О ценах на нефть

08 Ноябрь 2014 О цене на нефть и курсе рубля http://iv-g.livejournal.com/1116530.html
31 Октябрь 2014 О текущих ценах на нефть Brent, конец октября http://iv-g.livejournal.com/1112592.html
24 Октябрь 2014 Считалочки нефтяные http://iv-g.livejournal.com/1108552.html
6 Октябрь 2014 Саудовская Аравия и цены на нефть http://iv-g.livejournal.com/1104822.html
16 Октябрь 2014 О ценах на нефть http://iv-g.livejournal.com/1104561.html
06 Октябрь 2014 Перспективы добычи нефти и нефтяных цен, октябрь 2014 http://iv-g.livejournal.com/1098804.html
23 Сентябрь 2014 К прогнозам цен на сырье http://iv-g.livejournal.com/1092590.html
11 Сентябрь 2014 О текущих ценах на нефть Brent, сентябрь 2014 http://iv-g.livejournal.com/1088267.html
15 Август 2014 О текущих ценах на нефть Brent, август 2014 http://iv-g.livejournal.com/1077366.html
— — — — —
Объективный смысл прогнозов цен на нефть был утрачен при падении цены Brent ниже уровня 70-80 $/bbl, т.е. после окончания «срезания горба» цен, вызванного QE-2 и QE-3, если, конечно, считать этот «горб» спекулятивным избытком. Объективный в смысле рассмотрения только особенностей нефтегазовой отрасли и условий ее дальнейшего устойчивого развития.

Падение цены обусловлено следующими факторами:
i/ Слабостью мировой экономики http://www.zerohedge.com/news/2014-12-29/2015-world-gdp-expectations-just-collapsed

и в том числе китайской экономики

ii/ Слабость мировой экономики и цен на сырье напрямую связана с окончанием QE-3

http://wolfstreet.com/2014/12/21/did-the-fed-trigger-the-oil-price-plunge-amazing-chart/

iii/ Особо отрицательную роль (для цен на нефть) играет позиция Саудовской Аравии
23.12.2014
Министр нефти королевства Али аль-Нуйами заявил, что Саудовская Аравия не намерена снижать добычу нефти даже при падении цен на черное золото до 20 долларов за баррель

«Вне зависимости от того, опустится ли цена до 20, 40 или 50 долларов, это не имеет никакого значения», — заявил аль-Нуйами в интервью изданию Middle East Economic Survey. По его словам, сокращение объемов добычи нефти, даже несмотря на значительное снижение цен, не отвечает интересам ни Эр-Рияда, ни других стран-членов Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК).
http://ria.ru/economy/20141223/1039742809.html

iv/ Политикой США
29 декабря 2014
По словам Обамы, еще несколько месяцев назад некоторые в Вашингтоне считали, что Путин проявил себя гением стратегии, переигравшим Запад в гибкости маневров и усилившим мощь России.
«Тогда я сказал, что мы не хотим войны с Россией, но мы можем применить необходимое давление, действуя вместе с нашими европейскими партнерами», — отметил глава государства.
Путин считал, что перехитрил нас всех, он запугивал и насаждал влияние России, сказал Обама.
Однако, добавил американский президент, международные санкции были введены таким образом, что Москва стала особенно зависеть от падавших цен на нефть на мировом рынке.
«В этом процессе мы исходили в том числе из того, что единственный фактор, который держит экономику [России] на плаву — это цены на нефть».
«Им [Кремлю] было бы в высшей степени трудно с этим справиться», — добавил Обама.
http://www.bbc.co.uk/russian/international/2014/12/141229_obama_putin_sanctions

Выводы
i/ Решение ФРС (октябрь 2014) об отказе от дальнейших QE в условиях слабости мировой экономики является политическим решением.
ii/ Решение правительства Саудовской Аравии о не снижении добычи, несмотря на падение цен на нефть, также является чисто политическим решением.

iii/ Мотивировка отказа от дальнейших QE понятна:
QE — дает стимулы в первую очередь для развивающихся рынков (ЕМ), для развитых стран (DM) QE несет в лучшем случае чрезвычайно медленное, почти микроскопическое, улучшение ситуации или в большинстве случаев стагнацию; долгосрочные проблемы консервируются.

iv/ Мотивировка Саудовской Аравии в не снижении добычи:

http://www.opec.org/opec_web/static_files_project/media/downloads/publications/MOMR_December_2014.pdf

Выдавить в рынка конкурентов как из ОПЕК, так и прочих вследствие роста внутренней нестабильности в странах-экспортерах нефти. Такая стратегия предполагает длительное не менее чем на 2 года удержание низких цен на нефть

v/ Саудовская Аравия и добыча сланцевых углеводородов (УВ) в США
v.i/ Сланцевая добыча хорошо показала себя в условиях высоких цен, связанных с QE-2, QE-3
Быстрый рост добычи нефти начался со второй половины 2011 г.

http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_crd_crpdn_adc_mbbl_m.htm

Рост добычи газа начался с 2010 г.

http://www.eia.gov/dnav/ng/ng_prod_sum_dcu_NUS_m.htm
Lease Condensate Production http://www.eia.gov/dnav/ng/ng_prod_lc_s1_a.htm
и
Natural Gas Plant Liquids Production
http://www.eia.gov/dnav/ng/ng_prod_ngpl_s1_a.htm
Рост начался с 2010-2011 гг.

v.ii/ Даже в условиях высоких цен на нефть оставались серьезные сомнения в долгосрочной устойчивости сланцевой добычи, ввиду:
— большой закредитованности небольших добывающих компаний, дающих почти половину добычи нефти в США
— перекрестного субсидирования добычи, когда прибыль от нефти и конденсата покрывала убытки от добычи газа. Прибыль от нефти падает, а цена на газ уже превзошли минимумы 2013 года, когда только-только началось восстановление после провала в 2014 г.

v.iii/ Перспективы роста сланцевой добычи и даже ее стабилизации выглядели очень сомнительно особенно при сравнении с остальным миром


http://www.aei.org/publication/energy-superpower-saudi-america-worlds-largest-petroleum-producer-22-months-row/
Саудовская Аравия добыча идет на гигантских традиционных месторождениях, в то время как в США почти весь рост добычи дали нетрадиционные залежи всего двух штатов (Техас и Северная Дакота)

http://iv-g.livejournal.com/1072774.html


http://www.aei-ideas.org/2014/05/the-surge-in-us-shale-oil-has-offset-declines-elsewhere-stabilized-world-oil-supply-prevented-gas-prices-from-rising/
Рост добычи в США, связанный с нетрадиционными залежами, шёл на фоне стагнации в остальном мире, где добыча велась на традиционных месторождениях


http://iv-g.livejournal.com/836413.html
Рост добычи нефти в 2012 г. из сланцевых залежей превзошел даже рост добычи в США в конце 1940-х г. из традиционных месторождений

v.iv/ Демпинг со стороны Саудовской Аравии может рассматриваться бизнес-сообществом как «обстоятельства непреодолимой силы» при исполнении своих обязательств, такой своеобразный почетный выход из сланцевой гонки, в которую сами себя загнали.
Тем более, что свободные средства в экономике США после QE остались

18 Октябрь 2013 Сланцевый газ: источники финансирования. 2 http://iv-g.livejournal.com/954065.html
09 Август 2013 spydell: Оценка эффекта QE на реальный мир http://iv-g.livejournal.com/919593.html
07 Август 2013 Сланцевые нефть и газ: перспективы до 2016 г. http://iv-g.livejournal.com/918010.html
12 Июль 2013 spydell: Каналы ретрансляции QE в реальный мир http://iv-g.livejournal.com/908259.html
20 Май 2013 spydell, kubkaramazoff: О рынках и финансах http://iv-g.livejournal.com/883238.html
25 Февраль 2013 Сланцевый газ: источники финансирования http://iv-g.livejournal.com/842869.html
12 Декабрь 2012 spydell: Долги и кэш в экономике США http://iv-g.livejournal.com/798347.html
29 Ноябрь 2012 spydell: Кэш и долги американских компаний http://iv-g.livejournal.com/791381.html

v.v/ Падение цен на нефть и газ действительно болезненно для нефтегазовых компаний США, особенно работающих со сланцем. Сланцевая отрасль обеспечивала значительный рост занятости.

vi/ Но нефтегазовая отрасль не единственная в США, есть и другие отрасли как связанные с переработкой сырья, так и дающие продукцию более высоких переделов и локомотивом экономики США станут (могут стать) другие отрасли.

В мировом масштабе снижение цен на сырье может значительно помочь Японии и Европе, поэтому интересами одного сектора можно пожертвовать ради экономик в целом.
Тем более, есть большая вероятность что после 1-2, максимум 3 лет низких цен экономики крупных нефтеэкспортеров просто развалятся и нефтедобыча там снизится, а цены вновь пойдут вверх.

Таким образом, падение цен на нефть ниже уровня 70-80 $/bbl является чисто политической мерой
Оценки экономические здесь мало приемлемы, подходят, пожалуй, только постфактум заявления в формате: нефтегазовая компания (или страна) не смогла выдержать такой-то уровень цен.

Реклама

Добавить комментарий

Заполните поля или щелкните по значку, чтобы оставить свой комментарий:

Логотип WordPress.com

Для комментария используется ваша учётная запись WordPress.com. Выход / Изменить )

Фотография Twitter

Для комментария используется ваша учётная запись Twitter. Выход / Изменить )

Фотография Facebook

Для комментария используется ваша учётная запись Facebook. Выход / Изменить )

Google+ photo

Для комментария используется ваша учётная запись Google+. Выход / Изменить )

Connecting to %s

%d такие блоггеры, как: