Архив меток: Башнефть

Как глава «Роснефти» «давит» корпорацию Владимира Евтушенкова

26 июня стало известно об аресте 31,7% акций МТС, принадлежащих АФК «Система». Основанием для ареста стало решение Арбитражного суда Республики Башкортостан в рамках иска «Роснефти» к АФК «Система» на 170 млрд рублей.

Открытая Россия вспоминает, что происходило с активами АФК «Система», и как с происходящим был связан Игорь Сечин.

Активы АФК «Система»
На сегодняшний день корпорации принадлежит 50,3% акций ПАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС), 100% акций лесопромышленного комплекса Segezha Group, 52,1% акций сети «Детский мир», 100% акций сети лечебно-профилактических учреждений «Медси», 91% в Башкирской электросетевой компании (АО «БЭСК») и множество других активов. По данным корпорации, АФК «Система» имеет под управлением 1,1 трлн рублей, а инвестиции в 2016 году составили 123 млрд рублей.

Одним из самых крупных активов, когда-либо принадлежавших АФК «Система», была компания «Башнефть»: в 2009 году корпорация приобрела контрольные пакеты акций компаний Башкирского топливно-энергетического комплекса и стала владельцем 76,5% акций «Башнефти». На тот момент БашТЭК контролировался сыном президента Башкирии Уралом Рахимовым. Сумма сделки составила 2,5 млрд долларов.

2011 год
В 2010 году государство объявило конкурс на лицензию на нефтегазовое месторождение имени Требса и Титова в Ненецком автономном округе, которое считается одним из самых крупных месторождений нефти в континентальной России. Среди российских нефтяных компаний, претендовавших на победу в конкурсе — гиганты отрасли «Роснефть», «Сургетнефтегаз» и «Лукойл». Однако в итоге в 2011 году лицензию получила компания «Башнефть». Как писала Deutche Welle со ссылкой на источники, знакомые с ходом проведения конкурса, компанию «Башнефть» тем самым готовили к приходу нового руководителя — тогдашнего президента России Дмитрия Медведева, стараясь обеспечить ему «отступные» к моменту ухода из Кремля. Издание называет победу компании в конкурсе на месторождение «первой громкой заявкой „Башнефти“ о себе».

2014 год
В 2014 году «Башнефть» входила в пятерку крупнейших нефтяных компаний России. Как писала «Газета.Ru», в первом полугодии 2014 года выручка «Башнефти» составляла 309,8 млрд руб., а чистая прибыль — 29,8 млрд руб.
16 сентября 2014 года Следственный комитет предъявил обвинения председателю совета директоров АФК «Система» Владимиру Евтушенкову в отмывании денежных средств. Было начато расследование уголовного дела «по факту хищения акций предприятий, входящих в топливно-энергетический комплекс Республики Башкортостан, и их легализации». Евтушенков был помещен под домашний арест.
Помимо Владимира Евтушенкова, фигурантами других уголовных дел, связанных с приватизацией компаний БашТЭКа, стали экс-глава «Башнефти» Урал Рахимов и предприниматель Левон Айрапетян.

Практически сразу после ареста Евтушенкова, 29 сентября 2014 года, Генпрокуратура потребовала возврата «Башнефти» в госсобственность. Представители ведомства утверждали, что приватизация башкирской компании проводилась с нарушением законодательства и заявляла, что власти Башкирии не советовались с федеральными властями по поводу приватизации «Башнефти». Также представитель прокуратуры сказал, что Росимущество было не в курсе сделки.

Ответчики пытались убедить суд, что не должны расплачиваться за действия правительства Башкирии и являются добросовестными покупателями акций. Юристы «Системы» тогда заявляли, что сделка по покупке «Башнефти» в 2009 году контролировалась Федеральной антимонопольной службой, и тогда у ведомства не возникло к ней претензий. К тому же акции «Башнефти» приобретались «на кредиты у банков, в которых высокая доля госучастия» — так комментировал «Интерфаксу» предъявленные обвинения представитель АФК «Система». Кредит для покупки «Башнефти» размером в 2 млрд рублей корпорации дал ВТБ сроком на семь лет, что, по словам представителя «Системы», означает, что Росимущество должно было знать о сделках по покупке «Башнефти».

Другой аргумент в пользу «Системы» заключается в том, что решение о продаже «Башнефти» было принято региональными властями. «Нельзя согласиться с тем, что 11 нормативных актов республики Башкортостан были незаконными», — сказала «Интерфаксу» юрист АФК «Система».

На арест Владимира Евтушенкова и попытки государства забрать «Башнефть» у «Системы» отреагировали бизнесмены. Тогда письмо Владимиру Путину в поддержку Евтушенкова направил Российский союз промышленников и предпринимателей. Глава РСПП Александр Шохин сравнил дело «Башнефти» с делом ЮКОСа: «Безусловно, что это все очень похоже на „ЮКОС номер два“, потому что речь идет о том, что обвинение предъявляется руководителю компании, которая заплатила $2,5 млрд за актив и теперь обвиняется в хищении соответствующих акций и в отмывании денег».

В сентябре 2014 года одной из возможных причин ареста Евтушенкова называли конфликт по поводу контроля над «Башнефтью»: высказывались мнения, что «Роснефть» собиралась приобрести компанию. Однако, как рассказывали источники «Ведомостей», близкие к Кремлю, Евтушенков не соглашался на продажу «Башнефти» по цене, которая была предложена. Глава «Роснефти» Игорь Сечин подобные предположения опровергал, говоря, что «Роснефть» никогда не рассматривала покупку акций «Башнефти» «из-за „скелетов в шкафу“ и рисков приватизации этого актива».

В 2014 году в СМИ высказывались предположения о давнем интересе «Роснефти» к активам башкирской нефтяной компании. Политолог Татьяна Становая писала о том, что сделка о покупке «Системой» акций «Башнефти» была согласована «со всеми уровнями власти» еще в 2005 году, однако тогда сделке воспрепятствовали силовые структуры при поддержке главы «Роснефти»: «решение не было консенсусным внутри российской элиты, а „силовики“ (разработкой дела занимался тогда глава юридического департамента ФНС Антон Устинов, племянник бывшего генпрокурора РФ Владимира Устинова, действовавшего при политической поддержке Игоря Сечина) вскоре почти добились успеха, убедив арбитражный суд Москвы в 2007 году вернуть предприятия государству».

После вступления Дмитрия Медведева на пост президента России в 2008 году кассационная инстанция приостановила исполнение этого решения. «В апреле 2008 года Высший арбитражный суд ограничил применение ст. 169 ГК (о недействительности сделок, противоречащих основам правопорядка и нравственности) в налоговых делах. Ключевая сделка была завершена в 2009 году, когда АФК „Система“ получила контрольные пакеты башкирских активов», — отмечает Татьяна Становая.

В 2010 году покупка «Башнефтью» месторождений имени Требса и Титова вызвала «особое недовольство» «Роснефти» и Игоря Сечина. Это, по мнению Становой, на фоне ухода Медведева с поста президента в 2012 году стало «катализатором» конфликта между претендентами на башкирскую нефть.
30 октября 2017 года Арбитражный суд Москвы удовлетворил иск Генпрокуратуры РФ и постановил изъять со счетов АФК «Система» и ЗАО «Система-Инвест» (дочки АФК «Система», также владеющей акциями «Башнефти») 71% акций нефтяной компании и возвратить их государству. 50,08 % «Башнефти» получило государство в лице Росимущества, 25 % — республика Башкортостан.
В декабре 2014 Владимир Евтушенков был отпущен на свободу. О том, что следствие не нашло доказательств причастности Владимира Евтушенкова к отмыванию денег, полученных от незаконной приватизации «Башнефти», заявил Владимир Путин во время своей ежегодной пресс-конференции.

2016 год
В мае 2016 года по указу Владимира Путина «Башнефть» была исключена из перечня стратегических предприятий. Через 10 дней премьер-министр Дмитрий Медведев включил компанию в план приватизации на ближайший год.
На участие в приватизации «Башнефти» претендовали девять компаний, среди которых были «Лукойл», «Татнефть», ННК Эдуарда Худайнатова и другие. Многие чиновники изначально скептически высказывались о возможности участия «Роснефти» в приватизации компании. Как писала DW, основной спор заключался в том, может ли государственная «Роснефть» (пусть и принадлежащая государству через «Роснефтегаз») участвовать в приватизации. Игорь Сечин, в 2014 году опровергавший планы покупки компании со «скелетами в шкафу», спустя два года стал активным претендентом на покупку ее акций. В 2016 году Сечин утверждал, что принадлежность «Роснефти» государству не является препятствием для участия в сделке и подчеркивал, что слияние увеличит инвестиционную привлекательность «Роснефти».

5 августа 2016 года «Роснефть» подала заявку на участие в приватизации «Башнефти». Алексей Улюкаев, занимавший тогда пост министра экономического развития России, высказывал сомнения в целесообразности этой сделки: «Я считаю, что „Роснефть“ фактически государственная компания, формально, конечно же, она принадлежит „Роснефтегазу“, а не Росимуществу, но фактически это государственная компания. Значит, ее участие в приватизации нецелесообразно».

6 октября Правительство России выпустило директиву, обязывающую членов совета директоров «Роснефти» голосовать за приобретение акций «Башнефти».
12 октября Алексей Улюкаев заявил о том, что сделка по покупке «Роснефтью» обыкновенных акций «Башнефти» в количестве 88 951 379 шт. (50,0755% уставного капитала) завершена. Спустя месяц Алексея Улюкаева арестуют и обвинят в получении взятки размером два миллиона долларов от «Роснефти» за положительное заключение, которое сделало возможной сделку по покупке госпакета акций «Башнефти» «Роснефтью».

2017 год
В мае 2017 года Арбитражный суд Башкортостана получил иск «Роснефти» к АФК «Система» и ее дочке «Система-Инвест». Нефтяная компания просит взыскать с корпорации 106,6 млрд рублей — такие убытки, по мнению «Роснефти», потерпела «Башнефть» в связи с реорганизацией структуры собственности, проведенной в 2013-2014 годах. Позже требования «Роснефти» выросли до 170 млрд рублей, обосновав это изменением курса рубля. Реорганизацию «Башнефти» истцы называют «преднамеренными и целенаправленными действиями АФК «Система» по причинению ущерба «Башнефти».

26 июня ряд активов АФК «Система» был арестован. Компания намерена обжаловать это решение. В заявлении на сайте АФК «Система» говорится, что корпорация не согласна с иском и считает требования истца незаконными и необоснованными: «АФК „Система“ является одной из крупнейших российских компаний, стоимость ее чистых активов значительно превышает сумму убытков, якобы понесенных истцами и предъявленных ими к взысканию».
Рассмотрение иска «Роснефти» к АФК «Система» было назначено на 27 июня, однако суд отложил его до 12 июля.

https://openrussia.org/notes/710925/

Нефтяные миллиарды. История о том, как поссорились НК «Роснефть» и АФК «Система»

Оригинал взят у в Нефтяные миллиарды. История о том, как поссорились НК «Роснефть» и АФК «Система»

На днях «Коммерсант» опубликовал топ крупнейших российских компаний, чьи акции наиболее ликвидны. Среди лидеров занимает далеко не последнее место АФК «Система». И меня, честно говоря, на фоне требований президента Путина «выстроить отношения частного бизнеса и государственных компаний», удивляет, может быть, неосознанное желание некоторых госкомпаний обвалить весьма успешный бизнес той же АФК «Системы». А это значит потеря большого количества рабочих мест,  провал в поступлении налогов в госбюджет, снижение оборотов или даже банкротство дочерних компаний и многое другое. К сожалению, по моему мнению, именно так поступает одна из крупнейших госкорпораций, пытаясь с помощью арбитражных судов получить от АФК «Системы» какие-то нереальные миллиарды по весьма сомнительным, на мой взгляд, обстоятельствам давно минувших лет. Вот некоторые подробности этого беспрецедентного процесса:

Из истории вопроса:

В начале мая «Роснефть» и «Башнефть» подали в Московский арбитражный суд иск к АФК «Система» и ее «дочке» на 106,6 млрд руб. В иске сказано, что 106,6 млрд руб. «Башнефть» потеряла при реорганизации структуры собственности в 2013–2014 гг.   Суть претензий в том, что «Роснефть» и «Башнефть» не оспаривают сделок, совершенных при реорганизации, проведенной АФК «Система», но указывают, что реорганизация имела «экономически крайне отрицательные для общества («Башнефти») итоги», а это якобы и свидетельствует о преднамеренных и целенаправленных действиях АФК «Система» по причинению ущерба «Башнефти».

Однако, мнения экспертов и участников событий говорят о совершенно иной ситуации. Так управляющий партнер адвокатского бюро «Плешаков, Ушкалов и партнеры» Владимир Плешаков и партнер BMS Law Firm Денис Фролов считают, что сами действия по реорганизации «Башнефти» абсолютно законны.

При реорганизации в 2014 г., говорится в иске, «Башнефть» утратила контроль над 49,41% «Система-инвеста», которому принадлежало 25,24% «Башнефти». Из-за этого компания потеряла косвенный контроль над Башкирской энергосбытовой компанией (БЭСК), утратила долю в «Уфаоргсинтезе» и права на дивиденды «Система-инвеста», БЭСК, «Уфаоргсинтеза», а также лишилась возможности «участвовать в их хозяйственной деятельности».
За 49,41% в «Система-инвесте» «Башнефть» получила 16,8% собственных акций и погасила их по решению АФК «Система». Убытки от этой реструктуризации «Роснефть» и «Башнефть» оценивают в 57,2 млрд руб. Еще в 36,9 млрд истцы оценивают утрату права требовать возврата займа, который получил «Система-инвест» (16,8% акций «Башнефти» проданы вместе с долгом), плюс 12,5 млрд руб. истцы хотят получить за то, что во время реорганизации «Башнефть» была вынуждена сделать обязательное предложение держателям привилегированных акций, выкупить их за свой счет, а затем погасить.

Истцы могут выстроить причинно-следственную связь между действиями «Системы» и убытками «Башнефти», но сделать это крайне сложно, полагает партнер Tertychny Agabalyan Марат Агабалян. Прежде всего нужно будет доказать, что компания из-за реорганизации понесла реальные убытки, говорит Плешаков. Чистая прибыль за 2014 г. у «Башнефти» была 43 млрд руб., свидетельствуют данные отчета; а в 2015 г. – 58,2 млрд руб.

Деньги АФК «Система», по мнению истцов, вывела из «Башнефти» через ликвидацию долга перед компанией. Истцы указывают, что решение о реорганизации компании «Система» и ее «дочка» приняли за четыре месяца до возбуждения уголовного дела о приватизации башкирского ТЭКа. «Роснефть» и «Башнефть» обвиняют компании «Системы», что они целенаправленно выводили деньги из «Башнефти». Но основной и единственный довод истцов – это проведенная ответчиками реорганизация «Башнефти», обращает внимание Фролов, но вряд ли ответчики в 2013–2014 гг., проводя реорганизацию «Башнефти», преследовали цель причинить убытки юридическому лицу, акционерами которого были. Логика, что акционеры причинили реорганизацией убытки принадлежащей им компании, выглядит весьма неубедительно.

Сроки исковой давности или кот в мешке

Управляющий партнер адвокатского бюро «Плешаков, Ушкалов и партнеры» Владимир Плешаков считает аргументацию «Роснефти» и «Башнефти» сомнительной, как и законность их требований. Вызывает сомнение и утверждение, что срок исковой давности не истек, говорит юрист.

Но юристы «Роснефти» другого мнения: мол, по общему правилу срок исковой давности начинается с момента, когда пострадавшее лицо узнало (или должно было узнать) о нарушении его прав. Позиция «Роснефти» может также сводиться к тому, что истцы узнали о нарушении после приобретения 50,08% «Башнефти» у государства в октябре 2016 г., говорится в иске.

Но в данном случае, вопрос о якобы неинформированности «Роснефти» о действиях «Системы» вызывает большие сомнения. Дело в том, что все решения о реорганизации принимало собрание акционеров, протоколы были вывешены в публичном доступе, следует из данных сайта e-disclosure.ru. Например, решение о реорганизации «Башнефти» акционеры одобряли на внеочередном общем собрании 3 февраля 2014 г.: в нем участвовало 96,5% голосующих акций, за сделку проголосовало 91,8% присутствовавших. Реорганизация, которую провела АФК «Система», в тот момент не отразилась на стоимости «Башнефти», а все акционеры восприняли ее как необходимость для оптимизации структуры собственности, говорит один из бывших акционеров «Башнефти»: «Это делалось в общих интересах для повышения прозрачности управления компанией. Реорганизация бы очень помогла при подготовке к IPO».

Как-то не хочется верить в то, что госкомпания «Роснефть», планируя покупку «Башнефти» не ознакомилась со всеми сделанными ранее решениями по реорганизации компании. Тут без вариантов: либо изучали всё, либо ничего не изучали и, соответственно, покупали кота в мешке. Получатся, что «Роснефть» знала о реорганизации «Башнефти» и теперь пытается убедить суд в том, что не знала, и таким образом продлить сроки исковой давности. А если это не так, то как же могла «Росфнеть» приобретать «Башнефть», даже не выясняя заранее про все реорганизационные процессы, которые проводились с приобретаемой ими компанией?

Вчера – не хочу, а сегодня – хочу?

Сентябрь 2014 года. РИА «Новости» сообщают: Глава «Роснефти» заявил, что «Роснефть» никогда не рассматривала покупку акций «Башнефти» из-за «скелетов в шкафу» и рисков приватизации этого актива. Тогда же в сентябре 2014 года еще более эмоционально высказался о возможном интересе «Роснефти» к приобретению акций «Башнефти» пресс-секретарь «Роснефти» Михаил Леонтьев: «Откуда взялся этот бред? То есть, мы должны доказывать, что никаких переговоров и никакого интереса к «Башнефти» не было. А как это доказать? Никак».

И вот уже в 2016 году… Все средства массовой информации и официальные источники сообщают, что «Роснефть» стала единственным претендентом на покупку 50,8 процентов акций «Башнефти», принадлежащих государству. Что и было благополучно сделано за 330 миллиардов рублей.

А еще менее чем через год «Роснефть» вдруг обнаружила в давней реорганизации «Башнефти» структурами «АФК «Системы», вероятно, те самые «скелеты в шкафу и риски приватизации», о которых, видимо, еще давно был информирован глава «Роснефти» и о которых он упоминал в своем интервью.   Так как же получается: в «Роснефти» знали заранее про «риски» и «скелеты в шкафу» и все же купили за 330 миллиардов рублей у государства акции «Башнефти»???

И еще один удивительный момент, вызывающий массу вопросов. Если, как утверждают юристы «Роснефти» в иске к АФК «Система», имели место  «преднамеренные и целенаправленные действия АФК «Система» по причинению ущерба «Башнефти» на многие миллиарды рублей, то это уже серьезное уголовное преступление и совсем не юрисдикция арбитражного суда. Однако, никакого уголовного дела в отношении «Системы» по преднамеренному нанесению ущерба «Башнефти» не существует и, насколько известно, и не планируется. Тогда каким образом «Систему» пытаются обвинить в уголовном преступлении с помощью арбитражного суда? 

И вот, знаете, когда выяснилось, что на последнем заседании судья удовлетворил всех ходатайства «Роснефти» и ни одного «АФК «Системы», мне вдруг показалось, что данный арбитражный суд однозначно закончится разгромной победой «Роснефти», чьи требования к АФК «Системе» удовлетворят в полном объеме. Ну, так бывает. Но только вот выхлоп у этого суда будет весьма нехороший, причем не в России, а в мировых деловых и финансовых изданиях, которые, скорее всего вынесут свой журналистский вердикт о том, что, мол, российский арбитражный суд стал на сторону крупнейшей госкомпании, которая, по их мнению, близка к нынешней власти. Некрасиво это будет.

И, может быть, имеет смысл в этой войне пойти на мировую, придя к результату, который устраивал бы обе стороны арбитражного спора. Тем более, насколько мне известно, сторона ответчика, в общем-то, готова договариваться. И я сомневаюсь, что той же «Роснефти» нужен этот суд, эхо которого может сработать в имиджевый минус не только крупнейшей госкомпании, но и всей стране.

Российский инвестиционный климат

04.05.2017 Атака на АФК Систему http://spydell.livejournal.com/638733.html
26.05.2017 Mafia State http://spydell.livejournal.com/640052.html
25.05.2017 «Роснефть» увеличила сумму иска к «Системе» из-за ослабления рубля
Нефтяная компания требует с АФК 170,6 млрд рублей
https://www.vedomosti.ru/business/articles/2017/05/25/691532-rosneft-uvelichila
07.06.2017 АФК Система и Роснефть: начало http://spydell.livejournal.com/640888.html

http://spydell.livejournal.com/tag/АФК%20Система

Во вторник 6 июня в Государственной думе прошли парламентские слушания под названием «Создание правовых условий для обеспечения жителей города Москвы комфортным и современным жильем как ключевой элемент реновации жилищного фонда». На них обсуждали законопроект о внесении изменений в Закон Российской Федерации «О статусе столицы Российской Федерации» и отдельные законодательные акты Российской Федерации в части установления особенностей регулирования отдельных правоотношений в целях реновации жилищного фонда в столице Российской Федерации — городе федерального значения Москве, более известный как «закон о сносе».

Вице-премьер Козак в крайнем раздражении сказал, что этот колхоз с приватизацией квартир создали не они, а расхлебывать приходится им. «Не надо абсолютизировать право собственности» — посоветовал он.
http://scilla.ru/content/view/5153/2/

vseonefti.ru: Добыча нефти в мире 1900-2014 и России 1874-2016

Динамика добычи нефти в мире, млн. т.

Добыча нефти в России, млн. тонн

Добыча нефти крупнейшими компаниями России в 2016 году, млн. т.

http://vseonefti.ru/upstream/

Приобретение «Роснефтью» госпакета акций «Башнефти». Инфографика


http://rosneft-ru.livejournal.com/121298.html

Приватизация Башнефти и другие успехи Роснефти

Сказочка на ночь
В некотором царстве, в некотором государстве обсуждается продажа царственного-государственного пакета паев нефтяного товарищества на вере, назовем его Б (все совпадения случайны), другому товариществу на вере, назовем его Р (все совпадения случайны). Товарищество Р тоже вроде бы царственно-государственное, но это как посмотреть, для целей приватизации, оно, оказывается, и не государственное вовсе, ибо принадлежит царству-государству не напрямую, а через Царнефтегаз. Ну да пусть им.

Р смогло предложить за 50-процентный пакет Б поразительную, удивляющую всех прочих цену. На этот счет есть разные соображения, например, такое, что всевластный руководитель товарищества Р ясновельможный пан Боев сообразил, что царев-государев казначей у него кубышку в любом случае отберет, ему не оставит, но чем отдавать кубышку в виде податей или выплатных по паям, не получая ничего взамен, уж лучше «купить» на нее у царства-государства Б. Кубышке-то все равно пропадать, зато, майно прирастет, Понятно, что в эдаком раскладе Боеву достаточно все равно, сколько «платить» за Б – все равно ж все, что не уплатит, отберут.

Но пан Боев такого вслух сказать не может и говорит, что цена честная, справедливая, а заплатить он столько может, ибо между Б и Р есть много каких-то синергий, которые он и реализует успешно. Вообще-то, насчет синергий, господин Дракон велел сказать «посмотрим», бают, пан Боев уже как-то покупал что-то такое на Т (все совпадения случайны) и тоже обещал сыскать много этих самых синергий, да все третий год ищет, ну да пусть ему.

Да только вот что интересно, Боев-то покупает не все Б, а только половину и маленький кусочек, и остальное покупать не собирается. То есть, в Б остаются другие пайщики, вдовы и сироты, рантье и власти Б-ского уезда. И теперь вопрос, а вот доход от этих синергий, который образуется от слияния в экстазе Б и Р, как будет делиться между пайщиками Б и Р? По совести полагалось бы поровну, без каждой из сторон никакой синергии бы не было. По корпоративному законодательству конторщики, назначенные начальниками в Б, должны блюсти интересы всех пайщиков Б в равной мере и не допускать обогащения пайщика Р за счет рантье и уездных властей. Более того, по этому самому законодательству любая сделка и совместная деятельность с участием Б и Р (а как без таких сделок синергию реализуешь?) считается сделкой с заинтересованностью и представители Р в совете директоров Б не будут иметь права по ним голосовать. Т.е. не нарушая законов, все эти синергии только на Р осадить не получится, придется вдаваться в довольно муторные расчеты, кому сколько причитается, и проводить довольно много решений, описывающих совместную деятельность и управляющих ей через специальные процедуры, устраняющие от принятия решений лиц с конфликтом интересов.

Но во всех своих заявлениях что сам пан Боев, что его присные описывают ситуацию так, что все прибыли от негоции достанутся только ему и Р. Для пана Боева, как мы имели случай видеть, невозможного мало, и такая безделица, как корпоративное законодательство, вряд ли его остановит, но будет все-таки очень интересно посмотреть, как оно там повернется.
http://akteon.livejournal.com/159454.html

Приватизация а-ля рюс
«Роснефть» сегодня перечислила в бюджет деньги за приобретенный пакет «Башнефти». Эпопея с приватизацией этой компании, судя по всему, завершилась.

Без излишних подробностей можно констатировать два момента. Первый — история с приватизацией завершилась пшиком. По сути, государство просто переложило деньги из одного кармана в другой. Идея приватизации родилась из жесткой необходимости — санкции закрыли внешние рынки займов, и выставляя на продажу вполне привлекательные активы, правительство рассчитывало, что жадность победит, и иностранцы таки принесут в клюве такие вожделенные доллары.

Дураков не нашлось, что вполне логично. Если даже российские банки не намерены входить в Крым, опасаясь мер по отношению к своим зарубежным активам, то какой резон иностранцам рисковать своим бизнесом, вкладывая кровные в Россию, чтобы получить в ответ удар по своему основному бизнесу за пределами России. В итоге «Башнефть» пришлось продавать своим же, на чем главная идея приватизации обернулась ничем.

Второй момент — кому продали. Если вначале речь шла о продаже привлекательного актива кому угодно, кроме госкорпораций и ни о какой «Роснефти» не было никаких разговоров, то очень быстро всем сомневающимся было доказано, кто является настоящим другом президента. Для которых, как известно, всё, ну, а остальным — что останется.

В майских указах Путина, как известно, заключалось прямое указание, что надо бы до 2016 года осуществить выход государства из капитала компаний несырьевого сектора, не относящихся к субъектам естественных монополий и организациям оборонного комплекса. В этой связи появилось предположение, что речь идет о разгосударствлении и ограничении аппетитов госкорпораций, которые к 12 году, захлебываясь от денег, сносили всё на своём пути, закупаясь активами, как любовница олигарха в бутике — целыми прилавками.

В итоге получилось как всегда — мало ли, что там Путин указал. У нас своя, особенная гордость и мысли на этот счет. «Башнефть», хотя и не самая крупная компания, расположена весьма удачно — в центре страны, на перекрестье транспортных путей, обладает развитой инфраструктурой и приличными запасами нефти — не нужно кровь из носу идти на севера в поисках новых месторождений.

Соответственно, «Башнефть» начали готовить к смене собственника заранее — в 14 году начали прессовать владельца «Башнефти» АФК «Систему», отобрали у нее под уголовным делом на ее главу Евтушенкова акции (после чего угловное дело прекратили — как обычно), ну, а затем и запустили процедуру приватизации. Нетрудно понять, что тот, кто заказал уголовное дело и разбойный отъем собственности, вряд ли трудился бы на чужой карман. А потому «Башнефть» не могла попасть в руки кому-то другому. Она и не попала.

Так что приватизация «Башнефти» показала, что друзья президента были, есть и будут есть нашу страну, пока не объедят ее до голых костей. А остальным останется все остальное.
http://el-murid.livejournal.com/2976880.html

«Роснефть» отказалась ограничивать добычу нефти в рамках соглашения со странами ОПЕК

«Роснефть» не собирается замораживать или сокращать добычу нефти, несмотря на объявленное присоединение России к договору стран ОПЕК об ограничении добычи нефти. Об этом в интервью агентству Reuters заявил глава «Роснефть» Игорь Сечин.

«Почему мы должны это делать?», — ответил Сечин на вопрос журналиста, собирается ли «Роснефть» присоединяться к соглашению. Ранее глава «Роснефть» сообщил журналистам, что компания в этом году планирует увеличить добычу нефти. Сейчас компания добывает 4,1 миллиона барреля в сутки, это уже больше всех компаний в мире, указывает Reuters.

На долю «Роснефть» приходится 40% добытой нефти России. Сечин также заявил, что сомневается в ограничении Ираном, Саудовской Аравией и Венесуэлой объемов добычи. Пресс-секретарь «Роснефти» Михаил Леонтьев отказался комментировать Дождю заявление Сечина, заявив, что заявление было о том, что компания «пока» не видит смысла ограничивать добычу.

«Это передергивание, было заявление о том, что пока мы не видим смысла в этом. Позиция канала (Дождя) отличается двухмерностью, очень сложно детальные сложные темы рассказывать людям, которые не заинтересованы, поэтому я воздержусь от комментариев, делайте что хотите. Я не могу рассказывать какие-то бэкграунды телеканалу, который не заинтересован в объективном отражении информации, который ангажирован и у которого есть задача поливать нас говном. Говном вы нас и так польете без нашей помощи», — сказал Дождю Леонтьев.

Ранее президент России Владимир Путин заявил о готовности России присоединиться к решению по ограничению добычи нефти и призвал другие страны заморозить добычу нефти. Эти действия, по его словам, необходимы для стабильности нефтяного рынка. После заявления цена нефти марки Brent впервые с прошлого года превысила 53 доллара за баррель.

«Мы поддерживаем инициативу ОПЕК по фиксации лимитов на добычу и рассчитываем, что на заседании ОПЕК в ноябре эта инициатива воплотится в конкретные договоренности», — сказал Путин.

Ограничить добычу нефти ради стабилизации мировых цен представители стран ОПЕК договорились в конце сентября и призвали страны- производителей нефти, не входящие в картель, присоединится к этому соглашению. Речь шла о незначительном снижении объемов добычи: до 32,5 миллиона против 33,4 миллиона баррелей в сутки в августе. Окончательные условия страны обсудят на саммите в ноябре.

http://www.reuters.com/article/us-oil-opec-russia-sechin-idUSKCN12B0J1
https://tvrain.ru/news/rosneft_otkazalas_ogranichivat_dobychu_nefti_v_ramkah_soglashenija_so_stranami_opek-418732/

Команда Сечина: почему «Роснефть» поменяет руководство «Башнефти»
Накануне покупки контрольного пакета «Башнефти» «Роснефть» решила полностью сменить ее руководство. Александр Корсик, возглавлявший компанию с 2011 года, уходит в отставку досрочно, его сменит вице-президент «Роснефти» Андрей Шишкин, сообщили источники РБК

Смена команды

Совет директоров «Башнефти» на заседании в четверг, 13 октября, рассмотрит вопрос о досрочном прекращении полномочий президента компании Александра Корсика, говорится в сообщении «Башнефти», опубликованном в среду утром.

Корсика на посту президента компании заменит Андрей Шишкин, который в настоящее время занимает пост вице-президента «Роснефти» по энергетике и локализации, сообщил РБК источник в «Башнефти». Он будет совмещать обязанности главы «Башнефти» и вице-президента «Роснефти», рассказал источник, близкий к «Роснефти».

Шишкин работает вице-президентом «Роснефти» с 2012 года, с апреля 2015 года входит в состав правления компании. В настоящее время он курирует в компании энергетику, локализацию и инновации. До прихода в «Роснефть» Шишкин с 2010 по 2012 год был заместителем министра энергетики России, а до этого работал в Уральской энергетической управляющей компании, ТГК-10, Тюменской энергосбытовой компании, КЭС Холдинге (в настоящее время — «Т Плюс»).

С главным исполнительным директором «Роснефти» Игорем Сечиным у Шишкина хорошие отношения, он на 100% человек Сечина, сообщили «Ведомости» со ссылкой на его бывшего коллегу.

«Такие вещи (менять руководство. — РБК) надо делать быстро, даже в идеальных компаниях существует огромное количество рисков, связанных с периодом безвременья — смены контролирующего акционера», — сказал РБК близкий к «Роснефти» источник. Впрочем, уже в среду вечером пресс-служба Минэкономразвития сообщила, что «Роснефть» заключила сделку по покупке 50,08% «Башнефти» у государства за 329,6 млрд руб. А пресс-служба «Роснефти» уточнила, что уже перечислила эти деньги в бюджет.

Помимо президента совет директоров «Башнефти» рассмотрит вопрос о досрочном прекращении полномочий и других членов правления компании, следует из ее сообщения. На оставшиеся шесть мест в правлении «Роснефть» также выдвинула своих топ-менеджеров, сообщили два собеседника РБК, близкие к «Башнефти». По их словам, в список включены ее вице-президент по правовому обеспечению бизнеса Наталия Минчева, вице-президент и главный геолог Андрей Лазеев, первый замглавы направления трейдинга нефти и нефтепродуктов Денис Нырков, директор департамента кадров Андрей Судаков, директор департамента сводного планирования и отчетности Ростислав Латыш и финансовый директор подконтрольной «Роснефти» газовой компании «Итера» Сергей Лобачев (пришел на эту должность из «Роснефти» в 2013 году, после того как госкомпания купила «Итеру»).

Смена руководства «Башнефти» после смены основного собственника — ожидаемое решение, замечает заместитель управляющего партнера Odgers Berndtson Андрей Ратников: очевидно, при покупке этого актива не было оговорено, что президент и правление остается. С учетом того как «Роснефть» консолидировала купленную в 2013 году ТНК-BP, стоит ожидать масштабную смену команды в «Башнефти» из-за разницы в корпоративном управлении, добавляет он.

Представители «Башнефти» и «Роснефти» отказались комментировать кадровые назначения. Глава Росимущества Дмитрий Пристансков заявил журналистам в среду, что вопрос о смене главы «Башнефти» решит новый состав акционеров компании. Директивы [о смене руководства компании] на данный момент, пока мы еще являемся ее акционерами, у нас нет», — сказал он (цитата по ТАСС).

В прошлую пятницу, 7 октября, когда стало известно, что госпакет «Башнефти» достанется «Роснефти», Корсик написал письмо сотрудникам, в котором призвал их сосредоточиться на работе. «Повлиять на этот процесс [приватизацию] мы не можем. На что мы точно можем и должны влиять при любых обстоятельствах — это работа компании. Наши планы и задачи остаются неизменными. Давайте, как обычно, сосредоточимся на их выполнении. Кстати, нам за это платят деньги», — цитировали его письмо «Ведомости».

Корсик работает в нефтяной отрасли более 20 лет. В 1997–2005 годы он занимал различные должности в «Сибнефти», начиная от начальника департамента стратегического развития до первого вице-президента. Топ-менеджер покинул «Сибнефть», после того как структуры Романа Абрамовича продали ее контрольный пакет «Газпрому». Затем он занимал руководящие позиции в «Итере» и «РуссНефти», а в апреле 2011 года был назначен президентом «Башнефти», которую тогда контролировала АФК «Система». Весной 2014 года его полномочия были продлены до апреля 2017 года. Летом 2016 года он впервые стал акционером «Башнефти», выкупив пакет в 0,0293% по опционной программе. В среду этот пакет стоил 148,4 млн руб.

«Система», основным акционером которой является Владимир Евтушенков, владела контрольным пакетом «Башнефти» с 2009 до 2014 года.​ Осенью 2014 года Следственный комитет России (СКР) заявил, что в 2009 году «Система» купила акции башкирских предприятий у структур Урала Рахимова, сына бывшего президента Башкирии, по заниженной стоимости. Евтушенкова обвинили в легализации (отмывании) денежных средств и поместили под домашний арест, где он провел три месяца. Арбитражный суд Москвы по иску Генпрокуратуры обязал АФК «Система» передать принадлежащие ей акции «Башнефти» (71,6% от уставного капитала) в собственность государства. В декабре 2014 года «Система» исполнила решение суда.

После перехода «Башнефти» в собственность государства Корсик в​ интервью Forbes не исключил, что ему придется покинуть компанию. «Уже много лет я не стремлюсь где бы то ни было остаться. Вопрос стоит в иной плоскости: нужен ли я и готов ли я работать в тех или иных условиях? Сейчас мне не хочется думать об этом. Сегодня у меня другая задача — надо провести компанию через этот непростой период без каких-либо потерь, а дальше жизнь покажет», — говорил он. При этом на вопрос, планирует ли он продолжить работу в нефтяной отрасли в случае ухода из «Башнефти», Корсик не ответил. «Я уже не раз думал: а может, пора заканчивать? Зачем эти бессонные ночи, проблемы, нервы, стрессы, перелеты? Разум подсказывает, что нужно заняться семьей и приятными делами, на которые катастрофически не хватает времени. Но уверенности в том, что подсознательные мотивы не победят разум, нет», — признался топ-менеджер. После объявления о досрочной отставке он не ответил на запрос РБК.

«Аккуратная» приватизация

Контрольный пакет «Башнефти» пробыл в госсобственности меньше двух лет. По заказу правительства компания E&Y оценила эти акции в ​297–315 млрд руб. Заявки на участие в торгах подали около десяти компаний, включая «Роснефть», ЛУКОЙЛ, Независимую нефтегазовую компанию, подконтрольную экс-главе «Роснефти» Эдуарду Худайнатову, и фонд «Энергия» бывшего министра энергетики Игоря Юсуфова.

Планы подконтрольной государству «Роснефти» участвовать в торгах вызвали недовольство чиновников. Вице-премьер Аркадий Дворкович, выступая против этого, ссылался на указание президента Владимира Путина не допускать к приватизации госкомпании. Помощник президента, глава совета директоров «Роснефти» Андрей Белоусов называл участие одной госкомпании в приватизации другой глупостью. В августе правительство отложило приватизацию «Башнефти», а через полтора месяца ее возобновило. Тогда же первый вице-премьер Игорь Шувалов объявил, что «Роснефть» допустят к торгам. А уже 10 октября глава правительства Дмитрий Медведев сообщил, что подписал распоряжение о прямой продаже «Роснефти» 50,08% акций «Башнефти» по цене 329,69 млрд руб.

В среду на конференции «Россия зовет!» Путин сказал, что был «немного удивлен», когда правительство отложило приватизацию компании. А решение продать «Башнефть» подконтрольной государству «Роснефти» было продиктовано несколькими соображениями, пояснил он: во-первых, «Роснефть», «строго говоря», не является госкомпанией: у государства контрольный пакет, но значительная доля в ней принадлежит иностранной компании — BP (19,75%). Во-вторых, она предложила за контрольный пакет «Башнефти» «самую высокую цену», напомнил президент.

Главное, по словам Путина, заключается в том, что власти не прекращают процесс приватизации. После приобретения «Башнефти» стоимость самой «Роснефти», 19,5% которой правительство также планирует продать до конца 2016 года, «существенным образом вырастет» за счет ​«так называемого синергетического эффекта», сказал он. По оценке итальянского банка Intesa, консультанта по приватизации «Роснефти», синергия может составить 150–180 млрд руб., сообщал ранее министр экономического развития Алексей Улюкаев. «Разве это не приватизация? Но это приватизация аккуратная, имея в виду синергетический эффект и получение максимального выигрыша с точки зрения бюджетных фискальных интересов», — заключил глава государства. От продажи этих двух активов — госпакета «Башнефти» и 19,5% «Роснефти» — правительство рассчитывает выручить более 1 трлн руб.
http://www.rbc.ru/business/12/10/2016/57fde0e09a79471b4f966bb2

Путин заявил о наличии у «Роснефти» денег на выкуп собственных акций
У «Роснефти» есть деньги для приобретения «Башнефти» и выкупа своих акций, которые планируется продать в рамках приватизации, сообщил Владимир Путин. «Роснефть» заявила, что пока не получала распоряжения о выкупе своих бумаг

На счетах «Роснефти» есть средства на то, чтобы приобрести «Башнефть», а также временно выкупить собственные акции. Об этом заявил президент Владимир Путин на совещании с членами правительства в среду, передает «Интерфакс».

Путин сказал об этом, комментируя продажу «Роснефти» контрольного пакета «Башнефти». Он рассказал, что ранее поручил «соответствующим инстанциям» провести проверку, которая подтвердила наличие необходимой суммы на счетах «Роснефти». «Действительно, было подтверждено, что деньги эти на счетах компании есть и дополнительных средств с рынка, с внутреннего российского финансового рынка на завершение всех операций, в том числе и по продаже, а если нужно, временного приобретения и выкупа акций самой «Роснефти», компании не потребуется», — рассказал Путин.

Глава государства добавил, что «Роснефть», по его информации, уже перечислила 329,7 млрд руб. за контрольный пакет «Башнефти». Сама «Роснефть» вечером 12 октября объявила, что перевела деньги в бюджет.

Пресс-секретарь «Роснефти» Михаил Леонтьев сообщил РБК, что у компании пока нет распоряжения или поручения правительства о выкупе собственных 19,5% акций. При этом он подтвердил, что в случае появления такого поручения деньги на счетах у «Роснефти» есть и займы извне ей не потребуются.​

Позже в интервью радиостанции «Коммерсантъ FM» Леонтьев пояснил, что «Роснефть» готова выкупить свои акции у «Роснефтегаза» при выгодной для покупки конъюнктуре.

«Мы готовы реализовать ту схему, которую предложит правительство, в рамках этой схемы мы со своей стороны заинтересованы в своих акциях», — сказал он.

«Аккуратная приватизация»

В среду, 12 октября, «Роснефть» закрыла сделку по приобретению 50,08% «Башнефти» за 329,69 млрд руб. Правительство планировало продать пакет в рамках приватизации и летом получило необязывающие заявки на участие в торгах от девяти претендентов. Приватизация «Башнефти» была отложена в середине августа и возобновлена 30 сентября, а в начале октября правительство распорядилось продать госпакет «Башнефти» «Роснефти» напрямую, без проведения торгов.

Процесс приватизации не прекращен, заявил Владимир Путин на форуме «Россия зовет!» в среду: «Мы говорим, что сама «Роснефть» в значительном объеме — 19,5% — подлежит приватизации, причем частным, и мы не исключаем, иностранным инвесторам, разве это не приватизация? Но это приватизация аккуратная, имея в виду синергетический эффект для получения максимального выигрыша с точки зрения бюджетных и фискальных интересов».

«$32 млрд свободных средств»

До конца 2016 года правительство планирует приватизировать 19,5% самой «Роснефти», рассчитывая выручить за пакет $11 млрд.

В начале октября претендовавший на «Башнефть» фонд «Энергия», комментируя решение правительства по компании, допустил, что в рамках приватизации «Роснефти» компания может купить собственные акции. Это «является абсолютно нормальным рыночным механизмом в мировой практике во всех отраслях экономики», указал фонд, подконтрольный экс-министру энергетики Игорю Юсуфову.

Этот вариант приватизации «Роснефти» действительно обсуждается в правительстве, написала после этого газета «Ведомости» со ссылкой на источник. По словам собеседника издания, в результате такой сделки бюджет может получить от «Роснефти» разом 700 млрд руб., а потом компания сможет в спокойном режиме реализовать этот пакет и заработать на перепродаже собственных акций. «Бюджету нужны деньги уже сейчас, а быстро найти инвестора на такой пакет не получится: китайцы осторожничают, оглядываются на США, индусы только купили большие нефтяные активы, их надо переваривать, а европейские инвесторы не купят. У самой же «Роснефти» деньги есть ($20 млрд на счетах — аванс от китайцев и выручка от продажи активов), плюс они могут привлечь деньги на рынке», — объяснял собеседник «Ведомостей».

«Роснефть» готова купить собственные акции у «Роснефтегаза», заявлял Михаил Леонтьев. «Мы свои акции любим. Вообще это банальная процедура в деятельности любой компании. Если у нас будет возможность приобрести наши акции, мы очень серьезно рассматриваем этот вопрос, гордимся этим, а не стыдимся», — говорил он радиостанции Bussiness FM.

Глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев в интервью телеканалу «Россия 24» 10 октября сообщил, что на счетах «Роснефти» находится «порядка $32 млрд свободных средств, активов», поэтому приобретение 50,08% «Башнефти» «не является для нее принципиальной проблемой».​

Ранее аналитики Raiffeisenbank подсчитали, что на конец второго квартала 2016 года на счетах и краткосрочных депозитах «Роснефть» держала около $16,6 млрд, с учетом прочих оборотных финансовых активов и долгосрочных депозитов — $22,4 млрд. Еще $4 млрд компания может получить от сделок по «Ванкорнефти» и «Таас-Юряху» с индийскими инвесторами (продажи 23,9% акций «Ванкорнефти» и 29,9% «Таас-Юрях Нефтегазодобыча» консорциуму, включающему Oil India, Indian Oil Corporation и Bharat Petroresources, и продажи 11% «Ванкорнефти» ONGC), отмечали они.

На погашение задолженности во втором полугодии «Роснефть» должна направить $4,7 млрд, значит, у нее хватит средств на покупку не только госпакета «Башнфети», но и собственных акций, указывали эксперты Raiffeisenbank.
http://www.rbc.ru/business/12/10/2016/57fe5d219a7947b02ececa5e?from=main

— — — —
Минфин представил проект бюджета на 2017–2019 годы
Денег на приоритетные проекты нет, почти все госпрограммы ужмут, резервы исчерпаются, а Россия больше залезет в долги. Такой бюджет сверстал Минфин, который верит, что, несмотря на сокращение федерального финансирования, экономика России начнет расти.

Минфин сбалансировал бюджет на 2017–2019 годы, уменьшив бюджетные расходы на 6, 9, 11% соответственно.

Основные усилия представленной бюджетной политики сосредоточатся на сокращении дефицита: в 2017 году он составит 2,7 трлн руб. (3,2%), в 2018 году — 1,98 трлн руб. (2,2%), в 2019-м — 1,13 трлн руб. (1,2%).

Отметим, что это не совсем то, чего ожидали в Белом доме.
«Учитывая существенное ухудшение экономической динамики, в том числе ситуации на мировых сырьевых и финансовых рынках, поступление дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в 2017 году не прогнозируется и положения Бюджетного кодекса о «бюджетном правиле» приостановлены».

Предложенная конструкция бюджета отразила разные возможности главных распорядителей бюджетных средств отстоять свои расходы. Так, получатели гособоронзаказа не смогли серьезно увеличить расходы, по аналогии с 2016 годом, когда в их пользу были перераспределены более 600 млрд руб. социальных и инвестиционных расходов бюджета.

Бюджетные ассигнования по разделу «Национальная оборона» по сравнению с 2016 годом сократятся на сумму более 1 трлн руб. Доля в общем объеме расходов по этому разделу в 2017 году по сравнению с 2016 годом уменьшится с 23,7 до 17,6%. В 2018 и 2019 годах доли составят 17,1 и 17,9% соответственно.

Основных источников финансирования дефицита бюджета всего два. Это резервные фонды и займы. Резервный фонд будет израсходован уже в 2017 году. ФНБ закончится к 2019 году.

Кроме того, Минфин намерен нарастить в следующую трехлетку объем заимствований на внутреннем рынке примерно в три раза по сравнению с 2016 годом, до 1,05 трлн руб. в год (внешние займы могут достичь $7 млрд, в 2018–2019 гг. по $3 млрд). В целом объем государственного долга сохранится на безопасном уровне — менее 20% ВВП, считают в финансовом ведомстве.

По словам министра финансов Антона Силуанова, в текущем году финансирование дефицита бюджета осуществлялось на две трети за счет средств Резервного фонда, на одну треть за счет внутренних заимствований и приватизации. В следующем году больших поступлений от приватизации не ожидается и, чтобы не тратить остатки резервов, будет существенно увеличен объем внутренних заимствований.

https://www.gazeta.ru/business/2016/10/12/10247573.shtml
http://www.rbc.ru/economics/12/10/2016/57fe6d669a7947bf03148103

vedomosti.ru: В 2015 году Россия стала крупнейшим в мире экспортером нефти и нефтепродуктов

Об этом говорится в пресс-релизе BP, посвященном публикации ежегодного статистического обзора компании. В прошлом году в России было добыто 540,7 млн т нефти и конденсата. На экспорт ушло 254,7 млн т сырой нефти и 150,1 млн т нефтепродуктов.

В Саудовской Аравии добыча нефти в стране выросла до рекордных 568,5 млн т, тогда как внутреннее потребление составило 168,1 млн т. Разница, получается, составила 400,4 млн т.

Экспорт из России вырос из-за увеличения добычи жидких углеводородов при снижении объема переработки, объясняет консультант Vygon Consulting Дарья Козлова. На добычу повлияли меры налогового стимулирования в отношении новых месторождений в ряде регионов и благоприятная ценовая конъюнктура, отмечает директор московского нефтегазового центра EY Денис Борисов. По его словам, 2015 год был первым более чем за 10 лет, когда переработка в России сокращалась. Прежде всего это связано с уменьшением таможенной субсидии из-за падения цены на нефть, продолжает Козлова. Компаниям выгоднее экспортировать сырую нефть, нежели перерабатывать. При этом основной экспортный нефтепродукт в России – мазут, который стоит дешевле сырой нефти, уточняет Борисов.

В Минэнерго объясняют рост экспорта теми же факторами. Внутреннее потребление нефти в России снизилось на 5,2% из-за спада в экономике, считает ВР.
Наибольший прирост импорта в мире в прошлом году обеспечили Европа (купила 488,1 млн т нефти и 184 млн т нефтепродуктов) и Китай (335,8 млн и 69,5 млн т). Россия остается ведущим поставщиком нефти и газа в Европу, обеспечивая 37 и 35% европейского потребления, по данным ВР. Европа в прошлом году получила 158,5 млн т нефти и 88,9 млн т нефтепродуктов, Китай – 42,4 млн и 3,8 млн т. Фокус на Азию – основной тренд для российских экспортеров в последние несколько лет, доля поставок на Восток растет, говорит старший аналитик «Атона» Александр Корнилов. Пионером здесь он называет «Роснефть» – у нее долгосрочные контракты с CNPC.

Но «Роснефть» в этом году планирует увеличить поставки нефти европейским потребителям по трубопроводу «Дружба» на 3–5% примерно до 28,7–29 млн т, уточнил представитель компании. «В то же время компания активно работает с партнерами из АТР: по итогам 2015 г. объем поставок нефти в этом направлении увеличился на 18,5% по сравнению с 2014 г. до 39,7 млн т», – добавляет он. «Газпром нефть» в прошлом году экспортировала 9,58 млн т нефти в дальнее зарубежье и 2,46 млн т в СНГ, сообщил представитель компании. Представители «Лукойла» и «Сургутнефтегаза» не ответили на звонки «Ведомостей», представитель «Башнефти» был недоступен для журналистов.

В 2016–2017 гг. Россия сможет наращивать экспорт за счет прежних инвестиций и уже запущенных проектов, которые еще не вышли на пик добычи, считает Борисов. В ближайшей перспективе на это указывает рост экспорта по итогам января – мая, говорит Корнилов. Он вырос на 5,8% до 97,3 млн т. При этом добыча за этот срок выросла на 2,3%, передавал «Интерфакс» со ссылкой на данные ЦДУ ТЭК. «С учетом расширения мощности ВСТО только к 2020 г. значительного роста экспорта стоит ожидать в западном направлении», – говорит Козлова.


https://www.vedomosti.ru/business/articles/2016/06/09/644717-krupneishim-eksporterom-nefti

spydell: Финансовые результаты российского нефтегаза

Читать далее

smart-lab.ru: Корпоративный стиль компаний. Нефтегазовый сектор

http://smart-lab.ru/blog/311165.php

Собрана, обработана, и выражена под необычным углом зрения статистика из отчетностей компаний, котируемых на ММВБ.
Можно использовать как оценку корпоративного стиля управления компаний на просторах РФ.

Допущения:

1. Представленные данные относятся к 2015 г.(ежеквартальные отчеты по РСБУ).
2. Компании со среднесписочным составом сотрудников менее 100 чел. в расчетах не учитываются (т.к. искажают репрезентативность выборки). Для них не считается:
— Индекс расслоения
— ЗП работников
— владение рабочим временем работника
3. Для средних значений сектора применяется урезанное среднее, с исключением 15% экстремумов значений с каждой стороны).
4. Чем больше % владения акциями компании среди СД или КИО, тем больше ответственность за результат деятельности компании.
5. Зеленым цветом выделены значения ЛУЧШЕ средних значений сектора. Красным цветом выделены значения ХУЖЕ средних значений сектора.
6. Некоторые компании в отчетности отражают в количестве сотрудников ТОЛЬКО сотрудников «офиса», поэтому по таким компаниям будет неадекват. Они не учитывались частично (если менее 100 человек в отчетности). К примеру группа ЛСР указывает 24!!! человека. У Роснефти
4122 человека, у Лукойла 2053 человека. Такие данные следует воспринимать как «уловку» компаний для накрутки показателя «Выручка на сотрудника» или «Средняя ЗП на сотрудника».
Термины и сокращения:

1. СД — Совет директоров
2. КИО — коллегиальный исполнительный орган
3. Индекс расслоения = (среднее Вознагр. + ЗП для 1 человека из СД или КИО, в месяц) / (средняя ЗП работника, в месяц) — 1
Фактически получается показатель — на сколько в месяц СД или КИО получают больше среднего сотрудника компании.
4. Вознаграждение + ЗП для СД или КИО за каждого сотрудника компании = (размер суммарных вознаграждений + ЗП для СД или КИО) / количество сотрудников компании.
Фактически получается показатель — сколько за год получил член СД или КИО в виде вознаграждения + ЗП за каждого сотрудника компании.
5. Владение акциями для СД или КИО за каждого сотрудника компании = (размер стоимости акций для СД или КИО во владении) / количество сотрудников компании.
6. Владение рабочим временем каждого работника, общее для СД + КИО, на промежутке в 3 года (всего минут за 3 Года) =
(ежегодные размеры вознаграждений + ЗП для СД или КИО за каждого сотрудника компании… в виде минут) / (средний размер ЗП для сотрудника… в виде минут) *3 + (владение акциями для СД или КИО за каждого сотрудника компании… в виде минут) / (средний размер ЗП для сотрудника… в виде минут).
Фактически получается показатель — сколько минут средний сотрудник компании работет в «карман» для СД или КИО.

Комментарии в записи:
— Что-то Вы не то насчитали. Из годового отчета GAZP
Группа Газпром является одним из крупнейших работодателей на территории России. По состоянию на 31 декабря 2014 г. списочная численность работников обществ Группы составила 459,6 тыс. человек. В новатэке по памяти работает около 7600 человек.
— я брал ежеквартальные по РСБУ. В годовых отчетах (как правило) нет данных по % владения акциями для СД+КИо… также нет размера вознаграждений и ЗП для СД+КИО
если члены СД или КИО, кот. имеют % владения акциями меньше среднего значения сектора, но при этом получают вознаграждения больше среднего значения сектора (т.е. не заинтересованы в росте капитализации — курса акций) — это говорит о неэффективности управления. В сравнении с остальными тикерами видно где эта неэффективность наиболее сильная. И соответственно потенциальный акционер себя спросит — зачем покупать такие тикеры?

spydell: Состояние российского нефтегаза

Как обвал цен на нефть повлиял на российский нефтегаз? Когда падение цен на нефть началось (с 3 квартала 2014) российские компании из нефтегаза на конец года зафиксировали рекордные в своей истории убытки. Например, Газпром в первые в своей истории ушел в минус на 400 млрд руб. за 4 квартал 2014, что смотрится весьма впечатляюще на фоне того, что даже в 2008 удалось удержаться от убытков. Максимальные убытки у Транснефти (почти 60 млрд), Лукойл в минусе почти на 50 млрд, что хуже 2008-2009 периода. Роснефти чудом удалось удержаться в плюсе (91 млрд). Первый квартал 2015 для ведущих компаний из нефтегаза оказался лучше, не смотря на то, что средняя цена нефти за квартал по сравнению с Q4 2014 стала ниже аж на 30%!

Основные списания по активам и переоценки пришлись на конец 2014 года, плюс на масштабность убытков конца 2014 сказались операционные лаги, когда компании не могли (точнее не успели) сократить издержки на ведение бизнеса пропорционально величине сокращения выручки. Тенденции начала 2015 таковы, что издержки удалось сбалансировать, а крупных списаний и переоценок не было после стабилизации валютного курса и адаптации под более жесткие условия обслуживания долгов. В принципе, повторяется паттерн 2009 года, когда после шока осени 2008 компании постепенно адаптировались под новые условия рынка.


Читать далее

Финансовые результаты Группы компаний «Башнефть» по МСФО за 12 мес и 4 кв 2014 года (Презентация)


http://www.bashneft.ru/press/releases/7896/

arsagera: АНК Башнефть (BANE) Итоги 2014: снижение чистой прибыли на фоне роста добычи

Башнефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2014 год.

Совокупная выручка компании увеличилась на 13.1%, составив 637 млрд рублей. Основным драйвером выступила выручка от продаж нефти, достигшая 159.5 млн рублей (+40.3%). Этому способствовало увеличение объемов добычи нефти до 17.8 млн тонн (+10.8%), и, как следствие, рост ее реализации до 7.1 млн тонн (+38.8%). Напомним, что 2014 год – первый полный год осуществления добычи на месторождении Требса и Титова, которое дало в отчетном периоде 828 тыс. тонн нефти. Кроме того, в ушедшем году было приобретено ООО «Бурнефтегаз», занимающееся добычей нефти в Тюменской области, его вклад в увеличение добычи составил 665 тыс. тонн. Отметим, что средние цены реализации нефти как на международном, так и на внутреннем рынке продемонстрировали рост на 6%.
Читать далее

iv_g: записи о Башнефти

Разведка и добыча Разведка и добыча
Акционерам и инвесторам http://www.bashneft.ru/shareholders_and_investors/
Финансовые результаты (квартальные отчеты) http://www.bashneft.ru/shareholders_and_investors/finance-results/
Отчеты и презентации http://www.bashneft.ru/shareholders_and_investors/report/
Читать далее

rbcdaily.ru: Российские нефтегазовые компании за год подешевели вдвое

«Газпром», лидер на мировом рынке газа, и шесть крупнейших российских нефтегазовых компаний, включая «Роснефть», стоят в совокупности $150 млрд, в 2,5 раза меньше, чем одна американская Exxon Mobil.

Либерализации как не бывало

«Мне бы очень хотелось, чтобы «Газпром» стал самой дорогой компанией в мире», – заявил в 2007 году нынешний премьер Дмитрий Медведев, возглавлявший тогда совет директоров компании. За два года до этого произошла долгожданная либерализация рынка акций «Газпрома» и был отменен лимит в 20% на владение акциями компании для нерезидентов. Из-за этого капитализация «Газпрома» уже в 2006 году превысила $300 млрд, что позволило ему стать третьей в списке самых дорогих компаний мира. Год спустя глава «Газпрома» Алексей Миллер замахнулся на $1 трлн – по его словам, эта цель может быть достигнута в течение семи–десяти лет.

Спустя семь лет такая задача выглядит фантастической. 16 декабря 2014 года из-за рекордного обвала рубля котировки «Газпрома» на LSE опускались до $3,44 за штуку, а капитализация – до $40 млрд. Так дешево «Газпром» не стоил с первой половины 2003 года. При этом «Газпром» – самая дорогая отечественная компания и крупнейший в мире производитель газа (в 2013 году добыча составила 487,39 млрд куб. м).

Старший аналитик Альфа-банка Александр Корнилов объяснил столь низкую цену компании тем, что «Газпром» стал жертвой ситуации с Украиной, поскольку это единственная компания из нефтегазового сектора, которая имеет непосредственное отношение к кризису. Еще один фактор – не слишком благоприятная для «Газпрома» ситуация на рынке в Европе. «Фактически компания сегодня стоит дешевле, чем в 2008 году на своем минимуме. И это, пожалуй, единственная компания нефтегазового сектора, которая упала так низко и до сих пор не восстановилась, отмечает Корнилов.

На минимумах

Другие российские нефтегазовые «голубые фишки» стоят еще дешевле – капитализация «Роснефти» упала до $35,6 млрд, меньше чем компания в начале прошлого года заплатила за ТНК-BP ($54,5 млрд). ЛУКОЙЛ оценивается в $31,7 млрд. Капитализация «Сургутнефтегаза» в четверг днем достигла $16,5 млрд (1,13 трлн руб.) При этом за долгие годы у компании накопилось на счетах около $35 млрд, что по нынешнему курсу почти вдвое превышает стоимость самой компании. Это уже никого не удивляет – впервые капитализация «Сургутнефтегаза» упала ниже суммы средств на счетах еще в конце 2008 года, такая же ситуация повторилась и в 2014 году.

В целом семь крупнейших неф­тегазовых компаний стоят сейчас 175 млрд – это меньше, чем капитализация не только Exxon, но и более скромных Chevron и Shell. Более того, это всего лишь примерно половина от ожидаемой экспортной выручки этих компаний в 2014 году. Аналитик «Ренессанс Капитала» Ильдар Давлетшин посчитал, что в 2014 году выручка российских компаний от продажи нефти и газа за рубеж составит около $3,15 трлн.

Аналитик Газпромбанка по нефти и газу Александр Назаров добавляет, что падение долларовой капитализации нефтегазовых компаний вызвано падением курса рубля к мировым валютам. «В рублевом виде капитализация практически сохранилась на прежнем уровне. И в случае укрепления национальной валюты ситуация поменяется», – считает эксперт.

На торгуемые нефтегазовые компании России приходится около 95% добычи нефти и газа. Основные причины такого падения капитализации этих компаний – санкции, из-за которых им закрыли доступ к западным кредитам, и они вынуждены сокращать расходы (а значит, добычу) или дивиденды, рассуждает заместитель гендиректора по инвестициям ИК «Универ капитал» Дмитрий Александров. Вторая очевидная причина – падение цен на нефть почти вдвое по сравнению с пиком в июне.

Главный экономист Энергетического центра бизнес-школы «Сколково» Сергей Ежов полагает, что еще одна причина – высокий накопленный внешний долг компаний-экспортеров, их общая закредитованность.

Не спешите покупать

Акции российских нефтегазовых компаний стоят рекордно дешево, но крупнейшие зарубежные инвесткомпании не считают, что это повод для их скупки. 13 ноября JP Morgan понизил рекомендации по ADR «Газпрома» с «покупать» до «держать». Спустя месяц, 12 декабря, Morgan Stanley дал рекомендацию для бумаг «Газпрома» «держать». Также аналитики советовали делать ставку на бумаги ЛУКОЙЛа и префы «Сургутнефтегаза», а вот вкладывать в НОВАТЭК они, напротив, не советовали. 15 декабря Barclays Capital понизил рейтинг акций «Газпрома» с «держать» до «продавать», а бумаг НОВАТЭКа повысил с «держать» до «покупать».

Российские компании, безусловно, недооценены, считает заместитель гендиректора по инвестициям ИК «Универ капитал» Дмитрий Александров. Аналитик говорит, что это связано не только с колебанием курсов валют и ценами на нефть, но со структурой их бизнеса и с методикой оценки капитализации по западным стандартам. «Оценка капитализации и кредитных рейтингов публичных компаний исходит не из их ресурсной базы, а из способности в краткосрочной перспективе монетизировать имеющуюся ресурсную базу. У отечественных компаний такая способность вдвое ниже, чем у иностранных», – объясняет он.


http://www.rbcdaily.ru/industry/562949993389563

indpg.ru: Бурение в России в 2012 г.

Для бурового сектора наступили золотые годы: нефть по-прежнему остается главным источником российских доходов, но ее запасы истощаются. Поэтому для поддержания добычи недропользователи компенсируют убыль «черного золота» на промыслах прибавлением «железа» в виде развития эксплуатационного фонда, строительства новых скважин и модернизации действующих. Большинство российских нефтяных компаний, оправившись после шока от снижения цен в 2008–2009 годах, в последние три года высокими темпами наращивают объемы эксплуатационной проходки.

Результаты добычи нефти и бурения на нефть в России по итогам первого квартала с.г. показали, что тенденции, прослеживаемые в последние три года, сохраняют актуальность. Производство жидких углеводородов с начала этого года относительно аналогичного периода 2012-го осталось фактически на том же уровне, тогда как общий объем бурения увеличился более чем на 3%. И в сравнении с динамикой добычи нефти, и на фоне совокупного замедления российской экономики показатели подъема в секторе бурения выглядят очень впечатляюще.

Основные объемы бурения закономерно приходятся на эксплуатационное (более 17 млн м в 2012 году) и сосредоточены в Западной Сибири, которая служит наиболее ярким индикатором различия тенденций в проходке и в добыче нефти. На сибирский запад приходится примерно 63–65% всего отечественного производства нефти и конденсата, зато по бурению доля региона составляет около 83%. Такое соотношение лишний раз демонстрирует, что продуктивность главной нефтяной провинции России падает, а себестоимость добычи, напротив, увеличивается.

Отметим, впрочем, что в ряде других регионов бурение растет быстрее, чем в Западной Сибири. В прошлом году объем проходки вырос здесь на 8,1% по сравнению со среднероссийским показателем в 9,6%. Европейская Россия и Восточная Сибирь (вместе с Дальним Востоком) показали рост соответственно на 17,5 и 13,9%.

Буровики не скучают

Более 80% бурения на нефть в России традиционно обеспечивали пять западносибирских ВИНК — «Сургутнефтегаз», «Роснефть», «ЛУКОЙЛ», «Газпром нефть» и ТНК-ВР. Бессменным лидером по бурению был «Сургутнефтегаз». В 2013 году расклад, понятно, поменяется. С поглощением ТНК-ВР «Роснефть» становится крупнейшим заказчиком буровых услуг в России, и 80% рынка будет делиться уже не между пятью, а между четырьмя компаниями…

На месторождениях «Сургута» в прошлом году было пробурено более 4,9 млн м эксплуатационных и разведочных скважин. Но, что показательно, наращивая объемы бурения, компания Владимира Богданова не может добиться стабилизации добычи в Западной Сибири. При этом в прошлом году «Сургут» увеличил проходку всего на 3,5%, что гораздо хуже среднероссийского показателя, а количество введенных эксплуатационных скважин оказалось даже меньше, чем в 2011-м (1325 против 1403). Таким образом, на старых промыслах «Сургут» вынужден строить все более глубокие скважины, которые, как свидетельствуют данные по добыче, не отличаются высокими дебитами…

«Роснефть» в 2012 году нарастила проходку на 17,4% и преодолела рубеж 4 млн м в год, прежде доступный только «Сургутнефтегазу». В основном этот рост был обеспечен интенсификацией работ на месторождениях «Юганскнефтегаза», где в 2012 году проходка в эксплуатационном бурении увеличилась почти на 500 тыс. м. А вот купленная «Роснефтью» ТНК-ВР сократила в прошлом году объемы бурения. Отчасти это объясняется естественным снижением активности компании в конце года — после того как ее акционеры достигли договоренности с «Роснефтью». Но, повторимся, только отчасти. При разработке югорских «браунфилдов» и нового Верхнечонского месторождения ТНК-ВР делала ставку на высокотехнологичные горизонтальные скважины, и по объему горизонтального бурения и количеству новых скважинам с горизонтальным окончанием ТНК-ВР уступила в прошлом году только «ЛУКОЙЛу».

«ЛУКОЙЛ» же в прошлом году увеличил объемы бурения более чем на треть! В относительных цифрах прирост эксплуатационной проходки составил почти 1 млн м. Такая динамика наглядно иллюстрирует, сколь масштабно идет реализация Программы стратегического развития на 2012–2021 годы, сменившая прежний курс на оптимизацию затрат, который компания проводила в 2009–2010 годах (см., например, в «Сказано — сделано» в «НиК» № 12, 2012 г.). За счет активного бурения с широкомасштабным использованием горизонтальных скважин компания Алекперова сократила темпы падения добычи нефти в Западной Сибири. Но для того чтобы обеспечить рост производства, который намечен в программе, «ЛУКОЙЛу» предстоит бурить еще больше. И в текущем году на месторождениях «ЛУКОЙЛа» в России будет пробурено около 4 млн м эксплуатационных скважин.

Прирост бурения «Газпром нефти» в 2012 году был гораздо скромнее, чем у «ЛУКОЙЛа», при этом проходка в эксплуатационном бурении не дотянула до показателя 2010 года. Но как и многие другие ВИНК, «Газпром нефть» активно внедряет передовые технологии строительства скважин. И количество законченных строительством горизонтальных скважин у этой компании в 2012 году выросло почти в три раза по сравнению с 2011-м.

В целом же опережающий рост объемов горизонтального бурения — один из основных итогов 2012 года на буровом рынке. Прирост данного сектора в прошлом году составил около 30%.

Дела ремонтные

По размеру эксплуатационного фонда скважин до поглощения «Роснефти» ТНК-ВР в России лидировал «ЛУКОЙЛ». В этой связи совершенно закономерно, что компания была лидером по количеству операций по подземному ремонту скважин.

В прошлом году компания Алекперова заметно нарастила объемы ремонтных работ, причем в первую очередь за счет КРС. По всей вероятности — это еще одно проявление реализации новой стратегии «ЛУКОЙЛа» в upstream. И, по всей видимости, потенциал роста здесь еще есть, поскольку и по отношению количества операций ТКРС к размеру фонда скважин, и по доле КРС в ТКРС «ЛУКОЙЛ» уступает компаниям сравнимого масштаба. Отметим также, что неработающий фонд скважин «ЛУКОЙЛа» в прошлом году практически не изменился. В Западной Сибири количество неработающих скважин даже увеличилось, что, впрочем, было компенсировано за счет успешных ремонтов в Коми и Пермском крае. Зато лукойловский фонд скважин, дающих продукцию, увеличился более чем на 700 единиц. Понятно, что такого результата компания добилась за счет бурения и ввода новых скважин.

Совершенно другая ситуация наблюдается с «Роснефтью». Госкомпания очень много времени уделяет ремонту скважин, с огромным отрывом лидируя в отрасли по количеству операций КРС. В итоге неработающий фонд «Роснефти» в прошлом году сократился более чем на 540 скважин.

Эксплуатационный фонд «Роснефти» за прошлый год уменьшился на 700 с лишним единиц, на 170 единиц сократился фонд скважин, дающих продукцию, но это именно тот случай, когда средняя температура по большой больнице не несет никакой полезной информации. Фонд продуктивных скважин сокращался в подразделениях, не играющих ключевой роли в «Роснефти», — это «Грознефтегаз», «Краснодарнефтегаз», «Самаранефтегаз», «Сахалинморнефтегаз» и «Пурнефтегаз» (да, некогда крупнейшие добычные «дочки» «Роснефти» уже малоинтересны компании). В «Юганскнефтегазе» эксплуатационный фонд растет на фоне сокращения бездействующего фонда по итогам 2012 года почти на треть. Это лучший показатель по сравнимым субъектам «нефтянки». Естественно, растет скважинный фонд и у «Ванкорнефти», а вот бездействующих скважин на Ванкоре пока нет.

Интересно, как скажется приход «Роснефти» к управлению добычей ТНК-ВР на ремонтной стратегии последней. Англо-российский холдинг в отличие от большинства западносибирских ВИНК последние три года сокращал объемы ремонтных работ, сохраняя при этом не самое почетное первенство по размеру бездействующего фонда. «Роснефть» может пересмотреть этот подход. Но есть основания полагать, что многие простаивающие скважины ТНК-ВР на Самотлоре и Красноленинском просто не ремонтопригодны. Те же, что можно, ТНК-ВР ремонтировала и весьма успешно. Бездействующий фонд компании в прошлом году сократился примерно на 400 скважин, а продуктивный фонд получил соответствующую прибавку.

«Сургутнефтегаз» по размеру эксплуатационного фонда сравним с ТНК-ВР, бездействующий фонд у «Сургута» — в разы меньше, а ремонтов — ощутимо больше, и объем ТКРС имеет четкую тенденцию к росту. Но по итогам 2012 года бездействующий фонд «Сургута» увеличился почти на 100 скважин, или более чем на 10%. Понятно, что это было компенсировано — с лихвой — новыми скважинами; по приросту продуктивного фонда «Сургут» в прошлом году не имел себе равных в нашей стране. Однако вопросы, связанные с эффективностью «домашнего сервиса», сравнение показателей «Сургутнефтегаза» и ТНК-ВР, определенно, оставляет.

Статистика ремонтов «Газпром нефти» в 2010–2012 годах не имеет четко выраженной тенденции, и бездействующий фонд у этой компании в прошлом году, как и у «Сургута», вырос. Однако новые активы в Оренбуржье и новые скважины на исконных промыслах («Ноябрьскнефтегаз» в ЯНАО и южная часть Приобского месторождения в ХМАО) позволили компании нарастить продуктивный фонд почти на 700 скважин. Это сопоставимо с результатом «ЛУКОЙЛа», хотя по добыче «Газпром нефть» с «ЛУКОЙЛом» никак не сравнима (по крайней мере — пока).

В целом по России эксплуатационный фонд скважин в прошлом году увеличился на 1,5%, фонд скважин, дающих продукцию, — на 1,7%. Это опережение, очевидно, было обеспечено ТКРС, спрос на который в России не имеет предпосылок к снижению.

О размере

По итогам 2013 года «Роснефть» станет абсолютным лидером по всем показателям, связанным со строительством и ремонтом скважин. И сервисному рынку предстоит подстроиться под новую реальность. Как именно — покажет время. Но, на наш взгляд, государственные мегакомпании — «Роснефть» и «Газпром» — не будут работать с небольшими сервисными подрядчиками. Это некомфортно и как-то не соответствует статусу.

Здесь можно вспомнить про «неинтегрированный сектор» нефтедобычи, который, если судить по официальной статистике, в России достаточно силен. Но кто крупнейший в этом секторе? «Томскнефть» — совместное предприятие «Роснефти» и «Газпрома» и «Салым Петролеум» — совместное предприятие «Газпрома» и Shell…

Ближайшие годы ознаменуются сегментированием рынка услуг по бурению и ремонту скважин. В итоге в сегменте обслуживания крупных ВИНК должно остаться не более 5–6 компаний, а за заказы небольших компаний конкуренция до невиданной доселе степени. Выживет в этой конкуренции самый терпеливый.

— —

В силу того, что доля трудноизвлекаемых запасов в структуре российских запасов нефти непрерывно растет и уже превышает 70%, наиболее востребованными у нефтяников, естественно, являются скважины с оборудованием для механизированных способов добычи. Более 92% промыслового эксплуатационного фонда составляют скважины, оснащенные установками электроцентробежных погружных насосов (УЭЦН), а также штанговыми глубинными насосами (ШГН). В этом секторе можно отметить две примечательные тенденции. Во-первых, доля УЭЦН в эксплуатационном фонде быстро нарастает: если в совокупном объеме она составляет 57,5%, то в числе новых скважин, введенных в 2012 году, — 78,4%. На штанговые насосы приходится примерно 36,7% российских скважин, но в прибавке 2012 года вклад ШГН составил всего 12,9%. Нефтяники, таким образом, отдают предпочтение УЭЦН — более современным и эффективным для разработки глубокозалегающих запасов.
http://www.indpg.ru/nefteservis/2013/02/69956.html

itar-tass.com: Активы Владимира Евтушенкова


http://itar-tass.com/infographics/8026

Дело Башнефти

Читать далее

rbcdaily.ru: Хроника 2014 г. новостей Башнефти (до ареста Евтушенкова)

Материалы с тегом «Башнефть» http://rbcdaily.ru/tags/562949978961565
Читать далее

О Башнефти

Взято отсюда

Чтобы понять положение актива надо смотреть не только на него, его квартальные и годовые, отчеты, но и его историю и как ведет он относительно других активов.

i/ История актива

Башнефть очень маленькая компания, вся ее привлекательность связана с получением лицензии на одни из последних стратегических нефтяных месторорождений РФ — месторождения Требса и Титова, которые были даны ей, чтобы поддержать разнообразие-конкурентность среди российских нефтяных компаний: условия конкурса были сформулированы под Башнефть + «глава АФК лично пытался заручиться поддержкой … у президента Дмитрия Медведева». В 2010 г., вероятно, Евтушенков решил связать свою судьбу с Медведевым, а тот поручил ему заняться нефтяным бизнесом, тогда АФК Система имела виды и на «Русснефть», но в июле 2013 эти виды закончились Конкурс на месторождения Требса и Титова был проведен в 2010 г. (самые либеральные медеведеские времена, до начала Арабской весны).

Лицензия Башнефти на  месторождения Требса и Титова была выдана в начале 2011 г., но уже менее чем через 2 месяца ЛУКОЙЛ и Башнефть заключили договор на создание совместного предприятия для разработки месторождений. После этого поятнулась долгая история тяжб, связанная с этим совместным предприятием. Суть события: одна Башнефть никак не могла поятнуть такой актив, она взяла кусок, который не могла переварить. Насколько в этом ей могла помочь вся АФК Система вопрос другой и вопрос уже в значительной степени политический, насколько  АФК чувствует свои пределы.

В марте 2014 Башнефть купила тюменскую нефтяную компанию Бурнефтегаз, на которую претендовали также «Газпром нефть» и Роснефть. Насколько обоснованным и соответствующим финансовым возможностям Башнефти была покупка требует отдельного рассмотрения, но компания еще раз очевидным образом перешла дорогу российским нефтяным гигантам.

ii/ Поверка относительно россйиских и зарубежных гигантов: Роснефть, ЛУКОЙЛ, ExxonMobil

Сравнение говорит следующее

Рост в 2014 был совершенно необоснован, особенно примимая во внимание все изложенные выше ненормальности. В конце августа Башнефть только-только вошла в ценовой тренд российских компаний и ничего привлекательного в ее динамике не было, зато проблемы связанные с судом и событиями на Украине были уже видны.

— — — — — — — — —

Комментарии к той записи:
— Башнефть это кроме того еще НПЗ и еще много в состав входит всякого, а НПЗ будут повесомее месторождения

— НПЗ пожно построить, а месторождения нет.
— Много ли стоили бы эти НПЗ без своего сырья, работали бы на давальческом с минимальной прибылью, история алюминиевой отрасли показательна
— В Европе закрываются НПЗ из-за импорта в т.ч.российского. Санкции могут привести к уменьшению импорта из России и ударят по НПЗ.
— В записи написно о вопросах добычи. Отдельный вопрос о нефтепеработке в России и важности доли отдельных НПЗ. Хотя при снижении добычи и переориентации экспорта на восток вопрос с закрузкой отдельных НПЗ обострится.

— — — — — — — — —

И комментарии из другой записи
i/ Дивидендная история ОАО АНК «Башнефть»
http://www.bashneft.ru/shareholders_and_investors/dividends/
Показывает, что диденды резко выросли с 2009-2010 г., с момента покупки Башнефти «Системой»

ii/ Насколько обоснована дивидендная политика это большой вопрос, особенно глядя на слайды 9 и 10 из презентации 5 Июня 2014 г. на День инвестора ОАО АНК «Башнефть»
http://www.bashneft.ru/shareholders_and_investors/report/
http://www.bashneft.ru/files/iblock/6cb/Investor%20Day%20Presentation_ENG_FINAL.pdf

— — — — — — — — —

Большой вопрос требующий детального рассмотрения, насколько в долговременном плавне возможна и устойчива такая финансовая политика и нет ли в ней каких либо подводных камней.

Частично ответ дает слайд из той же презентации

В Башнефти несмотря на быстрый рост добычи из месторожений Требса и Титова, основной объем нефти обеспечивают старые месторождения Башкирии с большими затратами на МУН. Даже по запасам PRMS Башкирия в 2 раза превосходит другие российские активы Башнефти. И очень вероятно, что весьма скоро дивиденды будут не такими большим, т.к. поддержание добычи в Башкирии будет требовать все больше затрат.
Дополнительно надо отметить, что месторожения Требса и Титова назодятся в Тимано-Печерском НГБ, характеризующимся сложным строением, печальная судьба Южно-Хыльчуюского месторождения может быть напоминанием, что «не все так однозначно».

Бащнефть очень интресная компании, поскольку вследствие малых размеров и малого числа добывающих активов более четко проявляются особенности управления компанией.

Котировки акций Башнефти


http://smart-lab.ru/blog/204516.php

— — — — —
— Неплохо кто-то сыграл на бирже в июле и сентябре
— Но еще более странным выглядит рост после Крыма. Надежды на SPO, выглядят как-то наивно, если не сказать преднамеренно наивно


http://www.bloomberg.com/quote/XOM:US/chart

— Безудержный оптимизм спекулянтов на фоне санкций выглядит странно, особенно «отскок дохлой кошки» во второй половине августа.
— У компании был только один новый актив: месторождения Требса и Титова, тем более что доставался так неоднозначно.
— Относительно Роснефти и ЛУКОЙЛа Башнефть росла аномально с середины апреля по середину июля, хотя санкции все вводились и вводились

vedomosti.ru: Роснефть

04.08.2014
«Роснефть» не будет возражать против налогового маневра в отрасли
Как стало известно «Ведомостям», президент России Владимир Путин уговорил президента «Роснефти» Игоря Сечина согласиться на налоговый маневр в нефтяной отрасл

На следующий год Минфин запланировал налоговый маневр в нефтяной отрасли — резкое снижение пошлин на экспорт нефти, а также акцизов и компенсирующий рост НДПИ. Параметры уже были согласованы с Минэнерго и частью крупных нефтяных компаний, но реформа оказалась под угрозой срыва из-за критики президента «Роснефти» Игоря Сечина, рассказывали федеральные чиновники. В конце июня в письме первому вице-премьеру Игорю Шувалову он настаивал на отмене маневра.

Но в прошлую среду на совещании по бюджету президент Владимир Путин сказал министрам, что одобрил налоговый маневр по сценарию Минфина и Минэнерго и уже согласовал это с Сечиным. Об этом «Ведомостям» рассказали три федеральных чиновника. Окончательное совещание у президента пройдет на этой неделе, добавляют они. Представители курирующего ТЭК вице-премьера Аркадия Дворковича, Минфина и Минэнерго не ответили на запросы «Ведомостей». Получить комментарии пресс-службы Кремля не удалось. Представитель «Роснефти» отказался от комментариев.

В 2015 г. Минфин планировал собрать с отрасли 355,8 млрд руб. за счет повышения пошлин на экспорт мазута с 66% от нефтяной до 100%, эти доходы были заложены в законе о бюджете на 2014-2016 гг., но нефтяники запротестовали. Тогда Минфин предложил альтернативу (повлияло также будущее создание единого нефтегазового рынка стран Таможенного союза) в виде налогового маневра. Варианты различного повышения нагрузки обсуждались с весны, по последнему бюджет получит в 2015 г. на 198,3 млрд руб. меньше, чем предусмотрено бюджетным планом (в 2016 г. больше на 120 млрд, в 2017 г. — на 77,8 млрд). Маржа нефтепереработки снизится в среднем с $55 до $30 с тонны.

Представители «Роснефти» предлагали более щадящий вариант.
Госкомпания предлагала повысить пошлины на мазут до 100% от нефтяной лишь к 2017 г., незначительно изменить НДПИ и пошлины на экспорт нефти, рассказывали участники обсуждения. Но в сильном проигрыше оказался бы бюджет: в 2015-2016 гг. потери по сравнению с планом составили бы почти 460 млрд руб.

«Вариант Сечина изначально был фантастичен, никто бы полтриллиона не отдал», — считает федеральный чиновник. Переговоры зашли в тупик.

В письме Шувалову Сечин объяснил, почему нельзя проводить маневры: они снижают эффективность новых проектов, тормозят освоение некоторых месторождений, «исключают возможность среднесрочного и долгосрочного инвестиционного планирования». Снижение пошлины на экспорт нефти повышает ее внутреннюю цену, что бьет по нефтепереработке (добыча выигрывает). Пострадает крупный проект «Роснефти» — Восточная нефтехимическая компания (ВНХК), отмечал ранее Сечин.

Маневр должен убить мини-НПЗ (по оценкам Минфина, около 150 из 300 заводов). Но страдают и крупные НПЗ нефтяных холдингов, в том числе «Роснефти» (см. таблицы), у которых высока доля мазута в выпуске. Минфин и Минэнерго не собираются оказывать адресную помощь компаниям, знает федеральный чиновник: зачем проводить маневр, если не удастся зачистить рынок от неэффективных НПЗ. Возможно, ВНХК получит поддержку, дополнительную к той, что уже запланирована, но это маловероятно, указывает чиновник.

По оценкам Московского нефтегазового центра EY, заводы из группы риска выпускают примерно 6 млн т автомобильного бензина и 10 млн т дизтоплива (всего в 2013 г. произведено 40 млн и 71,5 млн т соответственно). Часть дефицита удастся покрыть за счет поставок из Белоруссии, рассчитывает Минфин: в 2014 г. по предварительной договоренности Белоруссия должна поставить 3 млн т.

Для нефтяных компаний маневр — уже менее негативный сценарий, чем резкое повышение пошлин на мазут, следует из материалов Минфина и Минэнерго. Прибыль по сравнению с 2014 г. упадет, но в среднем не более чем на 3-5% и только в первый год, говорил ранее чиновник Минфина. А «Роснефть» в целом выигрывает, так как у компании велика доля добычи.

Сейчас вносятся только незначительные правки в параметры маневра, знает федеральный чиновник. Например, НДПИ вырастет не так сильно: к 2017 г. до 918 руб., а не до 950 руб. Система льгот по пошлинам и НДПИ сохранится в абсолютном выражении, говорят чиновники Минфина и Минэнерго.

Совещание в среду было посвящено повышению налоговой нагрузки. Ее приходится поднимать в том числе из-за того, что не так сильно вырастет нагрузка на нефтяников, объяснял в июльском интервью «Ведомостям» министр финансов Антон Силуанов. Для сравнения: налог с продаж (решение о его введении принято на том же совещании) пополнит бюджеты регионов, по расчетам Минфина, примерно на 200 млрд руб. в год. «Судя по всему, Сечина попросили смириться», — объясняет один из чиновников.

В письме Шувалову Сечин предлагает снизить налоговую нагрузку на нефтяной сектор с текущих 55% выручки компаний до 45%. Это приведет к росту инвестиций и в конечном счете — доходов бюджета, убеждает он. Нагрузка в сырьевом секторе должна быть выровнена, считает он, а налоговая политика — стать предсказуемой.

06.08.2014
«Башнефтью» интересуются «Роснефть» и ННК Эдуарда Худайнатова
Как стало известно «Ведомостям», еще до объявления о размещении «Башнефти» в Лондоне долей в компании интересовались ННК Эдуарда Худайнатова и «Роснефть»

Перед тем как «Башнефть» объявила о намерении провести размещение в Лондоне, «люди, связанные с «Роснефтью», делали предложения акционерам «Башнефти» о приобретении компании либо о других формах взаимодействия, рассказал «Ведомостям» федеральный чиновник, знающий об этом от руководства «Роснефти». Стороны не сошлись в цене, добавляет он. О том, что «Башнефтью» интересуется «Роснефть», говорит источник в правительстве. Но официальных предложений «Системе» (контролирует 85% обыкновенных акций «Башнефти») не поступало, добавляет он.

Владелец Независимой нефтегазовой компании (ННК) Эдуард Худайнатов некоторое время назад встречался с председателем совета директоров «Башнефти» Феликсом Евтушенковым, сыном основного владельца «Системы» Владимира Евтушенкова, говорят два знакомых последнего. Худайнатов предложил объединить «Башнефть» с ННК, но получил отказ, утверждают они.

Представитель «Системы» это отрицает. По его словам, «Система» не вела никаких переговоров о слиянии или продаже «Башнефти» и предложений на эту тему не поступало. Представитель «Роснефти» отказался от комментариев. Представитель ННК не ответил на вопросы «Ведомостей».

Худайнатов считается человеком президента «Роснефти» Игоря Сечина. В 2010-2012 гг. он сам был ее президентом, а Сечин возглавлял совет директоров. В мае 2012 г. Сечин встал у руля госкомпании, а Худайнатов стал его первым замом. Но затем он ушел из «Роснефти», объявив о создании ННК, целью которой назвал скупку перспективных нефтегазовых активов.

«Я один из крупнейших миноритарных акционеров “Роснефти”, у меня 10 млн акций (0,1%. — “Ведомости”), и я хочу еще увеличить пакет, я заинтересован в успехе этой компании», — говорил Худайнатов «Ведомостям» в мае на Петербургском международном экономическом форуме. При этом он заверил, что «мы с “Роснефтью” ни о чем никогда не договариваемся. С “Роснефтью” договориться невозможно. Это огромная структура, которая движется вперед».

О том, что «Роснефть» интересуется покупкой «Башнефти», близкие к «Системе» источники рассказывали еще в июне прошлого года. Но стороны это не подтверждали. «Это интересный вопрос. Но мы его не обсуждаем», — говорил Сечин в июле 2013 г. (цитата по «Интерфаксу»). Тем не менее после этого «Башнефть» стала активно готовиться к размещению в Лондоне. Сделка помимо всего прочего должна защитить компанию от недружественного поглощения, объясняли тогда источники, близкие к «Системе». Размещение планировалось на сентябрь.

Но 14 и 16 июля по ходатайству Следственного комитета России Басманный суд Москвы арестовал 85% голосующих акций «Башнефти», принадлежащих «Системе» и ее структуре. Арест был наложен в рамках возбужденного в апреле уголовного дела в отношении Урала Рахимова, сына экс-президента Башкирии Муртазы Рахимова. Рахимов-младший, структуры которого в 2005 и 2009 гг., как считается, и продавали акции предприятий башкирского ТЭКа «Системе», подозревается в незаконном присвоении и легализации акций «Башнефти».

Из-за ареста котировки акций нефтяной компании рухнули. Если к середине июля компания стоила 450 млрд руб., то сейчас она подешевела на четверть примерно до 340 млрд руб. Совет директоров «Башнефти» 31 июля рекомендовал отложить размещение из-за «неблагоприятной рыночной конъюнктуры».

«Система» могла бы обжаловать арест в Басманном суде и попытаться доказать, что является добросовестным покупателем, говорит Сергей Сорокин из коллегии адвокатов «Юков и партнеры». Но представитель Басманного суда сообщил, что «Система» до сих пор не подавала ходатайств о снятии ареста с акций.

ННК — непубличная компания, отмечает аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук. Но, исходя из объединения активов с Alliance Oil (контролирует группа «Альянс», сделка объявлена в апреле), он допускает, что компания может стоить около $6 млрд. При нынешней капитализации «Башнефти» ее доля в таком СП составила бы около 60%, а доля «Системы» — более 50%. Но вовсе не факт, что «Система» была бы управляющим акционером новой компании. Ведь в результате сделки с «Альянсом» у ННК в новой компании будет лишь 40%. Тем не менее стороны заранее объявили, что управлять проектом будет Худайнатов.

«Роснефть» теоретически могла бы купить «Башнефть». Тем более что сначала ей хватит и контрольного пакета, говорит портфельный управляющий ИК «Анкоринвест» Сергей Вахрамеев. По текущим котировкам 50% «Башнефти» стоят около $5 млрд. По состоянию на конец июня на счетах «Роснефти» было 142 млрд руб. Правда, до конца года госкомпании нужно выплатить 440 млрд руб. долга, а в 2015 г. — 626 млрд руб.

06.08.2014
Еврокомиссия начала рассмотрение сделки «Роснефти» и Morgan Stanley

Еврокомиссия начала рассматривать ходатайство «Роснефти» об одобрении покупки ею трейдингового бизнеса Morgan Stanley. Об этом сообщает пресс-служба ЕК. Ходатайство российской компании поступило в ЕК 29 июля. «По предварительной оценке, сделка может подпадать под действие Регламента о слияниях. Однако окончательное решение по этому вопросу пока не принято», — говорится в пресс-релизе.

В середине июня сделку одобрила Федеральная торговая комиссия США. В начале июля «Роснефть» представила сделку на рассмотрение в Комитет по иностранным инвестициям США (CFIUS). The Wall Street Journal тогда отмечала, что одобрение сделки может столкнуться с проблемами, так как минфин США, управляющий комитетом, в апреле внес в санкционный список
президента «Роснефти» Игоря Сечина. В июле США ввели санкции в отношении «Роснефти», ограничив ее возможности на американском долговом рынке.

Российская компания должна получить нефтетрейдинговый бизнес банка и 49% в компании, которая управляет флотом танкеров. В периметр сделки входят соглашения, касающиеся поставок и закупок нефти, ее транспортировки, хранения, а также различные инвестиции в акционерный капитал. «Роснефть» благодаря покупке сможет расширить бизнес по торговле нефтью, вступив в конкуренцию с крупнейшими мировыми трейдерами Glencore и Vitol, а также с ведущими глобальными энергокомпаниями. В частности, торговыми операциями активно занимаются британская BP, англо-голландская Royal Dutch Shell, французская Total, саудовская Saudi Aramco.

Финансовый директор Morgan Stanley Рут Порат ранее заявлял, что банк по-прежнему рассчитывает закрыть сделку в этом году, несмотря на новые санкции США в отношении российской компании.

spydell: Долговая нагрузка у российских компаний

Долговая нагрузка у российских компаний

Какие российские компании с наибольшим долговым обременением? Критерием избыточности долга можно взять отношение стоимости обслуживания долга к операционной прибыли.

Критическая долговая нагрузка (свыше 50% от операционной прибыли идет на процентные платежи по долгу). Хуже всего дела у Трансаэро, Мечел, ИнтерРАО, ММК, Автоваз, ГАЗ. У этих компаний в среднем за последние 3 года свыше 50% от операционной прибыли шло на процентные платежи по долгу. С высокой долговой нагрузкой (свыше 20% от операционной прибыли). Из крупных и наиболее известных компаний можно выделить Северсталь, Аэрофлот, Ростелеком и ФСК ЕЭС.

С ничтожным долгом относительно операционных показателей (ниже 5% процентных расходов от операционной прибыли)– это Сургутнефтегаз, Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть.

В цифрах ниже.

Свыше 100% это значит, что процентные расходы выше операционной прибыли. Отсутствие значений в ячейке означает наличие операционного убытка по результатам деятельности за 2013 год.

В следующей таблице история процентных расходов по долгам в млрд руб. за год.
1* — операционная прибыль за 2013
2* — чистая прибыль
3* — долгосрочный долг
4* — совокупный долг

Газпром по процентам выплачивает 42.8 млрд руб, Роснефть 44 млрд, Лукойл 15.6 млрд. Нефтегаз целиком и полностью в комфортных кредитных условиях. Даже не смотря на рост долга у Роснефти (после объединения с ТНК-BP), операционная прибыль столь высока, а заимствования происходили по столь выгодным условиям, что процентные расходы относительно низки (меньше 10% от операционной прибыли). Это конечно, не Сургут с нулевым долгом, но терпимо. У Лукойла и Газпрома в пределах точности счета.

Металлурги при очень высокой долговой нагрузке на фоне крайне слабых операционных показателей. У ММК и Мечела все плохо, НЛМК приемлемо, Северсталь – много (треть на обслуживание долга). У Норникеля растет стоимость обслуживания долга при сокращении маржинальности бизнеса. Огромные процентные выплаты у Мечела (на 23-25 млрд руб). Потенциал операционной прибыли Мечела при росте цен на комодитиз и идеальной внешней конъюктуре сейчас не больше 50 млрд руб. Т.е. в любом раскладе долг избыточный и стоимость обслуживания экстремальная.

У энергетиков много долгов и ставки заимствования высокие. Фондируется в основном в рублях в российских банках, тогда как нефтегазовый сектор имеет преимущественно валютные долги. Телекомы с высокой долговой нагрузкой.

Далее эволюция изменения долговой нагрузки (процентные платежи к операционной прибыли за год в %)

Очередной удар по доверию к западной фин.системе

Новый креатив от США и Европы по политизации разбирательства дела Юкоса как бы намекает на то, как небезопасно держать активы в западной юрисдикции. Т.к. существуют риски молниеносной экспроприации активов при малейшем подозрении.

Дело Юкоса со скрипом проворачивалось почти 10 лет и внезапно (!) сразу после крушения Боинг, на котором погибло свыше сотни голландцев, гаагский суд (находящиеся как раз в Нидерландах) принимает беспрецедентное решение о взыскании с РФ 50 млрд долл (самый значительный денежный штраф в истории человечества). Глупо считать, что могли быть такие совпадения на фоне исключительно агрессивной антироссийской пропаганды в западных СМИ и на политической арене. Самый «демократический» и «справедливый» суд в Гааге под давлением США форсировал судебный процесс и принял то решение, которое от него ожидали хозяева и спонсоры. Впрочем, в Европе теперь все решения принимаются под политическим давлением США. Чего только стоит демонстративное давление США на страны ЕС по принятию санкций в отношении России?

Если официальные представители США через пол часа после крушения Боинг заявляли о причастности Путина и России к этой трагедии, не имея ни одного доказательства, то не стоит сомневаться в том, что у них хватит смелости и наглости экспроприировать золотовалютные резервы России в счет погашения задолженности по гаагскому суду. Например, арест российских 50 млрд, которые находятся в трежерис. Международное законодательство под этот повод может измениться «задним числом», чтобы «легализовать» экспроприацию средств. Примерно также, как они без суда и следствия на голом волюнтаризме и самодурстве блокировали и арестовывали счета в Ливии, Сирии, Иране и других странах, попавшие под санкции.

Поэтому это решение «о 50 млрд» стоит рассматривать именно в контексте неблагонадежности иностранных партнеров и опасности удержания активов в западной юрисдикции, т.к. здравая логика и буква закона там растоптаны, уничтожены и давно не действует. Работает «право сильного» и больше ничего.

США уже подорвали доверие, когда в апреле на свойственном им самодурственном угаре заблокировали транзакции по картам Visa и MasterCard, нарвавшись на обеспечительный взнос в ЦБ РФ на сотни миллионов долларов, что эквивалентно или превышает размер прибыли на российском рынке. Кто знает, откуда очередной бес выскочит, т.к. цена американских галлюцинаций становится слишком высокой.

Сейчас им это показалось и без суда и следствия блокирует счета физических и юридических лиц в одностороннем порядке за 30 минут. Потом другое показалось и заблокирует государственные счета, т.к. законы отныне меняются под конъюнктурные факторы. Например, в данный момент выгоден один ход развития событий и подстроили законодательство под него, завтра стал выгоден другой вектор развития событий, и снова подмяли законодательную базу под свои интересы. Так что не стоит надеяться на справедливость, объективность, беспристрастность, когда речь касается мирового лидерства США.

Америка агонизирует, теряя влияние на мировой арене и доверие к финансовой системе, отсюда лепит столько ошибок.

Но действия США и Европе наносят урон, прежде всего им самим (конкретно финансовой системе), т.к. теперь только сумасшедший может рассматривать эту зону, как тихую гавань. Вот такая замечательная тихая гавань, где счета блокируются за пол часа на одних лишь домыслах и предположениях в социальных сетях.

Ход развития событий, скорее всего, вынудит ЦБ РФ и правительство пересмотреть формат инвестирования и удержания золотовалютных резервов. Например, выпуск государственных долгосрочных инвестиционных облигаций на пол триллиона долларов, чтобы распределить инвестиционную активность на 10-15 лет без риска срыва в инфляционный штопор. Т.е. дозировать впрыск денег в экономику, не допуская перегрева. Это позволит реализовать массу инвестиционных проектов в России, стимулируя экономический рост (добавляя, по крайней мере, дополнительные два процентных пункта к ВВП в год), также снизит риски экспроприации ЗВР со стороны США и Европы. Плюс важный момент – последние события заставят развиваться внутреннему рынку капитала, прежде всего развитие корпоративных облигаций и фондирование в рублевой зоне на приемлемых условиях.

Эти идиоты в США и Европе вместо того, чтобы снижать порог входа и проводить экспансию, принудительно закрывают собственные рынки капитала от России. Это, на минуточку, тогда, как спрос на кредитные ресурсы в Европе от России был в разы выше (за 2010-2013 года), чем от всех стран Еврозоны. Страны Еврозоны сокращали кредитование и едва не единственные в Евразии, кто демпфировал делевередж – это российские компании, которые фондировались в евро и долларах (как кредиты, так и облигации). По крайней мере, теперь приоритеты расставлены. Закрытие, изоляция западного рынка капитала от РФ несет массу положительных моментов – развитие собственной фин.системы и переориентация на азиатские рынки, что напрямую ударяет по позициям доллара, т.к. Китай также снижает долларовые расчетные операции, плюс фондирование в евро зоне и долларовой зоне.

Про ограничения внешних заимствований для российского бизнеса

В свете возможных ограничений для российских компаний на внешние источники фондирования, интересно оценить последствия такого хода развития событий. Для крупного бизнеса исход очевидный – внутренний рынок капитала (рублевая зона) и азиатские рынки. Но там не все так просто. Развитых механизмом международного фондирования в юанях пока еще нет, хотя активно развиваются в этом направлении. Но уже очевидно, что процентные платежи по долгу вырастут, но кассовых разрывов быть не должно (так как будет достаточно беспроблемное рефинансирование долгов, но уже на других рынках). Рост процентных расходов напрямую скажется в худшую сторону на чистой прибыли.

Насколько? По моим прикидкам, полный переход на рублевые займы для нефтегаза может стоить около 7-8% от прибыли в самом худшем случае, что не так существенно. У металлургов сложнее – там негативный эффект может обойтись до 30% от потенциальной прибыли.

Также многие инвест.проекты отсекутся. То, во что имело смысл инвестировать при заимствованиях под 5-6% потеряет смысл при ставках в 8-12%, т.к. общая рентабельность бизнеса снижается с 2011 и даже дополнительные 2-3 процентных пункта начинаются быть ощутимыми.

У компаний есть внутренние и внешние источники финансирования инвестиционных операций. Внутренние – денежные потоки (чистая прибыль) и запасы (финансовые вложения, в том числе кэш). Внешние источники (банковские или государственные кредиты, эмиссия облигаций и размещение акций). На внешних рынках в России работали в основном экспортеры и наиболее активно всего две отрасли – это нефтегаз и металлурги (не считая банков). Доля валютных долгов у других секторов несущественна.

Мелкий и средний бизнес не имеет возможности размещать акций и эмитировать облигации (за редкими исключениями), поэтому остаются только банковские кредиты. При ограничениях на заимствования в евро, долларах и фунтах в группе наибольшего риска – металлурги, нефтегаз имеет значительный запас прочности.

Много упирается в процентные ставки, стоимость денег. Собственно, как менеджеры принимают решение? Есть возможность взять в банке, допустим, 100 млн рублей под 10% (типичная сумма для среднего бизнеса) и вложить в какие то небольшие проекты в промышленности (какой нибудь маленький свечной заводик). Инвестиционный цикл в промышленной сфере обычно растягивается на несколько лет, обычно около 3 лет. Согласование проекта, регистрация, поиск подрядчиков, строительство и монтаж, после калибровка и тестирование оборудования, пробный запуск линии, подбор и обучение персонала, постепенное увеличение производственной мощности с выходом на плановую мощность и многое другое. Все это время бизнес не генерирует денежного потока, но приходится платить проценты. Проблема в том, чтобы оправдать кредит под 10% операционная отдача на заемные средства должна быть никак не меньше 30% (считается, как операционная прибыль на объем задолженности по кредитам и облигациям). Если меньше 30% при стоимости долга в 10%, то компания обрекает себя на тупиковое положение.

Во-первых: бизнес активность подразумевает целый спектр рисков (операционные, производственные, финансовые, экономические, политически и множество других рисков) и необходим определенный буфер, чтобы оправдывать бизнес активность, а не тупо работать на банки, выплачивая проценты по долгу. Инвестируя в завод, менеджмент должен оценивать не только потенциальный уровень спроса на продукцию через 2-3 года (а ведь конкуренция жесткая штука и все быстро меняется), но и прогнозировать и балансировать издержки.

Во-вторых: с операционной прибыли необходимо вычесть еще налоги и внеочередные списания в случае реорганизации и реструктуризации бизнеса. Получая чистую прибыль, уже можно распределять денежный поток на инвестиции (за счет собственных средств), формирование кэша, выплату дивидендов, обратный выкуп акций (для публичного бизнеса), либо погашение задолженности, чтобы снизить процентные платежи.

Поэтому нормальный менеджмент не займется за инвест.проект, если не будет уверен, что при стоимости денег в 10% за год, проект будет генерировать до 25-30% на вложенные заемные средства. Если деньги стоят 5-6% в год, то порог рентабельности опускается до 13-18% (типичная норма операционного возврата на долг для бизнеса в Европе и США).

Что касается России, то мелкий и средний бизнес, не ориентированный на экспорт занимает в рублях, поэтому всякие эти ограничения на потоки капитала их не затронут. Крупный бизнес пострадает, но только в условиях полного блокирования западного рынка капитала. Уязвимость не из-за кассовых разрывов, т.к. здесь всегда ЦБ РФ поможет и российские банки, а именно из-за роста процентных ставок по долгу.

В целом, ничего критического не будет. Чуть снизится прибыль у нефтегаза. Мелкому и среднему бизнесу пофиг, т.к. раньше не особо участвовали на внешних рынках капитала. Но положительные моменты перевешивают, т.к. заставят развивать собственный финансовый рынок, дифференцированные инструменты фондирования, деривативы, облигации и так далее. Это плюс. В макроэкономическом плане негатив для нефтегаза перевесит позитивом для банков, т.к. занимать начнут у них в рублях. Т.е. негативный эффект уравновешивается положительным. Развитие финансовой системы может стабилизировать процентные ставки (они станут ниже, чем сейчас).

О санкциях в отношении России

Последний раз я обсуждал санкции к России в марте, когда действительно были опасения нечто серьезного – принудительная блокировки или экспроприация государственных или коммерческих активов, размещенных в западной юрисдикции или торговый протекционизм – ограничения на импорт из России нефти и газа. Что изменилось за 4 месяца, ведь каждый день шоумены из США и ЕС вводят очередные санкции? Насколько все серьезно? Слежу за развитием событий, но за 4 месяца не нашел ни одной санкции, которые бы были вредны и деструктивны для России в долгосрочном периоде. Но все по порядку.

Санкции в отношении физических лиц. Заморозка счетов, запрет на въезд в США и ЕС, запрет на бизнес и владение активов на западе.

По состоянию на 30 июля затронули почти всех топ чиновников в России, за исключением Путина, Медведева, Лаврова, Шойгу и Чуркина (по понятным причинам для сохранения дипломатических каналов). Также коснулись нескольких ключевых олигархов и топ менеджеров гос.компаний. Санкции исключительно полезные и положительны, как для чиновников, так и для России. Если бы их не было, то стоило придумать аналогичные санкции самим. Не вижу никаких проблем.

Потому, что представляя интересы страны, правильнее хранить деньги не в Европе или США, а в российских банках, покупать акции не Apple, а российских компаний, развивать собственные курорты и создавать условия для роста и прогресса российского бизнеса, а не иностранного.

Это силовое принуждение к патриотизму. Не хочешь работать в интересах своей страны добровольно – получай принудительные ограничения. В принципе, аналогичные процессы в России были инициированы еще в 2012 году, так что они могут оказать только пользу.

Если раньше у некоторых чиновников и бизнесменов сохранялась иллюзия, что при распаде режима в России они смогут сохранить свои капиталы и свободу на западе, то теперь стало очевидно, что все далеко не так. Опыт смены политического режима и перевороты в Югославии, Ираке, Египте, Ливии, Украине и многих других странах показывает, что правящей элите еще никогда не удалось сохранить свои капиталы. В лучшем случае теряли активы и садились за решетку, в худшем просто казнили. Удерживаться и балансировать получается только, если есть сильная поддержка от национального бизнеса и народа. Поэтому санкции такого рода консолидируют чиновников для работы в интересах страны, осознавая, что только в системе, которую ты контролируешь сможешь сохранить активы и свободу. А для этого необходимо работать в интересах народа и национального бизнеса.

Санкции в отношении торговли. Эмбарго на поставки оружия в Россию, запрет на поставки в Россию товаров двойного назначения, предназначающихся для военного сектора, а также ограничение доступа России к технологиям в нефтегазе.

Тоже исключительно положительный момент. Импортозамещение. Последние 20 лет Россия играла роль такого инертного кита, мирно слизывая нефтедоллары с трубы, забывая про диверсификацию экономики. На самом деле, если обратить внимание на структуру экономики стран, где высокую долю в экспорте занимает нефтегаз, то можно заметить, что в этих странах сильно депревированы и недоразвиты другие отрасли экономики. Не буду углубляться в детали, т.к. это отдельная и весьма обширна тема. Но это можно наблюдать почти по всех странах с выбранными критериями.

Причина в том, что бизнес идет всегда по пути наименьшего сопротивления. В мире нет более маржинальной отрасли, чем нефтегаз. Просто не существует. Если бы не было налогов на нефтегаз и экспортных пошлин, то маржинальность компаний могла бы достигать фантастических 70-80%. На втором месте по маржинальности ИТ индустрия (преимущественно софт и интернет услуги) и фармацевтика (производство лекарств).

Если бизнес дает маржу прибыли под 80% (без учета налогов на отрасль), то зачем развивать, например, тяжелую промышленность со средней нормой маржинальности в 5-7% (да и то, если повезет). Зачем брать на себя риски за столь скромное вознаграждение? Тяжелая промышленность еще может развиваться, обслуживая нефтегазовые компании, но не более.

Аналогично с другими низкорентабельными секторами экономики. Деньги всегда идут туда, где наибольшая прибыль. Если в стране есть нефть и газ, то именно эта отрасль доминирует и все остальное подавлено. Если в стране отсутствует сырье, то люди, чтобы выживать и достойно жить вынуждены развивать другие сектора экономики (Япония, Германия, Швейцария, Швеция), даже если они дают существенно более низкое вознаграждение. Если взять тот же Китай. От хорошей жизни они чтоли понастроили столько фабрик и заводов, которые работают практически без прибыли? Если бы Китай был богат на сырье, то не стал бы мировым мега заводом.

Но США и ЕС на самом деле очень помогли России со своими санкциями, ускоряя процесс импортозамещения. Этот тот мобилизационный триггер, которого стране не хватало. Просто так взять и начать работать, брать на себя риски в бизнесе никто не захочет. Но когда каналы отрубают, то хочешь – не хочешь, а обстоятельства заставляют действовать.

США как бы намекают – вставайте ленивые жирные свиньи, начинайте развивать другие отрасли экономики. Не хотите сами, мы вас заставим.

В принципе, известно, на что есть спрос в России, также известно, как и что нужно производить. Осталось купить, либо создать технологии самим и запустить процесс. Санкции в отношении торговли создают как раз те условия на положительные трансформации в экономике, которые бы привели к диверсификации отраслей в стране, снижению зависимости от импорта, повышению конкурентоспособности национальной промышленности.

Эмбарго на оружие и комплектующие не вызовет критических сбоев, т.к. исторически так сложилось, что еще со времен СССР и холодной войны оборонка была отраслью, так называемого, замкнутого цикла, где почти все производилось внутри СССР. За исключением электронных компонентов, все остальное уже в ближайшие год-два можно развернуть в России. Что касается технологий в нефтедобыче (речь идет о технологиях для глубоководного бурения, добычи сланцевой нефти и освоения арктического шельфа), то необходимо иметь конкретное представление о текущих и потенциальных потребностях нефтегазовой индустрии. Около 25% комплектующих и оборудования иностранного. Однако, учитывая масштаб бизнеса и объем ресурсов не составит особого труда обойти ограничения. Нефтегаз — это же не какой то ранимый и беззащитный малый бизнес. Это целые империи по могуществу сравнимые с государствами. Так что найдут выход.

Санкции такого рода вижу положительными для макроэкономического развития России в ближайшие 3-5 лет.

Финансовые санкции. Запрет на фондирование со сроком обращения свыше 90 дней для российских банков и компаний. Запрет на размещение акций и облигаций российских банков и компаний в ЕС и США.

Ну а здесь какие проблемы? Зачем размещать акции в США, когда можно размещать на Московской бирже? Аналогично с облигациями. Закрываете свой рынок капитала? Ну и замечательно, тогда будем развивать и использовать собственный рынок капитала.

У Российских банков и компаний свыше 600 млрд долл внешних долгов + еще около 200 млрд, записанные на оффорные, но подконтрольные компании. Уже очевидно, что по мере истечения сроков займов, рефинансирование будет происходить в других валютах. Снижение внешних долгов практически автоматически будет повышать внутренние долги, тем самым российская финансовая система выиграет. Это вызовет дефицит ликвидности в российской банковской системе, повышая спрос на рубли (курс рубля вырастет), ЦБ может изменить денежно-кредитную политику, удовлетворяя избыточный спрос на рублевые кредиты в момент рефинансирования валютных. Ограничения за западные рынки капитала стимулирует развитие российской финансовой системы. Не сразу и не так просто. Но в долгосрочном плане изменения положительные.

Негативный эффект для компаний из-за роста процентных ставок по сравнению с долларовыми и евро заимствованиями будет компенсирован в макроэкономическом плане за счет развития российских банков. Снижение прибыли компаний будет компенсировано ростом прибыли банков. Но не обязательно, что прибыль компаний упадет. Например, по нефтегазу эффективность капитальных инвестиций оставляет желать лучшего. Компании купаются в сверхприбылях и поэтому разбрасывают деньги куда попало. Далеко не все инвестиции используются на полную мощность и пространство для оптимизации инвест.активности имеется. Норма амортизации понижена. Ее можно увеличить без риска для стабильности и безопасности добывающих и производственных мощностей. Например, заменять оборудование не через 5 лет, а через 6 или 7 лет. Это не считая традиционных распилов, когда на тендерах участвуют аффилированные компании по завышенным ценам относительно рынка. В принципе, только на амортизационных вычетах можно как раз компенсировать эффект роста процентных ставок. Причем на эффективности бизнеса в худшую сторону это не скажется.

Подводя итоги. Санкции положительны во всех отношениях и являются мощнейшей дозой стимуляторов для экономики. В краткосрочной перспективе пертурбации возможны, но в долгосрочной перспективе очевиден явно положительный эффект. В некотором роде США и ЕС в последние 4 месяца сделали для России больше полезного, чем российские чиновники за последние несколько лет.

1. Консолидация российских чиновников в интересах страны с полным разрушением иллюзий относительно безопасности западной юрисдикции для удержания активов. Будут теперь более активно работать во благо России, понимая, что только Россия сможет защитить их активы и свободу.

2. Сплочение народа перед внешней угрозой и агрессией запада. Мобилизационная экономика всегда намного эффективнее мирной. Рост патриотизма в обществе.

3. Импортозамещение и диверсификация экономики. Принудительная стимуляция развития других секторов экономики, когда ввели запрет на продажу некоторой категории продукции. Хочешь – не хочешь, но в связи с обстоятельствами придется вертеться и суетиться, развивая собственную промышленность. Очень положительный момент.

4. Развитие российской финансовой системы за счет роста спроса на рублевые займы из-за принудительного закрытия долгосрочных лимитов в евро, долларах, иенах и фунтах. Также же развитие за счет улучшения качества и спектра финансовых услуг, когда размещений акций и облигаций будет происходить не в Лондоне или Нью Йорке, а в Москве.

5. Наконец-то удастся полностью побороть отток капитала из РФ, когда произойдет массовая репатриация иностранных активов со стороны всех контрагентов. Чиновники и олигархи из-за опасения заморозки средств. Компании и банки на траектории сокращения долларовые и евродолгов и рефинансирования в рублях или другой валюте. ЦБ будет сокращать свои валютные резервы в долларах и евро. Вероятно будет создан пул долгосрочных инвестиционных гос.облигаций сроком на 10-15 лет для масштабных инвестиционных проектов в России.

6. Курс рубля на фоне всех этих событий через несколько лет может укрепиться. Хотя это плохо для экспорта, но обычно благоприятно воздействует на держателей активов и фин.систему.

7. При этом стоит отметить, что санкции приводят к снижению спроса на продукцию стран ЕС и США, как ответная реакция российских компаний и населения на политическую и экономическую травлю России. Большинство воздержутся от покупок европейских товаров, либо выберут аналоги, но произведенные в других странах.

8. Санкции серьезно ударяют по доверию к западной фин.системе, т.к. заморозка активов и закрытие лимитов теперь происходят в одностороннем порядке за пол часа. Фин.система по сути держится лишь на одном доверии. Когда имеет место быть столь экстремальный волюнтаризм, то позиции доллара начнут сдаваться. Никто не захочет иметь долгосрочных вложений в долларовых инструментах, т.к. не знаешь, что взбредёт в голову очередным сумасшедшим чиновникам. А эти процессы малопредсказуемы и скоротечны. Как вообще можно держать там активы, когда все так быстро меняется и не знаешь – заморозят у тебя завтра активы или нет? Это может быть началом краха долларовой империи.

9. В конечном итоге срыв пелены наивности с глаз относительно иллюзий, что на западе друзья и партнеры. Всякие эти бессмысленные «перезагрузки с США». Смертельно задушить Россию в дружеских объятиях у них теперь не получится. Теперь враг детектирован, методы воздействия понятны и дешифрованы. Как действовать тоже понятно.

Как видно, санкции – это как доктор прописал. Хотя возникает такое ощущение, что американские и еврочиновники какие то дурные, либо завербованы российской контрразведкой. Санкции настолько удивительно вписываются в долгосрочную программу экономического развития России, при этом подавляя западную фин.систему и нанося урон экономике ЕС из-за снижения спроса на их продукцию.

Вместо того, чтобы наоборот открывать границы для финансового капитала, они закрывают их. Обычно инвестбанки борются за каждого клиента за размещение акций и облигаций, а тут просто блокирует окно. А кто теперь будет удерживать активы на западе, если средства замораживаются, блокируются?

Западная система страдает в условиях делевереджа и находится на грани коллапса. Россия направляла сотни миллиардов долларов в Еврозону и США. Теперь они сами закрыли эти каналы. Если не изменяет память, за 2010-2013 года Россия в Еврозону направила больше денег (в плане увеличения долговой нагрузки), чем все страны Еврозоны вместе взятые между собой. Т.е. страны Еврозоны в совокупности сокращали кредитование и Россия единственная в Евразии, кто могла на сверх большие суммы обеспечить спрос на кредиты, подправляя балансы европейских банков в условиях делевереджа. Еврочиновники решили теперь отсасывать у демократичной Украины, которая и 5 млрд евро спроса не сможет сгенировать по сравнению с сотнями миллиардов в России?

Вместо того, чтобы открывать рынки сбыта для товаров, они закрывают их. Пострадает не только военная и аэрокосмическая отрасли в ЕС и США, но и другие, т.к. как уже говорил в ответ на травлю России население и компании просто откажутся от большинства европейских товаров и перестанут активно гонять на отдых в Европу.
Ну не идиоты эти самодуры в США и ЕС?

Какие санкции могли быть губительными для России?
1. Разрыв корреспондентских отношений, клиринговых и расчетно-кассовых операций, что могло бы вызвать кризис ликвидности и заблокировать деятельность экспортеров и компаний, завязанных на внешнем финансировании, заблокировать торговое финансирование.
2. Торговый протекционизм. Ограничения или запрет на импорт из России нефти, газа и другого сырья.
3. Принудительная экспроприация или заморозка активов компаний или государства.
А пока очередное шоу, губительное для самих шоуменов. Риски для России ограничиваются краткосрочным периодом при переориентации бизнеса и государства на новую парадигму взаимоотношений с сумасбродами из США и ЕС. В долгосрочном плане тенденции очень даже положительные. Ирония в том, что чем дальше – тем больше урона для сумасбродов и больше пользы для России.

О ситуации в Ираке.1. Российские СМИ

newsland.com: Новости по теме «Ирак»
lenta.ru: Новости по теме «Ирак»
itar-tass.com: Новости по теме «Ирак»
interfax.ru: Новости по теме «Ирак»
ria.ru: Новости по теме «Ирак»
http://ria.ru/tags/location_Iraq/

Религиозная карта Ближнего и Среднего Востока

1600×1252

Этническое и религиозное деление в Ираке

http://itar-tass.com/infographics/7816

Террористическая организация «Исламское государство Ирака и Леванта». Досье
http://itar-tass.com/info/1264570
Хроника событий в Ираке с 5 июня 2014 г. Досье
http://itar-tass.com/info/1265073
Теракты группировки «Исламское государство Ирака и Леванта». Досье
http://itar-tass.com/info/1265102
Хроника противостояния в Сирии. Досье
http://itar-tass.com/spravochnaya-informaciya/669066

Иностранные нефтяные компании в Ираке. Досье

В начале июня 2014 г. боевики группировки «Исламское государство Ирака и Леванта» начали наступление на ряд городов на севере Ирака. 17 июня 2014 г. был атакован нефтеперерабатывающий завод в Байджи в 40 км от столицы Багдада, один из самых крупных в Ираке. В связи с этим, некоторые иностранные компании, в частности Exxon Mobil, British Petroleum, заявили об эвакуации персонала или о планах вывоза сотрудников в случае обострения обстановки. 19 июня правительственным силам удалось отбить завод.

Большинство иностранных компаний в Ираке проводят разведку и добычу нефти на юге Ирака, вдали от территорий, находящихся под контролем исламистов. В мае 2014 г. министерство нефти Ирака заявило, что экспорт нефти с южных месторождений достиг 2,5 млн баррелей в сутки — это рекордный показатель с 2003 г. Если иностранные компании свернут свою деятельность в случае эскалации конфликта, бюджет Ирака потеряет 90% своих доходов.

Американская компания ExxonMobil Iraq, филиал Exxon Mobil Corporation, и англо-голландская Royal Dutch Shell 25 января 2010 г. подписали соглашение с South Oil Company of Iraq (Южная нефтяная компания Ирака) на разработку нефтяного месторождения Западная Курна-1 провинции Басра на юге Ирака. Запасы Западной Курны-1 оцениваются в 8,7 млрд баррелей нефти. Доля Exxon Mobil — 60%, иракской стороны — 25%, Royal Dutch Shell — 15%.

18 июня 2014 г. Exxon Mobil объявила о масштабной эвакуации своих сотрудников, занятых на этом месторождении, несмотря на то, что вооруженные действия в районе не ведутся. Руководство Royal Dutch Shell планирует начать эвакуацию персонала в случае ухудшения ситуации.

В октябре 2011 г. ExxonMobil Iraq подписала с руководством Иракского Курдистана соглашение, дающее право на разработку нефтяных месторождений в 6-ти секторах на его территории, что расценивается федеральным правительством Ирака как незаконный акт. Из-за этого американская компания была исключена в мае 2012 г. из списка участников тендера на разведку и добычу газа на 12 участках на юге Ирака.

Итальянский концерн ENI в консорциуме с американской Occidental Petroleum и южнокорейской Kogas 22 января 2010 г. подписал контракт на разработку месторождения Зубейра на юге Ирака. Запасы месторождения оцениваются в 4 млрд баррелей. ENI является оператором проекта. Контракт рассчитан на 20 лет с возможностью продления еще на пять. По соглашению, консорциум инвестирует в месторождение около 20 млрд долл. 18 июня 2014 г. пресс-секретарь ENI сообщил, что деятельности компании пока ничего не угрожает, персонал остается на месте.

China National Petroleum and Gas Corp (CNPC, Китайская национальная нефтегазовая корпорация) получила право на разработку нефтяного месторождения Хальфая (Khalfaya field) на юго-западе Ирака после подписания 27 января 2010 г. соглашения с французской компанией Total (25% акций) и малазийской Petronas (25% акций). Китайской корпорации принадлежат 50% акций. Разведанные запасы нефти составляют 4,1 млрд баррелей. Документ подписан на 20 лет с возможностью продления еще на 5 лет и предусматривает обязательство консорциума за 6 лет увеличить производство нефти месторождении Хальфая с нынешних 3,1 тыс. баррелей в день до 535 тыс. баррелей в день.

China National Petroleum and Gas Corporation и британская BP в 2009 г. подписали контракт на разработку нефтяного месторождения Южная Румейла (провинция Басра на юге Ирака) сроком на 20 лет с возможностью продления еще на 5 лет. Доля иракской Государственной организации по нефтяному маркетингу составляет 25% акций, доля BP — 38% акций, доля CNPC — 37%. По контракту, который правительство Ирака утвердило 3 ноября 2009 г., Ирак будет получать около 98% дохода. К 2016 г. производство на этом месторождении составит 2,85 млн баррелей в день. 17 июня 2014 г. BP начала эвакуацию неключевых сотрудников, занятых на месторождении Румейла. По данным руководства компании, ее операции до сих пор не были подвергнуты риску.

В Ираке работает также China National offshore Oil Corp. (CNOOC, Китайская национальная офшорная нефтяная корпорация), которая участвует в разработке нефтяных месторождений южной провинции Майсан, в частности в Эль-Факке, Базаргане и Абу-Гаребе. Разведанные запасы оцениваются в 2,6 млрд баррелей. Доля китайской компании — 63,75 % , турецкой Turkish Petroleum — 11,25%. Контракт подписан с Иракской государственной компанией 17 мая 2010 г. сроком на 20 лет. По контракту, в течение 6 последующих лет производство нефти на этих 3-х месторождениях планируется увеличить с 100 тыс. баррелей в день до 450 тыс. баррелей в день.

На нефтяных месторождениях Ирака работают более 10 тыс. сотрудников из КНР, преимущественно в шиитских областях на юге страны. 19 июня 2014 г. официальный представитель МИД КНР Хуа Чуньин заявила, что Китай будет всеми силами помогать работающим в Ираке согражданам, которые находятся в районах, где обостряется ситуация в сфере безопасности, эвакуироваться в безопасные районы.
Российские компании в Ираке

В Ираке действую три российские компании.

«ЛУКОЙЛ» получила право на участие в разработке месторождения Западная Курна-2 12 декабря 2009 г. в составе консорциума с норвежской Statoil. Это крупнейший мировой проект, который реализует российская компания. В конце мая 2012 г. «ЛУКОЙЛ» выкупила долю норвежской компании. В результате долевое участие в проекте составляет: «ЛУКОЙЛ» — 75%, государственная Северная нефтяная компания Ирака — 25%. Западная Курна-2 — месторождение на юге Ирака, в 65 км северо-западнее крупного портового города Басра. Считается одним из крупнейших месторождений в мире. На октябрь 2013 г. извлекаемые запасы оценивались примерно в 14 млрд баррелей. В январе 2013 г. «ЛУКОЙЛ» подписал с Ираком дополнительное соглашение к контракту, в котором, зафиксированы целевой уровень добычи по проекту — 1,2 млн баррелей нефти в сутки в течение 19,5 лет и продление общего срока действия контракта до 25 лет с возможностью продления на 5 лет. 29 марта 2014 г. компанией «ЛУКОЙЛ Оверсиз» (оператор зарубежных проектов «ЛУКОЙЛ») начата промышленная добыча нефти, в июне ее объем достиг 200 тыс. баррелей нефти в сутки, к концу года указанный показатель рассчитывают довести до 400 тыс. Инвестиции «ЛУКОЙЛ» составили 4 млрд долл. На месторождении Западная Курна-2 «ЛУКОЙЛ Оверсиз» ведет строительство установки подготовки нефти, газотурбинной электростанции, экспортного нефтепровода и резервуарного парка.

18 июня 2014 г. президент «ЛУКОЙЛ» Вагит Алекперов заявил в интервью ТК «Россия-24», что пока проекту ничто не угрожает.

Также «ЛУКОЙЛ Оверсиз» в апреле 2014 г. начал сейсморазведку на блоке 10, расположенном в южной части Ирака. Российская компания в консорциуме с японской INPEX Corp. получила право на геологоразведку, разработку и добычу на Блоке 10 по результатам тендера в мае 2012 г. Соглашение предусматривает 5 лет на геологоразведочные работы и затем (при подтверждении коммерческих запасов) нефтедобычу в течение 20 лет с возможным продлением еще на 5 лет. Компенсация за 1 добытый баррель нефти — 5,99 долл. Доли в проекте следующие: «Лукойл Оверсиз» — 60%, японская INPEX Corp. — 40%. Держателем контракта с иракской стороны является государственная Южная нефтяная компания Ирака. Блок 10 площадью 5,6 тыс. кв. км расположен на территории провинций Ди-Кар и Мутанна, в 100 км от проекта Западная Курна-2.

«Газпром нефть» в консорциуме с иностранными компаниями 28 января 2010 г. подписала соглашение на разработку месторождения Бадра (провинция Вассит на востоке Ирака). Его геологические запасы составляют 3 млрд баррелей нефти. Освоение этого месторождения является одним из первых международных добывающих проектов «Газпром нефти». Доля российской компании, которая является оператором проекта, — 30%, ТРАО (государственная нефтяная компания Турции) — 7,5%, южнокорейской Kogas — 22,5%, малазийской Petronas — 15%, Oil Exploration Company (Иракская компания по нефтеразведке), представляет правительство Ирака — 25%. Уровень затрат на разработку месторождения оценивался в 3 млрд долл. В 2014 г. на месторождении введена первая очередь центрального пункта сбора нефти производительностью 60 тыс. баррелей в сутки, кроме того, Бадру соединили с магистральной трубопроводной системой Ирака 165-километровым нефтепроводом. Добыча нефти началась 31 мая 2014 г., на проектный уровень — 15 тыс. баррелей в сутки — предполагается выйти в сентябре 2014 г.

Экспортную отгрузку нефти предполагается начать в конце июля — начале августа 2014 г. По планам компании, пик добычи — ежесуточно 170 тыс. баррелей или примерно 8,5 млн тонн в год — произойдет в 2017 году. Такой уровень может быть сохранен 7 лет.

18 июня 2014 г. гендиректор «Газпром нефти» Александр Дюков заявил, что события в Ираке пока никак не коснулись компании. Но она прорабатывает план «Б» в случае ухудшения ситуации, в том числе предполагающий эвакуацию.

Российская компания «Башнефть» в консорциуме с британской Premier Oil в ноябре 2012 г. подписала с South Oil Company, представляющей интересы Ирака, контракт на геологоразведку, разработку и добычу на нефтяном блоке 12 в провинциях Наджаф и Мутанна на юге страны. Доля российской компании составляет 70%, британской — 30%. Инвестиции составляет 120 млн долларов в течение 5 лет. Согласно контракту, консорциум должен выплатить иракской стороне бонус в размере 15 млн долларов пропорционально долям участия: 10,5 млн — «Башнефть», 4,5 млн — Premier Oil. Поисково-разведочные работы должны начаться в 2014 г.

iv_g: Хроника событий начальной фазы

05.06.2014 Вооруженным атакам экстремистов подверглись сразу несколько городов Ирака.
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1239778

06.06.2014 НК ЛУКОЙЛ договорилась с правительством Ирака об ускоренном возмещении затрат, инвестированных в освоение месторождения Западная Курна-2 и строительстве нового нефтепровода до экспортного хаба в Персидском заливе. Об этом говорится в сообщении компании. Строительство трубопровода Туба — Фао позволит напрямую соединить месторождение Западная Курна-2 с крупнейшим экспортным терминалом страны
http://itar-tass.com/ekonomika/1241352

09.06.2014 Боевики связанной с «Аль-Каидой» суннитской группировки «Исламское государство Ирака и Леванта» сожгли ночью одно из крупнейших нефтехранилищ в иракской провинции Анбар.
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1246364

10.06.2014 Суннитские экстремисты захватили правительственные учреждения в иракском Мосуле
Боевики группировки «Исламское государство Ирака и Леванта» полностью контролируют западную часть второго по величине города страны
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1248521
10.06.2014 Вся провинция Найнава с административным центром в Мосуле оказалась в руках боевиков. С таким заявлением выступил в Багдаде спикер парламента Ирака Усама ан-Наджейфи.
После захвата Мосула боевики группировки «Исламское государство Ирака и Леванта» двинулись в сторону провинции Салах-эд-Дин (административный центр — город Тикрит).

10.06.2014 Премьер-министр Ирака предложил парламенту ввести чрезвычайное положение в стране
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1249661

11.06.2014 Полмиллиона беженцев покинули занятый боевиками город Мосул в Ираке
http://ria.ru/world/20140611/1011619198.html
11.06.2014 Город Тикрит на севере Ирака полностью перешел под контроль боевиков
http://ria.ru/world/20140611/1011670491.html
Иракские боевики захватили $429 млн в банках Мосула
http://ria.ru/world/20140611/1011676305.html
11.06.2014 Группировка «Исламское государство в Ираке и Леванте» (ИГИЛ) захватила активы ряда банков в городе Мосуле, в которых находились 500 миллиардов динаров (429 миллионов долларов)
http://bankir.ru/novosti/s/irakskie-boeviki-zakhvatili-429-mln-v-bankakh-mosula-10078617/
11.06.2014 Иран предложил Ираку поддержку в борьбе против террористов
http://ria.ru/world/20140611/1011693745.html

12.06.2014 Курдские военнизированные формирования взяли под контроль город Киркук на севере Ирака
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1253796
12.06.2014 ЛУКОЙЛ оценивает строительство первой нитки нефтепровода с Западной Курны в $850 млн
http://itar-tass.com/ekonomika/1259175

13.06.2014 WSJ: Иран направил спецназ в Ирак и привел войска в боевую готовность
http://ria.ru/world/20140613/1011872848.html

14.06.2014 Иран опроверг участие в антитеррористической операции в Ираке
http://ria.ru/world/20140614/1011931402.html

16.06.2014 Пентагон: США не намерены координировать с Ираном какие-либо военные действия в Ираке
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1260254
16.06.2014 Катар: атака боевиков в Ираке стала следствием притеснения суннитов
http://ria.ru/world/20140616/1012217018.html

17.06.2014 Обама уведомил конгресс об отправке военнослужащих в Ирак
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1260574
17.06.2014 Боевики захватили крупнейший в Ираке нефтеперерабатывающий завод
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1261958
17.06.2014 Багдад обвинил Саудовскую Аравию в финансировании боевиков ИГИЛ
http://ria.ru/world/20140617/1012407164.html
17.06.2014 Иракский премьер отправил в отставку высокопоставленных военных
http://ria.ru/world/20140617/1012445201.html

18.06.2014 Боевики обстреляли нефтеперегонный завод в иракском городе Байджи из минометов
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1263504
18.06.2014 Исламисты захватили часть Ирака, благодаря поддержке местных племен
http://ria.ru/world/20140618/1012566075.html
http://ria.ru/world/20140618/1012566801.html

18/20.06.2014 Атаки террористов в Ираке

http://itar-tass.com/infographics/7813

19.06.2014 Белый дом: США исключают возможность отправки своих войск в Ирак для боевых действий
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1265437
19.06.2014 СМИ: американские истребители начали разведывательные полеты над территорией Ирака
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1265737
19.06.2014 СМИ: Белый дом считает необходимым формирование в Ираке нового правительства
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1265752
19.06.2014 Армия Ирака отбила у боевиков главный нефтеперерабатывающий завод страны
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1267135
19.06.2014 СМИ: в Ираке боевики захватили центр по производству химического оружия
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1267914
19.06.2014 Обама: Вашингтон готов к нанесению точечных ударов по экстремистам в Ираке
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1267973
19.06.2014 В Вашингтоне считают, что премьер Ирака должен оставить свой пост
http://ria.ru/world/20140619/1012646387.html
Глава МИД Саудовской Аравии: премьер Ирака сам провоцирует конфликт
http://ria.ru/world/20140619/1012723768.html
http://ria.ru/world/20140619/1012676628.html

22.06.2014 СМИ: Катар рекрутировал 1800 наемников из Африки для боев в Ираке на стороне
экстремистов
http://itar-tass.com/mezhdunarodnaya-panorama/1271932

smart-lab.ru: Анализ полугодовой отчетности 2013 г. нефтяных компаний России

17 сентября 2013

Задача настоящего исследования: отобрать наиболее перспективные с инвестиционной точки зрения акции для продолжительного регулярного инвестирования. Естественно, нужно определить некие формальные критерии, по которым должен произойти отбор.
Что может выступить этими критериями?

A) Дивидендная доходность. Формальный критерий? Да. Измеримый? Да. Можно ли ранжировать на основании его? Да

B) Способность расти и генерировать прибыль. Здесь, необходима некоторая формализация. Что значит способность расти? Наверное, это рост капитала компании. В принципе это можно измерить методом сравнительной динамики собственного капитала на акцию (пусть это будет критерий с индексом В1). У кого лучше динамика, тот и чемпион. Но рост собственного капитала без эффективного его инвестирования ничего не даёт миноритарию. Поэтому придётся ввести ещё дополнительный критерий в этой группе, это эффективность использования этого капитала или его рентабельность (ROAE) (пусть этот критерий будет под индексом В2). Теперь новая проблема: среди компаний разнообразие толерантности к финансовому рычагу, следовательно, та компания, которая имеет более высокий рычаг при одинаковой рентабельности бизнеса, будет демонстрировать более высокое значение ROAE. Но чтобы брать в долг, нужно делиться частью денежного потока, поэтому я думаю такой показатель как рентабельность всего задействованного капитала (ROACE) наиболее способен выразить финансовую эффективность бизнеса (пусть этот критерий будет под индексом В3). В качестве подтверждающих доп критериев я приведу статистику и ранжирование по двум другим видам эффективности — это операционная рентабельность бизнеса (ebit/sales) и чистая рентабельность продаж (return of sales)

C) Выгодная сделка. Как оценить выгодная эта сделка или нет? Я, для себя давно уже решил, что буду оценивать это как значение цена/стоимость. Нужна формализация! Хорошо. Ввожу ещё ряд критериев: С1 – цена/стоимость собственного капитала, С2 – цена/прибыль (обратный смысл чем ниже, тем лучше), С3 – стоимость запасов (ведь покупая мы НК как стратеги для нас это было бы очень важно)

D) Ну и наконец, устойчивость бизнеса в долгосрочной перспективе. Нет ни какого смысла покупать ручей, который стремительно иссыхает. Поэтому, я думаю, будет вполне справедливо прогресс в добыче расценивать как некий повышающий коэффициент всех набранных балов, а падающую добычу расценивать как понижающий коэффициент (некую оценку рисков)

Думаю этого вполне достаточно. Теперь перечислю все компании, из которых производил отбор. Это: Роснефть, Газпромнефть, Лукойл, Славнефть, Удмуртнефть (СП Роснефти и китайцев), Башнефть, Татнефть, Слафнеть-Мегионнефтегаз, Сургутнефтегаз, Alliance Oil Company ltd.

Я осознанно исключил Роснефть-Холдинг (бывший ТНК-ВР Холдинг) из настоящего отбора, так как считаю эту историю закрытой для миноритарного акционера, инвестирующего в долгосрочном периоде. У неё сейчас даже сайт не работает!

Конечно, нельзя отрицать ряда спекуляций, которые могут возникнуть вокруг РХ. Так и первые дивиденды по итогам 2013 года, и новости о выкупе акций у миноритариев или конвертации их в акции материнской Роснефти, могут выступить драйверами для положительной или отрицательной переоценки этих акций. Но это всё спекулятивные истории, я же задался целью отобрать акции для инвестирования на долгосрочный период. Тем не менее, есть такие истории как Удмуртнефть. Считаю необходимым, разъяснить, почему я включил Удмуртнефть и Славнефть-Мегионнефтегаз в селекцию. Обе эти компании являются некими формами СП. Ни у кого нет квалифицированного контроля, а значит вероятность грубого ущемления прав миноритариев гораздо меньше, чем в такой истории как бывшая ТБХ (Роснефть-Холдинг).

Тема первая – дивидендная доходность (А). Те, кто читал мой цикл статей с анализом полугодовой отчётности 2013 года, наверняка помнят, что я считал текущую дивидендную доходность как цену на дату анализа к планируемому дивиденду за 2013 год (планируемый дивиденд я приравнивал к значению дивиденда за 2012 год). Для настоящего расчёта беру цены закрытия в пятницу 13 сентября 2013 года. Расчёт приведён в графический вид – диаграмма

Выделю три группы. Группа 1 это доходность >10% (Славнефть-Мегионнефтегаз п.а., Славнефть-Мегионнефтегаз о.а., Удмуртнефть и Alliance Oil п.а.). Пройдусь по каждой: Мегионнефтегаз – высокая дивидендная доходность здесь только последние 2 года. Какая будет див доходность по итогам 2013 года пока остаётся для меня загадкой. Удмуртнефть торгуется на Борде, купить особых проблем не составляет. Alliance Oil п.а. купить практически не возможно, можно смело удалять из этого списка.
Группа 2 это доходность 3.0% (Татнефть п.а., Сургутнефтегаз п.а., Газпромнефть, Лукойл, Татнефть о.а., Роснефть). Все инструменты ликвидны.
Группа 3 это доходность <3.0% (Башнефть п.а., Славнефть, Сургутнефтегаз о.а., Башнефть о.а.) Славнефть торгуется на Борде, всё остальное довольно ликвидно. Башнефть до последней выплаты была интересной дивидендой историей: высокие дивиденды + постоянный рост курсовой стоимости
В итоговую таблицу будут занесены вышеприведённые результаты по Группе А. перехожу к группе критериев В

Сначала анализ динамики собственного капитала (В1). Для сравнения компаний между собой я рассчитал CAGR (по ряду компаний получился период 2008-2012, по ряду компаний период 2010-2012) Equity. CAGR – это среднегодовой темп роста, в процентах. Результаты представлены на нижеприведённой диаграмме:

Высокие темпы роста: Alliance Oil, Роснефть, Удмуртнефть, Газпромнефть
Средние темпы роста: Лукойл, Татнефть, Сургутнефтегаз
Практически не растут: Мегионнефтегаз, Башнефть и Славнефть
Дальше, рентабельность собственного капитала ROAE:

Экстремальная доходность: Удмуртнефть
Высокая доходность: Башнефть, Газпромнефть, Татнефть, Роснефть, Мегионнефтегаз, Alliance Oil
Низкая доходность: Сургутнефтегаз, Лукойл, Славнефть
Дальше рентабельность рабочего капитала ROAСE:

Экстремальная доходность: Удмуртнефть
Высокая доходность: Башнефть, Татнефть, Сургутнефтегаз, Газпромнефть, Лукойл, Мегионнефтегаз, Славнефть
Низкая доходность: Alliance Oil, Роснефть
Для понимания влияния структуры капитала на эти два показателя объясню на примере Роснефти.
В категорию компаний с высокой доходностью собственного капитала компания попала из-за высокого кредитного рычага, который она использует в своём финансировании. Не являясь высокорентабельным бизнесом на уровне операционной прибыли, Роснефть вынуждена оперировать огромными объёмами капитала, который она предпочитает формировать за счёт заимствований. Следовательно, сравнительно низкая доля СК в рабочем капитале позволяет ей получать высокий показатель ROAE

http://smart-lab.ru/blog/140798.php

forbes.ru: Почему менеджеры в госкомпаниях зарабатывают больше, чем в частном бизнесе

21.11.2013
За год разрыв в уровнях зарплат увеличился — в частном секторе компенсации почти не изменились, а в госкомпаниях сильно выросли

Двадцать пять самых высокооплачиваемых руководителей компаний в России могут похвастаться совокупным заработком $325 млн. По $13 млн на человека. Впечатляющий результат, но он производит куда более сильное впечатление, когда узнаешь, что всего за год эта сумма выросла на треть. Как это получилось?
В 2012 году Forbes впервые составил рейтинг наиболее высокооплачиваемых гендиректоров российских компаний. Год назад государственные компании платили руководителям значительно больше, чем частные, а за год разрыв только увеличился. В 2012 году в список вошли 11 представителей госкомпаний, их общий заработок составил $147 млн, в 2013-м их 13, с вознаграждением $226 млн. Сумма компенсаций СЕО компаний частного сектора почти не изменилась — $97 млн против $99 млн в 2012 году.

Мы ограничили круг потенциальных участников 70 крупнейшими по выручке за 2012 год предприятиями, исключив компании, которыми управляют собственники («Лукойл», «Северсталь», «Русал», «Норильский никель» и др.). Изучив официальную отчетность компаний, опросив более 10 консультантов по подбору менеджеров высшего звена, используя информацию источников, мы получили экспертную оценку компенсаций СЕО. Итоговая цифра учитывает вознаграждение гендиректора в компании (зарплата, гарантированный бонус, бонус по результатам деятельности компании, бонус, привязанный к росту акций, процент от прибыли и другие денежные выплаты) и в советах директоров дочерних структур. Также учитывались возможные выплаты руководителям за пределами России.

Практически во всех госкомпаниях суммарное вознаграждение заметно выросло. Исключение — «Газпром нефть» и Газпромбанк. Но этому есть объяснение: «Газпром нефть» в 2012 году приняла новую программу по выплате вознаграждения, основанного на приросте стоимости акций. То, что топ-менеджеры недополучили в прошлом году, они получат позже. В Газпромбанке зарплаты и премии немного выросли, но в 2012 году не было выплат, привязанных к росту акций.

В частных компаниях суммарное вознаграждение во многих случаях существенно уменьшалось. В АФК «Система» оно за 2012 год оказалось почти в три раза меньше, чем за 2011 год ($55 млн вместо $149 млн), выплаты ключевым менеджерам X5 Retail Group сократились с $269 млн до $113 млн.

Самый большой рост — в «Роснефти», где топ-менеджеры заработали за 2012 год в два раза больше, чем за 2011-й ($293 млн против $150 млн). Глава компании Игорь Сечин заработал, по оценкам, $50 млн и занял первое место в списке.

Существенно увеличила выплаты и Группа ВТБ — с $194 млн до $232 млн. Кроме того, ряд менеджеров, как и в 2011 году, получили дополнительно $40 млн в виде дивидендов от входящего в группу кипрского банка. Вознаграждение Андрея Костина выросло до $35 млн (2-е место в списке).

Третье место занял Алексей Миллер. Его результат, $25 млн, с прошлого года не изменился. «Газпром» наградил менеджеров щедрее, чем в прошлом году, но ненамного — в совокупности они заработали $68 млн (в 2011-м — $61 млн).

В отличие от государственных частные компании понимают, что рынок труда стагнирует вместе со всей экономикой, и стараются сохранить фиксированную часть компенсации топ-менеджеров на прежнем уровне, рассказывает Антон Стороженко, гендиректор консалтинговой компании Kienbaum в России. Компенсацию увеличивают в исключительных случаях, обычно когда невозможно найти нужного человека внутри компании.

Нередко компании стараются избавиться от высокооплачиваемых руководителей, которых наняли в тучные докризисные времена. Так, например, владелец и СЕО «Северстали» Алексей Мордашов недавно расстался с двумя топ-менеджерами, которым платил, по оценкам хедхантеров, по $5 млн, продвинув более молодых и не столь высокооплачиваемых. Главу дивизиона «Северсталь Российская Сталь» Александра Грубмана, которого наняли в 2006 году, в июле 2013-го сменил Сергей Топоров — он проработал в «Северстали» 18 лет. В сентябре ушел гендиректор дивизиона «Северсталь Интернэшнл» и подразделения «Северсталь Северная Америка» Сергей Кузнецов. На это место пришел его бывший подчиненный, индиец Сайкат Дей.

«Сегодня больше внимания уделяется операционной эффективности, поиску этой эффективности внутри своих организаций», — говорит партнер Ward Howell Элла Сытник. На большинство государственных компаний это правило пока не распространяется.
http://www.forbes.ru/kompanii/resursy/247681-gosudareva-shchedrost-pochemu-gosmenedzhery-zarabatyvayut-bolshe-glav-chastn

25 самых дорогих топ-менеджеров России
1. Игорь Сечин
Совокупная компенсация за год: $50 млн
Должность: президент, председатель правления «Роснефти»
Возраст: 53 года […]

2. Андрей Костин
Совокупная компенсация за год: $35 млн
Должность: президент — председатель правления Банка ВТБ
Возраст: 57 лет […]

3. Алексей Миллер
Совокупная компенсация: $25 млн
Должность: председатель правления ОАО «Газпром»
Возраст: 51 год […]

4. Андрей Акимов
Совокупная компенсация: $15 млн
Должность: председатель правления Газпромбанка
Возраст: 60 лет […]

5. Герман Греф
Совокупная компенсация: $15 млн
Должность: президент, председатель правления Сбербанка
Возраст: 49 лет […]

6. Михаил Кузовлев
Совокупная компенсация: $15 млн
Должность: президент — председатель правления Банка Москвы
Возраст: 47 лет […]

7. Дмитрий Разумов
Совокупная компенсация: $15 млн
Должность: генеральный директор «Группы Онэксим»
Возраст: 38 лет […]

8. Иван Стрешинский
Совокупная компенсация: $15 млн
Должность: гендиректор USM Advisors
Возраст: 44 года […]

9. Владимир Якунин
Совокупная компенсация: $15 млн
Должность: президент ОАО «Российские железные дороги»
Возраст: 65 лет […]

10. Михаил Задорнов
Совокупная компенсация: $12 млн
Должность: президент — председатель правления ВТБ24
Возраст: 50 лет […]

11. Михаил Шамолин
Совокупная компенсация: $12 млн
Должность: президент АФК «Система»
Возраст: 43 года […]

12. Александр Дюков
Совокупная компенсация: $10 млн
Должность: генеральный директор ОАО «Газпром нефть»
Возраст: 45 лет […]

13. Шафагат Тахаутдинов
Совокупная компенсация: $10 млн
Должность: гендиректор — председатель правления «Татнефти»
Возраст: 67 лет […]

14. Дмитрий Конов
Совокупная компенсация: $8 млн
Должность: председатель правления «Сибур холдинга»
Возраст: 43 года […]

15. Евгений Дод
Совокупная компенсация: $7 млн
Должность: председатель правления ОАО «РусГидро»
Возраст: 40 лет […]

16. Андрей Дубовсков
Совокупная компенсация: $7 млн
Должность: президент МТС
Возраст: 47 лет […]

17. Борис Дубровский
Совокупная компенсация: $7 млн
Должность: гендиректор — председатель правления Магнитогорского металлургического комбината
Возраст: 55 лет […]

18. Гульжан Молдажанова
Совокупная компенсация: $7 млн
Должность: генеральный директор «Базового элемента»
Возраст: 47 лет […]

19. Олег Бударгин
Совокупная компенсация: $6 млн
Должность: председатель правления ОАО «Российские сети»
Возраст: 53 года […]

20. Анна Колончина
Совокупная компенсация: $6 млн
Должность: главный управляющий директор ИГ «Нафта Москва»
Возраст: 41 год […]

21. Александр Корсик
Совокупная компенсация: $6 млн
Должность: президент «Башнефти»
Возраст: 57 лет […]

22. Иван Таврин
Совокупная компенсация: $6 млн
Должность: генеральный директор «Мегафона»
Возраст: 37 лет […]

23. Николай Токарев
Совокупная компенсация: $6 млн
Должность: президент, председатель правления «Транснефти»
Возраст: 62 года […]

24. Владислав Баумгертнер
Совокупная компенсация: $5 млн
Должность: генеральный директор «Уралкалия»
Возраст: 41 год […]

25. Алексей Москов
Совокупная компенсация: $5 млн
Должность: председатель правления ГК «Ренова»
Возраст: 42 года […]
http://www.rusenergy.com/ru/read/read.php?id=71255