — терактом в Алжире, гражданской войной в Сирии, отсутствием прогресса в переговорах с Ираном и другими событиями. Но все они не помешало ценам на Brent упасть — на торгах во вторник нефть стоила $99,27. Если бы их не было, падение было бы сильнее.
Рост спроса на нефть в этом году составит всего 0,65 млн барр в сутки. Наращивать потребление будут Китай, страны СНГ и Латинской Америки, а Европа — сокращать.
При этом предложение нефти со стороны стран, не входящих в ОПЕК, вырастет на 0,9 млн барр в сутки. Это связано с ростом добычи в США.

США снижают импорт нефти, а Китай — его наращивает

Газ: спрос приведет к росту цен
Citi пересмотрел в сторону повышения прогноз по ценам на газ практически во всех странах мира. В США газ будет стоить в этом году вместо $3,55 за тыс куб футов $4,3. Это связано с повсеместным переходом на газ в качестве источника электроэнергии.
В 2014 году рост цен продолжится ($4,5 за тысяу куб.футов). Однако затем рост цен заставит часть потребителей переключиться обратно на уголь.
Рост цен вновь, после перерыва, приведет к увеличению добычи в США, причем будет повышаться эффективность добычи.
«Газпрому» пока ничего не грозит: в Европе в этом году также выдалась суровая зима, резервы газа сократились, и теперь европейцам придется их пополнять, причем, скорее всего, за счет рынка сжиженного газа. Но и поставки газа из России должны вырасти.

Металлы: цены падают
Citi сократил прогноз по росту всех промышленных, драгоценных и других видов металлов. Единственным исключением стала железная руда, цены на которые в ближайшее время будут расти, что усугубит кризис для металлургов.
Сталь. В Европе в этом году спрос на сталь снизится на 2% в годовом выражении — это худшая динамика с начала финансового кризиса. Цены в такой ситуации будут падать, а многие производители понесут убытки. В США потребление вырастет на 2% в год, но на ценах это вряд ли отразится — они практически не растут и расти не собираются. При этом Китай нарастит выпуск стали на 3,9% в этом году — там созданы избыточные мощности, которые по инерции продолжат расти, несмотря на смену курса правительства на снижение доли инвестиций в ВВП и кризис в строительной отрасли.
Алюминий. Предложение на рынке алюминия намного выше спроса, что толкает цены вниз. При этом российские и китайские компании наращивают выпуск. В Китае, например, в этом году производство металла вырастет на 13%. В начале апреля цены на алюминий составили $1860 за тонну — это самое низкое значение с августа 2012 года.
Никель. На фоне стали и алюминия никель показывает неплохие результаты, хотя в начале апреля цены упали до $16 000 за тонну — сейчас цены «всего лишь» на 9% ниже, чем в начале года. Предложение металла при этом сокращается — это касается и «Норильского никеля», и производителей из других стран.

Сельское хозяйство: хороший урожай снизит цены
Снижение цен на основные сельскохозяйственные продукты начинается даже раньше, чем ожидалось. Засухи не предвидится, так что мир ждет лучший урожай злаковых и кукурузы.
В США ожидается увеличение посевных площадей под соевые бобы, кукурузу и пшеницу (в целом на 1% по сравнению с 2012 годом), что также позволит сильно увеличить урожай.
Рекордный урожай кукурузы и соевых бобов уже показали страны Латинской Америки.
Снижение цен на злаковые ожидается не только в 2013, но и в 2014 году, но затем оно разгонит рост потребления мяса и других продуктов, что, потенциально, может привести к новому витку роста цен.
http://www.finmarket.ru/main/article/3307757/

О сырьевом суперцикле: Barclays, завершение суперцикла

24.07.2013

Рост ВВП развивающихся стран замедляется, на мировых рынках растет предложение нефти и металлов, эпоха стимулирующей политики центробанков подходит к концу. На этом фоне цены на различные виды сырья — от золота до меди и алюминия — продолжают падать, принося убытки инвесторам. Под вопросом оказались перспективы одной из самых популярных инвестиционных стратегий, основанной на том, что цены на сырье будут расти за счет роста экономики Китая и других развивающихся стран и относительной нехватки многих видов сырья на мировых рынках.

По данным Barclays, вложения индивидуальных и институциональных инвесторов в индексные и биржевые фонды, привязанные к индексам сырьевых рынков, с 2004 г. превысили $440 млрд. Для сравнения: по оценкам Morningstar, чистые вложения в американские фонды акций за тот же период составили $25 млрд.

Индекс сырьевых товаров Dow Jones-UBS в период с 1998 по 2008 г. почти удвоился, а некоторые его компоненты, такие как цена на нефть и на золото, за этот же период выросли в семь раз. Это позволило стратегам и аналитикам говорить о «суперцикле» на сырьевых рынках.

Но после 2008 г. цены на сырье так и не вышли на докризисные пиковые уровни, а с середины 2011 г. они устойчиво снижаются. Ситуация усугубилась в текущем году, и инвесторы и аналитики заговорили о завершении суперцикла. Индекс Dow Jones-UBS за первое полугодие снизился на 10,5%, а цены на некоторые металлы, такие как медь, алюминий, никель, спрос на которые в значительной степени зависит от ситуации в Китае, упали на 20% и более.

Многие крупные инвесторы, такие как Джон Полсон, понесли значительные потери от вложений в золото. Падение спроса и цен на металлы заставило крупнейшие добывающие компании, Rio Tinto и Anglo American, провести в этом году масштабные списания. Инвесторы, вложившие средства в акции таких компаний, также пострадали.

Постепенно многие инвесторы покидают сырьевые рынки. Barclays сообщил в пятницу, что активы фондов, связанных с рынками сырья, сейчас составляет $349 млрд, что на 21% меньше пикового значения, зафиксированного в прошлом году. Замедление экономики Китая и слишком медленный рост в США также не прибавили инвесторам энтузиазма. Индекс Dow Jones-UBS снижается третий год подряд, а «сырьевым» фондам, впервые после финансового кризиса, угрожает чистый отток средств.


2013 г. — за период с начала года. Источник — Barclays

«Я думаю, суперцикл завершен», — считает Ник Джонсон из Pimco, управляющий вложенными в сырьевые активы средствами в сумме около $27 млрд.

Рост ВВП Китая во II квартале текущего года составил всего 7,5% в годовом выражении, это меньше, чем в I квартале (7,7%), и значительно ниже 10%, средних темпов роста за последние 30 лет. Именно китайский спрос был движущей силой сырьевого суперцикла на протяжении многих лет. Инвестиционно-ориентированная модель роста экономики требовала большого количества сырья для строительства дорог, домов и электрических сетей. Но сейчас власти КНР пытаются переориентировать экономику, повысив зависимость роста от внутреннего потребления.

Замедление роста ВВП Китая оказывает влияние на экономики стран — партнеров, меняет глобальные соотношения между спросом и предложением и знаменует собой окончание определенной эпохи на рынках. 2013 год станет годом конца сырьевого суперцикла, говорится в апрельском докладе Citigroup.

По всему Китаю простаивают когда-то активно работавшие заводы, а когда-то переполненные склады пустеют, их управляющие подстраиваются под снижение спроса. Чжан Хэн, главный управляющий Shaanxi Longyu Trade, говорит, что его компания сократила импорт меди и свинцового концентрата, так как предприятия некоторых клиентов компании закрылись. «Оставшиеся клиенты покупают ровно столько, сколько им необходимо. Они хотят быть уверены, что каждая приобретенная тонна металла принесет им прибыль», — добавляет Чжан.

Помимо замедления китайской экономики негативное влияние на цены на сырье оказывают и другие факторы. Например, озвученные Федеральной резервной системой США намерения постепенно свернуть стимулирующую политику по мере улучшения экономической ситуации способствовали удорожанию кредита (на сырьевых рынках инвесторы часто используют заемные средства). Банки когда-то были ключевыми игроками на рынках сырья, но теперь их активность снижается. Это связано как с неблагоприятной ситуацией на рынке, так и с ужесточением регулирования. ФРС объявила о намерении пересмотреть существовавшую десятилетиями политику, позволявшую банкам работать на физических рынках сырья в качестве владельцев различных активов, от электростанций до складов металлов.

Многие аналитики считают, что в ближайшие годы цена на нефть будет снижаться благодаря росту добычи на сланцевых месторождениях в США. На рынках некоторых видов сырья высокие цены привели к избытку мощностей и перепроизводству, которое теперь толкает цены вниз.

Падение цен на фьючерсы на золото (на 30% с октября прошлого года) негативно повлияло как на динамику сырьевых индексов, так и на настроение инвесторов. Кроме того, растущие рынки акций предлагают инвесторам более привлекательные возможности получения дохода.

Конечно, не все инвесторы сокращают свое присутствие на сырьевых рынках, несмотря на неблагоприятные краткосрочные прогнозы. Многие полагают, что в долгосрочной перспективе и Китай, и вся мировая экономика будут расти и потреблять больше сырья. Джон Бринйолфссон, управляющий директор хедж-фонда Armored Wolf, говорит, что замедление роста ВВП КНР не заставило его изменить позиции или стратегию на сырьевых рынках. «Мир становится все богаче, в конечном счете для сырьевых рынков это хорошие новости», — добавляет он.
http://www.vedomosti.ru/finance/news/14518151/syrevoj-supercikl-zavershaetsya

Страны 11 бриллиантов — еще один быстро растущий рынок

Очередной небольшой свод по странам 11 бриллиантов, которые суммарно по размерам с Китай или Индию. В целом для этих 11 стран характерен достаточно быстрый рост номинального ВВП, сравнимый с их ростом населения. Однако за счет постепенной индустриализации каждой из стран идет рост ВВП по ППС на душу, сравнимый с темпом роста населения. В среднем по группе рост ВВП по ППС находится на уровне Китая и опережает большинство ведущих стран.

Однако развитие этих стран частично ограничено недостатком энергетических ресурсов или инфраструктуры для их добычи, кроме Ирана, который находится под санкциями США и ЕС.

Сводная таблица ВВП и населения стран — 11 бриллиантов, сравнение 2012 с 2011 годом

http://ray-idaho.livejournal.com/222614.html

— — — — — —

Энергетика стран 11 бриллиантов

Колонка 1 по данным BP Statistical Review of World Energy June 2013
Колонки 2-3 по данным EIA, International Energy Statistics

Страны «11 бриллиантов»:
— близки по численности населения к Китаю и по ВВП, но в 2 раза отстают от него по величине энергопотребления.
— являются нетто-экспортерами энергии
— но прирост энергопотребления до уровня Китая маловероятен
— даже величина Energy comsumption/ production (2010) порядка 0.8, т.е положительный экспорт энергии не гарантирует устойчивости собственного энергопотребления (Мексика, Египет, Вьетнам) на длительную перспективу
— Турция, Филиппины, Пакистан, Бангладеш — крайне неусточйивы в своем энергообеспечении, как и Индия, и Китай.
— Сравнивать надо не только по ВВП, а о группе эеономических параметров, например

API.org: Инфографика о добыче сланцевых нефти и газа. 2

http://www.api.org/news-and-media/infographics/powering-manufacturing-renaissance


http://www.api.org/news-and-media/infographics/shale-story-north-dakota


http://www.api.org/news-and-media/infographics/shale-story-barnett


http://www.api.org/news-and-media/infographics/shale-story-eagleford

http://www.api.org/news-and-media/infographics/shale-story-arkansas
http://www.api.org/news-and-media/infographics/shale-story-ohio
http://www.api.org/news-and-media/infographics/shale-story-louisiana
http://www.api.org/news-and-media/infographics/shale-story-pennsylvania


http://www.api.org/news-and-media/infographics/americas-choice


http://www.api.org/news-and-media/infographics/understanding-hydraulic-fracturing-wells

Прогноз цен на сырье: из обзора Э.Наймана

10 июня 2013
Если же ситуация в американской экономике вновь пойдет на спад, федеральное правительство сможет предпринять новые меры стимулирования без угрозы развалить финансовую систему. Кстати, это камень в огород тех, кто боится краха доллара. Какое-то время он еще продержится. Как долго – посмотрим. Но в перспективе ближайших месяцев ситуация в экономике США выглядит намного лучше, чем у конкурентов — Еврозоны, Китая и Японии. И если практически весь мир сейчас озабочен новыми мерами по монетарному стимулированию, то в Штатах напротив, разгорается дискуссия на тему, а не пора ли начать свертывать QE3.

Интересно, что одновременно ускоряется прирост долларовой монетарной базы, до 14% годовых в апреле и максимума за год. Впрочем, эти доллары лежат в банковской системе в виде избыточных резервов. В результате прирост долларовой монетарной базы за вычетом избыточных резервов замедлился до двухлетнего минимума (7,9% год-к-году). Это будет сказываться и на охлаждении инвестиционной инфляции (IPI). IPI была ведома с марта 2009 года несколькими раундами количественного ослабления, которые привели к ралли на рынке облигаций и акций. По предварительным оценкам, по итогам мая IPI взлетела на 12,6% год-к-году за счет ралли на рынке акций и недвижимости в США. Замедление роста долларовой монетарной база [за вычетом избыточных резервов] предполагает, что в июне-сентябре рост IPI также замедлится – за этот период индекс инвестиционной инфляции вырастет, по моим оценкам, на 3%, втрое медленнее, чем было в феврале-мае (+9,3%). Эти ожидания предполагают консолидацию американских фондовых индексов вблизи максимальных отметок.

Аналитики Goldman Sachs и Citigroup заявили о завершении более чем десятилетнего бычьего рынка на рынках сырья. Если посмотреть на рисунок, то это действительно вполне возможно. А значит, впереди десятилетие финансовых активов (акций и облигаций)? Возможно, и в особенности это может касаться акций высокотехнологического и промышленного секторов.


http://capital-times.ua/ru/blog_article/833

ОПЕК: World Oil Outlook 2012. Main assumptions

— — — — —
Для России прогнозируют снижение численности населения и одновременно экономический рост. Хороший рост, больше, чем в ОЭСР.

OPEC: Monthly Oil Market Report, June 2012

Monthly Oil Market Report
Monthly Oil Market Report, June 2012 (pdf)

wikipedia. Категория:Экономические показатели

Категория:Экономические_показатели
http://ru.wikipedia.org/wiki/Категория:Экономические_показатели
http://en.wikipedia.org/wiki/Category:Economic_indicators

Финансовые коэффициенты
http://ru.wikipedia.org/wiki/Категория:Финансовые_коэффициенты (18)
http://ru.wikipedia.org/wiki/Финансовые_коэффициенты

http://en.wikipedia.org/wiki/Category:Financial_ratios
http://en.wikipedia.org/wiki/Financial_ratio

Система национальных счетов‎
http://ru.wikipedia.org/wiki/Категория:Система_национальных_счетов
http://ru.wikipedia.org/wiki/Система_национальных_счетов

http://en.wikipedia.org/wiki/Category:National_accounts
http://en.wikipedia.org/wiki/National_accounts

Экономические сравнения стран‎
http://ru.wikipedia.org/wiki/Категория:Экономические_сравнения_стран
http://en.wikipedia.org/wiki/Category:Lists_by_economic_indicators

Страны по объёму производства
http://ru.wikipedia.org/wiki/Категория:Страны_по_объёму_производства
http://en.wikipedia.org/wiki/Category:Economics_lists_by_country

Range Resources: Риски компаний по добыче сланцевого газа

Годовой отчет 2011 г

Стр. 35-45
Читать далее

Сценарные условия для формирования вариантов прогноза социально-экономического развития в 2013-2015

Стр. 1-2

Прогноз сценарных условий социально-экономического развития на период 2013-2015 годов разработан на вариантной основе. Основные варианты прогноза – вариант 1 (консервативный) и вариант 2 (умеренно-оптимистичный) разработаны на основе единой гипотезы внешних условий и различаются эффективностью реализации государственной политики, в том числе за счет различных условий бюджетных правил. Развилки также связаны с возможностями повышения конкурентоспособности частного бизнеса и поддержания инвестиционного спроса со стороны инфраструктурных компаний. Два дополнительных сценария (А и С) тестируют экономику на различную динамику цен на нефть.

В основных вариантах прогноза (варианты 1 и 2) предполагается умеренное восстановление мировой экономики. Уровень цены на нефть Urals повышен в 2012 году по отношению к предыдущей версии прогноза (представленного в декабре 2011 года) на 15 долларов, до 115 долларов США за баррель в результате высоких цен, сложившихся в январе-марте текущего года. Прогнозируется, что цена нефти будет оставаться на уровне, близком к 120 долларов за баррель до середины 2012 года, со второго полугодия цена на нефть начнет снижаться в результате роста предложения и достигнет к концу года уровня 102-104 долларов за баррель. В 2013-2014 гг. прогноз цен на нефть сохранен на уровне предыдущих оценок. В 2013 году прогнозируется снижение цены до 97 долларов за баррель. С 2014 года прогнозируется, что вслед за ростом потребления нефти возобновится тенденция умеренного роста цен. В 2014 году цена на нефть составит 101 доллар за баррель, в 2015 году предполагается на уровне 104 доллара за баррель.

Вариант 2 (умеренно-оптимистичный) отражает развитие экономики в условиях реализации активной государственной политики, направленной на улучшение инвестиционного климата, повышение конкурентоспособности и эффективности бизнеса, на стимулирование экономического роста и модернизации, а также на повышение эффективности расходов бюджета. В условиях варианта рост ВВП в 2012 году составит 3,4%, а в 2013-2015 гг. ускорится до 3,8-4,7 процента.

Вариант 1 (консервативный) предполагает сохранение низкой конкурентоспособности по отношению к импорту, а также более низкие расходы на развитие компаний инфраструктурного сектора. Сценарий основан на проведении более жесткой бюджетной политики, связанной со стагнацией государственного инвестиционного спроса и более низкими темпами роста заработных плат бюджетников и военнослужащих. Это обусловливает выход на бездефицитный федеральный бюджет к 2015 году. Годовые темпы роста экономики в 2012-2015 гг. оцениваются на уровне 3,1-4,1%, что в среднем на 0,4 п.п. ниже, чем в основном сценарии.

Умеренно-оптимистичный вариант является более инновационно ориентированным, предполагает проведение преобразований в секторе развития человеческого капитала и науки, направленных на развитие инноваций. Вариант основан на осуществление мер, заложенных в государственных программах развития образования, здравоохранения, науки и технологий, а также традиционных секторов экономики.

Вариант А – дополнительный вариант более сильного снижения цен на нефть. В начале 2013 года ожидается резкое падение цены до уровня 80 долларов за баррель, среднегодовая цена в 2013 году составит 82 доллара за баррель, а в 2014-2015 гг. предполагается небольшой рост цены на нефть на 1-2% в год. Вариант также предусматривает риски снижения спроса на российский газ в связи с увеличением предложения газа на европейском рынке. Это может привести к более быстрому снижению цен на экспортируемый газ за счет пересмотра контрактов и больших объемов продаж на спотовом рынке. Учитывая сильную зависимость российской экономики от мировой конъюнктуры, этот сценарий в наибольшей степени обострит риски устойчивости банковской системы, платежного баланса и общего уровня уверенности экономических агентов. Высокие цены на нефть в 2012 году приведут к значительному укреплению курса рубля, а в 2013-2015 гг., понизившись до 82-85 долларов за баррель, станут причиной резкого ослабления обменного курса, приведут к ускорению инфляции и замедлению внутреннего спроса. После роста экономики в 2012 году на 3,4%, в 2013 году рост замедлится до 2%. В 2014-2015 гг. произойдет восстановление роста на уровне 3,5-4 процентов.

Вариант С – дополнительный вариант который, характеризуется сохранением высоких уровней цены на нефть, достигнутых в начале 2012 года. В среднегодовом выражении в 2012-2013 гг. цена на нефть составит 125 долларов за баррель, в 2014-2015 гг. несколько снизится до 115-120 долларов за баррель. Темпы роста ВВП в 2012-2014 гг. за счет «фактора нефти» могут на 0,3-0,4 п.п. превышать уровень базового варианта и составлять 3,7-4,1%, в 2015 году рост экономики будет соответствовать базовому сценарию, составив 4,7 процента.
Умеренно-оптимистичный вариант 2 предлагается использовать в качестве базового для разработки параметров федерального бюджета на 2013-2015 годы.

Стр. 7-11

Прогноз цены нефти до 2015 года определяется в основном фундаментальными факторами: темпами восстановления мировой экономики и поддержанием устойчивости рынка нефти странами-производителями. Тем не менее, возможность форс-мажорных нарушений поставок сохраняется, что обусловлено неустойчивостью политической ситуации в некоторых странах крупных производителях энергоресурсов.

Значительную поддержку цене на нефть будет оказывать стимулирующая денежно-кредитная политика ведущих центральных банков: ФРС США, ЕЦБ, Банка Японии и Банка Англии, которые планируют продолжение нынешней политики практически свободного предоставления ликвидности вплоть до конца 2014 года.

В 2012 году спрос на нефть возрастет на 1%, что обусловлено сдержанными темпами роста мировой экономики. В то же время, производство увеличится вдвое быстрее – на 2,1% с целью пополнения стратегических запасов, израсходованных в 2011 году Международным Энергетическим Агентством для поддержания сбалансированности спроса и предложения жидкого топлива. Запасы нефти сократились в 2011 году на 38,4 млн. тонн. В 2013 году благодаря некоторому ускорению темпов роста мировой экономики потребление жидких углеводородов возрастет на 1,5% в то время как динамика производства составит всего 0,9% для обеспечения благоприятных для производителей условий реализации. В 2014 году ожидается повышение темпов производства нефти до 2,6% благодаря введению в эксплуатацию новых месторождений и мощностей, которое запланировано для обеспечения потребностей восстановления мировой экономики.

Расширение источников поставки природного газа, в том числе с использованием технологий для добычи сланцевого газа в США, будет способствовать насыщению рынка и сдержанной ценовой динамике. В то же время спрос на природный газ с 2010 года восстанавливает траекторию роста, характерную для газа в течение продолжительного периода времени.

По оценкам IEA, спрос на газ в мире к 2015 году возрастет на 9%. Основными регионами прироста производства будут страны Ближнего Востока, Африки и Россия. Наиболее быстрыми темпами спрос на природный газ будет увеличиваться в Китае – в среднем почти на 6% в год. Спрос Китая будет и самым объемным, на Китай приходится более одной пятой части увеличения глобального спроса. Спрос Китая на газ потенциально может расти еще быстрее, учитывая, что потребление энергии на душу населения в стране не достигает третьей части от потребления энергии на душу населения в высокодоходных странах ОЭСР, особенно если потребление угля будет ограничено исчерпанием легко извлекаемого угля карьерных месторождений. Спрос на Ближнем Востоке будет расти практически так же, как и в прогнозе для Китая.

В Соединенных Штатах ожидается существенное увеличение ресурсной базы сланцевого и угольного газа. Увеличение добычи природного газа на основе технологий горизонтального бурения и гидравлических технологий гидроразрыва сделало возможным использование больших ресурсов сланцевого газа, а также помогло существенно снизить импорт с других континентов. За 2011 год цены на газ в США снизились на 32%. К падению цен привело увеличение добычи в среднем на 10% ежегодно с 2009 года.

Цены на газ терминала Henry Hub, по отчетным данным и прогнозу Международной Энергетической Организации и Energy Information Administration (EIA), за 2010-2011 годы сократились на 17%, в 2013 году ожидается рост цен на 16%, в 2014 году цена газа увеличится на 2,6%, а к 2015 году газ подорожает на 5,1%, составив 165 долларов за тыс. куб. метров.

Динамика добычи и экспорта нефти, нефтепродуктов и газа
Объем добычи нефти, включая газовый конденсат, в 2012 году оценивается на уровне 510 млн. т (100,1% к уровню 2011 г.), экспорт нефти уменьшается до 237 млн. т (97,0% к уровню 2011 г.) в связи с предполагаемым дальнейшим ростом объемов переработки нефти на российских нефтеперерабатывающих заводах.

Прогноз добычи нефти по основному варианту 2 предусматривает замедление снижения добычи на старых выработанных месторождениях Западной Сибири за счет применения новых методов повышения нефтеотдачи пластов, а также увеличение добычи на новых месторождениях Восточной Сибири и шельфе Каспийского моря. Добыча нефти в 2013-2015 гг. стабилизируется на уровне 510 млн. тонн, прогноз добычи нефти оставлен без изменений.

Экспорт нефти с учетом динамики внутреннего спроса и мирового рынка нефти к 2015 году увеличится до 242 млн. тонн. По сравнению с предыдущей версией прогноза объемы ежегодного экспорта нефти снижены на 2 процента.

Прогноз добычи нефти по варианту А разработан исходя из условий более низкого уровня цен на нефть и ограниченных финансовых возможностей компаний для поддержания добычи на действующих месторождениях. В таких условиях, особенно на старых выработанных месторождениях Западной Сибири, будет наблюдаться более значительное падение добычи нефти, и в целом вероятно снижение объемов добычи до 503-498 млн. тонн, а экспорт нефти к 2015 году может снизиться до 232 млн. тонн.

Производство нефтепродуктов. В 2012 году объем переработки нефти на российских нефтеперерабатывающих заводах оценивается с ростом до 261,8 млн. т (101,5% к 2011 г.), экспорт нефтепродуктов – на уровне 135,7 млн. тонн (102,7% к 2011 году).
С учетом предусмотренных в соглашениях с нефтяными компаниями сроков модернизации нефтеперерабатывающих заводов, направленной на увеличение глубины переработки нефти, в основном варианте прогнозируется стабилизация объемов нефтепереработки на уровне 262 млн. тонн в 2013 году с последующим уменьшением до 260 млн. т в 2014 году и 258 млн. т в 2015 году. Рост внутреннего спроса на нефтепродукты приведет к постепенному снижению экспорта к 2015 году до 124 млн. тонн. В 2012-2014 гг. по сравнению с предыдущим прогнозом ежегодные объемы нефтепереработки возрастут на 1-2%, экспорт нефтепродуктов ожидается выше на 4-5 процентов.

По варианту А ожидается снижение объемов переработки нефти в 2013 году до 258 млн. т, в 2014 году – до 257 млн. т и в 2015 году – до 256 млн. тонн. С учетом более умеренного внутреннего спроса экспорт нефтепродуктов оценивается в этот период со снижением до 132-124 млн. тонн.

Объем добычи газа в 2012 году с учетом наметившейся тенденции увеличения спроса на газ на внутреннем рынке и восстановления европейского спроса на российский газ оценивается на уровне 697 млрд. куб. м (104,2% к уровню 2011 года). При этом объем экспорта газа ожидается на уровне 211,8 млрд. куб. м (111,8% к 2011 году). Существенное негативное влияние на экспорт российского газа в Европу продолжают оказывать такие факторы, как рост добычи сланцевого газа в США, активное развитие рынка сжиженного природного газа и новые инициативы ЕС по развитию конкуренции на рынке газа. Экспорт СПГ в страны Азиатско-Тихоокеанского региона составит в 2012 году 10 млн. тонн.

Важнейшими новыми проектами в газовом секторе в настоящее время являются: газопровод «Северный поток», строительство газопровода «Сахалин – Хабаровск – Владивосток», ввод в эксплуатацию первых пусковых комплексов по обустройству сеноман-аптских залежей Бованенковского месторождения и системы магистральных газопроводов «Бованенково – Ухта».
Прогноз добычи газа по основному варианту учитывает сохранение высокого уровня спроса на внутреннем и внешнем рынках. Добыча газа к 2015 году увеличится до 755 млрд. куб. м, при этом объем экспорта газа увеличится до 253 млрд. куб. метров. Прогноз добычи и экспорта газа в 2012-2014 гг. соответствует предыдущей версии прогноза.

В варианте А, помимо более низкого уровня спроса на топливно-энергетические ресурсы на мировых рынках, предусматривается сохранение высокой конкуренции с ближневосточным газом и инициатив ЕС по повышению диверсификации рынка газа, а также ожидается более умеренный спрос на российский газ на внутреннем рынке. В этих условиях добыча газа возрастает к 2015 году до 726 млрд. куб. метров, а экспорт газа до 235 млрд. куб. метров.

По данным ОАО «Газпром», во всех вариантах экспорт сжиженного природного газа в страны АТР стабилизируется на уровне 10 млн. тонн.

Стр. 36-37
Дополнительные сценарии динамики цен на нефть

Повышение цен на нефть практически перестало воздействовать на реальные темпы роста экономики. В отличие от докризисного периода рост цен на нефть не стимулирует приток капитала, связанный с ростом интереса иностранных инвесторов к российскому рынку и облегчению доступа широкого спектра компаний к международному рынку капитала. Это значительно ослабляет реакцию внутреннего спроса на улучшение внешних условий. В варианте С, рассчитанном в условиях более высоких цен на нефть по сравнению с основным вариантом 2, темпы роста внутреннего спроса в 2012-2013 годах будут на 0,7-1,9 п.п. выше базового варианта, динамика оборота розничной торговли может быть выше на 0,6-1,8 п.п., динамика инвестиций – на 0,9-2,4 п. пунктов. При этом рост ВВП будет сильно ограничен укреплением обменного курса рубля, стоимость которого увеличивается до 27,5 рублей за доллар, а в реальном выражении рубль укрепляется за 2012-2013 годы более чем на 10%. В этих условиях темпы роста импорта будут на 1,9-5,8 п. п. в год выше, чем в условиях базового сценария. Таким образом, дополнительная разница в темпах роста ВВП в 2012-2013 гг. будет не столь существенна – на 0,3 п. п. выше базового варианта. В 2014 году, в связи с возможной коррекцией цен на нефть до уровня 115 долларов за баррель, темпы экономического роста замедлятся и могут оказаться ниже, чем в варианте 2 на 0,4 п. пункта с последующим восстановлением в 2015 году на уровне 4,7 процента.

Вариант А тестирует шоковое воздействие на экономику резкого спада цен на нефть: достижение в начале 2013 года уровня 80 долларов за баррель с последующим медленным ростом в пределах 82-85 долларов за баррель, т.е. стабилизацией в реальном выражении. Вариант также предполагает значительно более низкий внешний спрос на продукцию российского экспорта. Резкое снижение цен на нефть даже в случае отсутствия негативных шоков, связанных с массивным оттоком капитала и резким сжатием кредита, будет иметь следствием значительное ослабление курса рубля в 2013 году и всплеск инфляции до 8-10%. Рост реальных доходов населения не будет превышать в 2013-2015 гг. 1,8-3,3%, даже несмотря на сохранение принятых бюджетных решений. Оборот розничной торговли в 2013 году будет на 2,6 п.п. ниже, чем в базовом сценарии, а инвестиции – на 4,5 п. пункта. Прирост ВВП понизится до 2%, что на 1,8 п. п. ниже, чем в базовом сценарии.

В случае дальнейшего сохранения мировых цен на углеводороды на уровне 83-85 долларов за баррель и ограниченном внешнем спросе в 2014-2015 гг. темпы роста экономики будут на 0,9-0,7 п.п. ниже, чем в базовом варианте, курс доллара стабилизируется на уровне, близком к 36-38 рублям за доллар, инфляция замедлится до уровня базового сценария, а динамика внутреннего спроса постепенно начнет восстанавливаться к 2015 году.

http://www.economy.gov.ru/minec/activity+/sections/macro/prognoz/indexprognoz
http://www.economy.gov.ru/minec/activity/sections/macro/prognoz/doc20120511_03

Citigroup report. Energy 2020: North America as the new Middle East

http://bittooth.blogspot.com/2012/03/citicorp-energy-projection-gentle-cough.html
Pdf, 92 стр.

В целом ничего особенного. много взято просто из ежегодников EIA.GOV, а о многих, если не о большинстве, прогнозов верно писал Spydell, но некоторые результаты небезинтересны.

— — — — — — — — —
Моя оценка
новое в исследовании:
— США как энергетическая сверхдержава (fig.8)
— прелести «сырьевого проклятия» (fig.73 и др.)
— прелести снижения потребления населением, в т.ч. из-за старения населения, как стимул для промышленности и экономик в целом (fig.72 и др.)