Архив меток: нефть цена диаграмма

World Economic Outlook (WEO), апрель 2013

http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/01/index.htm
http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/01/pdf/text.pdf

Реклама

spydell: Причины аномальной слабости российского рынка

Учитывая несколько экстраординарное поведение российского рынка, в частности многие акции на минимумах с марта 2009, то важно понять, от чего все так скверно?

На этот вопрос многие радикально оголтелые либерасты скажут, что рынок плохой из-за «коррупции, ворья, Путина, кровавой гебни, политической нестабильности и все пропало». Конечно же, это чушь собачья. На этот раз все несколько проще.

Например, если вы обратите внимание на динамику товарных рынков, то можно заметить практически полностью синхронизированное поведение меди и российского рынка, при этом пропала корреляция с высоколиквидными рынками (американский, английский).

период с января 2010 по август 2011 на каждый процент изменения S&P500, российский рынок изменялся в среднем с коэффициентом усиления в 1.5, а на траектории роста рынков с конца августа 2010 по конец января 2011 коэффициент был 1.32. С момента раскорреляции рынков (от июля 2011) американский рынок вырос на 21% (1290 -> 1560) , а ММВБ наоборот упал на 22% (1705 — > 1335). Если бы все продолжилось так, как раньше, то ММВБ мог быть 2300 пунктов против 1330 текущих. Но при этом ММВБ и РТС почти в точности повторяет динамику меди и нефти. В последние 2 месяца RTSI и медь имеют почти 100% корреляцию и полную раскорреляцию с S&P500 (обратите внимание на правую часть графика с конца февраля).

Раньше корреляция с S&P500 была высокой

А что изменилось с августа 2011?

Первый фактор. Массовый уход, а в дальнейшем капитуляции глобальных иностранных инвесторов с развивающихся рынков и товарных активов в сторону наиболее ликвидных рынков. Еще раз прошу заметить, что падает не только российский рынок. Посмотрите на котировки черных,цветных и драг металлов. Никель провалился на уровни середины 2009 года, медь обвалилась на самые низкие уровни с 2010 года (3 летние минимумы), алюминий на многолетнем дне, да и нефть падает на годовые минимумы. Массовый выход из драг металлов, где не только золото и серебро рухнуло, но платина и палладий. Да и Бразилия и Китай как то чихают подозрительно.

Большие деньги стали концентрироваться исключительно в зоне повышенного комфорта, где есть прикрытие (тылы) от ЦБ и высокая емкость рынка для возможности быстрого ухода/прихода. Какие это рынки? Долговые и рынок акций США, Швейцарии, Англии, Японии. Во всех этих странах ЦБ проводят предельно мягкую денежно кредитную политику. И как бы абсурдно это не звучало, но печатание денег из воздуха создает иллюзию инвестиционного оазиса, где все хорошо — ставки на долговом рынке низкие и акции растут. Понятно, что не надолго.

Почему ликвидность рынков стала столь важна? В период турбулентности и высокой неопределённости инвесторам, а точнее спекулянтам важно быстро свалить из актива, либо наоборот войти. Например, сейчас размещение 1 млрд долларов в России на рынке акций займет минимум 2 недели при условии, чтобы цены оставались на рыночных уровнях, иными словами без привлечения внимания. Операция на открытом рынке без dark pool схем. Для сравнения в США эта операция займет 15 минут от силы, если брать широкий профиль акций, но даже на одной высоколиквидной акции можно легко провернуть миллиард в пределах одного дня (тот же Apple).

Почему уходят из сырья? Уже обсуждали много раз, но повторю. Политика сдерживания и недопущение инфляции издержек, которая больно ударит по странам импортерам сырья, вызвав замедление или даже падение экономики, что недопустимо сейчас. Когда крупные игроки в виде дилеров ушли с рынка комодитиз, либо сократили активность, то пропал спекулятивный ажиотаж у глобальных спекулянтов, в дальнейшем это место стали покидать более мелкие игроки. Рынок комодитиз имеет спекулятивную основу ценообразования и к фундаментальным факторам физического баланса спроса и предложения цены не имеют практически никакого отношения, но тем не менее, границы предельно низких и предельно высоких цен имеются, а рынок спекулятивно колеблется в этих границах. Обвала сырья я не жду, так же как и чрезмерного роста, поэтому стандартный 30% боковик.

Второй фактор – это искусственное раллирование цен с помощью центробанковских и дилерских манипулятивных механизмов поддержания котировок. Высокая сила и устойчивость рынка привлекает более мелких игроков на спекулятивную игру (взаимные фонды, хэдж фонды, всякие частные фонды доверительные управления, пенсионные фонды) все предпочитают выходить из стагнирующих и слабых активов в сторону сильных и растущих рынков. Сейчас тенденция приобретает угрожающий характер по степени абсурда, т.к. происходит буквально капитуляции с огромными убытками на развивающихся рынках (Россия, Китая, Бразилия) и размещение денег в США. Чуть позже их и в США отдерут хорошенько.

Третий фактор. Это глобальное отвращение к сектору Basic Materials (сырьевой сектор на рынке акций). Если вы посмотрите на котировки крупнейших мировых компаний по добыче сырья, то многие на минимумах 2009 года (Alcoa, US Steels, ArcelorMittal, Vale, POSCO, Freeport-McMoRan Copper & Gold и многие другие) Причем многие в убытках или в точке нулевой рентабельности, как и российские металлурги. Разве что BHP Billiton лучше остальных. Энергетический и банковский сектор, может быть за исключением американских энергетических и фин компаний тоже не в почете.

Собственно, учитывая, что у нас только сырьевые компании представлены + два банка + сам по себе рынок неликвидный + нет поддержки со стороны ЦБ или правительства + нет институционально развитого рынка, то отсюда столь херовая динамика рынка.

На счет институционального развития. Почему массовое бегство иностранных спекулянтов приводит к столь сильному падению российского рынка? В России нет крупных игроков (взаимные фонды, инвестбанки), которые имели бы достаточные ресурсы и опыт по искусственному поддержанию котировок и манипуляции активами. Сбить стопы студентов, всяких мелких сошек, либо подрочить рынком на экспирации могут, но в широком масштабе управлять котировками не умеют и просто не могут. Это коренное и принципиального отличие нашего рынка от западного. Там, если идет отток денег, то на каждый доллар отток могут три доллара дать в противосилу (от себя или от ФРС). Здесь же наоборот. На каждый доллар оттока еще 1.5 наливают от страха.

Итак, российский рынок потерял всякую зависимость от американского рынка и имеет очень высокую корреляцию с ценами на сырье. Обычно лаг +- 1-2 недели. Поэтому, говоря о перспективах надо подразумевать перспективы цен на сырье. Учитывая, что энергетические и промышленные лоббисты не позволят слишком сильно опускать цены на сырье, иначе войдут в зону критических убытков и нерентабельности добычи, то цены пока останутся в боковике.

Так что закладываюсь под рост цен на сырье, учитывая многолетние минимумы и рост российского рынка, может быть уже в мае начнут. От текущих уровней легко +20-30% по индексу и до 100-150% по некоторым акциям без какого либо притока денег из вне. При масштабном приток могут неадекватно высоко переставить уровни, но этого понятно не жду, время еще не пришло.

Учитывая бросовые цены на металлургов, энергетику, Газпром и ВТБ, то это лучшие кандидаты на аккумуляцию позиции. Но следует понимать, что в момент капитуляции западных инвесторов, масштабных маржин коллов и страха и паники у отечественных, то покупка, например, энергетики может к вечеру принести убыток в 5%, а через неделю в 20%, но здесь просто нужно закладывать широкие спрэды при накоплении позиции и допустимость падение на 30%, но и профит брать ни как не меньше 30-50-70%, а учитывая, что от февраля упали на 50-60%, то возврат цен к уровням февраля предполагает рост 100-130%

Приняв во внимание рекордно депрессивный сентимент в истории российского рынка и абсурдно бросовые цены, то пока исключительно позитивно настроен по рынку. Вероятно, лучшая возможность для игры за много лет от лонга. А когда еще, когда не сейчас? На росте чтоли покупать при входе западных дурбецлов, чтобы потом свозили вниз на 50%?

По сырью тоже от роста, но от текущих уровней. При цене на нефть в 120 и меди 8500-9000, то в продажу. Последний раз об этом говорил неделю назад, с тех пор уровни стали еще более оптимальные. Системных рисков в пределах 1 квартала не вижу.

Кстати, отношение s&p/rtsi достигло наихудших значений с февраля 2009 (!) Т.е. арбитраж вырисовывается само собой – лонг РТС, шорт S&P, как бы без вариантов, только меру соблюдать.
http://spydell.livejournal.com/494721.html

Комментарии в записи
— вы сами себе противоречите вы надеетесь, что западные дурбецлы возвратятся на рынок мелкой емкости? очевидно из вашего же текста, что нет, не возвратятся в обозримом будущем.
у нас самих своих «сил» приподнять рынок — нет, поэтому, если б я еще игрался бумажками, то входили бы в моменты роста, после устоявшегося тренда вверх, пока же предпосылки к дрочилову в узком диапазоне и к падению — и никакого роста.
— Рынок сам рано или поздно всплывет, даже без прихода каких то больших денег и не нужно недооценивать глупость западных управляющих. Они выкупали рынок по 2000 тыс пунктов в 2007? А в декабре 2010 -январе 2011 по максимумам? Выкупали. Так что недооценивайте их. Как миленькие прибегут )) Хотя и против дрочилова в узком диапазоне ничего против не имею )

eia.gov: Bakken crude oil price differential to WTI


http://www.eia.gov/todayinenergy/detail.cfm?id=10431

OPEC: Monthly Oil Market Report, March 2013


http://www.opec.org/opec_web/static_files_project/media/downloads/publications/MOMR_March_2013.pdf

— — — — —
— В феврале добыча ОПЕК немного выросла (0.07 mb/d)
— Прогноз экономического роста в мире не изменился
— Прогноз экономического роста в Японии повышен
— Прогноз экономического роста в США понижен
— Прогноз экономического роста в Европе понижен
— Прогноз экономического роста в Китае не изменился
— Прогноз экономического роста в Индии понижен

Запасы
ОЭСР выросли, но меньше 5-летнего среднего. Запасы нефти выше, а нефтепродуктов ниже среднего.
В США упали, но выше средних. Падение связано с нефтепродуктами, нефть выросла.

Добыча
По вторичным источникам
Падение: Алжир (продолжается с 2011), Нигерия (прод. с 01.2013), ОАЭ (небольшое в феврале), Внесуэла, Иран
Рост: Ирак (но ниже 4Q12), Саудовская Аравия, Ливия, Кувейт, Ангола.

По прямым связям
Сильный рост в Саудовской Аравии, ОАЭ, Ираке.
Рост в Катаре, Эквадоре, Алжире
Падение во всех остальных странах.

Мировое предложение нефти повысилось

Январь-февраль — рост бурения в ОПЕК, за счет этого, вероятно, увеличение добычи в феврале
— — — — —
Цена Brent

Пока вид диаграмм Brent больше напоминает о прошлогоднем характере изменения цены.
Light пока имеет повышательный тренд.
— — — — —
Прогнозы по swirlogram
May 16, 2012

http://www.businessinsider.com/the-us-economy-in-one-simple-swirlogram-2012-5

Jul. 26, 2012

http://www.businessinsider.com/goldmans-presentation-economy-2012-7?op=1

12.03.2013

http://www.zerohedge.com/news/2013-03-12/swirlogram-shows-slowdown-here

— — — — —
Фондовый рынок Саудовской Аравии стабилен.

Сайт Саудовская фондовая биржа
http://www.tadawul.com.sa/

bloomberg.com: Interactive Chart for Tadawul All Share TASI Index (SASEIDX)

Нет ничего похожего на апрельский пузырек прошлого года.
Если смотреть по бирже, то хуже с ценами, чем в прошлом году не будет, хотя возможны кратковременные резкие падения.

Brent WTI Spread

Historical data for Brent WTI Spread is limited to 2 years.


http://ycharts.com/indicators/brent_wti_spread

earlywarn: Добыча, потребление и цена нефти

Non-OPEC Liquid Fuel Production Flat in 2011-2012

This is based on EIA data for all-liquids through October 2012.

OECD Oil Consumption

Oil Supply Flatness Continues

Oil Prices

Цены на нефть

Brent

— — — —

i/ Падение от максимумов 10 февраля на 7 долларов (-5.8%).
ii/ Рост цены со второй половины января почти линейный
iii/ Рост с начала декабря, примерно, на 12 долларов.
iv/ Январско-февральский рост-2013 очень напоминает Январско-февральский рост-2012, отопление в северном полушарии и пр., но не хватает уверенности в росте экономики

v/ 15 фев, 2013. Сравнительная динамика ВВП по развитым странам

динамика квартального реального ВВП после сезонного сглаживания. В данном случае считается, как 4 квартал 2012 по отношению к 3 кварталу 2012 в %. Все страны синхронно вошли в рецессию, причем данные ухудшаются и это однозначно худший квартал с 2009.

У Японии в торговом балансе дела совсем идут скверно. В 2012 году они впервые за новейшую историю вышли в дефицит на 10-12 трлн иен.

vi/ Не будет ничуть удивительно, если Brent коснется уровня 100-105$

— — — —
В то же время
i/ Light Sweet стала расти

ii/ Индекс Доу Джонс — растет, хотя возможно движение вниз

iii/ Если смотреть по акциям российских нефтегазовых и горенх компаний, то Газпром, Лукойл, СургутНГ уже возможно оттолкнулись от дна, НорНикель вблизи дна, Роснефть и Татнефть продолжают падение

iv/ ExxonMobil смотрится неплохо

http://stockcharts.com/freecharts/gallery.html?XOM

v/ Акции нефтегазовых компаний США и основные индексы США

Плохо смотрится только ConocoPhillips

Акции нефтегазовых компаний США и других стран

Особо плохо смотрится Petrobras.
BP и Statoil почти слились
Европейские компании (кроме Eni) смотрятся хуже американских

kommersant.ru: о прогнозе BP Energy Outlook 2030

Уже сейчас главный игрок картеля — Саудовская Аравия снизила производство. В декабре 2012-го добыча составила всего 9 мбд, упав на 0,5 мбд относительно ноября, это крупнейшее месячное снижение добычи с января 2009-го. Но тогда это было реакцией на падение цены Brent до $36 за баррель. Сейчас Brent стоит $112 за баррель, но саудовцы уже забеспокоились.

Понемногу добычу снижали и в предыдущие месяцы, декабрьские цифры на 1,1 мбд ниже пиков в апреле и июне 2012-го. Прошлогодний подъем уровня до 10,1 мбд был вызван тем, что саудовцы взялись восполнить объемы ушедшей с рынка в связи с эмбарго иранской нефти. Как видно, рынок сбалансирован, замена иранской нефти не понадобилась. А если она вернется на рынок?

По мнению Оливера Якоба из швейцарской консалтинговой компании Petromatrix, «Саудовская Аравия действует, как если бы Brent уже пробила уровень поддержки $100 за баррель, из чего мы должны заключить, что у них достаточно информации, чтобы опасаться подобного пробоя в ближайшем будущем»: «Если текущего снижения окажется недостаточно для поддержания цены, Саудовской Аравии будет сложно его удержать, так как ОПЕК в последние два года, по сути, перестал функционировать как работоспособный институт. Скоординированные снижения квот, как, например, в 2008-2009 годах, сейчас будет осуществить гораздо сложнее, чем раньше».

ВР солидарна с Petromatrix в том, что картель вынужден будет агрессивно резать экспортные квоты в текущем десятилетии, в результате незадействованные мощности вырастут до 6 мбд к 2015-му, это самый высокий уровень с конца 1980-х. Если же картель сохранит текущий уровень производства, резкий рост запасов практически неизбежен, что приведет к падению цен.

Вот только резать квоты картелю будет все тяжелее. Дело в том, что испугавшись «арабской весны» власти дополнительно повысили социальные расходы. Бюджеты большинства стран балансируются теперь при довольно дорогой нефти. Грубо говоря, для сегодняшних бюджетов $100 за баррель — это $30 за баррель образца начала 2000-х. Страны ОПЕК за последние годы резко повысили зависимость своих экономик от нефтегазового экспорта, даже несмотря на то, что цена на нефть находится возле рекордно высокого уровня в реальном выражении (с поправкой на ИПЦ), если не учитывать короткого рывка летом 2008-го (см. график 2).

В той же Саудовской Аравии по данным Chatham House бюджет балансируется при цене $94 за баррель. Еще в 2008-м дефицита не было при $40-50 за баррель. Просто во время «арабской весны» власти решили ублажить население. В феврале 2011-го был принят пакет социальных мер на $32 млрд и еще на $97 млрд в марте.

У многих членов ОПЕК нет ни запаса прочности (см. график 4), ни резервов, чтобы выдержать даже краткосрочное снижение поступлений нефтедолларов. Очевидный пример — Иран, в котором совсем недавно введенное эмбарго уже создало тяжелейшую ситуацию в экономике. По словам министра энергетики Ирана Ростама Гасеми, из-за введенных санкций экспорт нефти за последние девять месяцев упал на 40%, экспортные поступления снизились на 45%, что уже привело к гиперинфляции и девальвации риала на 80%. А ведь то, что сейчас происходит с Ираном из-за эмбарго, это прообраз того, что может произойти с некоторыми нефтеэкспортерами, скажем, при двукратном снижении цен на нефть в течение всего лишь нескольких месяцев.

Впрочем, у Саудовской Аравии, так же как и у других нефтеэкспортеров стран Совета сотрудничества арабских государств Залива (ССАГЗ), запас прочности достаточно велик. Так, Саудовская Аравия имеет резервы приблизительно $630 млрд при расходах бюджета в текущем году на уровне $220 млрд. Доходы от экспорта нефти в прошлом году составили примерно $330 млрд. $630 млрд — это больше, чем российские ЗВР, при том что население королевства впятеро меньше, чем в России. Так что страна может спокойно выдержать и двукратное падение цен на нефть в течение года-двух. Главное, не дольше. Более того, возможно, подобное резкое снижение цен в ближайшем будущем в конечном итоге было бы самой Саудовской Аравии на руку. Относительно низкие цены убили бы все перспективы нетрадиционной нефти, для поддержания рентабельности производства которой требуются высокие цены. Прощай, сланцевая революция! С этой точки зрения снижение производства саудитов и намеренное поддержание текущих высоких цен выглядит не столь уж оправданным.

http://kommersant.ru/doc/2101524

Парламент Новой Зеландии, Research papers: The next oil shock? (October 2010)

October 2010

Oil discovered per new well is declining. In 17 years between 1963 and 1980, 15,000 wells found nearly 1.5 trillion barrels of oil. In 22 years between 1980 and 2002, 60,000 more wells found half as much new oil. It now takes approximately 10 wildcat wells on average to discover the same quantity of reserves as a single wildcat well would discover 50 years ago.

The diagram illustrates the world’s oil reserves, along with the average daily additions to and the consumption of those reserves.

On average, discoveries add 30 million barrels per day (mb/d) to proven reserves. Technological improvements, which mean that a higher percentage of the oil in reserves can be extracted than in the past add, another 25 mb/d. Discoveries and technological improvements are not enough to offset the drain on those reserves of 86 mb/d. Net reserves are decreasing by about 30 mb/d, meaning there is enough oil with current reserves, rate of production and rate of discovery to last about 80 years.

http://www.parliament.nz/en-NZ/ParlSupport/ResearchPapers/4/6/a/00PLEco10041-The-next-oil-shock.htm
http://www.parliament.nz/NR/rdonlyres/7BEC9297-DEBE-47B5-9A04-77617E2653B2/163251/Thenextoilshock3.pdf

www.eia.gov: US 2012 Briefs

Основная статья со ссылками

2012 Brief: Coal prices and production in most basins down in 2012

2012 Brief: Natural gas liquids prices down in 2012

2012 Brief: Average wholesale natural gas prices fell 31% in 2012

2012 Brief: Average 2012 crude oil prices remain near 2011 levels

Сырьевые итоги 2012 года

Нефть


http://www.forexpf.ru/chart/brent/

Брент как и год назад начала расти в начале января, несмотря на то, что QE3 was announced on 13 September 2012


Тенденция к росту цен обозначилась только после выборов в США, а рост, выходящий из понижательного канала начался только в начале-середине января 2013 года.


Brent и WTI не достигли даже сентябрьских максимумов, не говоря уже о февральско-мартовских

eia.gov: Цены на нефть 2007-2012

— — — — — —
Газ в США

http://finviz.com/futures_charts.ashx?t=NG&p=w1


http://finviz.com/futures_charts.ashx?t=NG&p=d1
Цены на газ в январе в США только немного превзошли уровень января прошлого года

— — — — — —
Металлы


Алюминий ниже уровня годичной давности, есть тенденция к росту


Медь ниже уровня годичной давности, есть тенденция к росту


Золото ниже уровня годичной давности, слабая тенденция к росту


Никель ниже уровня годичной давности, но есть тенденция к росту


Палладий выше уровня годичной давности, тенденция к росту. Надежда на рост в автомобильной промышленности?


Платина выше уровня годичной давности, будет ли дальнейший рост?


Серебро ниже уровня годичной давности, но есть тенденция к росту

— — — — — —
Финансы

http://www.forexpf.ru/chart/eurusd/


http://quote.rbc.ru/exchanges/demo/forex.9/EUR_USD/daily?show=all

За 2012 год графики Brent и EUR/USD имеет определенное сходство, вновь появилась тенденция к росту евро относительно доллара.


Американская биржа растет

kubkaramazoff: Согласованная эмиссия — год спустя

С началом согласованной эмиссии прогнозировалось:
— отсутствие существенной девальвации между резервными валютами.
— снижение волатильности между резервными валютами, золота вдвое-втрое.
— снижение или отставание цены на нефть против цен прочих активов.

В апреле 2012 на графиках валют и золота стали отражаться мои прогнозы, сделанные с началом согласованной эмиссии (декабрь 2011), и вместе с прогнозом о неизбежности согласованной эмиссии (август 2011)… Тогда оппоненты относительно справедливо отметили, что рано констатировать ситуацию на промежутке времени лишь в 4 месяца… Прошёл год. Теперь графики выглядят более, чем убедительно:

Индекс доллара:

Евро/Доллар:

Золото:

К аргументу, что СЭ началась раньше — в 2008 вместе с неограниченными семидневными свопами между центробанками-эмитентами резервных валют… Как понимаю, это была проба пера и стороны ещё долго не решались раскрыться перед друг другом.

В 2010-11 гг. Германия, как локомотив еврозоны, ещё пыталась вести свою игру. Германия пыталась уйти от согласованной эмиссии, которая ей только в убыток из-за обесценивания зарубежных инвестактивов, большей частью номинированных в евро. Германия не Россия, свои инвестиции она делает большей частью в собственной валюте — валюте, которой способна управлять самостоятельно. Была способна.

Из несбывшихся прогнозов: нефть. Я предполагал, что нефть либо опустится, либо будет стоять на фоне роста прочих активов… Вроде так, вроде не так. Не однозначно. По-настоящему ошибся с прогнозом по снижению разницы (спред) в ценах Brent-WTI… Предполагал, что она может снизиться до нуля и даже перевернуться, как была до начала Арабской весны. Этого не произошло. Возможно, на поддержание низкой WTI повлияла добыча на сланцах, а высокой Brent — незавершённый Сирийский вопрос и вытекающей из этого угрозой судоходству в Восточном Средиземноморье, в том числе через Суэц…

Нахожу интересным график нефти в золоте:

— после окончания официальной рецессии волатильность нефти в золоте значительно снизилась. Складывается впечатление, что взят чёткий курс на коридор со средней 0,07 унций за баррель.

Понимание, что мы имеем с жёстко регулируемой системой, позволяет избежать досадных ошибок в торговле валютами. В частности, иллюзий, которые звучали летом-осенью, что главная пара вот-вот пойдет к паритету, как и будущих иллюзий, что пара может уйти за 1,50. Коридор движения в общем очерчен, небольшие выстрелы быстро гасятся ЦБ

У глав главных мировых центробанков есть нечто общее. Например, трое из глав мировых центробанков начинали свои карьеры в экономическом департаменте Массачусетского технологического института MTI). Глава ФРС США Бен Бернанке и глава ЕЦБ Марио Драги получали здесь свои степени докторов наук в конце 1970-х гг., а глава Банка Англии Мервин Кинг немного преподавал здесь в 1980-е гг. … глава Банка Израиля Стэнли Фишер в своё время «неплохо порулил» в МВФ -КК), профессор MTI и научный руководитель диссертации председателя ФРС

Хотя ничто не вечно, в том числе и различные союзы… программа неограниченных свопов объявлена «до 1 февраля 2013 г., минимум», и очевидно, будет продлена.

http://kubkaramazoff.livejournal.com/150223.html

Из комментариев к записи

— Золото заперто в канале $1550~$1800 с сентября-октября 2011. Брент фактически привязан к золоту на уровне ровно(!) 15 баррелей за унцию в канале ±2 барреля за унцию на протяжении последних трёх лет. Причём период колебаний в этом канале — ровно год, с повторяющимися минимумами весной и максимумами летом.

Первое и единственное впечатление — «цена зафиксирована», причём не только глядя на график, но и потому что главной маневренной мощностью на рынке является Саудия, и они заинтересованы в нижней границе реальной цены (в золоте), а их «партнёры» — в верхней, поэтому могла иметь место сделка с фиксацией. Также это интересно дополняется иранской схемой по торговле за физическое золото с доставкой через Швейцарию и Эмираты. И тут следует сделать акцент на слово «физическое» — всё «золото» на графиках является бумажным и потому легко управляемым, что позволяет нарисовать канал.
— Ваш график такой же как и мой, только обратный. Золото в нефти.
— знаю что цену золота «рисуют» с помощью «бумажного» золота, но даже при этом оно было в многолетнем стабильном линейно растущем тренде.
— Я рассуждал так:
1. Фунт, иена, франк — валюты-статисты, они не в счёт.
2. Если будет продолжаться валютная война, то доллар сильно падает из-за допэмиссии, а затем Штаты подбивают экономику еврозоны — сильно падает евро и т.д.
3. Тогда: большое недоверие инвесторов к активам, номинированным в резервных валютах и большее доверие к золоту. Тогда восходящий тренд золота продолжился бы.
4. Поскольку рост/падение валют по отношению друг к другу в результате СЭ снизится, то доверие к валютам укрепится. А значит, бегство в золото снизится и начнётся стабилизация…
— http://netdania.com/Products/live-streaming-currency-exchange-rates/real-time-forex-charts/FinanceChart.aspx
Нетдания не позволяет смотреть соотношения, но позволяет смотреть одновременно две величины: основную (instrument) и наложенную (overlay). Соотношения можно смотреть тут. Код бумажного золота — $GOLD, индекса доллара $USD, брента $BRENT, амовской нефти $WTIC, и т.д. (есть поиск). Чтобы посмотреть соотношение, например унций золота в баррелях брента, символ пишется так: $GOLD:$BRENT

— золото не является сегодня убежищем — никто никуда не бежит, потому что пока бен шалом непрерывно печатает, финансовая система не разваливается. А когда разваливается, золото падает (осень 2008), потому что 1) бегут из всего в доллар и облигации, 2) золото принудительно продаётся по маржин коллам на всякую бумагу, и 3) часть толпы всё ещё ставит золото в один ряд с нефтью и медью (commodities). Золото (бумажное) торгуется как ставка на инфляцию и продолжение печатания, то есть как валюта против доллара (в первую очередь) и в принципе всех прочих валют. Поэтому меня удивил вывод о стабилизации золота из-за печатания, но тезис №4 принят.

— /// золото не является сегодня убежищем — никто никуда не бежит, потому что пока бен шалом непрерывно печатает…
ибо печатается вместе с остальными валютами. Поэтому срабатывает иллюзия денег — дескать, все такие 🙂
/// 1) бегут из всего в доллар и облигации
в облиги бегут потому, что неизвестно кого выберут паровозом, как выбрали Леман…
/// 2) золото принудительно продаётся по маржин коллам на всякую бумагу
ибо подавляющее производство долгов номинировано в фиате. Отсюда спрос на фиат. Но и производство долгов в золоте тоже пошло — видно по балансу BIS — центробанка центробанков.

— феномен стабилизации нефти нужно также связывать с процессами, происходящими в Китае и Ю-В Азии в целом. Верхний потолок установившегося коридора может охраняться Китаем и опасениями переохладить рынки развитых стран. Нижнюю границу прежде всего охраняют США, чтобы развивать собственную добычу и остальные развитые страны, чтобы держать Китай «в тонусе». Нефть в современных процессах можно рассматривать как аналог валюты, обменный курс которой используется для манипуляции экономическими процессами. Похоже на то, что нефть также включили в СЭ.

— Я склоняюсь к тому, что режим СЭ есть переходным к глобальной валюте.

— Я не верю в возможность перехода к глобальной валюте таким вот простым способом. Глобальная валюта противоречит декларируемой идее «свободного» рынка, на которой держится мировая экономика. Под глобальной валютой нет базы, нужна другая экономическая формация. Клуб выпускников MTI слишком слаб, чтобы насадить такой чуждый элемент, как глобальную валюту. Это сродни введению бумажных денег в племени тумба-юмба.

— Нижнюю границу нефти уже охраняют законы природы — цена поддержания объёмов добычи постоянно растёт, в том числе в виде затрат самой нефти, и если цену в долларах сбить, поставки резко сократятся из-за внезапной невыгодности добычи, и цена улетит в космос. Никто ничего не выиграет, особенно в деньгах.

— если все цб накачивют балансы ( в чем собственно ничего ужасного нет, поскольку вещь всегда управляемая) , а потом по этому пути пойдут ( внуждены будут пойти) все остальные, в т. ч . КНР и РФ, то гиперинфляционный сценарий выпадает сам по себе. По отношению к чему будут инфлировать фиат деньги , если денежная база взаимно расширяется?

— К реальным физическим активам в конечном итоге.

— Ни углеводороды, ни кВт-ч, не удовлетворяют классическим требованиям к правильным деньгам: долговечность и портативность. Углеводороды сгорают в конечном итоге или потребляются производством вещей, оказывающихся в конечном итоге на свалке; киловатты сгорают моментально, существуют только в рамках энергосети и полностью зависят от её контроллёра.

Четыре требования сформулированы ещё Аристотелем: долговечность, портативность, делимость/соединяемость, собственная ценность. Полностью им соответствует золото, с разной степенью натяжки ещё несколько физических металлов. С тех пор вынужденно добавилось одно новое требование: независимость (counterparty risk). Во времена Аристотеля деньги были полностью физическими, и потому естественно независимыми. Если деньги в вашем метафорическом кармане зависят от воли других людей, не ограниченной расстоянием или другими естественными барьерами, это неправильные деньги — этот недостаток есть у всех электронных денег, существующих в юрисдикциях властей и зонах влияния tptb. Он не является неотъемлемым для электронных форм денег, включая киловатты, но жажда контроля над другими делает его практически неизбежным в реальности.

Из необязательных, но желательных свойств правильных денег можно упомянуть высокое отношение ценности к массогабариту. У нефти с этим плохо, у золота хорошо, у платины тоже хорошо, но она является промышленным металлом и теряется при использовании. Так же при использовании теряются серебро, палладий и другие промышленные металлы с высоким отношением ценности к массогабариту. К тому же важнейшей функцией денег является хранение сбережений, что лишает промышленность доступа к промышленному металлу (платина, палладий, серебро, и т.д.). Золото лишь на ~10% идёт в промышленность, хорошо извлекается из лома, накопленные запасы на много порядков превышают потребности промышленности, и потому конфликта интересов не возникает. В этом аспекте золото не имеет конкурентов в периодической системе.

Искренне удивляют попытки изобрести велосипед, который ездит уже пять тысяч лет и пережил все без исключения монетарные инновации, и даже сейчас интуитивно воспринимается как деньги всеми от центробанкиров до жителей виртуальных миров. Это указывает на последнее обязательное требование, тривиальность которого сделала ненужным включение в формулировку во времена Аристотеля: правильные деньги должны быть общепринятыми.

— Свойства денег определяют возможность злоупотреблений ими, и правильные деньги отличаются от неправильных не отдельными преимуществами, а принципиальной невозможностью злоупотреблений, которые привели к нынешнему кризису. Это был реальный и испытанный механизм, который удерживал власти и экономики от долгового беспредела, пока не был сломан — и сломан он был именно в интересах наращивания долга. Если объём денежной массы привязан к запасу физического металла и не может расти усилием воли, то без наращивания обеспечения металлом наращивать долг не получится и нет смысла — в каком-то месте неизбежен дефолт, потому что денег ограниченное количество, и где-то их не хватит на проценты, таким образом проблема роста суммарной задолженности решается сама собой.

— Конечно, начнётся плач и скрежет зубовный о «дефиците денег» (абсурдное сочетание слов), или «дефляции». Но кто-то когда-то был против, если на сбережения можно купить 5 фишек вместо 4? Или на пенсионные сбережения можно прожить на 20% дольше? Вопрос риторический. Всё это из-за навязанного пристрастия к долгам (в СССР такого просто не было в среде населения, хотя власть привычно злоупотребляла), а физические деньги это пристрастие по-моему вылечили бы, начиная с уничтожения fractional reserve banking (мультипликатора денежной базы). Более того, по-моему физические деньги были бы катализатором де-финансиализации многих частей экономики, а значит и снижения пространства для роста долга.

— Эти процессы даже сейчас уже тлеют в очагах — например, есть золотодобывающие компании (одну знаю), которые заявили о выплате дивидендов металлом. А это де-финансиализация «снизу». Также те золотые шахты, которые китайцы скупают по всему миру, не будут продавать металл на бирже, а просто отправят его в Китай, а работу шахты могут финансировать из валютных резервов, которые надо куда-то сливать — это де-финансиализация «сверху».

— — — — — — — —

— — — — — — — —
Похоже, что финансовая система, а вместе с ней цены на товарных рынках приобрели устойчивость в некотором коридоре, который может сохраняться довольно долго без внешних толчков.
Таким толчком может быть реакция Китая на обесценивание своих валютных активов.
Длительность стабильности = длительности «исламской весны».

О ценах на нефть и газ

Предыдущая запись на эту тему от 3 октября.


http://zhu-s.livejournal.com/239973.html

Американцы не входят в категорию тех, кто занимается самобичеванием.
США могут устроить кризис и войну где угодно, но только не у себя (за исключением вынужденной диверсии 2008 года) Так исторически сложилось, что тут поделать? Сокращать расходы в условиях, когда корпоративные доходы уходят в отрицательную зону в годовой динамике, а ВВП балансирует возле нуля, даже приписки не особо помогают, причем 1.1 трлн государственного дефицита расходуются в холостую? Нет, это не для США. Пусть Европа этим занимается ))

Одномоментное сокращение дефицита на 450-500 млрд может привести к падению ВВП в 2013 году на 3-5% с учетом мультипликативного эффекта. Никто, а я это подчеркиваю , — никто не будет обнулять работу 5 последних лет по преодолению кризиса из-за политических амбиций. Очевидно, что в таком режиме долго не протянут и нужно как то сокращать дефицит. Но США будут действовать до момента первого отторжения или проскальзывания. Пока мир жрет их политику, то сильных изменений не будет.

С учетом вполне вероятного фискального расширения до 1.4-1.5 трлн, ФРС может уже в декабре запустить программу QE4 по выкупу трежерис на сумму до 600 млрд за 12 месяцев + 480 млрд в рамках QE3 = более триллиона монетарного безумия за год. А вы что хотели при трансформации мировой экономики? Выкуп трежерис со стороны ФРС, чтобы закрыть дыру спроса из-за невозможности ежегодно финансировать США на 1.2 трлн.Запас прочности иссякает.

Либо же падение ВВП на 5%. Вот и подумаете, что выберут? Минус 5% или +1.5-2% на допинге?
Зачем нужна тема с фискальным обрывом? Для институциональных долбовесторов. Вот сидит какой нибудь фонд. Начитался новостей, насмотрелся CNBC. Там ему вдолбили в голову тему с фискальным обрывом. Вот и решает фонд – да ну нахер все, солью я по лоям все, что у меня есть к ебеням.

Сами посудите, как Голдману заставить конкурирующий фонд отдать акции по 1350 СИПы, когда рынок буквально пару недель назад был 1450? Ведь на объемах надо! как заставить людей? Мелочь не интересует, тут идет крупная игра. Маркетмейкеры совершенно определенно набирают позы с текущего момента. Область аккумуляции может лечь в диапазоне 1315-1385. Это значит, что должна быть проторговка на текущих уровнях (+-5%) несколько недель. Фискальный обрыв и тема с планкой гос.долга – это информационный повод для оправдания ценовых уровней и вытряхивания долбо и туповесторов.

Здесь как по закону информации. Как только информация начинает быть известной и доступной всем, то она перестает быть полезной информацией. Иными словами, как только все узнали про фискальный обрыв, то фискального обрыва с наибольшей вероятностью не будет. На рынке всегда происходит то, что ожидают меньше всего. Правда здесь стоит отметить то, что манипулировать информацией становится сложнее, т.к. люди с годами становятся чуть более опытными и менее подверженными пропаганде, что прямо отражается на показателям бангстеров. Прибыль бангстеров прямо пропорциональна степени восприимчивости пропанды долбовесторами. Чем народ тупее, тем выше прибыль бангстеров.
http://spydell.livejournal.com/471756.html

Brent

— — — — —
Нефть побывала вблизи 105 и пошла вверх, несколько более длительное колебание вокруг этого уровня было в конце июля. Нефть проваливалась краткосрочно ниже только в конце 2011.


— — — — —
В более долгосрочном плане видим колебания с июля 2012 в диапазоне 105-115, очень похоже по на колебания конца 2010-2011 года: как бы слабо понижательный коридор, а потом вдруг скачок цены. QE-3 в США и монетизация долга в Европе поддерживают спрос и цены.

WTI


— — — — —
Картина совершенно другая, вблизи июньских минимальных уровней, примерно на 85


ниже может быть, даже до 80, но не на долго, чтобы качать сланцевую нефть рентабельно


http://finviz.com/futures_charts.ashx?t=NG&p=w1
— — — — —
цены на газ в начале октября 3.587, сейчас 3.723. Цена постепенно растет, нет такой аномалии как в прошлом году: зима и падение цен на газ.

SnP500

— — — — — — —
Хорошее такое падение, чтобы попугать


— — — — — — —
В долгосрочном плане все в рамках послекризисных волн, ничего особенного

14.11.2012
Комитет ГД рекомендовал принять проект бюджета на 2013-2015 годы

Цена на нефть, заложенная в макроэкономическом прогнозе на 2013, 2014, 2015 годы, составляет соответственно 97, 101 и 104 доллара за баррель. При использовании бюджетного правила цена на нефть, заложенная в расчете доходов и расходов федерального бюджета, учтена в размере 91, 92 и 93 доллара за баррель соответственно.

Прогнозируемая величина Резервного фонда на 2013 год составляет 3,173 триллиона рублей, на 2014 год — 3,882 триллиона рублей, на 2015 год — 4,722 триллиона рублей.

— — — — — — —
Российские правительственные прогнозы с ценами 97, 101 и 104, не говоря уже о бюджетном правиле с 91, 92 и 93 выглядят совершенно нереальными, нацеленными исключительно на заполнение Резерного фонда и покупку ГКО зарубежных стран

The Pricing of Crude Oil

http://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2012/sep/bu-0912-8a.html

США, нефть: добыча, цена, потребление

Shell, BP просят разрешить экспорт сырой нефти из США

Впервые за десятилетия крупнейшие межнациональные нефтедобывающие корпорации и нефтетрейдеры готовы экспортировать нефть из США в значительных объемах благодаря буму добычи углеводородного сырья в стране, сообщила Financial Times. Подобный сдвиг в географии поставок способен оказать влияние на мировые цены на нефть и перераспределить транспортные и финансовые потоки между Европой, Западной Африкой и Северной Америкой, отмечает издание: большее предложение сырой нефти в Атлантическом бассейне продавит вниз цену из других источников, особенно североморской Brent.

По данным издания, Royal Dutch Shell, BP, крупнейший независимый нефтетрейдер Vitol и еще три компании обратились к федеральным властям за лицензией на экспорт нефти из США. Представитель Shell подтвердил этот факт, BP и Vitol отказались от комментариев. FT утверждает, что BP уже получила лицензию.

Американское законодательство в течение почти 100 лет фактически запрещает экспорт сырой нефти, для которого необходима особая лицензия Бюро промышленности и безопасности Департамента торговли США. В последнее десятилетие страна экспортировала менее 100 000 баррелей сырой нефти в сутки, тогда как импорт составлял 9 млн баррелей. Противоположная ситуация с нефтепродуктами и моторным топливом: в прошлом году США впервые за 62 года стали их нетто-экспортером (439 000 баррелей в сутки).

Однако рост добычи сырой нефти на освоенных месторождениях Техаса и Северной Дакоты после появления новых технологий увеличения продуктивности пластов вызвал бум предложения, которому тесно на внутреннем рынке страны. В июле, по данным IEA, США добыли 194 млн баррелей нефти — это четырнадцатилетний максимум.

Пока речь идет об экспорте сырой нефти на переработку в Канаду по морю: компании смогут сильно сэкономить на транспортных издержках. Дело в том, что каботаж в США разрешен только танкерам под дорогим американским флагом, поэтому перевозка барреля нефти из Мексиканского залива на НПЗ в Филадельфии стоит $4,55 по сравнению с $1,50 танкером под иностранным флагом из того же Техаса на канадский НПЗ в Нью-Брансуике. В Бюро промышленности и безопасности FT подтвердили, что экспорт сырой нефти в Канаду «вероятно, будет одобрен». Минимальная оценка такого экспорта — 280 000 баррелей в сутки. Именно столько на четвертый год промышленной эксплуатации выдают сланцевые пласты Eagle Ford в Техасе, значительная часть которых принадлежит Shell. Их малосернистая нефть не подходит для переработки на местных НПЗ, но зато с успехом может быть использована НПЗ Атлантического побережья Канады.

США станут нетто-экспортером нефти, но это вряд ли произойдет раньше чем через десять лет, сказал The Wall Street Journal аналитик Raymond James Павел Молчанов. По его мнению, компании, получающие лицензии на экспорт сырой нефти, пока отрабатывают логистические цепочки в ожидании настоящего бума нефтедобычи в США.

Тектонические сдвиги в нефтегазовой промышленности США видны невооруженным взглядом, отмечает FT: в порту Корпус-Кристи в Техасе началась отгрузка сырой нефти на экспорт. Это происходит впервые с 1940-х гг., говорит заместитель коменданта порта Фрэнк Броган.
http://www.vedomosti.ru/companies/news/4939791/shell_bp_hotyat_eksportirovat_syruyu_neft_iz_ssha

— — — — — — — — — —
Дополнительная информация

1. Цены на нефть Brent и WTI различаются существено с декабря 2010 г.

http://earlywarn.blogspot.com/2012/09/oil-prices.html
Спред Brent-WTI достигает 23 долларов при цене WTI в 92 доллара

2. Weekly Petroleum Status Report


— — — —
Растут запасы только нефти, а безина и дистиллятов меньше чем обычно


— — — —
Добыча нефти растет


http://www.eia.gov/pub/oil_gas/petroleum/data_publications/weekly_petroleum_status_report/current/pdf/wpsrall.pdf
— — — —
Несмотря на рост добычи, цены на нефть довольно слабо уменьшаются, а цены на бензин даже растут


http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_pri_gnd_dcus_nus_w.htm
— — — —
При этом цены на бензин уже почти на кризисном максимуме 2008 г., а цены на нефть ниже, запасы нефти больше, запасы бензина меньше, добыча выше чем 3 года назад


http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_crd_crpdn_adc_mbbl_m.htm
— — — —
Добыча выше чем в 2008 г.


http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_cons_psup_dc_nus_mbbl_m.htm
— — — —
Потребление Total Crude Oil and Petroleum Products падает.

Имеем такие исходные условия:
— добыча нефти растет
— потребление нефти и нефтепродуктов падает
— американская цена нефти падает относительно европейской
— цена нефти меньше, чем в 2008 г.
— цена бензина почти на уровне 2008 г.

Вопрос:
что будет при увеличении экспорта нефти

Ответ
— уменьшение предложения нефти
— в общем случае цена на бензин будет неубывающей вследствие уменьшения предложения нефти
— в частном случае цена на бензин может быть директивно снижена, поскольку компании покроют свои потери от бензина увеличением прибыли от экспорта

eia.gov: Рост цен с декабря 1999 г.

Source: Bureau of Labor Statistics (C-CPI-U Series).
Note: The Core C-CPI-U excludes food and energy. The C-CPI-U estimates for 2011 and 2012 are interim and initial, respectively, and are subject to revision.


Source: U.S. Energy Information Administration, Europe Brent Spot Price FOB.

http://www.eia.gov/todayinenergy/detail.cfm?id=8170

— — — — — — — — — — —
Рост цен правильнее было бы назвать реальной инфляцией доллара
ratio диаграмма

January 29, 2012

https://hubertmoolman.wordpress.com/2012/01/29/gold-stocks-to-rally-like-during-the-great-depression-and-early-70s/

earlywarn.blogspot.com: Цены на нефть

September 24, 2012

http://earlywarn.blogspot.com/2012/09/oil-prices.html

О ценах на нефть и газ

Мой последний пост на эту тему от 19 сентября

Цена на нефть вновь резко пошли вниз

Brent

WTI

Теперь в отличие от сентября есть возможности для более глубокого падения, особенно по WTI, цена на газ пошла вверх и нефтегазовые компании могут более легко пережить продавливание цен на нефть вниз, что так нужно Обаме к выборам.

Вероятно, надо учитывать, что предел продавливания вниз ограничен себестоимостью добычи в Северной Дакоте, которая одна дает прирост в добыче США. Хотя локально могут, наверное, продавить и ниже.

К прогнозу цен на нефть

Резкое падение последних дней

Мои более ранние прогнозы:
31 Июль 2012
Поэтому на мой взгляд очень вероятно еще одно падение цен к октябрю может быть даже с небольшим перелетом июньских минимумов.

09 Август 2012
Примерно до начала сентября головокружительный рост Brent чуть ли не до 120, а потом падение чуть ли не до 90 за месяц. А потом вновь рост рост чуть ли не до 120 к концу года.
Достигнутое максимальное значение сенятбря составляет 117.5

и два чужих материала
27 Август 2012
бангстеры в мае использовали момент для покупок, то уже совсем скоро наступит время, когда они все продадут и чтобы продолжить свое существование, то будет необходим очередной цикл погружения. Так что мы на хаях или очень близко к ним

04 Сентябрь 2012
В среднем для цен теденция падать в феврале и с августа до конца года с маленьким подъемом в ноябре

После объявления QE3 я думал, что прогноз мой не сбылся.
Но тут оказалась большая ловушка, все стали в лонг, и маркетмейкерам настала пора шортить 🙂
К тому же последний месячный обзор ОПЕК говорит о росте добычи 🙂

А теперь о прочих индикаторах, сырьевых товарах и акциях

BALTIC DRY INDEX

http://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND/chart
Был недавно на исторических минимумах и только-только отрвался от дна.
С этой стороны прогноз роста реального сектора и потребления нефти крайне слабый.


Замечательнейший пузырь на алюминии с начала сентября


Чуть меньший и чуть позже начавшийся пузырь на меди


А вот золото может еще порасти и оттянет подъем на нефти


WTI усть куда падать, она в значительной степени независима от Brent.


Хороший сентябрьский пузырь на никеле


Замечательный августовско-сентябрьский пузырь на платине

Пузыри на российских нефтегазовых компапниях

На Газпроме относительно небольшой, начали готовить в начале сентября


На ЛУКОЙЛЕ феноменальный пузырь


Татнефть как только отрвали от дна в июне сразу стали дуть

— — — — — —
Будет ли максимальное падение к 90? Но до 100 очень вероятно.
— — — — — —
UPD
Саудовская Аравия предложила своим основным клиентам в США, Европе и Азии дополнительные поставки нефти до конца года. Как пишет The Financial Times, это явный признак того, что самый крупный в мире поставщик «черного» золота обеспокоен влиянием роста цен на нефть на мировую экономику.

В прошлом месяце международная группа, состоящая из министров финансов семи индустриально развитых стран (G7), призвала экспортеров нефти увеличить ее добычу. Изначально власти Саудовской Аравии сдержанно прореагировали на эту просьбу, заявив, что спрос и предложение на нефтяном рынке сбалансированы. Однако недавно королевство предприняло шаги по снижению стоимости нефти. Власти государства пошли на это, проконсультировавшись с руководством крупных НПЗ и предложив им перерабатывать больше нефти.

«Действующие цены на нефть очень высоки», — заявил изданию осведомленный источник. «Хотелось бы, чтобы цены вернулись к отметке 100 долларов за баррель», — добавил он.

Саудовская Аравия уже проводила ряд схожих консультаций с ведущими нефтеперерабатывающими заводами в марте, за несколько недель до того, как королевство увеличило производство нефти до максимального показателя за последние 30 лет — 10 млн баррелей в сутки.

В прошлом месяце эта страна производила 9,9 млн баррелей в день, однако, по данным собеседника FT в Эр-Рияде, сейчас она снова добывает около 10 млн баррелей в сутки. «Мы проводим с нашими клиентами консультации и говорим им, что готовы поставлять больше», — сказал источник.

Делегаты ОПЕК также говорят, что Эр-Рияд пытается снизить цены. «Саудовская Аравия активно управляет рынком. Ранее королевство поставило немного меньше нефти на рынок, когда цены этим летом опустились ниже 90 долларов за баррель, но они будут поставлять больше, так как нефть сейчас торгуется в районе 115 долларов».
http://www.bfm.ru/news/2012/09/19/ft-er-rijad-uvelichivaet-postavki-nefti-dlja-kontrolja-cen.html

Итог: цены на нефть по лайту ушли со 100 до 92, а по Brent ушли с 117 до 109… по прикидкам для США комфортно сейчас то, что ниже ~$95 по лайту (~$110 по бренту) и уж точно Обаму никак не устроят цены на бензин в районе $4 за галлон …
http://ugfx.livejournal.com/1055123.html

eia.gov: Цены на нефть 2007-2012


http://www.eia.gov/todayinenergy/detail.cfm?id=7630

— — — — — — — — —
В среднем для цен теденция падать в феврале и с августа до конца года с маленьким подъемом в ноябре

К прогнозам цен на нефть

Когда прогнозисты бьются над угадыванием поведения цены нефти, они, по крайней мере публично, не задаются вопросом, какая цена устроит США. А зря. Понятно, что ответ — это непростой баланс интересов. С одной стороны, необходимо поддержать экономику. Это аргумент в пользу снижения цены. Но, во-первых, экономика США уже адаптировалась к высоким ценам на нефть. Во-вторых, есть интересы нефтяников и разработчиков сланцевых технологий. В-третьих, есть и геополитический интерес, который состоит в том, что относительно высокая цена нефти — это сдерживающий фактор развития китайской экономики. А именно Китай — главный экономический и геополитический оппонент США.

Отсюда следует, что среднегодовую цену $60 и ниже за баррель не стоит рассматривать в качестве реальной ни в каком прогнозе, кроме фантастического. Эта цена близка к пороговой рентабельности добычи сланцевой нефти в Северной Дакоте ($50—60 за баррель), а значит, США она не устроит.
http://www.novayagazeta.ru/comments/54149.html

Есть навес кэша у банков, фондов. Они все очень боятся апокалипсиса. Все затарились бондами под ноль процентов и ждут. Бонды под 0% и денежный рынок не приносят доходности. А расходы на ведения бизнеса надо чем то покрывать. Поэтому как только информационная дрочка из СМИ про конец света прекратится, то отжимание рынков от дна неизбежно. Любой толчок рынка будет поддержан фондами, что и происходит. Это не новые деньги клиентов. Это отчаянные попытки сохранить жизнь за старые деньги. Не более, не менее. К макроэкономике и финансой ситуации это не имеет никакого отношения.

То, что доходности по трежерис и немецким бондам выросли также логично. Это процесс частичного выхода из долгового рынка в фондовые при сохранения общего баланса. Выход не будет долговременным, т.к. вопрос сохранения ставок на низком уровне принципиален. Опять же кратко суть в том, что когда Европа сократили дефициты бюджета в 2011-2012, то по сравнению с 2009-2010 высвободился определенный резерв, который раньше шел в финансирование дефицитов. Теперь этот резерв может быть пущен на фондовые рынки, тем более рынки Испании, Италии на исторических лоях и можно оттолкнуться. Особенно тогда, когда эмиссия от Банка Англии идет полным ходом. Деньги все равно некуда девать. Они загружены на счетах депо в ЦБ и в бондах под ноль. Так что это вопрос времени.

То, что развитые рынки растут, а развивающиеся (БРИК) нет (даже падают) связано с порогом ликвидности. Кажется эту тему рассматривал в январе-феврале и немного в мае этого года. Идея в том, что все относительно вменяемые люди, но даже невменяемые, но имеющие инстинкт самосохранения, понимают, что ситуация напряженная и луше никуда особо надолго не лезть, иначе убьют. Поэтому крупный капитал выбирает ликвидные инструменты, выход из которых возможен с наименьшими издержками, чем выход из неликвидных активов развивающихся рынков. По этой причине СИПа лучше, чем Россия, т.к. инструментов в США по абсорбированию ликвидности и хэджированию значительно больше, чем в России.

Но, как вы понимаете, когда наши други бангстеры в мае использовали момент для покупок, то уже совсем скоро наступит время, когда они все продадут и чтобы продолжить свое существование, то будет необходим очередной цикл погружения. Так что мы на хаях или очень близко к ним ( о чем говорит падением объемов, БРЕД в СМИ и низкая волатильность), с чем торжественно могу вас поздравить.
http://spydell.livejournal.com/455618.html

Brent

WTI

Brent сейчас после роста начала августа уже на февральских уровнях.

August 17, 2012
Brent-WTI spread blows out again

http://soberlook.com/2012/08/brent-wti-spread-blows-out-again.html

Внешние факторы:
2011 — война в Ливии
2012 — санкции против Ирана

Иррациональность в экономике

Создание зоны евро в конце 90-х годов привело к тому, что периферийные страны получили централизованный доступ к финансовому капиталу, а в конечном итоге кредитные ресурсы для этих стран сильно подешевели. Греция и компания получали дешевые кредиты, а Германия и Франция получали рынки сбыта в странах ПИГС. Все довольны.

Государства могли занимать по ставкам, сравнимым с немецкими, а компании, домохозяйства и банки привлекали предельно дешевые денежные ресурсы. Совершенно удивительный момент с точки зрения здравой логики. Вы, наверное, знаете, но не мешает повторить. На протяжении почти 8 лет такие страны, как Греция и Ирландия могли занимать по таким же ставкам, как и Германия! Спрэд между гос.облигациями Греции и Германии отсутствовал. Его просто не было! Это абсолютно невероятно и немыслимо. Это не поддержка со стороны центральных банков, это покупал и действовал частный капитал с казалось бы полным понимаем происходящего?!

Т.е. инвесторы на протяжении 8 лет не видели никакой принципиальной разницы между Германией и Грецией и готовы были давать денежные ресурсы по одним и тем же ставкам. Никаких рисков, никакой разницы. Казалось бы, две совершенно разные страны, ни в чем друг на друга не похожие, но такой фантастический парадокс…

Такому иррациональному безумия можно удивляться бесконечно. Период 2003-2008 олицетворял кредитное блядство и произвол. Тотальная недооценка рисков, полная дезориентация и потеря точек сопряжения с реальностью. Полный раздрай в головах. Это ситуация, когда дерьмо может стоить, как высококачественные и надежные активы.
http://spydell.livejournal.com/453471.html

Разошлись они,как в море корабли
Историческое соотношение цен на нефть и природный газ в США 1997 — 2012
цены приведены к миллиону британских тепловых единиц — $ за MBtu

http://slanceviy-glas.livejournal.com/48542.html
http://energyforumonline.com/6834/historical-relationship-prices-crude-oil-natural-gas-19972012/

kommersant.ru: Европа и нефть

Европейский долговой кризис дополняется и усиливается шоком от рекордно дорогой нефти. Основной удар приходится на автопроизводителей, у которых уже падают продажи.

Все дело в евро

Еврозона столкнулась с рекордными ценами на нефть вовсе не в 2008 году, когда котировки Brent превысили $140 за баррель, а весной 2011-го («арабская весна»). Новый пик пришелся на весну—лето 2012 года, прямо на нынешний разгар еврокризиса. Почему так? Все дело в воздействии долгового кризиса на устойчивость европейской валюты и в ее привлекательности для мировых инвесторов. А именно — в курсе евро к доллару. Пик нефтяных цен пришелся на первую половину 2008-го. Одновременно с нефтью тогда дорожала и единая европейская валюта, летом 2008 года ее курс доходил до пиковых 1,6 $/€.

Именно сильный евро в 2008 году частично защитил европейский бизнес и потребителей от негативного эффекта дорогой нефти, пережитого американской экономикой в первой половине 2008-го. Когда нефть достигла рекордных $147 в июле 2008 года, цена в евро на этом очень коротком пике составляла меньше €90. Потом, когда нефть обвалилась, сочетание относительно сильного евро и изрядно подешевевшей нефти дало европейской экономике существенный стимул, сохранявший силу весь кризисный 2009-й, когда среднегодовая цена барреля составляла всего €44 в сравнении с $62 в Америке.

Идиллия продлилась недолго. Сейчас, когда баррель североморской нефти Brent уже несколько месяцев торгуется выше $100, а евро серьезно упал из-за европейских долговых проблем (до 1,21 $/€ в середине июля 2012-го), Европа сталкивается с сильно возросшим давлением нефтяных цен. Для Европы — при нынешнем подешевевшем евро — цены на нефть фактически так же высоки, как и при долларовом пике летом 2008-го: около €80 за баррель, причем на куда более продолжительном временном отрезке. Например, в Париже автовладельцы вынуждены платить за литр бензина небывалые €1,6 — и эта цена держится в течение всей первой половины 2012 года. Столь высокая цена на нефтепродукты в сочетании с долговым кризисом усугубляет и без того глубокую рецессию в еврозоне. В то же время, если падение евро продолжится, этот эффект может еще и усилиться.

Энергоупадок

Одновременно Европа оказывается в куда более тяжелом положении, чем те же США, в отношении обеспечения собственной энергетической независимости. В течение почти четырех послекризисных лет в США наблюдается бурный рост добычи нефти, в Европе же — привычный спад. По данным Energy Information Administration (EIA), в ЕС добыча нефти упала с 2,8 млн баррелей в сутки в докризисном 2007-м до 2,2 млн в 2011-м, тогда как в США, наоборот, произошел разворот тренда — с 8,5 млн баррелей в сутки в 2007-м до 10 млн в 2011-м.

Такая же ситуация и с природным газом: в США удалось увеличить добычу с 870 млрд куб. м в 2007 году до 946 млрд куб. м в 2010-м, в ЕС же добыча упала с 272 млрд куб. м в 2007-м до 254 млрд куб. м в 2010-м. Взрывной рост добычи сланцевого газа в США в последние четыре года уже опустил цены на него практически в четыре раза относительно докризисных уровней начала 2008 года. В первой половине 2008-го и американские, и европейские потребители платили за 1 тыс. куб. м газа приблизительно $450. Сейчас же цена природного газа в США опустилась ниже $100, а в Европе — почти те же $400-450 (цены, номинированные в евро, разумеется, еще выше, чем в 2008 году). Не мудрено, что многие нефтехимические предприятия при таком огромном диспаритете издержек на газ рассматривают возможность переноса своих предприятий из Европы в США. Все это играет не на пользу энергоемким отраслям европейской промышленности, которые проигрывают в конкурентоспособности США.

Падающую добычу природного газа в ЕС приходится компенсировать закупками за рубежом, прежде всего из России, при этом цена природного газа привязана по специальной формуле к цене нефти и также номинирована в долларах США.

Наиболее слабые европейские экономики — периферийные PIIGS — одновременно являются и наиболее уязвимыми к высоким ценам на углеводороды, ведь доля импорта углеводородов в общем энергопотреблении составляет более 60% для Греции и Португалии, более 70% для Италии и Испании и более 80% для Ирландии. Такой же высокой была бы и зависимость тех же Германии и Франции, однако спасает достаточно высокая доля атомной энергетики в энергобалансе этих стран.

Бензин нынче дорог

По сути, рост номинированных в евро цен на углеводороды для европейского бизнеса стал классическим, по учебнику, внешним шоком. Прежде всего страдают нефтепереработчики и автопроизводители. В январе 2012 года обанкротился один из крупнейших европейских нефтеперерабатывающих конгломератов — швейцарская компания Petroplus, в связи с этим сразу в нескольких европейских странах закрылись принадлежащие ей НПЗ, оставив без работы тысячи людей.

Одновременно резкое повышение цен на бензин вызвало столь же резкий спад на автомобильном рынке Европы. Падение продаж, по данным Европейской ассоциации автопроизводителей, в первом полугодии 2012-го по отношению к соответствующему периоду прошлого года составило весьма внушительные 6,8%. Автопроизводители вынуждены сокращать производство и закрывать свои заводы, увольняя при этом тысячи работников. Это понятно: как-никак в Европе де-факто — рецессия. Однако 6,8% падения — это в среднем, показатели отдельных концернов сильно различаются. Например, падение продаж BMW составило 1%, Volkswagen — 1,5%, а у Mercedes — всего 0,2%. У куда менее конкурентоспособных французских и итальянских компаний падение продаж гораздо сильнее: Peugeot-Citroen — 13,9%, Renault — 17,1%, Fiat — те же 17,1%.

Французский и итальянский автопромы оказались неконкурентоспособными в условиях европейского долгового кризиса и рекордно высоких цен на бензин. Рабочая сила дорогая, кредитные ресурсы заметно дороже, чем у германских конкурентов, в итоге снизить стоимость автомобилей и сделать их более привлекательными для сильно ужавших свои расходы потребителей не удается. Девальвировать валюту Франция и Италия тоже по понятным причинам не могут.

В июле компания Peugeot-Citroen объявила о намерении закрыть несколько своих заводов и уволить до 14 тыс. рабочих. Однако это малоприятное, но вполне объяснимое решение (резкое падение продаж) вызвало негодование у недавно избранного президента Франции социалиста Франсуа Олланда. Защитник трудового французского народа уже назвал эти планы совершенно неприемлемыми, а взамен потребовал провести независимую экспертизу компании, разработать «стратегический план» для автоиндустрии, исключающий, однако, закрытие каких-либо заводов. Одновременно он призвал французов покупать все французское. Характерно, что этот лозунг времен Великой депрессии в большинстве учебников экономики трактуется как фактор, поддержавший и усиливший самый знаменитый экономический кризис в мировой истории. Благие абстрактные социалистическо-протекционистские намерения Олланда могут стать дорогой в ад не только для Франции, но и для компании.

Так, на новостях о сопротивлении французских властей планам по закрытию избыточных заводов стоимость CDS (страховки от дефолта) на долговые обязательства Peugeot-Citroen подскочила до исторического максимума в 800 б. п., что соответствует 51% вероятности дефолта компании в ближайшие пять лет. Опасения кредиторов понятны: убытки компании Peugeot-Citroen, по данным Bloomberg, составляют уже около €200 млн в месяц, а имеющейся наличности, по оценкам Kepler Capital Markets, второму по величине европейскому автопроизводителю хватит на год, максимум — на два. Биржевая капитализация компании упала за год на 77%, а кредитный рейтинг Peugeot-Citroen, по оценке Moody’s, уже опустился до мусорного уровня Ва1 (прогноз по рейтингу тоже негативный). Если Олланд и впредь будет препятствовать компании, выступая против сокращения производства, то не исключено, что французский автогигант, дающий работу 200 тыс. человек, в итоге может просто-напросто обанкротиться.

Немногим лучше ситуация и у другого французского автоконцерна — Renault, но его дела все же вызывают чуть больше оптимизма благодаря традиционно более широкому рынку сбыта, партнерству с японской Nissan и значительной доли государства в акционерном капитале.

Проблемы с закрытием заводов возникают не только у французов. Американская GM также заявила в июне о намерении закрыть свой завод в Германии, однако осуществить это удастся только в 2017 году: профсоюзы заблокировали ликвидацию убыточного предприятия раньше этого срока.

По данным IHS Automotive, избыточных мощностей у автопроизводителей ЕС много: более 2 млн машин в год при нынешнем раскладе рынка — лишние.

Тушите фары!

Все эти энергонеприятности, конечно же, не единственные проблемы еврозоны, однако любая из них может оказаться в итоге критической. Во всяком случае, текущая ситуация в автопроме и нефтехимии убедительно доказывают, что дешевый евро далеко не всегда позитивно влияет на экономику еврозоны. Дешевая европейская валюта, конечно, помогает экспортерам на внешних рынках, однако давление номинированных в долларах сырьевых цен отчасти нивелирует этот положительный эффект.

Если нынешние сверхвысокие цены на бензин в евро в ближайшее время существенно не снизятся (для чего либо должна упасть долларовая цена нефти, либо резко повыситься курс евро к доллару), мы можем скоро стать свидетелями громких банкротств в автомобильной отрасли. Конечно, одним из выходов для производителей была бы ориентация на все более экономичные автомобили, но в Европе, в отличие от тех же США, энергоэффективность транспорта и так на очень высоком уровне, так что пространство для маневра здесь ограничено. Тем не менее придется ужиматься. А это, да еще на фоне рецессии, будет очень болезненно для европейской экономики: автопром дает работу почти 2,5 млн человек, а с учетом смежников — 10 млн. Некоторые из них пополнят ряды безработных, которых и так становится все больше.

Впрочем, для граждан нашей страны европейский энергокризис в кратко- и среднесрочной перспективе может иметь и некоторые положительные стороны. Российский авторынок является в Европе вторым по размеру после германского, и возможно, избыточное предложение в ЕС вынудит европейских автопроизводителей к сливу излишков на внешние рынки, в том числе и на российский. В этом случае можно ожидать скидок и снижения цен. Иногда бывает лучше продать товар в убыток себе, чем работать на склад.


http://kommersant.ru/doc/1982657

Нефть может остановить рост

Оригинал взят в Нефть может остановить рост

1. Нефть растет, однако достигнута важная цель и вероятно торможение и откат вниз, цели и варианты на рисунке.

2. Сколько стоит энергетическая независимость. Энергетическая автономия будет осуществляться через самые современные нефтяные установки и технологическое совершенствование эксплуатации залежей природного газа с учетом возникающих при этом проблем окружающей среды. Но они будут учитываться только с экономической точки зрения, то есть с позиций сокращения расходов, для того чтобы эксплуатация стала еще более выгодной.

3. Petrobras впервые за 13 лет получил убыток в $665 млн. Исполнительный директор Petrobras Мария дас Грасас Фостер связывает слабый квартальный результат компании с ослаблением бразильской валюты, из-за которой стоимость займов корпорации существенно увеличилась. Компания также потерпела убытки из-за больших расходов на скважины, которые истощились или не оказались коммерчески успешными. Причины сходные с причинами убытков Роснефти.

4. Будущее российского шельфа в Арктике: отказ от национального контроля за доступ к технологиям добычи? На заседании российское правительство сочло, что планы по освоению месторождений на шельфе недостаточны по объемам. Поэтому принято решение о том, что программа должна быть доработана с учетом допуска на шельф частных компаний. Предлагается предоставить любым заинтересованным юридическим лицам, зарегистрированным в России, право осуществлять геологическое изучение с гарантией участия в разработке месторождения в случае его открытия. Конкретное поручение по этому направлению получила группа Аркадия Дворковича.

К прогнозу цен на нефть до конца года

Bespoke Investment Group has pointed out the correlation in the S&P 500 between this year and past election years.
The similarities continue to be extraordinary.
After correctly calling an April peak, a May/June trough, and July’s modest pullback, the pattern would suggest that the current rally could last until the end of the Summer.


http://www.businessinsider.com/election-years-stock-market-2012-7

С начала года

— — — — — — — —

Примерно до начала сентября головокружительный рост Brent чуть ли не до 120, а потом падение чуть ли не до 90 за месяц. А потом вновь рост рост чуть ли не до 120 к концу года.

Американские горки 🙂