Архив меток: ЦБ

Агентство Bloomberg раскрыло тайны долговых обязательств США перед Саудовской Аравией

Агентство Bloomberg раскрыло подробности соглашения между США и Саудовской Аравией, сохранявшиеся в секрете с 1974 года.
В мае текущего года были рассекречены данные о тайном соглашении между США и Саудовской Аравией, заключённом в 1974 году. По этой договорённости Саудовская Аравия владеет американскими долговыми бумагами на сумму $117 млрд; Соединённые Штаты в обмен на это обязались обеспечивать саудитам военную и материально-техническую поддержку и покупать у них нефть.
Читать далее

О прогнозах цен на нефть

Итак, неизбежное произошло. Мировая цена на нефть, которой прочили долгий полёт в тартарары, на прошлой неделе уверенно коснулась отметки в 50 долларов за баррель, после чего, испугавшись своей смелости, немного откатилась назад, к уровню «сорок девять с хвостиком».
С одной стороны — уже ясно, что вопли вида «нефть па десять !!!111» и «России трындец» не имеют под собой никакой реальной основы, кроме как хотелок авторов таких криков, но, с другой стороны, ясно и то, что здоровье мирового нефтяного рынка далеко от идеального — рынок по-прежнему лихорадит и он находится в состоянии тревожного ожидания новостей, с тем, чтобы принять одно из двух возможных решений от существующего уровня цены на нефть. Либо уже устойчиво вверх, от существующего уровня поддержки в 50 долларов, либо оттуда же, вниз, ещё раз пощупать дно в районе 30-40 долларов за баррель.
http://alex-anpilogov.livejournal.com/137140.html

— — — — —
01 Январь 2015 О ценах на нефть http://iv-g.livejournal.com/1135821.html
Объективный смысл прогнозов цен на нефть был утрачен при падении цены Brent ниже уровня 70-80 $/bbl, т.е. после окончания «срезания горба» цен, вызванного QE-2 и QE-3, если, конечно, считать этот «горб» спекулятивным избытком. Объективный в смысле рассмотрения только особенностей нефтегазовой отрасли и условий ее дальнейшего устойчивого развития.

Если посмотреть товарные цены http://www.forexpf.ru/chart/
То по категориям сырьевых товаров (нефть, металлы) есть тенденция к росту начиная с января 2016 или даже с декабря 2015

Брент явным образом исчерпал потенциал для роста.
Если смотреть на металлы, которые
— или росли плохо: никель, медь
— или уже прошли пик: платина, золото, серебро
то у нефти впереди спад.

Один из важных индикаторов (kubkaramazoff): корреляция изменения цены нефти и денежной базы США

Видна раскорреляция цены нефти и денежной базы.
Здесь мы вновь возвращаемся к моему тезису 01 Январь 2015:
поведение цены нефти как и других финансовых активов определяется не «рынком нефти» и «спросом и предложением на рынке нефти», а политикой ФРС.
Куда она пойдет — это большой секрет.
Но судя по уже случившемуся повышению ставки и планируемым повышениям, то дальнейшее ужесточение денежной политики не за горами, а значит и падение цен на нефть.
Стоит заметить, что цен на нефть еще не вернулась к тем уровням, на которых она должна быть с учетом инфляции в США:

08 Январь 2016 Считалочки: фундаментальная цена нефти http://iv-g.livejournal.com/1266958.html
Цена нефти Brent 04.01.2000 была 23.95 $/баррель
Учитывая снижение покупательной способности доллара с коэффициентом 0.696, получаем фундаментальную цену нефти = 34.41 $/баррель.

Самая нижняя (мгновенная) оценка фундаментальной цены нефти = Минимум 10.12.1998 (9.1 $/баррель)
Учитывая снижение покупательной способности доллара с коэффициентом 0.696 (инфляцию за 1999 г. не беру в расчет, тем самым несколько занижая цену нефти) 13.07 $/баррель — такая цена может быть буквально один день с последующим отскоком вверх.

Если брать месячные данные http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_pri_spt_s1_m.htm , то
ноя-1998 — 11.04 $/барр -> 15.86 в современных ценах
дек-1998 — 9.82 -> 14.11 в современных ценах
янв-1999 — 11.11 -> 15.96 в современных ценах
Самое дно, менее 20 $/барр -> 28.74 в современных ценах
составляло 29 месяцев: март 1997 — июль 1999

09 Январь 2016 Считалочки: фундаментальная цена нефти после отмены золотого стандарта http://iv-g.livejournal.com/1267527.html
Накинув на неопределенность и истощение хороших месторождений двухкратную добавку, получаем нижний предел падения цен в 21.6 $/баррель, что несколько больше, чем вчерашние оценки

Кризис у нефтяных компаний

14.02
Правительство России планирует в 2016 году начать приватизацию нескольких компаний топливно-энергетического сектора, в том числе «Роснефть» и «Башнефть».
http://www.rg.ru/2016/02/14/rossiia-reshilas-na-privatizaciiu-rosnefti-i-bashnefti-v-2016-godu.html

20.02
От приватизации госкомпаний в 2016 г. бюджет может получить 800 млрд рублей дохода
http://www.cred24.ru/news/ot-privatizatsii-goskompaniy-v-2016-g-byudzhet-mozhet-poluchit-800-mlrd-rubley-dokhodal
20.02
Набиуллина: ЦБ приготовил 600 млрд рублей для системно значимых банков
http://www.vedomosti.ru/finance/news/2016/02/20/630960-nabiullina-bankov

22.02
Российское правительство готово привлечь японских инвесторов к нефтегазовым проектам, они могли бы приобрести в них контрольные пакеты акций, заявил вице-премьер Аркадий Дворкович
http://www.rbc.ru/rbcfreenews/56ca6c529a794740c96a81fd
— — — —
i/ Две компании с интересной историей прихода в руки государства 🙂
ii/ И новая приватизация подобная залоговым аукционам
iii/ И начинается road-show по иностранным инвесторам
— — — —

17.02 Devon Energy Announces Sale Of $1 Billion In Stock, Dilutes Existing Shareholders By 13% http://www.zerohedge.com/news/2016-02-17/devon-energy-announces-sale-1-billion-stock-dilutes-existing-shareholders-13

22.02 Sovereign Wealth Funds May Sell Half Trillion In Stocks This Year
http://www.zerohedge.com/news/2016-02-22/sovereign-wealth-funds-may-sell-half-trillion-stocks-year
22.02 Mining Giant BHP Billiton Slashes Dividend By 75% On 92% Profit Plunge, Announces $4.9 Billion Shale Writedown
http://www.zerohedge.com/news/2016-02-22/mining-giant-bhp-billiton-slashes-dividend-75-92-profit-plunge-announces-49-billion-

23.02 Venezuela’s Gold Liquidation Begins: Maduro Quietly Exports 36 Tonnes Of Gold To Switzerland
http://www.zerohedge.com/news/2016-02-23/venezuelas-gold-liquidation-begins-maduro-quietly-exports-36-tonnes-gold-switzerland

24.02
Канада: У нефтяных компаний нет денег, чтобы платить за аренду земли
Из Альберты (= канадские нефтяные пески) сообщают, что наблюдаются массовые неплатежи за аренду земли, которую должны платить добывающие компании, чтобы иметь право добычи на этой земле. Сообщается, что агенство Alberta Surface Rights Board, рассматривающее подобные жалобы, получило 765 заявлений о пропущенных платежах в 2015 на общую сумму $1.7 миллион — в 2013 для сравнения их было 346 на сумму $684 тысяч. Многие при этом поленились официально жаловаться, и пытаются решать вопрос напрямую.

«Много лет мы, как часы, получали в январе чек с годовым платежом», — сообщают землевладельцы — «но в этом январе он внезапно не пришел». Президент Alberta Surface Rights Board отметил: «Компании не отказываются платить, они просто неспособны это делать».
http://aftershock.news/?q=node/375124
Landowner complaints rise as oil and gas company lease rents fall behind


http://www.zerohedge.com/news/2016-02-23/canadian-oil-companies-have-stopped-paying-rent

For These Four States, The Recession Has Arrived http://www.zerohedge.com/news/2016-02-22/these-four-states-recession-has-arrived

— — —

http://www.zerohedge.com/news/2016-02-23/oil-volatility-spikes-ahead-key-saudi-speech-houston

Самым лучшим сроком для продажи нефтяных активов был 2013-первая половина 2014.

21 марта 2013 года компания ТНК-ВР полностью перешла под контроль российской государственной нефтяной компании «Роснефть»
https://ru.wikipedia.org/wiki/ТНК-BP

Китайская экономика

http://www.zerohedge.com/news/2016-02-14/china-exports-crash-most-6-months-despite-devalued-yuan

9 февраля 2016 Как в Китае борются с коррупцией и чем это грозит стране http://lenta.ru/articles/2016/02/09/anticor
Активизация борьбы с коррупцией в КНР справедливо связывается с именем Си Цзиньпина, который пришел к власти три с небольшим года назад. Однако, строго говоря, он не был первым правителем, призвавшим искоренять этот порок. Фактически Китай — страна с очень древними и глубоко укорененными коррупционными традициями, неудивительно, что и войну мздоимству власти уже объявляли неоднократно. Но есть в сегодняшней кампании ряд особенностей, заставляющих относиться к ней весьма серьезно. «Лента.ру» постаралась разобраться, почему Си Цзиньпин сделал именно борьбу с коррупцией одним из приоритетов своего правления и какие у этого могут быть политические последствия.

Нынешняя китайская политическая элита начала формироваться еще до образования КНР, в пылу гражданской войны и подпольной работы. Впоследствии из вчерашних повстанцев сформировались настоящие номенклатурные кланы, объединенные на основе традиционно сильных в Китае семейных, земляческих и иных неформальных связей. Сам председатель Си является выходцем из такого клана – его отец Си Чжунсюнь вступил в Компартию еще в период борьбы с Чан Кайши, а затем был членом партийного Центрального комитета и заместителем главы правительства.

А сплав политической элиты и бизнеса, господство которого определяет положение в сегодняшнем Китае, родом из 1980-х, когда после двух десятилетий радикальных экспериментов Мао Цзэдуна начались реформы Дэн Сяопина. Пекину нужно было любой ценой восстановить экономику. Регионы получили невиданную ранее свободу действий. Налоговая система умышленно была децентрализована, местными доходами стали распоряжаться региональные руководители. Они же курировали, как сейчас сказали бы, «привлечение инвестиций», что, естественно, открывало широкие возможности для всевозможных «откатов» и «распилов». Руководство государства и партии смотрело на это сквозь пальцы, так как главным было обеспечить высокие темпы социально-экономического развития.

При этом антикоррупционная риторика не исчезала ни на день. И Дэн Сяопин, и другие руководители постоянно говорили о недопустимости «нарушений партийной дисциплины». Однако эти слова столь явно расходились с делами, что на них не обращали внимания. До сих пор в Китае борьба с коррупцией сводилась к показательной порке какого-нибудь «козла отпущения», либо использовалась как тяжелая артиллерия в борьбе партийных кланов. Гораздо громче был призыв Дэн Сяопина «богатеть». Постепенно богатели все. А партийные деятели, имевшие связи с бизнесом – быстрее всего. К концу восьмидесятых Китай оказался на грани нового «социального бунта», направленного как раз против коррупции.

Распространенное представление о том, что студенческие выступления на площади Тяньаньмэнь весной 1989-го были про «свободу и демократию», справедливо только отчасти. Эти лозунги тоже имели место, но на самом деле студенты протестовали против социальных проблем: системы блата, кумовства, инфляции и безработицы. Ценой подавления выступлений в крови и заморозки любых дискуссий о возможности политических реформ, Компартия Китая (КПК) власть сохранила, а разговоры о недоверии к ней прекратились на два с половиной десятилетия. К тому же экономика страны развивалась исключительно быстро. «Общественный договор» между обществом и властью принял форму: «власть обеспечивает рост благосостояния, а население закрывает глаза на коррупцию».

Ситуация изменилась в середине нулевых, что связано с двумя факторами. Во-первых, экономика начала неуклонно замедляться, и выяснилось, что за кулисами блистательного «десятилетия юбилеев и свершений» (Олимпиада в Пекине, ЭКСПО в Шанхае, Азиатские игры в Гуанчжоу, Универсиада в Шэньчжэне, 60-летие КНР, 30-летие реформ и так далее) множились системные проблемы. Во-вторых, появились интернет и социальные медиа, обеспечивающие почти мгновенное распространение резонансной информации. На этом фоне изображать верность заветам Маркса, Ленина, Мао, а заодно и Конфуция у чиновников получалось все хуже и хуже. Любой прокол становился достоянием общественности: начиная от неудачного фотошопа инспекционной поездки, которой на самом деле не было; заканчивая новостью о том, что 23-летний сын руководителя Канцелярии ЦК партии с официальной зарплатой менее 20 тысяч долларов в год Лин Цзихуа разбился на «Феррари», в салоне которой, помимо него, были еще две голые девицы.

Объемы коррупции поражали. Она охватывала (а возможно и охватывает) все уровни управления и сферы экономики — от верха до низа. Си Цзиньпин осознал: в этих условиях не получится сохранить необходимый уровень доверия населения к КПК. Не менее важно дисциплинировать и национализировать саму партийную элиту, привыкшую вывозить за рубеж семьи и все «накопленное непосильным трудом», готовя там запасной аэродром на случай непредвиденных осложнений по службе. На фоне недавнего скандала с передачей братом Лин Цзихуа, к тому моменту уже арестованного, китайских секретов Вашингтону, последняя задача выглядит особенно актуальной.

Как Си Цзиньпин борется с коррупцией

Собственно новым в объявленной Си Цзиньпином кампании стало то, что она носит всеобъемлющий характер. Был провозглашен лозунг «бить тигров и мух», что следует понимать, как заявку на амбициозную задачу искоренения коррупции на всех уровнях. Сейчас перед лицом затеянной Си «опричнины» все равны: как высокопоставленные «тигры», так и «мухи» с зарплатой пять тысяч юаней (около 60 тысяч рублей). Главная цель такого подхода – заставить чиновников всех мастей бояться, отбить у них веру в то, что их «пронесет, так как есть наверху надежные люди». Поскольку в мздоимстве замешаны практически все, то и «копать» можно на любого.

Понятно, что всегда лучше убить сразу двух зайцев, поэтому антикоррупционные чистки Си Цзиньпин совместил с избавлением от конкурентов в партийной элите. Об истинном соотношении сил за воротами Чжуннаньхая (резиденция высшего руководства КНР и КПК) аналитики могут только гадать. Это создает благодатную почву для различных конспирологических теорий, большая часть которых основана на довольно архаичных представлениях родом из классических учебников по истории и философии Китая. С кем и зачем на самом деле борется Си Цзиньпин, непонятно. Официально – с крупными руководителями, которые берут взятки, крышуют бизнес и ведут аморальный образ жизни. Объяснять все через призму «клановых войн» – излюбленное занятие экспертов. Доказать ничего невозможно, но порассуждать очень увлекательно.

Другой особенностью нынешней кампании стала ее медийность. Раньше «честное имя партии» старались в негативном контексте употреблять пореже. Коррупционер снимался со всех постов, осуждался и навсегда пропадал из поля зрения публики. Сейчас ситуация поменялась. Так как кампания имеет целью вернуть доверие общества к власти, то и медийный охват должен быть максимально большим. Более того, журналисты перестали чураться копания в очень грязном белье. Раскрытые в СМИ подробности личной жизни бывшего шефа силовиков и китайской «нефтянки» Чжоу Юнкана, обладателя нескольких роскошных особняков и целого гарема из любовниц, представляют собой отличный сюжет для порнофильма.

С этим связана и третья особенность нынешней кампании: ее морализаторский характер. Борются не только с «откатами» и «распилами», но и с различными проявлениями «излишеств» и «разложения». Существенно сократили представительские расходы и ограничили число заграничных поездок. По всей стране закрыли бордели (их крышуют нечистые на руку силовики, а посещают столь же порочные чиновники). Начали интересоваться личной жизнью чиновников, воспринимая содержание наложницы (необходимый атрибут успешного человека в Китае с незапамятных времен) как проявление коррумпированности и моральной нечистоплотности – верный знак скорых разбирательств по линии партийных комиссий по проверке дисциплины.

Порядок низвержения

Алгоритм «низложения» следующий: по итогам разбирательства руководителя «уличают» в растратах, аморальном поведении и пресловутом «нарушении партийной дисциплины» (очень гибкая формулировка типа нашей «утраты доверия»). Итогом может быть выговор, понижение в должности или исключение из партии и снятие с занимаемых постов. Далее за коррупционера берется народная или военная прокуратура: ему предъявляются обвинения, производится арест, начинается подготовка к суду. Она может быть довольно долгой (например, Бо Силая лишили всех постов в марте 2012-го, а осудили только в сентябре 2013 года).

Если чиновник не является членом КПК, то процесс в отношении него обходится естественно без партийной прелюдии. Самые популярные обвинения: растрата, злоупотребление служебным положением, получение взятки, раскрытие партийных и государственных секретов. Согласно китайским законам, если сумма незаконного дохода составляет более 100 тысяч юаней (около миллиона рублей), за это предусматривается от 10 лет заключения до пожизненного с конфискацией имущества. При наличии отягчающих обстоятельств может назначаться смертная казнь.

Часто ли расстреливают?

И вот тут начинается самое интересное. Согласно китайскому законодательству, смертная казнь может осуществляться немедленно, а может быть отложена на срок до двух лет. Как правило, по экономическим статьям дается отсрочка. При этом, если преступник за это время не совершил никаких «умышленных преступлений» и вообще вел себя примерно, высшая мера может быть заменена на пожизненное заключение.

Так, ни один из высокопоставленных «тигров», осужденных в рамках антикоррупционной кампании Си Цзиньпина, поставлен к стенке не был. Более того, самые резонансные «жертвы кампании», члены так называемой «Новой банды четырех» Чжоу Юнкан и Бо Силай получили только пожизненное без каких-либо намеков на расстрел.

В среднем коррупционеров сажают на 12-16 лет. Иначе говоря, представление о том, что в Китае чиновников расстреливают пачками — это всего лишь миф.

Ответственные за искоренение порока

Особенностью борьбы с коррупцией в Китае является то, что ведет ее, в первую очередь, не прокуратура, а партийный орган – Центральная комиссии по проверке дисциплины (ЦКПД). Эта структура существовала и раньше, но именно при Си Цзиньпине она превратилась в силу, обладающую большим весом, чем спецслужбы. А ее руководитель – Ван Цишань – фактически стал «человеком № 2» в КНР, хотя традиционно это место зарезервировано за главой правительства.

Впрочем, как водится, структура, которая наказывает всех за злоупотребления, сама начинает злоупотреблять не меньше. ЦКПД фактически выведена из вертикали партийной власти и формально подчиняется только Центральному комитету, а на практике – лично Си Цзиньпину, который находится с Ван Цишанем в дружеских отношениях. Доказать, что на данный момент ЦКПД превращается в самую коррумпированную структуру в Китае, в которой за очень большие деньги «решаются любые вопросы», практически невозможно. Но сами китайцы (на условиях анонимности, конечно же) говорят об этом, как об общеизвестном факте. Правда, не исключено, что таким образом выражается недовольство накалом антикоррупционных чисток.

История знает немало примеров, когда кампания в конечном итоге оборачивалась против ее инициаторов. Ставки, которые сделаны Си Цзиньпином и Ван Цишанем, высоки. Затеять столь масштабную борьбу, которая волей или неволей расшатывает status quo можно только будучи абсолютно уверенным в собственной силе или непогрешимости. Однако, зачищая политическое пространство и нарушая правила, выработанные предыдущими поколениями руководителей, Си Цзиньпин делает собственное положение в будущем весьма шатким.

Что будет дальше?

По действующим правилам, высший руководитель покидает свой пост по истечении двух пятилетних сроков. Так завещал великий Дэн Сяопин, так поступали и Цзян Цзэминь, и Ху Цзиньтао.

Залогом соблюдения правил был компромисс коррумпированных элит: высокопоставленный чиновник обязан в положенное время добровольно уйти на покой, а за это ему гарантирована почетная и безопасная старость, не омраченная разбором его прошлых злоупотреблений. Ради сохранения и усиления власти партии Си Цзиньпину пришлось от этого компромисса отказаться, нанеся ряд ударов по лицам, считавшихся «неприкосновенными». Но не приведет ли это все к тому, что сам Си не сможет уйти, понимая, что его безопасность уже не является безусловной? Не превратится ли он, таким образом, в пожизненного правителя, каким был Мао Цзэдун, больше всего на свете боявшийся потерять власть?

Точного ответа на этот вопрос пока нет ни у кого. Но уже точно известно, что правильная по своей сути антикоррупционная кампания вызвала ряд неприятных побочных эффектов. Для китайской экономики ущерб от ее проведения составил примерно полтора процента ВВП – последствия снижения спроса на элитные товары и, скажем так, стагнации «деловой активности» бизнеса, связанного с чиновниками.

Российско-китайское сотрудничество в краткосрочной перспективе от этого также скорее терпит убытки, чем выигрывает.

Во-первых, до минимума сократилась делегационная активность приграничных властей. Раньше китайцы ездили много, пусть зачастую и бестолково. Сейчас количество визитов резко сократилось. У сотрудников канцелярий иностранных дел «на ответственное хранение» забрали не только служебные, но и личные загранпаспорта. Согласование любой поездки происходит на нескольких уровнях. Боясь обвинений в превышении должностных полномочий, коррупции и так далее, местные руководители стараются без веской причины никому ничего не разрешать. Даже китайские ученые признаются: приезжайте лучше вы к нам, все оплатим, а нам к вам приехать будет очень тяжело (не подпишут, не согласуют, не отпустят).

Во-вторых, планы по развитию туризма в сопредельных с Китаем регионах во многом рассчитаны как раз на тех самых «тигров и мух». В октябре прошлого года в развлекательной зоне «Приморье» под Владивостоком наконец-то открылось первое казино. Специалисты в области игорного бизнеса утверждают: обычные туристы в казино нужны только для массовки, а вся прибыль идет от ВИП-игроков. Очевидно, что приморское казино нацелено на «випов» из Китая, в том числе коррумпированных китайских чиновников. Прибыли казино в Макао за минувший год упали на треть – как считают эксперты, из-за кампании против коррупции и расточительства. Каковы на этом фоне перспективы приморского казино, неясно.

Наконец, под угрозой окажется реализация многих трансграничных проектов. Ранее они лоббировались местными китайскими руководителями, которые часто имели в этом деле долю. Сейчас чересчур высовываться – себе дороже. Поэтому и особой активности от китайских партнеров нынче ожидать не приходится.


http://www.economist.com/blogs/graphicdetail/2016/02/daily-dispatches

http://blog.yardeni.com/2016/02/china-sleeping-with-fishes-excerpt.html

Несколько лет назад экономист Нуриэль Рубини (Nouriel Roubini) объяснял журналисту, почему нельзя доверять китайской экономической статистике.

Он отметил, что США требуются недели, а иногда месяцы для сбора и обработки информации, необходимой для получения таких сложных статистических данных как ВВП. Он также задавался вопросом о том, как Китай с его куда более значительным, менее развитым (а потому менее поддающимся замерам) населением может получить эти данные за такой короткий срок. Он сделал вывод, что они просто их придумывают.

С тех пор все большее число экономистов и аналитиков делает схожие выводы. Сегодня они в основном не принимают во внимание официальную китайскую статистику, предпочитая ей данные легко поддающиеся проверке, такие как объемы грузоперевозок и расход электроэнергии.

Тем не менее, рынки смотрят на официальную китайскую статистику так, как будто она базируется на реальных данных, а не на политических расчетах. Отчет о ВВП за 4-й квартал, опубликованный несколько минут назад, служит тому отличным примером:

Китайская экономика выросла на 6.9% в 2015 году, самый низкий показатель за 25 лет
http://goldenfront.ru/articles/view/pochemu-my-vse-eshe-obrashaem-vnimanie-na-kitajskuyu-ekonomicheskuyu-statistiku

China Created A Record Half A Trillion Dollars Of Debt In January http://www.zerohedge.com/news/2016-02-15/china-created-record-half-trillion-dollars-debt-january
— — —
Большой китайский цикл, начавшийся около 1993/1999 г. похоже завершается.
И экстраординарная борьба с коррупцией — это один из симптомов.


https://research.stlouisfed.org/fred2/series/MKTGDPCNA646NWDB

Циклы Кузнеца имеют продолжительность примерно 15-25 лет Кузнец связывал эти волны с демографическими процессами, в частности, притоком иммигрантов и строительными изменениями, поэтому он назвал их «демографическими» или «строительными» циклами. В настоящее время рядом авторов ритмы Кузнеца рассматриваются в качестве технологических, инфраструктурных циклов. В рамках этих циклов происходит массовое обновление основных технологий.
ru.wikipedia.org/wiki/Ритмы_Кузнеца

О ценах на нефть и российских правительственных прогнозах

http://www.zerohedge.com/news/2016-01-13/correlation-or-causation-how-fed-helped-create-global-oil-glut-1-simple-chart

http://www.zerohedge.com/news/2016-01-14/real-price-oil-below-17
http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-01-14/for-real-oil-prices-the-crash-is-even-bigger-as-china-fizzles


http://www.zerohedge.com/news/2016-01-14/norways-black-gold-fields-are-sea-red-real-time-map-crude-carnage

— — — —
15 Январь 2016 Минэкономразвития пересмотрело прогноз на 2016 год: спад вместо роста http://www.vedomosti.ru/economics/articles/2016/01/15/624101-rossiyu-zhdet-esche-god-retsessii

14 Январь 2016 Нефтяные компании должны заложить в свои бюджеты стресс-сценарии с ценой на нефть в диапазоне $25–30 за баррель. Об этом в кулуарах Гайдаровского форума сообщил министр энергетики Александр Новак. «Если бы я был руководителем компании, я бы делал стресс-тесты на все цены — от $15 до $50. Этим занимаются финансово-экономические службы компаний, которые прогнозируют бюджеты и планы. Мы, скажем так, только можем рекомендовать в диапазоне от $25 до $30»,— цитирует ТАСС господина Новак. При этом министр не думает, что долгосрочные средние цены в 2016 году будут держаться на этом уровне.
http://www.kommersant.ru/doc/2891360
Минэнерго прогнозирует среднюю цену на нефть в 2016 году в диапазоне $30–50 за баррель, заявил журналистам министр энергетики России Александр Новак в кулуарах Гайдаровского форума. «Я не думаю, что средние цены по году такими ($25-30 — прим. RNS) будут. Когда говорят о ценах, всегда говорят о среднегодовой цене. Сейчас трудно прогнозировать, сейчас можно только говорить в диапазонах. Диапазон может быть от $30 до $40-50 за баррель», — сказал Новак.
http://www.postsovet.ru/blog/russia/668272.html

09 Январь 2016 Считалочки: фундаментальная цена нефти после отмены золотого стандарта http://iv-g.livejournal.com/1267527.html
iv_g: фундаментальная цена от 10.8 $/баррель до 21.6 $/баррель

28 Декабрь 2015 http://www.kommersant.ru/doc/2887690
Глава Минэнерго отметил, что его ведомство предложило нефтяным компаниям подготовить стресс-сценарий развития при цене нефти $30 за баррель.
Он заявил, что не ожидает падения цены на нефть до $20-25 за баррель, министр считает справедливой цену в $50. «Не думаю, что цена будет снижаться до $25-$20 за баррель, поскольку это будет ценовым шоком для рынка. Вряд ли цены сильно вырастут. Справедливыми на сегодняшний день, на мой взгляд, были бы цены в районе 50, если исходить из экономических параметров, баланса спроса и предложения и себестоимости добычи нефти», — сказал чиновник.

12 Декабрь 2015 http://www.kommersant.ru/Doc/2876558
Глава Министерства финансов России Антон Силуанов, выступая на заседании в Казани, заявил, что цена на нефть в 2016 году будет опускаться до $30 за баррель. «Все говорит о том, что низкие цены на нефть будут, скорее всего, в следующем году доминировать. И, возможно, что какие-то периоды это будет и $30 за баррель». Антон Силуанов напомнил, что в бюджет цены на нефть закладывались в размере $50 за баррель

— — — —
Замечание ardelfi:
Реальная цена на уровне исторического минимума — 1 грамм золота за бочку WTI.

http://pricedingold.com/crude-oil/

Считалочки: фундаментальная цена нефти после отмены золотого стандарта

Был задан об условности выбора точки отсчета (2000) начала оценок фундаментальной цены нефти.
http://iv-g.livejournal.com/1266958.html
Тогда отсчет надо сдвигать к моменту отмены золодолларового стандарта в США.


myf.red/g/359s

— — — —
100 — 1982 г.
i/ 1910-1945 г. нет тенденций к росту
ii/ 1945-15 августа 1971 (президент Никсон объявляет о временной приостановке конвертируемости доллара в золото). — умеренный рост
iii/ 1971-1980 — очень быстрый рост
iv/ 1980 — рост от быстрого до умеренного по различным категориям

Первые 5 индексов, кажется подходят для оценок инфляции в США, влияющей на стоимость добычи нефти
— — — —
100 — 1969-12


myf.red/g/35jK
c 1970 г. цены выросли от 4 до 6 раз

BP Statistical Review of World Energy June 2015
Oil: Crude oil prices 1861 — 2014
1970 — 1.80 $/баррель
2015 — рост в 4 раза — 7.2 $/баррель
2015 — рост в 6 раз — 10.8 $/баррель, что близко к цене 10.97 $/баррель, указанной в BP Statistical Review
Накинув на неопределенность и истощение хороших месторождений двухкратную добавку, получаем нижний предел падения цен в 21.6 $/баррель, что несколько больше, чем вчерашние оценки

Считалочки: Нефть и денежная база: коэффициенты корреляции

25 декабря 2014 Рекордное сокращение денежной базы США — 4: Атака! http://kubkaramazoff.livejournal.com/210691.html

Источник: Интерактивный график research.stlouisfed.org https://research.stlouisfed.org/fred2/graph/?g=2YZr

— — — —
Данные за период с 2013-12-25 по 2015-12-16
Решил проверить, сам посчитав коэффициенты корреляции в Excel, функция КОРРЕЛ
И вот что получилось:

Дополнительно с 19.11.2014 r=-0.07


Х — Monetary Base; Total, Change from Year Ago, Millions of Dollars, Weekly, Not Seasonally Adjusted
Y — Crude Oil Prices: Brent — Europe, Change from Year Ago, Dollars per Barrel, Weekly, Not Seasonally Adjusted

— — — —
Лаги для различных периодов

Выводы:
i/ Временные задержки от принятия решения по снижению денежной базы влияют на нефть если только рассматривать самый длинный период с 2014-07-02
ii/ Если рассматривать периоды после окончания первого линейного периода снижения (с ноября 2014) корреляции не наблюдается, т.е. объективный фактор завышенная цена нефти относительно других commodities отыгран, начинается место для субъективного фактора
iii/ Уровень ноября 2014 — это уровень цен на нефть конца QE-1 или 2007 г. до резкого взлета в 2008 г., некоторый объективный уровень
iv/ На этом уровне цены можно было остановить и это был один из важных уровней, но здесь надо было включать субъективный фактор.
v/ Субъективный фактор в виде соглашения Россия-ОПЕК о сокращении добычи, которую надо было уменьшить не менее 5.5 mbd, а для достижения гарантированного результата 6.5 mbd. Но соглашение не было достигнуто как из-за отсутствия культуры договоров у российского руководства, так и просто вследствие желания обвалить «дышащие на ладан» сланцы, поскольку на них в РФ смотрят только с геологической точки зрения

vi/ Значимые изменения в денежной базе произошли до 3 декабря 2014 (яма на графике)

Вытаскивать какие-либо закономерности из графика на более поздних сроках — это изучать шум, что и показывают малые коэффициенты корреляции. Все что после ноября 2014 — это следствие решений стран, добывающих нефть.

— — — —
«Просто поверьте, — у нас не все так однозначно» (с)

Нефтегазовые новости

ЗВР, исключая золото

http://www.zerohedge.com/news/2015-12-28/2015-year-fx-reserve-rundowns-or-playing-fools-game

28.12.2015
Банк России считает текущий курс рубля фундаментально обоснованным и близким к своему равновесию, рассказал глава департамента денежно-кредитной политики ЦБР Игорь Дмитриев.
У ЦБ России, по его словам, остается цель накопить 500 млрд долларов резервов.

«Долгосрочно в прогнозе только при оптимистичном сценарии мы говорим о возможности накопления резервов (в котором заложен рост цен на нефть до 75 долларов за баррель). Краткосрочно – это будет зависеть от ситуации, от того, как себя ведут другие компоненты платежного баланса, как себя ведет цена на нефть, здесь уже никаких ни правил, чтобы начать пополнение резервов, ни ограничений, чтобы не начинать пополнение резервов, нет – будем действовать по ситуации. Основной принцип – не навредить», — отметил он.
http://vz.ru/news/2015/12/28/786456.html

http://ru.reuters.com/article/businessNews/idRUKBN0UB0YD20151228
— — —
Бирж.курс 72.2, Brent 36.66.
1 баррель Brent в рубле = 36.66*72.2 = 2646.852 — это почти самые низы за период, начиная с 2011 г.
1 баррель Brent в рубле = 3600 требует уже сейчас курса 100 рублей за доллар
— — —

http://www.rbc.ru/economics

Бюджет Саудовской Аравии на 2016 год составлен с дефицитом в $87 млрд. По сравнению с текущим годом доходы королевства сократятся на $25 млрд, расходы — на $36 млрд. Власти страны ждут нового падения цен на нефть
При этом 183 млрд риалов, или почти $49 млрд, заранее откладывается в особый фонд, призванный обеспечить финансирование важнейших для страны проектов в случае сокращения доходов казны в условиях нового падения цен на нефть.
В сообщении саудовского Минфина подчеркивается, что бюджет 2016 года составлен с учетом «очень низких цен» на нефть.
Главный экономист Jadwa Investment Фахад ат-Турки пояснил Bloomberg, что в бюджет королевства на 2016 год заложена средневзвешенная цена нефти в $29 за баррель.
http://www.rbc.ru/economics/28/12/2015/568155749a794781a65a616c

В 2015 году американские сланцевые компании сделали все, что могли, чтобы пережить 50-процентное падение нефтяных цен: сократили тысячи сотрудников, переориентировали добычу на крупнейшие скважины и активизировали использование продвинутых технологий для максимизации отдачи с каждой из них. Эти меры, к удивлению многих наблюдателей, в целом дали результаты. В декабре добыча нефти в стране не дотянула до 43-летнего максимума лишь 4%. Однако проблема заключается в том, что в своих расчетах американские сланцевые компании делали ставку на $50 за баррель, тогда как сейчас нефть торгуется ниже $40 за баррель.

Буровые компании Samson Resources и Magnum Hunter Resources уже начали процедуру банкротства, высокодоходные облигации энергетических компаний номинальной стоимостью $99 млрд уже торгуются ниже рынка
http://www.rbc.ru/economics/28/12/2015/5681364f9a7947526941da7e

Вице-премьер РФ Аркадий Дворкович в интервью «Вести. Экономика» в понедельник допустил краткосрочное падение цен на нефть до $25 за баррель: «Может дойти, не значит, что дойдет», но ожидает в целом рост цен на нефть: «Это не может продолжаться слишком длительное время».

Текущее снижение цен на нефть приведет к сокращению инвестиций в добычу, что затем поднимет цены на нефть.

«К сожалению, идет большая игра», — пояснил Дворкович.

В свою очередь глава Минэнерго РФ Александр Новак заявил, что «Саудовская Аравия в этом году нарастила на 1,5 млн баррелей в сутки добычу, тем самым дестабилизировав ситуацию, по сути дела, на рынке».

Стоимость Brent упала до 11-летнего минимума в прошлый вторник, опустившись ниже $36 за баррель. Сейчас Brent котируется чуть выше $37 за баррель.

«Я считаю, что это не может продолжаться слишком длительное время», — отметил вице-премьер.

«Какое-то количество месяцев, какое-то время любая страна-производитель может выдержать такие низкие цены. Но потом неизбежно пойдут вниз инвестиции, а значит, будет падение добычи, и цены будут расти», — уверен Дворкович.
http://www.vestifinance.ru/articles/65929

Глава Минэнерго России Александр Новак: «Не думаю, что цена будет снижаться до $25–20 за баррель, поскольку это будет ценовым шоком для рынка», — отметил Новак. По его прогнозу, во второй половине 2016 года кривые спроса и предложения на рынке нефти пересекутся, и он стабилизируется.
http://www.rbc.ru/rbcfreenews/568154ea9a7947807a085fc4
Новак: «Саудовская Аравия в этом году нарастила на 1,5 млн баррелей в сутки добычу, тем самым дестабилизировав ситуацию, по сути дела, на рынке». Одновременно с увеличением добычи Саудовская Аравия наращивала и экспорт нефти на мировой рынок. Только в октябре 2015 года среднесуточный объем поставок вырос более чем на 3,5% — с 7,111 млн баррелей до 7,364 млн баррелей.

В начале декабря 2015 года власти Саудовской Аравии выразили готовность поддержать сокращение объемов добычи нефти, если аналогичное обязательство возьмут на себя как члены ОПЕК, такие как Ирак и Иран, так и не входящие в ОПЕК страны — Россия, Казахстан, Мексика и Оман.

Новак позднее заявил, что сотрудничество России с ОПЕК не поможет справиться с падением цен на нефть, так как «искусственными методами» эту проблему не решить. По словам министра, ОПЕК уже не является структурой, «которая регулирует рынок», и сотрудничество с ней «не даст эффекта».

«ОПЕК не меняла квоту с 2008 года, и ту роль, которую она играла в 1970–1980 годах, — ее нет уже. И вообще стоит вопрос о целесообразности какой-то координации», — сказал Новак, отвечая на вопрос, нужно ли России координировать с ОПЕК свои действия на мировом нефтяном рынке.

Отметим также, что сама Россия также увеличила в 2015 году объем нефтедобычи. За первые 11 месяцев 2015 года он составил 448,267 млн тонн, что на 1,4% больше, чем за тот же период 2014 года. При этом экспорт России за тот же период в страны дальнего зарубежья вырос на 9,3% и достиг 202,167 млн тонн.
http://www.rbc.ru/economics/28/12/2015/568129d19a79473f273abbeb

Министр энергетики отметил рост основных производственных показателей во всех отраслях ТЭК. Несмотря на спад в экономике страны, на 0,5% увеличилось энергопотребление, к энергосетям было подключено более 200 тыс. новых потребителей. На 7 млн т выросло производство нефти, улучшились показатели по эксплуатационному бурению.

Говоря о динамике нефтяных цен, Александр Новак заявил, что не ожидает их падения ниже $30 за баррель и считает справедливой ценой уровень в $50. По его словам, в том случае, если бы страны — производители не наращивали добычу, баланс на рынке был бы уже найден. В частности, Саудовская Аравия и Ирак увеличили производство на 1,5 млн баррелей в суткий, что примерно соответствует глобальному росту потребления нефти. Россия, по словам Министра, видит свою задачу и вклад в балансировку рынка в сохранении текущего уровня добычи.
http://minenergo.gov.ru/node/3739

РФ по результатам текущем 2015 года выйдет на чистое первое место в мире по добыче нефти и газового конденсата. Соответствующую информацию распространило Министерство энергетики. Вторым по объемам поставок станет Саудовская Аравия, тогда как США — на третьем месте.
Согласно последним данным, объем добычи нефти и конденсата в России составит 533,6 миллиона тонн, что соответствует 12 процентам от общемирового уровня.
http://rsute.ru/59608-novosti-rossii-segodnya-26-12-2015-strana-zanyala-pervoe-mesto-po-dobyiche-nefti.html

— — — — — — — — — — —
Экспорт нефтяного сырья http://minenergo.gov.ru/node/1210
А данных по экспорту нефтепродутов нет 🙂
— — — — — — — — — — —

Экс-глава Минфина Алексей Кудрин заявил, что Россия пока не прошла пик кризиса. По его словам, если цены на нефть окажутся низкими в ближайшие полгода-год, произойдет дальнейшее падение экономики
http://www.rbc.ru/economics/28/12/2015/5680c5139a7947b8ba74b42a

Иран готов увеличить поставки нефти на 500 тыс. баррелей в сутки и в ближайшие шесть месяцев довести их до 2 млн баррелей в сутки. До ведения санкций в 2012 г. Иран добывал почти 4 млн баррелей нефти в сутки, из которых 2,5 млн баррелей шли за рубеж. С началом действия санкций добыча сократилась до 2-2,5 млн баррелей в сутки, из которых 1 млн баррелей Ирану разрешили поставлять за рубеж.
http://www.vestifinance.ru/articles/65933

Президент Киргизии Алмазбек Атамбаев заявил, что Россия из-за спада в экономике больше не в состоянии финансировать (гидро)проекты в его стране.
http://www.rbc.ru/economics/24/12/2015/567c010e9a7947aa2d66fb7f

SHORT-TERM ENERGY OUTLOOK


http://www.eia.gov/forecasts/steo/

Индонезия: trade, government

/ЦБ/ Банк Индонезии https://ru.wikipedia.org/wiki/Банк_Индонезии
http://www.bi.go.id/id/Default.aspx
http://www.bi.go.id/en/Default.aspx
Публикации http://www.bi.go.id/en/publikasi/laporan-tahunan/perekonomian/Default.aspx

Торговый баланс


http://www.tradingeconomics.com/indonesia/balance-of-trade

Сurrent account

http://www.tradingeconomics.com/indonesia/current-account-to-gdp


http://www.tradingeconomics.com/indonesia/currency


http://www.tradingeconomics.com/indonesia/government-budget


http://www.tradingeconomics.com/indonesia/government-debt-to-gdp

— — — — —

http://atlas.media.mit.edu/en/visualize/tree_map/hs92/export/idn/all/show/2013/


http://atlas.media.mit.edu/en/visualize/stacked/hs92/export/idn/all/show/1995.2013/

ВВП США в золоте и нефти


ВВП США в золоте


ВВП США в нефти (Brent)

— — — —
25 октября ВВП США в золоте и нефти http://ray-idaho.livejournal.com/372409.html

— — — —
19 Январь 2014 Pricedingold.com: биржевые индексы, валюта и экономические параметры США в золоте http://iv-g.livejournal.com/991263.html
28 Август 2012 Золото: ЗВР и экономика. Россия, Китай, США http://iv-g.livejournal.com/735179.html

zerohedge.com: Petrodollar

http://www.zerohedge.com/news/2015-08-29/why-great-petrodollar-unwind-could-be-25-trillion-larger-anyone-thinks

ЦБ РФ: Обзор финансовой стабильности, IV квартал 2014-I квартал 2015

Информационно-аналитические материалы
http://www.cbr.ru/publ/Stability/fin-stab-2014-15_4-1r.pdf

5. Риски нефинансовых организаций
Читать далее

Цены на нефть и сопутствующие обстоятельства

http://spydell.livejournal.com/525033.html

23 августа 2015 Рекордное сокращение денежной базы США — 3 http://kubkaramazoff.livejournal.com/206260.html

https://research.stlouisfed.org/fred2/graph/?g=1FCQ
Предыстория 3 августа:
— 45$ все ешё порог, как думаете? а то всё это так волнительно.
— Если ДБ не сократят ещё на 50-80 млрд г/г, то да, 45 брент — порог.
ФРС сократила денежную базу на 157 млрд г/г! Брент получил все шансы пробить 45
О лаге между ДБ и Брент. Впечатление, что лаг сократился с месяца-полтора до считанных дней. Но полностью не уверен — возможно, нефть отыгрывает ещё предыдущий низ ДБ. Тогда должна сейчас развернуться вверх (+8…12) на пару недель, а потом жахнуть вниз. А если лага нет — то уже вниз. Теханалитики склоняются к первому варианту.
Склоняюсь к мысли, что сжатием ДБ намерено гонят всех вниз — в пнд 24 августа продолжится медвежий пир по всем рыночным позициям, кроме валют евро, иена(?) и чуть менее вероятно — кроме фунта.
Комментарии у kubkaramazoff — Главное не прощёлкать момент возобновления долгового производства в США — тогда корреляция ДБ с нефтью развалится и появится корр с агрегатом М2. Впрочем, с 2008 года пациент всё ещё в коме.

10 августа 2015 Рекордное сокращение денежной базы США — 2 http://kubkaramazoff.livejournal.com/205790.html
2. Корреляция ДБ-брент будет продолжаться до объявления новой политики ФРС, как то:
— навроде QE4;
— повышение учётной ставки;
— отмена процентов комбанкам от ФРС за избыточные резервы. По-прежнему уверен, проценты отменят прежде нового QE и/или повышения ставки.

4. Денежная база — это истинное количество подлинных денег в системе, а не долгов. В отличие от долгов, сие абсолютно управляемая вручную величина. Тем не менее, в уровне ДБ ФРС ориентируется не только на уровень безработицы и инфляции, но и на риски изменения оных — см. The Fed’s ‘Risk-Management’. А уровень инфляции-дефляции напрямую зависит от уровня цены энергоносителей.

6. Исходя из п.п.4 и 5, исходя из предыдущего резкого включения эмиссии при цене Брент = 45$ (соответственно WTI за минусом спреда), можно предполагать, что Брент = 45$ является неким целевым уровнем для ФРС, при подходе к которому она будет вынуждена вновь переключиться на эмиссию с соответствующим ростом нефти и евро.

7. Прямая корреляция ДБ и Брент может распасться и даже смениться на обратную в случае крупных военных действий в районах добычи и/или транзита нефти-газа. Но пока что спред Brent-WTI не превышает 10% от цены WTI… По предыдущим событиям периода 2010-2015, спред выше 20% однозначно указывает на вероятность войны и/или гос.переворотов

8. Долгосрочная корреляция ДБ-нефть должна прекратиться при возобновлении долгового производства в долларах внутри США, так и в мире в целом. Тогда агрегат М2 начнёт резкий рост — его индекс должен на сотни процентов обойти индекс ДБ. Пока что наоборот:

Когда и как может возобновиться долговое производство в США?
Этого никто не знает. Лучше, чтобы оно возобновилось в эволюционном порядке — при управляемой инфляции, стимулирующей инвестирование и кредитование. В противном случае — деволюция с дефляцией, тотальными дефолтами, налоговым террором и с последующей перспективой гиперинфляции. Всё на фоне череды войн и гос.переворотов. Отличие эволюции от деволюции заключается прежде всего в том, что для первого надо пахать и договариваться, а второй процесс можно запустить вручную в любой момент — чтобы хотя бы сами управляющие могли знать день катастрофы. И тогда лучше возле теперешних резервных валют рядом не стоять. А пока…

— — — —
«Long, Slow, And Painful»: Barclays Documents The End Of The Commodities Supercycle http://www.zerohedge.com/news/2015-08-23/long-slow-and-painful-barclays-documents-end-commodities-supercycle

Bloomberg Commodity Index slides to lowest level since 1999 http://www.zerohedge.com/news/2015-08-23/bloombergs-commodity-index-just-hit-21st-century-low

Is The Oil Crash A Result Of Excess Supply Or Plunging Demand: The Unpleasant Answer In One Chart http://www.zerohedge.com/news/2015-08-21/oil-crash-result-excess-supply-or-plunging-demand-answer-one-chart

— — — —
Shanghai Composite (SSEC) Шанхай -8,46% http://ru.investing.com/indices/shanghai-composite
Красный день календаря на мировых биржах http://smart-lab.ru/blog/273803.php

Министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев допускает возможность снижения цены на нефть ниже $40 за баррель, но на совсем «короткое время».
«Если только на короткое время. Теоретически может быть», — сказал он журналистам в понедельник в Куала-Лумпуре, комментируя вопрос, могут ли цены на нефть уйти ниже $40.
Отвечая на уточняющий вопрос, может ли цена сохраниться на уровне ниже 40 за баррель в течение года-двух, министр сказал: «Нет-нет, на совсем короткое».
http://www.interfax.ru/business/462075

— — — —

Graph: Crude Oil Prices: West Texas Intermediate (WTI) — Cushing, Oklahoma

This chart tracks the ratio of the price of gold per ounce over the price of oil per barrel. It tells you how many barrels of oil you can buy with one ounce of gold.

http://www.macrotrends.net/1380/gold-to-oil-ratio-historical-chart

— — — —
Historical chart of monthly WTI crude oil prices back to 1948. Data is adjusted for inflation using the headline CPI and is shown by default on a logarithmic scale.

http://www.macrotrends.net/1369/crude-oil-price-history-chart

22 августа Модель цены нефти http://pound-sterling.livejournal.com/494743.html
Простая модель предсказания дна цены нефти, известная буквально всем:

Модель 85-95 годов — это модель равновесия спроса и предложения
после периода высоких цен,
вызванных физическим дефицитом нефти
(в 70-ых физический дефицит был вызван прекращением поставок,
а в 00-ых физический дефицит был вызван повышенным спросом из-за
двузначных темпов экономического роста Китая)

Коротко по модели
1. падение из предыдущего диапазона на 50-60%,
2. колебания вдоль новой средней цены на 20-30%,
3. возможный выход из диапазона вниз на кризисе спроса (кризис ЮВА 1997-98),
4. возможный выход из диапазона вверх на кризисе предложения (вторжение Ирака в Кувейт в 1990)
5. выход в новый диапазон в 00-ых на фоне появления нового тренда роста (Китай и глобализация)

Модель в текущих уровнях:
Если средняя в цене нефти в текущем цикле — это 50-55$,
то
это 35-46$ нижний уровень цены
и 65-72$ верхний уровень цены,
если взять максимальный диапазон колебаний грубо 30%.
Более точная модель предусматривает анализ факторов влияния,
но это уже удел серьезных профессионалов.

Выход за эти уровни может быть только при крахе спроса или предложения,
то есть при «войне в заливе» или «революции-анархии в Венесуэле/Нигерии» — цена 80$,
а при крахе Китая и азиатского/европейского/американского спроса — цена 20$.

— — — —
iv_g: чисто феноменологические рассуждения
источник

i/ У нефти сейчас последняя остановка на уровнях 2005 г.
ii/ Ниже только уровни 2002 г. до начала роста цен на нефть вследствие азиатского, преимущественно китайского бума.
iii/ Представляется, что цены по нефти и другим сырьевым товарам будут утрамбовывать, скорее всего в несколько циклов, к уровням 2002 г., тем более, что рост Китая замедляется, а его долговые проблемы, не рассчитанные на такой рост, будут усиливаться
iv/ Дефляции гораздо более управляемый процесс, чем другие, и в этом ее удобство до определенного момента

ЦБ РФ выявил самые дефолтные отрасли

Совокупная просрочка российского бизнеса перед отечественными банками за год увеличилась на 60%, с 1,1 до 1,7 трлн рублей — эта сумма включает как просрочку по рублевым кредитам, так и по валютным (в материалах ЦБ валютные данные пересчитывались в рубли по курсу на начало каждого месяца). В материалах ЦБ выделяется девять видов экономической деятельности, они далее разделены на 15 отраслей.

На 136%, увеличились темпы роста просроченной задолженности в сфере добычи полезных ископаемых (здесь показатель вырос с 22,1 млрд рублей до 52,3 млрд рублей). Из девяти направлений экономической деятельности объем просрочки уменьшился только в сфере производства и перераспределения энергии, газа и воды

В добыче полезных ископаемых наибольший объем кредитования и просрочки приходится на добычу топливно-энергетических ресурсов. За год просрочка выросла на 145%, до 44,3 млрд рублей при росте кредитной нагрузки на 51%, до 1,01 трлн рублей. При этом основной рост просрочки произошел в рублевом сегменте и составил 776% за год (девятикратный рост — с 2,7 млрд до 23,8 млрд рублей).

По мнению Игоря Юшкова, эксперта Фонда национальной энергетической безопасности, нефтяные и газовые компании сейчас не испытывают серьезных проблем с обслуживанием долгов — в отличие от угольщиков. Андрей Третельников, аналитик инвесткомпании RMG, согласен, что просрочки платежей в сфере добычи полезных ископаемых в значительной степени связаны как раз с углем, цены на который за 4 года упали на 70%, а также с закредитованностью горнодобывающей и металлургической компании «Мечел» и его неспособностью платить долги.

— Если посмотреть на динамику изменения просрочки платежей, то заметно, что существенный скачок невыплат произошел в январе текущего года. Такой рывок говорит о том, что это вызвано в большей степени одним эмитентом. Среди российских компаний, которые работают в этом сегменте промышленности, серьезные проблемы с банковскими выплатами есть у «Мечела», — пояснил Третельников.

Это объясняет также существенный рост уже валютной просрочки по металлургическому и коксовому производствам, которыми также занимается «Мечел». Так, за год просрочка по валютным кредитам в металлургии увеличилась на 463% до 1 млрд рублей, кокса — на 653% до 1,3 млрд рублей. Впрочем, в сумме по валютным и рублевым кредитам в металлургии просрочка поднялась на 38%, до 40,8 млрд рублей.

По состоянию на середину июня чистый долг «Мечела» составлял $6,77 млрд, из которых практически 70% приходилось на госбанки (Газпромбанк — $2 млрд, Сбербанк — $1,36 млрд, ВТБ — $1,1 млрд). «Мечел» сумел практически договориться о реструктуризации кредитов с ВТБ и Газпромбанком, однако со Сбербанком этого сделать пока не удалось. В апреле этого года, как сообщалось, «Мечел» начал гасить просроченные платежи перед ВТБ, которые на тот момент составляли 4 млрд рублей (с учетом пеней и штрафов). В июне «Мечел» заявлял, что полностью погасить просрочку еще не удалось, и на тот момент ее размер составлял 2,68 млрд рублей.
http://izvestia.ru/news/589802
http://aftershock.su/?q=node/326821

spydell: Сравнение экономики Китая и России

Экономические успехи Китая выдающиеся. Сейчас Китай однозначно первая экономика мира, причем существует кратное (десятки раз) превосходство над США по ряду показателей в строительном секторе и металлургии. Например, Китай производит в год 2.5 млрд тонн цемента, а США лишь 80 млн тонн (в России 65 млн). По стали разрыв несколько меньше, но все равно впечатляющий. Китай производит 815 млн тонн стали против 86 млн в США и 73 млн в России. Китай возводит 1075 млн кв.м жилой недвижимости в год по сравнению с 170-180 млн в США и 82 млн в России.

В деньгах сравнивать экономику Китая и США глупо и бессмысленно. Потому что, если сопоставимый анализ кровь в США вам обойдется (условно) в 1 тыс долларов, а в Китае в 10 долларов, то это лишь говорит о том, что в США цены на медицинские услуги в 100 раз выше, чем в Китае, но не более того. Оценить экономический потенциал и мощь можно при сравнении неких физических величин, близких по свойствам, характеристикам к условному стандарту. Рассчитываемые МВФ, Мировым Банком паритет покупательской способности слишком мнимый, приблизительный и разумеется не точный.

Однако, сложность в том, что структура статистики Китая и США фундаментально отличается. Статистика Китая по своей структуре ближе к статистике России, которая в свою очередь наследница статистики СССР и все корни идут оттуда. В США вообще очень мало натуральных показателей, исключительно виртуальные – деньги, индексы и прочее. Поэтому прямое сопоставление затруднительно, за исключением выборочных показателей по энергоносителям (нефть, газ, уголь).

Так что на данный момент сравнение экономики Китая и России.
(Для удобства данные переформатировал в таблицу — iv_g)

Данные по России здесь http://www.gks.ru/bgd/regl/b15_02/Main.htm

Металлургия и строительство в Китае

Энергоресурсы Китая

По бытовой технике превосходство Китая над Россией достигает 10-30 раз в зависимости от категории. По авто примерно аналогичная картина. По цементу Китай в 35 раз превосходит, по металлургии в 12-15 раз, по строительству в 12 раз. Преимущество России над Китаем лишь в нефти и газе ). Также стоит отметить печальный факт. За 10 лет Китай удвоился и утроился по многим показателям, а Россия по сути на том же месте (+- 15%) находится, если учитывать падение 2015 года по пром.производству… Учитывая количество населения, превосходство Китая над России должно быть не более, чем в 9 раз.

http://spydell.livejournal.com/584219.html

— — — —
i/ Резкий рост в Китае примерно с 2002 г.

ii/ Циклы (ритмы) Кузнеца имеют продолжительность примерно 15-25 лет. Они получили название по имени американского экономиста будущего лауреата Нобелевской премии Саймона Кузнеца. Кузнец связывал эти волны с демографическими процессами, в частности, притоком иммигрантов и строительными изменениями, поэтому он назвал их «демографическими» или «строительными» циклами.

В настоящее время рядом авторов ритмы Кузнеца рассматриваются в качестве технологических, инфраструктурных циклов. В рамках этих циклов происходит массовое обновление основных технологий. Кроме того хорошо совпадают с циклом Кузнеца большие циклы цен на недвижимость на примере Японии 1980—2000 гг.

iii/ М2, изменение, годовые значения, млрд.$

http://research.stlouisfed.org/fred2/graph/?id=M2

Китай неплохо утилизировал возможности расширенного денежного потока ФРС 🙂

FRED Graph: M2, долг, ВВП

i/ только в конце 2008 г. была достигнута величина М2/ВВП, бывшая в 1991 г.
ii/ 1995-2008 гг. сдерживали отношение Долг/ВВП
iii/ После того, как перестали с 2КВ2006 сжимать отношение M2/ВВП и 3КВ2008 сдерживать отношение Долг/ВВП стала возможна сланцевая революция

21 Апрель 2015 eia.gov: Изменения добычи нефти в США в 1960-2014 годах http://iv-g.livejournal.com/1178877.html

— — — —
2009 — начало сланцевого бума, первый год президентства Обамы.
2008 — вероятно: принятие непосредственных финансовых решений по добыче, начало мирового кризиса
2007 — вероятно: принятие принципиальных решений о росте добычи нефти из нетрадиционных коллекторов
2006 — вероятно: исследование вопроса о возможностях собственной добычи в США

FRED Graph: Brent, золото, металлы

Источник

i/ Общий рост начался с 2003 г.
ii/ Металлы и золото по отношению к нефти имеют опережающий характер движения цен
iii/ Золото может использоваться для прогнозирования движения цены:
— малый спад, закончившийся 01.10.2008 указывал на хорошие перспективы для сырья
— падение в первой половине 2013 г. предсказывало предстоящее падение нефти

FRED Graph: M2, Brent, золото

http://research.stlouisfed.org/fred2/graph/

Нефть, которую сдерживали 7 лет (1995-2002), не могла не начать расти

Источник


Источник


Источник


Источник


Источник


Источник

К прогнозам цен на нефть и рубль

09.04.2015 «Saudi Arabia Is Going For it» — Why The Saudis Just Boosted Oil Production To A Record High http://www.zerohedge.com/news/2015-04-09/saudi-arabia-going-it-why-saudis-just-boosted-oil-production-record-high

09.04.2015 «The fair value of hedges held by 57 U.S. companies in the Bloomberg Intelligence North America Independent Explorers and Producers index rose to $26 billion as of Dec. 31, a fivefold increase from the end of September,» Bloomberg writes, noting that the very same Wall Street banks on the hook for the hedges also financed the shale boom.

http://www.zerohedge.com/news/2015-04-09/oil-hedges

http://www.telegraph.co.uk/finance/newsbysector/banksandfinance/11367125/Oil-collapse-could-trigger-billions-in-bank-losses.html

Cash Assets, All Commercial Banks: 2015-03-25: 2,836.422 Billions of U.S. Dollars
http://research.stlouisfed.org/fred2/series/CASACBW027NBOG

09.04.2015 Квартальный рост экспорта нефти из России достиг рекорда за девять лет: поставки с января по март выросли на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом 2014 года, сообщает Bloomberg со ссылкой на данные Минэнерго России.

Переработка нефти внутри страны выросла значительно меньше — на 1%. Поставки на местные страны упали на 1,9%. «В России сейчас трудности с переработкой, поэтому растет экспорт. Внутренний спрос тоже слабый из-за экономической ситуации. Для того, чтобы низкие цены повлияли на добычу нефти, нужно время, поэтому поставки из России вряд ли снизятся до конца года», — пояснил Эхсан уль-Хак, старший аналитик KBC Energy Economics.

Как ранее писал РБК, в 2015 году производство бензина в России может снизиться на 1–2%. Замгендиректора Центрального диспетчерского управления топливно-энергетического комплекса (ЦДУ ТЭК) Минэнерго Евгений Сыровой пояснял, что это связано с сокращением спроса на топливо, переносом программ модернизации нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) и другими факторами.

Снижение объемов переработки нефти в 2015 году прогнозировал министр энергетики Александр Новак в феврале. Предположительно, российские НПЗ в 2015 году могут переработать 286 млн т нефти против 289 млн т по итогам прошлого года.

Переработка нефти стала невыгодна НПЗ из-за налогового маневра в нефтегазовой отрасли, говорил начальник управления контроля ТЭК Федеральной антимонопольной службы (ФАС) Дмитрий Махонин. По подсчетам Ernst & Young, в среднем маржа переработки в 2015 году может снизиться до $20 за тонну нефти при условии, что ее цена составляет $60/барр. В 2014 году этот показатель составлял $70–75 с тонны.

В марте 2015 года Россия установила новый рекорд по добыче нефти со времен распада СССР. О предыдущем стало известно в январе. В среднем за один день российские НПЗ добывали по 10,71 млн барр. нефти и газового конденсата по сравнению с 10,67 млн барр./сутки в декабре 2014 года.

В середине февраля британская BP опубликовала прогноз, в котором указала, что Россия останется крупнейшим экспортером энергоресурсов и будет удовлетворять 4% мирового спроса к 2035 году. В отчете говорится, что производство «первичных энергоресурсов» (в которые входят нефть и газ) в России вырастет на 14% к 2035 году.

Стоимость нефти североморской марки Brent начала резко падать с отметки $115/барр. в июне 2014 года. Осенью организация стран — экспортеров нефти (ОПЕК) приняла решение не сокращать квоты на добычу нефти, что также негативно отразилось на ее цене.

По состоянию на 19:46 мск, стоимость Brent на бирже ICE составляет $57,06/барр. По мнению аналитиков, на цене на нефть может серьезно сказаться снятие нефтяного эмбарго с Ирана. Представители независимого агентства Министерства энергетики США (EIA) полагают, что она может упасть на $15 в случае достижения соответствующих договоренностей на переговорах «шестерки» и Тегерана.
http://top.rbc.ru/economics/09/04/2015/5526ab749a79471f1ddafa53

— — — —
07.04.2015 Укрепление рубля не связано с намеренным сжатием рублевой ликвидности центробанком, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина, отвергнув просьбы банковских лоббистов, требующих мер количественного смягчения, сообщает Reuters.
http://www.vestifinance.ru/articles/55694

08.04.2015 Рублевая цена на нефть http://smart-lab.ru/blog/247686.php

08.04.2015 Доллар-рубль: максимальное 4-недельное снижение (-13.5%) с 1998 года http://smart-lab.ru/blog/247530.php

09.04.2015


http://smart-lab.ru/blog/247907.php

10.04.2015 Спад в экономике укрепляет рубль http://zhu-s.livejournal.com/354059.html

10.04.2015 Что же касается российской валюты, то потенциал её укрепления уже

исчерпан, хотя отметку 50 в паре с долларом ещё можем запросто увидеть. После 9 недель роста российский рубль в ближайшие недели начнёт плавный разворот в сторону ослабления. При текущем курсе национальной валюты, цена нефти в рублях опустилась до минимума за последние много месяцев и уже находится за комфортной для российского бюджета чертой. Главной причиной столь сильного укрепления рубля стал серьёзный приток спекулятивного капитала на российский рынок облигаций. Минфин накануне провёл самое большое в этом году размещение ОФЗ, которое вновь прошло с переспросом. Российские долговые инструменты по текущим доходностям последние пару месяцев разбирают, как горячие пирожки. Причиной такого ажиотажа может служить тот факт, что после апрельского заседания ЦБРФ, на котором будет понижена ключевая ставка, таких доходностей по ОФЗ больше не будет.

На текущий момент, цены на большинство российских облигаций достигли докризисного уровня, когда цены на нефть ещё были выше отметки 100 долларов за баррель и рейтинг РФ был ещё инвестиционный. Сейчас можно сказать, что ралли на рынке облигаций уже состоялось и в скором времени ситуация начнёт меняться в худшую сторону, кто-то явно захочет зафиксировать прибыль.
http://smart-lab.ru/blog/248075.php

http://smart-lab.ru/blog/248056.php

10.04.2015 http://p-fondy.ru/analytics/29341/

zerohedge.com: Мировая торговля 1999-2014

http://www.zerohedge.com/news/2015-03-24/what-global-economy-got-11000000000000-qe

smart-lab.ru: зависимость между ценами на нефть и курсом доллар/рубль

Одна из базовых задач анализа данных — поиск взаимосвязи двух величин. Здесь я хочу показать пример поиска связи между ценой нефти и курсом рубля.


Читать далее

Добыча сланцевых углеводородов: китайские инвесторы как замена ФРС

http://www.zerohedge.com/news/2015-02-06/after-saudi-arabia-crushes-us-shale-industry-who-it-will-go-after-next

— — — — —
Ожидать краха добычи сланцевых углеводородов из-за банкротства (нехватки денег) можно было бы в условиях близких к золотому или хотя бы золотодолларовому стандарту.

В условиях наводнения мировой экономики избыточной ликвидностью (Валютные резервы КНР на конец декабря 2014 г. составили $3,84 трлн против $3,89 трлн на конец сентября.) резкое аномальное падение цен на актив делает его особо привлекательным для вложения.

Получить нефть, которую как и землю «больше не производят», вместо учетной информацию на диске компьютера, в целом, неплохая инвестиция за неимением лучшего
— — — — —
05.02.2015 Бешеные качели нефти http://www.vestifinance.ru/articles/52956

06.02.2015 Нефтяные качели http://smart-lab.ru/blog/235283.php
Рисунок Crude OIL Volatility Index

Индекс волатильности нефтяных цен на пике за последние 3 года. А это значит, что «путы» на нефть дорогущие, а это в свою очередь означает, что «хеджеры»-нефтяники и товарищи-спекулянты уже по уши в «экспоужен» на падение нефти. Т.е. дно пройдено скорее всего. Нужно ждать как минимум среднесрочного аптренда по нефти

CBOE Crude Oil Volatility Index
http://www.google.com/finance?q=INDEXCBOE%3AOVX
в первом приближении периодичность 3 года

iv_g: записи о центробанках

Россия
Доклад о денежно-кредитной политике http://cbr.ru/publ/?PrtId=ddcp
Бюллетень банковской статистики http://cbr.ru/publ/?PrtId=bbs
Международные резервы Российской Федерации http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?Prtid=mrrf_m
Денежная база http://www.cbr.ru/statistics/default.aspx?Prtid=dkfs&ch=dbvo#CheckedItem
в широком определении в 2014 году http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/MB.asp?Year=2014&pid=dkfs&sid=dbvo
Денежная масса http://www.cbr.ru/statistics/default.aspx?Prtid=dkfs&ch=dm
(национальное определение) в 2014 году http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/MS.asp?Year=2014&pid=dkfs&sid=dm

Статистика > Макроэкономическая статистика > Статистика внешнего сектора http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs
Экспорт Российской Федерации сырой нефти за 2000-2014 годы http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/crude_oil.htm&pid=svs&sid=vt1
Экспорт Российской Федерации нефтепродуктов за 2000-2014 годы http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/oil_products.htm&pid=svs&sid=vt2
Экспорт Российской Федерации природного газа за 2000-2014 годы http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/gas.htm&pid=svs&sid=vt3
Экспорт Российской Федерации сжиженного природного газа за 2009-2014 годы http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/Liquefied-Gas.htm&pid=svs&sid=ITM_20011

США
FRED Graph http://research.stlouisfed.org/fred2/graph/
http://research.stlouisfed.org/

Саудовская Аравия
Saudi Arabian Monetary Agency (SAMA) http://www.sama.gov.sa/sites/SAMAEN/Pages/Home.aspx
SAMA: Economic Reports And Bulletins
SAMA: Economic Reports And Bulletins >Annual Report (c 2006 г)
SAMA: Economic Reports And Bulletins > Other Reports > Development Report (квартальные)

Катар
http://www.qcb.gov.qa/English
в разделе Publications
подраздел Reports and Statements
подподраздел Annual Reports

Ирак
http://www.cbi.iq/index.php?pid=Home
Government Debt http://www.cbi.iq/index.php?pid=GovernmentSecurities
Statistics http://www.cbi.iq/index.php?pid=Statistics

Денежный рынок и ставки ЦБ http://spydell.livejournal.com/523222.html
Государственные облигации на ведущие страны мира http://spydell.livejournal.com/518006.html
Суверенные CDS по ведущим странам http://spydell.livejournal.com/521181.html
Читать далее

dikouchine.com: Что придет на смену QE

DECEMBER 17, 2014
Когда писал эту статью в середине ноябре для декабрьского номера С-Bonds Review даже и не предполагал, что так все получится на злобу дня.
http://dikouchine.com/?p=1878
http://dikouchine.com/wp/wp-content/uploads/2014/12/Cbonds_Dec14_Dikouchine.pdf

Самое главное в статье:
i/ Мировая добыча и предложение находятся плюс-минус в балансе на уровне 93 млн баррелей в день. Возможно, самую малость предложение превалирует, но не
настолько, чтобы так обрушить цены. Изучаем вопрос дальше. С одной сто-
роны, ну совершенно нет предпосылок к долгосрочному снижению цен. По про-
гнозам того же International Energy Agency, тренд на повышение потребления, может, и снизил темпы, но никуда не делся.

ii/ По прогнозам США, пик сланца будет пройден к 2020 году. Дальше,
по их оценкам, будет плато. Но это скорее оптимистично и зависит от ценника. Когда обозреватели рукоплещут падающему ценнику на бензоколонке, мол, который поможет западному потребителю, сразу несколько вещей выпадают из кадра. Во-первых, безработному или неполно занятому населению все равно,
сколько стоит бензин. Во-вторых, если говорить об очередном мифе десинхронизации США с остальным миром, то часть наблюдаемого относительного
благополучия объясняется именно сланцевым бумом.

iii/ Как-то забывается, что магическая возможность ФРС накачивать ликвидность и не иметь домашней инфляции базируется на системе петродоллара. Пока страны-экспортеры перегоняют излишки в долларовую ликвидность, все хорошо. Излишняя масса стерилизуется, а давление на дефицит бюджета не происходит. Ставки остаются низкими. При падающем ценнике все разворачивается. Так, в третьем квартале совокупно сырьевые страны были вынуждены раскупоривать кубышки.

iv/ есть две большие страны, которые также участвуют в стерилизации доллара, но в отличие от США являются бенефициарами низкой цены за баррель. Это Китай и Япония. Механизм стерилизации в их случае работает аналогично через сальдо торгового баланса, который еще и начинает выигрывать от импортируемой цены на нефть.

Эта теория нравится мне больше, чем использование нефти как геополитиче-
ского оружия. Очевидно, что побочные эффекты приятны, но они не перестают быть побочными. В процессе борьбы за выживание политический класс просто кинул за борт младших сырьевых партнеров типа Австралии и Южной Африки, ну и наказали неугодных. Сами знаете кого.

Нащупана замена QE (печатанию денег) еще на какое-то время. На
какое? Трудно сказать. Если кинутые и наказанные будут тихо медитировать над своей участью, то это может быть хоть два года. Почему не дольше? В какой-то момент рано или поздно Китай вернется с новыми требованиями, а пока товарищи усиленно работают над диверсификацией своих торговых и сырьевых потоков. Например, в какой-то момент делиться дальше с Японией не захочется, а сил будет больше. Однако есть риск того, что одна из сырьевых экономик не сможет продержаться так долго, что приведет к самым непредсказуемым последствиям. Ставки в этой игре в неопределенность
существенно выросли.

— — — — —
iv_g: Я бы предположил, исходя из имеющихся данных о продолжительности разных периодов QE http://iv-g.livejournal.com/1135821.html

что период квази-QE продлится 2.5-3 года:
i/ QE-1+QE-2 (крах Леман, сент.2008 — макс. цены на нефть, март 2011)
ii/ Пост нефтяной пик (макс. цены на нефть, март 2011 — июнь 2014)
iii/ Цикл Китчина 3—4 года -краткосрочный экономический цикл и экономическое экспериментаторы из ФРС вполне его могут отдать под жесткую дефляцию.

Тем более, что только монетарные власти США и Великобритании были в «сознательном возрасте» в прошлый период дефляции, во времена Великой депрессии и действовали адекватно

http://en.wikipedia.org/wiki/Great_Depression

О ценах на нефть

08 Ноябрь 2014 О цене на нефть и курсе рубля http://iv-g.livejournal.com/1116530.html
31 Октябрь 2014 О текущих ценах на нефть Brent, конец октября http://iv-g.livejournal.com/1112592.html
24 Октябрь 2014 Считалочки нефтяные http://iv-g.livejournal.com/1108552.html
6 Октябрь 2014 Саудовская Аравия и цены на нефть http://iv-g.livejournal.com/1104822.html
16 Октябрь 2014 О ценах на нефть http://iv-g.livejournal.com/1104561.html
06 Октябрь 2014 Перспективы добычи нефти и нефтяных цен, октябрь 2014 http://iv-g.livejournal.com/1098804.html
23 Сентябрь 2014 К прогнозам цен на сырье http://iv-g.livejournal.com/1092590.html
11 Сентябрь 2014 О текущих ценах на нефть Brent, сентябрь 2014 http://iv-g.livejournal.com/1088267.html
15 Август 2014 О текущих ценах на нефть Brent, август 2014 http://iv-g.livejournal.com/1077366.html
— — — — —
Объективный смысл прогнозов цен на нефть был утрачен при падении цены Brent ниже уровня 70-80 $/bbl, т.е. после окончания «срезания горба» цен, вызванного QE-2 и QE-3, если, конечно, считать этот «горб» спекулятивным избытком. Объективный в смысле рассмотрения только особенностей нефтегазовой отрасли и условий ее дальнейшего устойчивого развития.

Падение цены обусловлено следующими факторами:
i/ Слабостью мировой экономики http://www.zerohedge.com/news/2014-12-29/2015-world-gdp-expectations-just-collapsed

и в том числе китайской экономики

ii/ Слабость мировой экономики и цен на сырье напрямую связана с окончанием QE-3

http://wolfstreet.com/2014/12/21/did-the-fed-trigger-the-oil-price-plunge-amazing-chart/

iii/ Особо отрицательную роль (для цен на нефть) играет позиция Саудовской Аравии
23.12.2014
Министр нефти королевства Али аль-Нуйами заявил, что Саудовская Аравия не намерена снижать добычу нефти даже при падении цен на черное золото до 20 долларов за баррель

«Вне зависимости от того, опустится ли цена до 20, 40 или 50 долларов, это не имеет никакого значения», — заявил аль-Нуйами в интервью изданию Middle East Economic Survey. По его словам, сокращение объемов добычи нефти, даже несмотря на значительное снижение цен, не отвечает интересам ни Эр-Рияда, ни других стран-членов Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК).
http://ria.ru/economy/20141223/1039742809.html

iv/ Политикой США
29 декабря 2014
По словам Обамы, еще несколько месяцев назад некоторые в Вашингтоне считали, что Путин проявил себя гением стратегии, переигравшим Запад в гибкости маневров и усилившим мощь России.
«Тогда я сказал, что мы не хотим войны с Россией, но мы можем применить необходимое давление, действуя вместе с нашими европейскими партнерами», — отметил глава государства.
Путин считал, что перехитрил нас всех, он запугивал и насаждал влияние России, сказал Обама.
Однако, добавил американский президент, международные санкции были введены таким образом, что Москва стала особенно зависеть от падавших цен на нефть на мировом рынке.
«В этом процессе мы исходили в том числе из того, что единственный фактор, который держит экономику [России] на плаву — это цены на нефть».
«Им [Кремлю] было бы в высшей степени трудно с этим справиться», — добавил Обама.
http://www.bbc.co.uk/russian/international/2014/12/141229_obama_putin_sanctions

Выводы
i/ Решение ФРС (октябрь 2014) об отказе от дальнейших QE в условиях слабости мировой экономики является политическим решением.
ii/ Решение правительства Саудовской Аравии о не снижении добычи, несмотря на падение цен на нефть, также является чисто политическим решением.

iii/ Мотивировка отказа от дальнейших QE понятна:
QE — дает стимулы в первую очередь для развивающихся рынков (ЕМ), для развитых стран (DM) QE несет в лучшем случае чрезвычайно медленное, почти микроскопическое, улучшение ситуации или в большинстве случаев стагнацию; долгосрочные проблемы консервируются.

iv/ Мотивировка Саудовской Аравии в не снижении добычи:

http://www.opec.org/opec_web/static_files_project/media/downloads/publications/MOMR_December_2014.pdf

Выдавить в рынка конкурентов как из ОПЕК, так и прочих вследствие роста внутренней нестабильности в странах-экспортерах нефти. Такая стратегия предполагает длительное не менее чем на 2 года удержание низких цен на нефть

v/ Саудовская Аравия и добыча сланцевых углеводородов (УВ) в США
v.i/ Сланцевая добыча хорошо показала себя в условиях высоких цен, связанных с QE-2, QE-3
Быстрый рост добычи нефти начался со второй половины 2011 г.

http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_crd_crpdn_adc_mbbl_m.htm

Рост добычи газа начался с 2010 г.

http://www.eia.gov/dnav/ng/ng_prod_sum_dcu_NUS_m.htm
Lease Condensate Production http://www.eia.gov/dnav/ng/ng_prod_lc_s1_a.htm
и
Natural Gas Plant Liquids Production
http://www.eia.gov/dnav/ng/ng_prod_ngpl_s1_a.htm
Рост начался с 2010-2011 гг.

v.ii/ Даже в условиях высоких цен на нефть оставались серьезные сомнения в долгосрочной устойчивости сланцевой добычи, ввиду:
— большой закредитованности небольших добывающих компаний, дающих почти половину добычи нефти в США
— перекрестного субсидирования добычи, когда прибыль от нефти и конденсата покрывала убытки от добычи газа. Прибыль от нефти падает, а цена на газ уже превзошли минимумы 2013 года, когда только-только началось восстановление после провала в 2014 г.

v.iii/ Перспективы роста сланцевой добычи и даже ее стабилизации выглядели очень сомнительно особенно при сравнении с остальным миром


http://www.aei.org/publication/energy-superpower-saudi-america-worlds-largest-petroleum-producer-22-months-row/
Саудовская Аравия добыча идет на гигантских традиционных месторождениях, в то время как в США почти весь рост добычи дали нетрадиционные залежи всего двух штатов (Техас и Северная Дакота)

http://iv-g.livejournal.com/1072774.html


http://www.aei-ideas.org/2014/05/the-surge-in-us-shale-oil-has-offset-declines-elsewhere-stabilized-world-oil-supply-prevented-gas-prices-from-rising/
Рост добычи в США, связанный с нетрадиционными залежами, шёл на фоне стагнации в остальном мире, где добыча велась на традиционных месторождениях


http://iv-g.livejournal.com/836413.html
Рост добычи нефти в 2012 г. из сланцевых залежей превзошел даже рост добычи в США в конце 1940-х г. из традиционных месторождений

v.iv/ Демпинг со стороны Саудовской Аравии может рассматриваться бизнес-сообществом как «обстоятельства непреодолимой силы» при исполнении своих обязательств, такой своеобразный почетный выход из сланцевой гонки, в которую сами себя загнали.
Тем более, что свободные средства в экономике США после QE остались

18 Октябрь 2013 Сланцевый газ: источники финансирования. 2 http://iv-g.livejournal.com/954065.html
09 Август 2013 spydell: Оценка эффекта QE на реальный мир http://iv-g.livejournal.com/919593.html
07 Август 2013 Сланцевые нефть и газ: перспективы до 2016 г. http://iv-g.livejournal.com/918010.html
12 Июль 2013 spydell: Каналы ретрансляции QE в реальный мир http://iv-g.livejournal.com/908259.html
20 Май 2013 spydell, kubkaramazoff: О рынках и финансах http://iv-g.livejournal.com/883238.html
25 Февраль 2013 Сланцевый газ: источники финансирования http://iv-g.livejournal.com/842869.html
12 Декабрь 2012 spydell: Долги и кэш в экономике США http://iv-g.livejournal.com/798347.html
29 Ноябрь 2012 spydell: Кэш и долги американских компаний http://iv-g.livejournal.com/791381.html

v.v/ Падение цен на нефть и газ действительно болезненно для нефтегазовых компаний США, особенно работающих со сланцем. Сланцевая отрасль обеспечивала значительный рост занятости.

vi/ Но нефтегазовая отрасль не единственная в США, есть и другие отрасли как связанные с переработкой сырья, так и дающие продукцию более высоких переделов и локомотивом экономики США станут (могут стать) другие отрасли.

В мировом масштабе снижение цен на сырье может значительно помочь Японии и Европе, поэтому интересами одного сектора можно пожертвовать ради экономик в целом.
Тем более, есть большая вероятность что после 1-2, максимум 3 лет низких цен экономики крупных нефтеэкспортеров просто развалятся и нефтедобыча там снизится, а цены вновь пойдут вверх.

Таким образом, падение цен на нефть ниже уровня 70-80 $/bbl является чисто политической мерой
Оценки экономические здесь мало приемлемы, подходят, пожалуй, только постфактум заявления в формате: нефтегазовая компания (или страна) не смогла выдержать такой-то уровень цен.