iv_g: О нефтегазодобыче и Chesapeake Energy

i/ цена на brent упала до 56$/баррель, цена на WTI упала до 49.3$/баррель
ii/ цена газа на HH уже 24.04 отскочила от минимума и растет
iii/ цены на металлы показывают некоторую стабилизацию после падения

iv/ дела у Chesapeake Energy Corporation не блестящи
это показывают также презентации для инвесторов
iv.i/ в самом последней от 23.06.2015 в основном говорится о производственных результатах
iv.ii/ по итогам первого квартала (презентация 19.05.2015) есть рост добычи

v/ утверждение, что «горесланцевикам» плохо, имеет очень низкую информативность.
Плохо всему добывающему сектору из-за падения цен на сырье.
vi/ В тех странах, где «отличники-добытчики» являются основными кормильцами бюджета (Россия, страны MENA) их будут поддерживать всей страной как путем траты валютных накоплений (страны MENA, в первую очередь ME), так и путем девальвации национальной валюты (Россия).

vii/ Для России это будет означать кризис в промышленности в виду высокой импортозависимости и новый виток инфляции. Или как «альтернатива»девальвации начало мероприятий по полному разрушению сложившейся бюджетной системы. Мероприятий с неизвестным конечным результатам

vii/ Для Chesapeake Energy кроме всего прочего, надо смотреть на:
— структуру задолженности, как она изменяется со временем
— на объемы хеджирования
— на возможности дополнительной продажи активов

viii/ Вопросы о «горесланцевиках» можно разделить на следующие группы:
— общая экономическая ситуация в мире
— роль добычи нефти и газа в США и политика правительства в отношении промышленности
— непосредственно сами компании

Перед тем как хихикать о «горесланцевиках» надо ответить на несколько принципиальных вопросов:
— ситуация в мировой экономике: инфляция/дефляция.
Если дефляция, то не удивительно, что первые падают и страдают сырьевики, как и во времена Великой Депрессии.

Можно отметить, что предыдущий глава ФРС во время своей академической деятельности изучал Великую Депрессию. Можно вполне обоснованно предположить, что американская экономическая наука изучила Великую Депрессию вдоль и поперек, а в последние 30 лет и создала огромное множество компьютерных моделей Депрессии, чтобы научиться балансировать на грани дефляции, не срываясь в нее.
В отличие от США как наука, так и правительственная практика не имеют такого богатого опыта, а узко специализировались на сдерживании инфляции. В связи с этим дефляционные эффекты в РФ будут намного более болезненными и намного менее регулируемыми, чем в США.

— понимают ли в правительстве США роль нефтегазового сектора
Скорее всего понимают Plunging Crude Prices: Impact on U.S. and State Economies. Экспортные контракты по СПГ также могут поддержать отрасль.

— судьба сланцевых компаний
a/ цены на газ HH находятся уже 4 года в узком коридоре
b/ возможен как некоторый рост цен на нефть и газ по типу 2009, так и качание цены в узком диапазоне по типу HH
с/ есть возможности снижения затрат, как описано в презентациях Chesapeake Energy и по данным EIA
d/ про самый худший случай я писал еще в конце 2013 г.: Классическим примером является участие в 2009–2010 гг. правительства США в банкротстве General Motors, в результате чего в 2011 г. концерн вновь стал самым крупным автопроизводителем в мире. В связи с этим для газодобывающих компаний … даже в самом худшем случае (банкротство) компании продолжат деятельность, а их долги будут списаны и реструктуризированы.
Есть и вариант поглощения сланцевых компаний крупными нефтегазовыми компаниями

ix/ В любом случае судьба частных «горесланцевых» компаний будет куда лучше судьбы стран-нефтеэкспортеров, которые все свои ресурсы будут бросать на поддержку нефтеэкспорта и своих нефтегазодобывающих компаний.
Потому как вполне определенно идет срезание инфляционного горба, сначала раздутого, в период 2002-2008 гг., а потом постепенно сдуваемого в 2008-2015 гг.
В связи с чем розовым надеждам БРИКС придется куда больнее, чем США, возвращающимся к старой доброй клинтоновской норме начала 2000-х.

Особенно плохими представляются перспективы РФ, находящейся под санкциями, ведущей «гибридную» войну, но с огромной потребностью в импорте из развитых стран и в экспорте туда своего сырья.
Поэтому хихиканье московских «Квалифицированных Инвесторов» над американскими «горесланцевиками» представляется поисками соломинок в чужом глазу и упорным незамечанием бревен в своем глазу.

Реклама

Добавить комментарий

Заполните поля или щелкните по значку, чтобы оставить свой комментарий:

Логотип WordPress.com

Для комментария используется ваша учётная запись WordPress.com. Выход / Изменить )

Фотография Twitter

Для комментария используется ваша учётная запись Twitter. Выход / Изменить )

Фотография Facebook

Для комментария используется ваша учётная запись Facebook. Выход / Изменить )

Google+ photo

Для комментария используется ваша учётная запись Google+. Выход / Изменить )

Connecting to %s

%d такие блоггеры, как: