Архив за месяц: Май 2014

bigpicture.ru: Фотографии с борта МКС


19. Гималаи, вид с борта МКС. Гималаи признаны самой высокой в мире горной системой, в цепи насчитывается 109 вершин, большая часть из которых достигает высоты 7300 м над уровнем моря.


22. Килиманджаро. Вид с борта МКС.


24. Песчаная буря в Мексике.


29. Структура Ришат (Гуэль-Эр-Ришат), Сахара. Анатолий Иванишин: «Структура Ришат довольно долгое время служила ориентиром для космонавтов на орбите, так как представляла хорошо видимый объект на обширном пространстве ничем не примечательной пустыни».


31. Большой Каньон и облака.


http://bigpicture.ru/?p=508271

Реклама

Оползень в Афганистане 2 мая 2014 г.

Оползень в провинции Бадахшан (2014)

Природная катастрофа, произошедшая 2 мая 2014 года в афганской провинции Бадахшан. По данным на 3 мая официальные власти Афганистана подтвердили гибель 2100 человек, сотни числятся пропавшими без вести.
Официальные власти Афганистана опровергли данные о 2,5 тысяч погибших из-за оползня

За неделю до оползня в районе Арго прошёл сильный проливной дождь и началось наводнение.
С 11:00 часов утра до 1:00 ночи мощный грязевой поток сошёл на две деревни. Оползень произошёл в пятницу, в день молитвы и поклонения в Афганистане, когда многие семьи были дома, а не на работе.

Односельчане пытались спасти тех, кто застрял после первого оползня, и оказались в ловушке, когда сошёл второй грязевой поток, убивший большую часть потенциальных спасателей. Под 10 метрами грязи оказались около 300 домов. Более 1000 домов пострадали.

Deaths 350–500, Missing 600

— — — — — —
06.05.2014
bigpicture.ru: Оползень в Афганистане
Удар стихии пришелся на населенный пункт. На данный момент число жертв стихии составляет около 300 человек. Власти ожидают, что число жертв не превысит 500 человек.

dmitry-v-ch-l: О ледоколах

Оглавление записей
http://dmitry-v-ch-l.livejournal.com/2011/05/10/

29 мая Вот такая ты заполярная ночь

http://dmitry-v-ch-l.livejournal.com/136051.html

www.bbc.com, kubkaramazoff: North Sea oil: Facts and figures, Шотландская нефть и финансы

MEA-1999: Северное море, карты месторождений

30 Май 2013 М.Тэтчер и нефть http://iv-g.livejournal.com/888575.html
06 Март 2013 Великобритания: обзор энергетики http://iv-g.livejournal.com/848305.html
— — — — — — — — — — —
24 February 2014

The industry employs 450,000 people across the UK and in 2012-13 the industry paid £6.5 billion in taxes to the UK government.

North Sea oil supplied 67% of the UK’s oil demand in 2012 and 53% of the country’s gas requirements and is a major boost to the country’s economy.

http://www.bbc.com/news/uk-scotland-scotland-politics-26326117

— — — —
kubkaramazoff
Незалежная Шотландия — 1: геополитическая подоплёка
Незалежная Шотландия — 2: финансовая подоплёка
kubkaramazoff, Entries by tag: шотландский прецедент
— — — —
Информация к размышлению на тему отделения Шотландии…

Часть 1. Чисто исторически основной банковско-финансовый сектор Великобритании считается под Шотландским флагом, а вовсе не под английским. Погуглите если интересно о том, какие именно Банки Великобритании имеют право самостоятельного выпуска банкнот — и до фига «открытий чудных вам принесет — просвещенья дух». Хорошо, если лень или влом, или не интересно смотреть, то вот полный список британских банков, имеющих право Эмиссии:

1. Governor and Company of the Bank of England (Основное заведение, которое находится под прямым контролем Парламента и управляется солиситором Казначейства по управлением Министра Финансов. Именно это место славится своим консерватизмом и не позволяет бесконтрольной Эмиссии в Королевстве.)

С банком №1 все понятно и ясно, но вот дальше — все выглядит все «страньше и страньше». Согласно договору об Слиянии Англии и Шотландии — их банковская система стала управляться англичанами, но целых три банка сохранили Право Эмиссии, а именно:
2. The Royal Bank of Scotland (считается «карманным банком» Королевского дома)
3. The Bank of Scotland (считается «карманным банком» дома Ротшильдов)
4. The Clydesdale Bank (считается «карманным Банком» — Адмиралтейства)

Прикол заключается в том, что эти три банка имеют право своей собственной эмиссии и иногда занимаются этим для нужд — королевского дома, их личных факторов и… на самом деле под Адмиралтейством имеются в виду Секретные Службы Ее Величества, а не флот как таковой. То есть все эти три группы лиц имеют в своем распоряжении свой собственный печатный станок но с любопытными ограничениями. Они обязаны депонировать ценности в размере 1 к 1-му в Банке Англии — перед началом эмиссии за вычетом… барабанная дробь… «тех средств, которые были на их счетах в 1845 году». При этом личные средства Короны, дома Ротшильдов и Секретных Служб по состоянию на 1845 год оцениваются не по количеству фунтов стерлингов, а по «фактическому наполнению», то есть эмиссия может происходить под залог алмаза Кохинур в Британской короне — по его текущей нынешней стоимости, а не по ценам 1845 года, что само собой открывает большую «банку с червями» если об этом задуматься. А если добавить к этому, что число алмазов в загашниках, или золотых слитков в сейфах во всех трех организациях было на 1845 год внутри себя — «зафиксировано», но при этом является британской гостайной — возникает море вопросов на тему о том, как там, чего и в реале — скока? И если учесть, что Ротшильды в 1845 году были в самом цвету, а Британское Адмиралтейство посылало свои флоты по всем океанам (про Корону вопрос деликатный, — в 1845 году у Короны судя по всему денег не было, зато были алмазы, изумруды и рубины с сапфирами) — вопросы по способности этих трех с виду неприметных банков на эмиссию выглядят — занимательно. А если Референдум об отделеньи Шотландии преуспеет, иентересено — какова возникнет эмиссия в этих уже готовых на все центрах. Но и это не все, — кроме Шотландии есть и — Ирландия. А там тоже есть свои эмиссионные центры в количестве 4-х штук (Банк Ирландии, Трастовый, Северный и Банк Ольстера), но в отличие от шотландских там для эмиссии нужен депозит 1 к 1-ому в Банке Англии и есть возможность эмиссии на размер оборота данного банка опять же в 1845. Но это — не серьезно, ибо там в обороте было несколько лямов фунтов стерлингов — гроши по нынешним временам. Так что самое интересное там творится на стыке полномочий Банка Англии с тремя шотландскими банками, но нет интереса к тому что происходит на таком же стыке — с ирландскими. Поэтому есть интерес и тайные тектонические движняки по поводу возможного отделенья Шотландии, но нет ничего такого по поводу отделенья Ирландии. Так как именно в шотландских банках бабло британской элиты, а в ирландских так просто.

Не понятно почему именно в шотландских банках бабло британской элиты? Вернемся к началу моего рассказа — Банк Англии находится под управленьем Парламента и руководствуется распоряжениями солиситора текущего министра финансов. То есть — этот банк «прозрачен» и при необходимости может быть под полным контролем избираемого парламента. А «шотландские банки» — «темные», кто там чего держит, или держал — тайна Короны, ее факторов Ротшильдов, или Армии — Адмиралтейства, соответственно. Поэтому элита предпочитает держать деньги у себя в стране в банках, но там где «толпа» и «чернь» не имеет прав заглядывать в гроссбухи и леджеры. И вот теперь у нас возникает любопытная ситуевина, когда «бабло британского света» негласно отчалит от «старушки Британии» и денется в неизвестную сторону. Куда? Зачем? Ведь это интересно — не правда ли? Неужто вы и впрямь думаете, что это бабло самоходом пойдет в тот же Нью-Йорк? С чего ради? Чтобы дикие негры — типа Бобамы его там «пощупали»? А смысл?

А еще интереснее смысл такого движения от самой Англии. Зачем и кому нужно, что Английский Парламент в случае чего — все это бабло — по каким-то причинам внезапно не интернировал и не направил «на Благо Британской Империи»? Чего люди с таким огромным баблом сегодня боятся? Каковы при этом их риски?

Это очень много вопросов и почти все из них пока — без ответа. Но в списке возможных ответов — перевод данного бабла в современный Нью-Йорк в дар Рокфеллерам, которые просрали уже все, что практически можно — не стоит точно, ибо мудаков при Короне, в доме Ротшильдов или Секретной Службе Ее Величества — давненько не наблюдается.

Часть 2. Как часто происходит эмиссия в шотландских банках? И чем она обеспечена?

1. Вот образец бабла (фунт стерлингов) выпущенный Банком Англии. Это основной вариант британского «фунта стерлингов»:

Обратите внимание на обязательное изображение «бабушки» и большими буквами «Банк оф Ингланд». Это бабло эмитируется под присмотром парламента и финистр финансов обязан отчитываться чуть ли не за каждую банкноту.

2. Вот образец бабла (опять же фунт стерлингов) Выпущенный Королевским Банком Шотландии. Или как говорят разные злопыхатели «Баушкин» фунт Стерлингов, то есть то бабло которое эмитируется непосредственно на нужды Двора Ее Величества. Последняя крупная эмиссия в 1987 году. Размеры эмиссии в секрете, но на самом деле известны довольно точно. Это самый малый из шотландских эмиттеров. При этом то и дело Корона просит сделать то те, то эти «праздничные» допечатки и это происходит по согласованию к текущим Премьером.

Обратите внимание на отсутствие «баушки» и характерное указание на то, что это Королевский Банк Шотландии. Эти бумаги практически сразу выходят из обращения, ибо считаются коллекционными. Тем не менее это по своей сути — вполне реальные — фунты стерлингов, которые выпускаются в обход решений Парламента, их эмиссия формально не отражается в бюджете и тыды. Тем не менее за счет сравнительно малых серий это все же скорее радости для коллекционеров. И объясняется это тем, что в 1845 году Британская Корона была сравнительно бедной.

3. Этот вариант банкнот уже гораздо серьезнее. Это банкноты Банка Шотландии, или «еврейский фунт стерлингов». Или его еще называют — «фунтом страховщиков», ибо обеспечивается он богатствами семьи Ротшильдов и страховой компании Ллойд. Именно этого рода Фунт Стерлингов оказывается базовым под страховое обеспечение при всех операциях на море. Последняя крупная эмиссия — 2007 года, дальше были лишь допечатки в обмен на банкноты потерявшие товарный вид и изъятые из употребления. Считается, что более поздних эмиссий не было, потому что дом Ротшильдов в целом сильно пострадал от кризиса 2008 года и событий в ЮВА в это время.

Обращает на себя внимание прямо зашкаливающее количество масонских символов на банкноте и всякие прочие розенкрейцеровские приколы. Кстати, в отличие от Королевского Банка Шотландии — у Банка Шотландии есть свое «лицо» на банкнотах, — на них обязательно есть изображение Сэра Вальтера Скотта — создателя «Айвенго» и тыды. Почему именно его и обязательно вместе с «всевидящим оком» спрашивайте у масонов. Такие они «страховщики» — затейники.
Банкноты оченно распространены во всем британском содружестве, злые языки утверждают, что старые евреи, любящие держать бабло в кеше, предпочитают именно «еврейский фунт стерлингов», но так ли оно в реале — я не в курсе. Нету у меня среди знакомых — богатых ортодоксальных евреев, хранящих свое бабло именно в фунтах и «в бумаге». Так что ничего на этот счет я сказать — не могу.

4. Самое интересное это банкноты Банка Клодерсдейл, ибо они имели самую позднюю эмиссию независимую от Банка Англии.
Обращает на себя внимание то, что это единственный банк, который не имеет в названии ни следов Англии, ни Шотландии, и за глаза их банкноты называются либо «исламским фунтом стерлингов», либо «шиитским фунтом стерлингов».

Последняя большая эмиссия 2009 года была связана с кризисом 2008 года и большая часть этих банкнот была выпущена на погашение кассовых разрывов в банке Шотландии и Королевском Банке Шотландии — когда их вкладчики принялись чуть ли не штурмовать эти банки. Основная масса этих банкнот в итоге негласно вышла из британского обращения и была массово вывезена во всякие экзотные места типа Ливана или Брунея, ибо считается, что обеспечение под последнюю эмиссию пришло от исмаилитов Ага-хана и поэтому такого типа фунты с большой радостью накапливают разнообразные алавиты и друзы и — вообще шииты в целом.

Существуют еще 4 банка Ирландии которые тоже эмитируют свои «фунты стерлингов», но там это скорее радости коллекционеров и причуды ценителей. Впрочем два банка там тоже отличились, но пока в рамках правил — Банк Ольстера и Северный Банк, который в иных странах чаще называют — «Данске Банком» (Да вы не ошибаетесь, предполагая чье там бабло и почему эти банкноты называют порой «скандинавским фунтом стерлингов», но там размеры эмиссии — копеешные и с полным обеспечением в Банке Англии, это не «исламисты», которые генерят «непонятно какую эмиссию» и в обеспечение дают то самоцветы Кашмира, то опий из «золотого полумесяца»). чтобы вы представляли себе это лучше вот образец:
С названием Северного Банка:

И с названием Датского Банка для бабла которое употребляется непосредственно в Скандинавии.

В последнем случае «датский фунт стерлингов» визуально неотличим от датской Кроны, выпускаемой Банком Дании, но при этом это именно — «британский фунт стерлингов», что порою ставит в тупик — много кого. Зачем «датский фунт стерлингов» повторяет визуально чисто Датскую Крону, — мне не известно. Но — прикольно.

Новости сланцевых компаний США

Американскому нефтегазовому сектору угрожает волна банкротств. Выручка компаний не поспевает за их высокими и постоянно растущими расходами, необходимыми для добычи нефти и газа из сланцев.
Общий долг американских компаний, занимающихся добычей из сланцев, удвоился в последние четыре года, при этом выручка выросла всего на 5,5%. Многие из них в уплату процентов по долгам отдают более 10% с продаж. Для сравнения, у Exxon Mobil эта цифра в сто раз меньше.

Аналитики отмечают, что список компаний с неустойчивыми финансовыми позициями достаточно большой и выжить смогут не все. На днях «Лоуз Корпорэйшн» заявила, что подумывает продать свою дочернюю компанию HighMount Exploration & Production. В I квартале этого года она потеряла 20 млн долл., в предыдущие два года она так же не приносила прибылей. Как и многие другие компании, HighMount переключилась на добычу нефти после падения цен на газ. Но найти новые прибыльные месторождения оказалось нелегко.

Как отмечает РБК-ТВ, общий размер «сланцевых» долгов, по подсчетам Bloomberg, в I квартале составил 163 млрд долл. У компаний Forest Oil, Goodrich Petroleum и Quicksilver Resources расходы на обслуживание кредитов превышают 20%. У Quicksilver в I квартале на выплату процентов ушло 45% выручки. Компания сама признает, что она перегружена долгами, но уверяет, что работает над исправлением ситуации.

Как подчеркивает РБК-ТВ, сланцевые компании должны продолжать занимать деньги на исследование новых месторождений, чтобы компенсировать снижение добычи. Но акционеры требуют от них сокращать расходы. Меньше расходов — меньше нефти, и в итоге финансовые позиции этих компаний ухудшаются еще быстрее. Компания Goodrich Petroleum в I квартале потратила на поиск и разработку месторождений на 52 млн долл/ больше, чем она заработала. Компания Forest Oil уже предупредила о том, что может не справиться со своими долговыми обязательствами. Ее расходы на выплату процентов в I квартале составили 27% от выручки, а ее акции с начала года упали на 39%.
http://quote.rbc.ru/topnews/2014/05/28/34162231.html

Shale Boom Goes Bust As Costs Soar

Источник 2 предыдущих
Shakeout Threatens Shale Patch as Frackers Go for Broke

The U.S. shale patch is facing a shakeout as drillers struggle to keep pace with the relentless spending needed to get oil and gas out of the ground.

Shale debt has almost doubled over the last four years while revenue has gained just 5.6 percent, according to a Bloomberg News analysis of 61 shale drillers. A dozen of those wildcatters are spending at least 10 percent of their sales on interest compared with Exxon Mobil Corp.’s 0.1 percent.

“The list of companies that are financially stressed is considerable,” said Benjamin Dell, managing partner of Kimmeridge Energy, a New York-based alternative asset manager focused on energy. “Not everyone is going to survive. We’ve seen it before.”

Some investors are already bailing out. On May 23, Loews Corp. (L), the holding company run by New York’s Tisch family, said it is weighing the sale of HighMount Exploration & Production LLC, its oil and natural gas subsidiary, at a loss.

HighMount lost $20 million in the first three months of the year, after being unprofitable in 2013 and 2012, Loews said it its financial reports. As with much of the industry, HighMount has shifted its focus to oil after natural gas prices plunged and has struggled to find sites worth developing, company records show.

Mary Skafidas, a spokeswoman for Loews, declined comment.

In a measure of the shale industry’s financial burden, debt hit $163.6 billion in the first quarter, according to company records compiled by Bloomberg on 61 exploration and production companies that target oil and natural gas trapped in deep underground layers of rock. And companies including Forest Oil Corp. (FST), Goodrich Petroleum Corp. (GDP) and Quicksilver Resources Inc. (KWK) racked up interest expense of more than 20 percent.

Production Declines

Quicksilver acknowledges the company is over-leveraged, said David Erdman, a spokesman for Quicksilver. The company’s interest expense equaled almost 45 percent of revenue in the first quarter. “We have taken concrete measures to reduce debt,” he said.

Drillers are caught in a bind. They must keep borrowing to pay for exploration needed to offset the steep production declines typical of shale wells. At the same time, investors have been pushing companies to cut back. Spending tumbled at 26 of the 61 firms examined. For companies that can’t afford to keep drilling, less oil coming out means less money coming in, accelerating the financial tailspin.

Interest Expenses

“Interest expenses are rising,” said Virendra Chauhan, an oil analyst with Energy Aspects in London. “The risk for shale producers is that because of the production decline rates, you constantly have elevated capital expenditures.”

Chauhan wrote a report last year titled “The Other Tale of Shale” that showed interest expenses are gobbling up a growing share of revenue at 35 companies he studied. Interest expense for the 61 companies examined by Bloomberg totalled almost $2 billion in the first quarter, 4.1 percent of revenue, up from 2.3 percent four years ago.

The drilling spree boosted U.S. oil production to 8.4 million barrels a day, 16 percent more than a year ago and the highest since 1986. Growth has been driven by advances in horizontal drilling and hydraulic fracturing, or fracking, which unlocked crude and natural gas trapped in formations like North Dakota’s Bakken shale or the Marcellus in the U.S. northeast.

Costly Gains

The gains haven’t come cheaply. Goodrich said earlier this month that it’s trying to whittle its well costs in the Tuscaloosa Marine Shale down to $11.5 million apiece. The $1.1 billion company, based in Houston, spent almost $52 million more than it earned in the first quarter.

The company has enough money to cover its 2014 capital needs and is working with its board to fund 2015 as it ramps up drilling, spokesman Daniel Jenkins said in an e-mail.

A successful well announced last month has propelled Goodrich shares to $25.34, more than double the 2014 low of $12.28.

While borrowing to spend is typical of start-up companies, it’s not always sustainable. Forest Oil, where interest expense totaled 27 percent of revenue in the first quarter, in February reported disappointing well results, and warned that it might run afoul of its debt agreements. Forest on May 6 announced a plan to sell itself to Sabine Oil & Gas LLC in an all-stock transaction. Denver-based Forest declined to put a value on the deal. The company declined comment. Shares have declined 39 percent so far this year.

Eagle Ford

Zaza Energy Corp. (ZAZA), which got its start as a joint venture with Hess Corp. (HES), bought up oil rights in the Eagle Ford shale field and the nearby Eaglebine in South Texas, near the heart of the U.S. oil boom. Its first quarter revenue fell short of interest expense. The firm’s accountants in March voiced “substantial doubt” about the Houston-based company’s ability to stay afloat.

Hess, which dissolved the partnership almost two years ago, lost money on the deal. And its foray into what has turned out to be the biggest shale play in the U.S. prompted Elliott Management Corp., billionaire Paul Singer’s investment firm, to oust John Hess last year from the chairmanship of a company his father founded more than 80 years ago. Zaza has since entered into a joint venture with EOG Resources Inc. in Houston, one of the few shale companies to bring in more cash than it spends. Zaza’s shares have declined 28 percent this year.

“We are now significantly increasing our production volumes and revenue,” said Todd A. Brooks, president and chief executive officer.

Negative Outlook

Swift Energy Co. (SFY) has slowed drilling while trying to sell acreage or find a partner to shoulder some of the costs. The company on May 6 announced a $175 million joint venture with a unit of a government-controlled energy company in Indonesia. The proceeds will be used to help pay down debt. The deal announcement still didn’t stop Standard & Poor’s from cutting Swift’s credit rating on May 15 and tagging the company with a negative outlook. Shares have declined 19 percent so far this year.

“Traditionally we’ve been a financially conservative company,” said Bruce Vincent, president of Houston-based Swift. “We’ve become more leveraged than we historically have been and we’ve become uncomfortable with that.”

Про финансы сланцевой добычи я подробно писал в Анализ опровержения Мифа № 5.
Банкротства компаний сланцевой добычи это как «конец света» — сроки назначают все снова и снова, а все не происходит.

Примечательно:
i/ Статьи о плохом положении сланцевых компаний идут в момент очередного роста цен на газ, что улучшает положение газодобывающих компаний

http://www.finviz.com/futures_charts.ashx?t=NG&p=w1
Цена после провала 2012 года идет в восходящем канале, а сначала года колеблется около 4.5$/1000 куб футов, концу года можно ожидать колебаний около 4.9$/1000 куб футов

Сланцевые компании добывают не один газ, а газ+нефть+конденсат
MAY 8, 2014

Цены на нефть и газ после провала 2012 года имеют тенденцию к росту

ii/ Сравнение Сhesapeake Energy и нефтегазового ExxonMobil, показывает, что у Сhesapeake Energy акции ведут себя лучше 🙂
Котировки указанных в статье компаний на 5 летнем интервале
Loews Corp http://www.bloomberg.com/quote/L:US/chart падение до уровня начала 2013 г, а до этого рост
Forest Oil Corp http://www.bloomberg.com/quote/FST:US/chart падение с февраля 2011
Goodrich Petroleum Corp http://www.bloomberg.com/quote/GDP:US/chart рост с начала 2013 и с февраля 2014, немного не дотягивают до уровня октября 2010
Quicksilver Resources Inc http://www.bloomberg.com/quote/KWK:US/chart падение с июля 2011
ZaZa Energy Corp http://www.bloomberg.com/quote/ZAZA:US/chart падение с января 2011
Swift Energy Co http://www.bloomberg.com/quote/SFY:US/chart падение с февраля 2011

Loews Corporation is a diversified holding company http://www.bloomberg.com/quote/L:US/profile не специализированная нефтегазовая компания
Forest Oil Corp — потери на деривативах, малая добыча нефти и конденсата,
Goodrich Petroleum Corp (pdf)- малышка: капитализация — 1.2 млрд.$, у Chesapeake Energy Mkt cap — 18.93B.
Quicksilver Resources Inc Mkt cap — 443.34M
Снижала с 2009 добычу нефти и конденсата (!), в 2010-2012 пик добычи газа (!)
https://www.proxydocs.com/0/000/760/860/annual_report.pdf
ZaZa Energy Mkt cap 72.37M
Годовой отчет только за 2012 г.
http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=68298&p=irol-reports
Swift Energy Co Mkt cap 482.33M
Показали прибыль в 2012 и убыток в 2013 (!)
http://www.swiftenergy.com/PUBLICATIONS/ANNUAL-REPORTS/2013/PDF/ar13ac01.pdf
У Сhesapeake Energy все наоборот. Умудриться получить убыток в 2013 при растущих ценах на нефть и газ.

iii/ Top 40 Natural Gas Producers, 2013 4th Quarter (April 2014) (pdf)
http://www.ngsa.org/analyses-studies/

Компаний «Лоуз Корпорэйшн»/HighMount и Goodrich Petroleum нет в списке
Компании Quicksilver Resources и Forest Oil занимают две последние строки
В сумме все 3 компании дали бы 1% добычи газа в США 🙂

iv/ Все как и рекомендуют: Покупай на слухах — продавай на фактах 🙂
Выбрать для рассмотрения самые мелкие неудачные компании и делать вывод 🙂
А если не разбираться, то кажется, что сланцевая добыча в США загибается.
Хотя дополнительный рост цен на газ (и нефть) не помешал бы.

ПМЭФ. Путин на сессии Нефтегазовые компании – «двигатель изменений» мировой экономики»

Владимир Путин принял участие в сессии Петербургского международного экономического форума «Нефтегазовые компании – «двигатель изменений» мировой экономики».

В.ПУТИН: Добрый день, уважаемые коллеги! Дамы и господа!

Проведение cаммита энергетических компаний – и представителей других бизнесов, которые непосредственно связаны с энергетикой, – в рамках Петербургского форума уже стало доброй традицией.

Несколько слов хотел бы сказать о России, о том, что у нас происходит. В этой связи хотел бы отметить, что благодаря ресурсному потенциалу и удобному географическому положению – сейчас я только говорил на узкой встрече с коллегами – Россия играет особую роль в развитии энергокомплексов по вектору «Европа – страны АТР», да и вообще в мировой энергетике, вносит ощутимый вклад в поддержание устойчивого баланса спроса и предложения углеводородов на международном рынке.

Все последние годы у нас стабильно растёт добыча нефти и газа. Особое внимание уделяем повышению нефтеотдачи, а также глубокой переработке сырья. Активно ведём геологоразведку и освоение новых месторождений. Предоставлены значительные льготы для добычи нефти и газа на шельфе, для освоения трудноизвлекаемых запасов. Всё это должно обеспечить развитие ресурсной базы на десятилетия вперёд.

За последние годы – для примера, для справки могу назвать – за последние пять лет добыча нефти и газового конденсата в России выросла почти на 6 процентов, газа – почти на 15 процентов, а угля – более чем на 17 процентов.

Безусловно, мы придерживаемся принципа суверенитета над национальными ресурсами. Вместе с тем Россия готова к привлечению в предприятия ТЭКа долгосрочных иностранных инвесторов. Мы делаем это, как вы знаете, причём многолетняя практика показывает, что это взаимовыгодно. Такая работа служит не только развитию нашего, отечественного, российского, ТЭКа. Она помогает расширить присутствие России на мировых энергорынках, что полностью отвечает как интересам добывающих стран и компаний, так и интересам потребителей.

Не случайно даже в период громких разговоров о необходимости снижения энергозависимости от России – что, на мой взгляд, абсолютная глупость, потому что никакой односторонней зависимости никогда в таких случаях не возникает, это всегда взаимозависимость, а значит, это повышение надёжности и стабильности в мировой экономике и энергетике, – несмотря на это, поставки наших энергоресурсов, например в Европу, постоянно растут. Так, экспорт газа по трубопроводным системам по сравнению с 2012 годом в прошлом году увеличился более чем на 10 процентов. В абсолютных цифрах мы вышли на рекордную за последние годы отметку – более 188 миллиардов кубометров.

Смотрите также:
Все материалы о поездке в Санкт-Петербург
23 – 24 мая 2014 года → Поездки по стране
Хочу подчеркнуть: мы за добросовестное выполнение контрактных обязательств. Рассчитываем, что такого же ответственного подхода будут придерживаться потребители и страны-транзитёры. Не скрою, мы серьёзно обеспокоены заявлениями некоторых украинских радикалов, их прямыми угрозами помешать транзиту нашего газа в Европу. Надеемся, что здравый смысл всё же возобладает, и этого не произойдёт.

Ситуация у наших соседей ещё раз подтверждает актуальность наших инициатив по прямым маршрутам экспорта энергоносителей потребителям в Евросоюз, в том числе по газопроводу «Южный поток», который мы сейчас уже строим. Полагаем, что активную позицию в данном вопросе должна занять и Еврокомиссия, ведь среди её основных задач, если не главная, – это прежде всего защита интересов европейских потребителей.

Сегодня на Европу приходится более 70 процентов нашего экспорта нефти и почти весь объём трубопроводного газа. Но надо признать, что энергопотребление в Европе растёт медленно в связи с низкими темпами экономики, а политические и регулятивные риски увеличиваются быстро. Дают о себе знать и проблемы с транзитом.

В этой ситуации естественно и понятно наше стремление открыть для себя новые рынки, прежде всего речь идёт о динамично растущем Азиатско-Тихоокеанском регионе. Это не только возможность увеличить экспортные поставки, но и мощный рычаг для развития Восточной Сибири и Дальнего Востока нашей страны.

Да, мы знаем о планах партнёров расширить круг поставщиков газа, допустим, в Европу. Однако мы не только не драматизируем ситуацию, а, напротив, приветствуем. Не сомневаемся, в ЕС хорошо понимают: поставки из России помогают диверсифицировать энергобаланс Евросоюза.

Хорошая возможность для консолидации фрагментарных региональных газовых рынков – это развитие рынка сжиженного природного газа. Для нас это один из приоритетов.

Так, кроме уже действующего в рамках проекта «Сахалин–2» завода СПГ, строится завод «Ямал-СПГ». «Роснефть» планирует строительство ещё одного завода на Сахалине, а «Газпром» – во Владивостоке и на Балтике. При этом большая часть указанных проектов также ориентирована на рынок АТР.

Отдельно остановлюсь на перспективах сланцевого газа. После ввода в эксплуатацию месторождений в Соединённых Штатах объёмы предложения расширяются. Действительно, в обозримой перспективе наши американские друзья и партнёры планируют стать нетто-экспортёрами. И это, конечно, хорошо для мирового рынка, да и для нас тоже в конечном итоге это только плюс. Однако для налаживания экспорта СПГ из Северной Америки в Европу – и сидящие здесь, в этом зале, специалисты, эксперты прекрасно это понимают – нужно создать инфраструктуру по обеим сторонам Атлантики. Потребуются крупные капиталовложения, немало времени. К тому же цены на СПГ в регионе АТР, допустим, – и вы это тоже знаете хорошо – превышают европейские цены в 1,6 раза. Это факт, во всяком случае, пока это именно так и происходит.

Очевидно, что для производителей СПГ из США выгодней в первую очередь конкурировать за премиальный азиатский рынок. Никто в убыток себе работать не будет – даже и не в убыток, а все мы и вы прежде всего стремитесь к максимальному извлечению прибыли. Это понятно, это абсолютный закон рыночной экономики.

При этом ещё раз отмечу, что цены на российский трубопроводный газ абсолютно конкурентоспособны и, главное, предсказуемы, так как базируются на проверенных и эффективных инструментах ценообразования. Такие механизмы, кстати, используют и многие другие экспортёры природного газа.

Уважаемые коллеги и друзья!

Энергетика – это важнейшая основа устойчивого развития мировой экономики. Расчёты экспертов показывают, что доступных энергоресурсов на планете пока достаточно и ещё долго будет достаточно. Вместе с тем мы хорошо знаем и законы убывающей эффективности, они применимы и к ситуации в ТЭКе.

Крупнейшие и самые эффективные запасы, как правило, открываются и разрабатываются на ранней стадии изучения, освоения той или иной геологической провинции. Так что «лёгкие» ресурсы, так сказать, «сливки» или уже давно сняты, или вот-вот на исходе. Поэтому приходится выходить на новые, часто труднодоступные районы и регионы, повышать объёмы добычи в давно открытых месторождениях, используя вторичные и даже третичные методы, и, конечно, вовлекать в разработку ресурсы, которые традиционно считались экономически малоэффективными и труднодоступными.

Однако – и это я тоже хотел бы отметить – сегодняшние цены на мировых рынках, их нынешний уровень не тормозит развития экономики. Более того, в целом они стабильны, а это принципиально важно для реализации долгосрочных проектов как в ТЭКе, так и в других отраслях. Чтобы снизить уровень издержек, нужно повышать энергоэффективность экономик, делать ставку на инновационные технологии, развивать переработку углеводородов, такие сектора, как нефте- и газохимия.

Для России решение этих вопросов исключительно важно. Наша страна ставит задачу не только сохранить и укрепить позиции одного из ведущих поставщиков энергоресурсов, но и стать одним из лидеров развивающихся процессов качественной трансформации мировой энергетики.

Очевидно, что вызовы в энергетической сфере носят глобальный характер, и ответить на них можно только сообща, только вместе – через сотрудничество. Важно, что крупнейшие компании так и поступают.

Мы между тем не считаем сложившуюся систему регулирования – если позволите сказать о ней несколько слов – и координацию усилий в энергетике достаточными и полностью совершенными. Зачастую регулирование искажает даже рыночные сигналы, приводит к неоправданному субсидированию так называемых «любимых видов энергии». В Европе, в энергетике Евросоюза это так называемые возобновляемые источники. А это искажение рынка наносит, безусловно, ущерб конкурентной среде, снижает конкурентоспособность целых отраслей.

Надеюсь, участникам сегодняшнего саммита удастся выработать предложения по наиболее востребованным и приоритетным мерам по повышению качества регулирования энергорынков, а также ещё раз посмотреть на возможности по созданию формата, в рамках которого участники отрасли смогут сравнивать налоговые, регуляторные и законодательные режимы различных юрисдикций и одновременно дать рекомендации по международно-правовому обеспечению работы конкурентных, транспарентных и открытых энергорынков.

Уважаемые дамы и господа! Дорогие друзья и партнёры!

Мы будем благодарны вам и за рекомендации в отношении российского законодательства и правоприменительной практики. Уверен, что расширение форматов сотрудничества поможет построить действительно эффективную глобальную экономику.

И в заключение хочу ещё раз подчеркнуть: надёжное, бесперебойное энергообеспечение сегодня во многом определяет стабильный прогресс национальных экономик, глобальной экономики в целом. И в наших общих интересах сделать энергетическое взаимодействие более эффективным и взаимополезным, освободить его от избыточной, ненужной политизации, которая деформирует экономические основы и принципы этой стратегической отрасли. Убеждён, что ваш саммит поможет решению этой важной задачи.

Позвольте пожелать вам интересных дискуссий и перспективных контрактов. Я оставлю вас, для того чтобы не мешать вашей работе, и пожелаю вам всего самого доброго.

Спасибо большое.

Основные моменты:
i/ Отдельно остановлюсь на перспективах сланцевого газа. После ввода в эксплуатацию месторождений в Соединённых Штатах объёмы предложения расширяются. Действительно, в обозримой перспективе наши американские друзья и партнёры планируют стать нетто-экспортёрами. И это, конечно, хорошо для мирового рынка, да и для нас тоже в конечном итоге это только плюс. Однако для налаживания экспорта СПГ из Северной Америки в Европу – и сидящие здесь, в этом зале, специалисты, эксперты прекрасно это понимают – нужно создать инфраструктуру по обеим сторонам Атлантики. Потребуются крупные капиталовложения, немало времени. К тому же цены на СПГ в регионе АТР, допустим, – и вы это тоже знаете хорошо – превышают европейские цены в 1,6 раза. Это факт, во всяком случае, пока это именно так и происходит. Очевидно, что для производителей СПГ из США выгодней в первую очередь конкурировать за премиальный азиатский рынок. Никто в убыток себе работать не будет – даже и не в убыток, а все мы и вы прежде всего стремитесь к максимальному извлечению прибыли. Это понятно, это абсолютный закон рыночной экономики.

ii/ Крупнейшие и самые эффективные запасы, как правило, открываются и разрабатываются на ранней стадии изучения, освоения той или иной геологической провинции. Так что «лёгкие» ресурсы, так сказать, «сливки» или уже давно сняты, или вот-вот на исходе. Поэтому приходится выходить на новые, часто труднодоступные районы и регионы, повышать объёмы добычи в давно открытых месторождениях, используя вторичные и даже третичные методы, и, конечно, вовлекать в разработку ресурсы, которые традиционно считались экономически малоэффективными и труднодоступными.

iii/ Чтобы снизить уровень издержек, нужно повышать энергоэффективность экономик, делать ставку на инновационные технологии, развивать переработку углеводородов, такие сектора, как нефте- и газохимия. Для России решение этих вопросов исключительно важно. Наша страна ставит задачу не только сохранить и укрепить позиции одного из ведущих поставщиков энергоресурсов, но и стать одним из лидеров развивающихся процессов качественной трансформации мировой энергетики.
Очевидно, что вызовы в энергетической сфере носят глобальный характер, и ответить на них можно только сообща, только вместе – через сотрудничество. Важно, что крупнейшие компании так и поступают.

iv/ Мы между тем не считаем сложившуюся систему регулирования – если позволите сказать о ней несколько слов – и координацию усилий в энергетике достаточными и полностью совершенными. Зачастую регулирование искажает даже рыночные сигналы, приводит к неоправданному субсидированию так называемых «любимых видов энергии». В Европе, в энергетике Евросоюза это так называемые возобновляемые источники. А это искажение рынка наносит, безусловно, ущерб конкурентной среде, снижает конкурентоспособность целых отраслей.

— — — — — —
Выводы по выступлению
a/ Потенциальные противоречия i и iv
b/ «Наша страна ставит задачу не только сохранить и укрепить позиции одного из ведущих поставщиков энергоресурсов, но и стать одним из лидеров развивающихся процессов качественной трансформации мировой энергетики».
с/ Чтобы не сыпать соль на раны сказано очень мягко «Зачастую регулирование искажает даже рыночные сигналы, приводит к неоправданному субсидированию так называемых «любимых видов энергии». В Европе, в энергетике Евросоюза это так называемые возобновляемые источники. А это искажение рынка наносит, безусловно, ущерб конкурентной среде, снижает конкурентоспособность целых отраслей.»
Но в этом и есть главное преимущество и основная цель стран, обладающих резервной валютой: «искажать рыночные сигналы» и «и неоправданное субсидирование».

— — — — — —
Саммит энергетических компаний



ПМЭФ. Путин на пленарном заседании

23 мая 2014 года
http://www.kremlin.ru/news/21080

arsagera.ru: Газпром (GAZP) Итоги за 2013 г.: избыточный собственный капитал тянет ROE вниз

29 апреля 2014
Газпром опубликовал отчетность за 2013 г. по МСФО. Производственные показатели концерна в целом остались на уровне 2012 г.: на территории России добыто 488 млрд куб м. газа при том, что имеющиеся мощности позволяют добывать 560-570 млрд куб. м. ежегодно. Совокупные продажи газа упали на 1% (здесь и далее: г/г), составив 477 млрд куб. м.
В географическом разрезе заслуживает быть отмеченным объем экспорта на самом маржинальном — европейском направлении (174,3 млрд куб. м., +15,4%). Это — рекордный объем экспорта с 2008 г. Средняя цена экспорта составила 380,5 дол./тыс.куб.м (-1,2%, а в рублевом выражении выросла на 1,4% за счет ослабления рубля. В итоге выручка от экспорта газа в Европу составила 2,1 трлн. руб. (+17%).

Объем экспорта в страны бывшего СССР сократился на 10% до 59 млрд куб. м. Средняя цена реализации также снизилась на 12,7% до 266,5 дол./тыс.куб.м. То и другое связано с проблемами реализации газа на Украине. В итоге выручка от продаж снизилась на 19,5% до 420,3 млрд руб.

Сокращение продаж продолжается и на отечественном рынке: падение реализации газа в России составило 8,2% (243,3 млрд куб. м.). Однако рост средней цены реализации на 11,4% привел к увеличению выручки на 4,4% до 794,3 млрд руб.

В итоге выручка от продажи газа с учетом эффекта от ретроактивных корректировок цен выросла на 12,0% до 2,972 трлн. руб., принеся концерну 56,6% общей выручки.

Среди других видов доходов отметим рост выручки от продажи продуктов нефтегазопереработки (+12%), а также доходов от услуг по транспортировке (+30%) в связи с увеличением объема транспортируемого газа, а также тарифов на транспортировку для независимых поставщиков.

Все это позволило Газпрому увеличить выручку на 10,2% до 5,249 трлн. руб.

На стороне расходов отметим существенное сокращение затрат на покупной нефть и газ (-17,2%), связанное со снижением объемов закупок внутри и за пределами России. Прочие же статьи показали тенденцию к увеличению. особенно это касается налогов и амортизационных отчислений в связи с ростом ставок НДПИ и увеличением объема основных средств. Неприятной новостью стало начисление резерва под обесценение стоимости долгосрочной икраткосрочной дебиторской задолженности в сумме 64,4 млрд. руб. В итоге прибыль от продаж выросла на 23% до 1,587 трлн. руб.

Блок финансовых статей ухудшил ситуацию в части отрицательных курсовых (-145,2 млрд руб.), а также сокращением доходов от совместно контролируемых компаний (носивших разовый характер).

В итоге чистая прибыль Газпрома составила 1,139 трлн. руб. (-7%).

Из прочих моментов обращает на себя внимание сокращение общей инвестпрограммы Газпрома на 4% г/г до 1 475 млрд руб. Основной эффект пришелся на сегмент «Транспортировка»: сказались расходы на запуск Бованенковского месторождения. В то же время по другим сегментам наблюдается рост капзатрат, что связано с выполнением инвестпрограмм Газпромнефти и энергетического сегмента.

Вышедшая отчетность оказалась в русле наших ожиданий: очередной триллион чистой прибыли Газпром заработал, а, значит, оценка его акций остается крайне низкой. Тем не менее, в фокусе внимания инвесторов находятся возможные последствия украинского кризиса, а также подвижки в сфере корпоративного управления, особенно, в части появления в обществе грамотной модели управления акционерным капиталом (МУАК). Пока же компания предполагает поднять размер дивидендов с 12/% до 15% чистой прибыли по МСФО (7,2 руб. на акцию). Для сравнения: норма в 25% обеспечила бы дивиденды в размере 12 руб. на акцию. Однако максимального эффекта для акционеров, на наш взгляд, можно было бы достичь путем серии последовательных выкупов акций с рынка с их последующим погашением, учитывая, продолжающееся снижение ROE компании, высокую чистую прибыль и низкий коэффициент P/BV (0,3). Думается, именно наличие грамотной МУАК способно кардинально изменить отношение участников рынка к акциям Газпрома, низкая оценка которых задает негативный ориентир для всего отечественного фондового рынка.
http://arsagera1.livejournal.com/294670.html

http://arsagera1.livejournal.com/tag/gazp
http://arsagera1.livejournal.com/tag/газпром

С казахстанского спутника KazEOSat-1 переданы первые снимки

5 мая 2014
Запущенный 30 апреля 2014 года с космодрома Куру первый казахстанский спутник дистанционного зондирования Земли (ДЗЗ) 3 мая выдал первые тестовые снимки из космоса.

Как сообщил нашему агентству председатель Национального космического агентства РК Талгат Мусабаев, спутник KazEOSat-1 работает в нормальном режиме. Как ожидалось, на третьи сутки космический аппарат ДЗЗ выдал первые тестовые снимки Казахстана из космоса.

Сопровождение спутника KazOESat-1 на орбите с первых минут старта вместе с французскими коллегами вели казахстанские специалисты, которые в дни запуска находились в центре управления полетами (ЦУП) в городе Тулузе (Франция).

Участие в приемке и обработке космических снимков с казахстанского спутника принял и новый ЦУП в Астане, в строящемся Национальном космическом центре Казахстана. Инженеры АО «НК «Қазақстан Ғарыш Сапары» ведут круглосуточное сопровождение KazOESat-1 на орбите.

Как сообщил и.о. президента АО «НК «Қазақстан Ғарыш Сапары» Марат Нургужин, в течение четырех месяцев будут проводиться тестовые испытания спутника на орбите, после чего космический аппарат будет передан на управление заказчику — АО «НК «Қазақстан Ғарыш Сапары».

Первый казахстанский спутник ДЗЗ «KazEOSat-1» (Kazakhstan Earth Observation Satellite — казахстанский спутник наблюдения Земли) изготовлен по заказу подведомственным Казкосмосу АО «НК «Қазақстан Ғарыш Сапары» французской компанией Airbus Defence and Space (в недавнем прошлом EADS Astrium).
KazEOSat-1 предназначен для предоставления полного спектра услуг ДЗЗ, получения снимков территории Республики Казахстан, а также других участков Земли в целях мониторинга, предотвращения стихийных бедствий, проведения земельного кадастра, картографирования для обеспечения обороны и безопасности страны.
http://news.headline.kz/chto_v_strane/s_kazahstanskogo_sputnika_kazeosat-1_peredanyi_pervyie_snimki.html

(На снимке — Астана, резиденция Президента)

arsagera.ru: НОВАТЭК в 2013 и 1Q2014

Добыча, переработка нефти и газа НОВАТЭК (NVTK). Итоги 2013 г.: развитие по плану

НоваТЭК опубликовал отчетность по МСФО за 2013 г. Ключевые данные вышли в соответствии с нашими ожиданиями, отразив умеренный рост как операционных, так и финансовых показателей. Объемы реализации природного газа увеличились до 64,2 млрд куб. м (+9,0%) в результате роста объемов добычи природного газа на Юрхаровском месторождении и месторождениях совместных предприятий. Доля конечных потребителей в суммарных объемах реализации газа выросла до 89% (с 69% год назад). Объемы реализации жидких углеводородов увеличились на 29,4%. Рост связан с увеличением добычи нестабильного газового конденсата на месторождениях совместных предприятий и ростом добычи нефти на Восточно-Таркосалинском месторождении.

Как следствие, выручка НоваТЭКа увеличилась на 41,3% до 298,2 млрд руб. Рост выручки связан с увеличением цен и объемов реализации природного газа и жидких углеводородов. Увеличение цен реализации природного газа объясняется значительным ростом доли поставок газа конечным потребителям, изменением географии поставок в пользу более удаленных регионов, а также увеличением регулируемых цен на газ. Рост средней цены реализации жидких углеводородов в основном связан с началом реализации продуктов переработки комплекса по фракционированию и перевалке стабильного газового конденсата в порту Усть-Луга, введенного в эксплуатацию в июне 2013 года.

Затраты компании увеличились на 53%: основной вклад в опережающий рост внесли расходы на покупные нефть и газ, а также транспортные расходы. В результате прибыль от продаж выросла на 23,7% до 105,4 млрд руб. В отчетном периоде компания отразила доходы в 37,6 млрд руб. от продажи 20%-ной доли в ОАО «Ямал СПГ» и обмена 51%-ной доли в ОАО «Сибнефтегаз» на 40% участия в Artic Russia B.V. Без этого чистая прибыль компании выросла на 14,8% до 79,8 млрд руб. Скромный рост прибыли объясняется влиянием отрицательных курсовых разниц в размере 3,7 млрд руб. Отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Мы моделируем постепенный рост операционных и финансовых показателей компании, однако отмечаем дороговизну акций НоваТЭКа (P/E2014 около 12). На данный момент в нефтегазовом секторе мы предпочитаем акции Газпрома, Газпромнефти, Лукойла и префы Татнефти.

НОВАТЭК (NVTK) Итоги за 1 кв 2014 г.: невпечатляющие операционные результаты

НоваТЭК опубликовал отчетность по МСФО за 1 кв 2014г. В первом квартале 2014 года объемы реализации природного газа составили 17,8 млрд куб. м, (-5,2%: здесь и далее: г/г). Данное снижение связано преимущественно с прекращением закупок газа у ОАО «Сибнефтегаз». Объемы реализации жидких углеводородов также уменьшились на 4,3% до 1 545 тыс. тонн. Снижение связано с сокращением товарных остатков в первом квартале 2013 года, что было в значительной степени компенсировано увеличением объемов добычи и покупки жидких углеводородов в первом квартале 2014 года на 19,4% по сравнению с первым кварталом 2013 года. Это, однако, не помешало компании увеличить выручку на 10,1% до 88,7 млрд руб. Рост выручки связан с ростом средних цен реализации газа и жидких углеводородов, в том числе в связи с началом реализации продукции с более высокой добавленной стоимостью благодаря вводу в эксплуатацию комплекса по фракционированию и перевалке стабильного газового конденсата в порту Усть-Луга.

Затраты компании выросли на 5,5%. Особенно отметим снижение транспортных расходов, что было связано с уменьшением среднего расстояния транспортировки, обусловленной сдвигом географической структуры реализации газа. В итоге прибыль от продаж выросла на 18% до 34,8 млрд руб. Дополнительный эффект на промежуточный результат оказала прибыль от продажи 9.8% доли в Artic Russia B.V. в сумме 2.6 млрд. руб.

В блоке финансовых статей отметим отрицательные курсовые разницы на сумму 3,7 млрд руб., а также отрицательный результат в доходах от зависимых обществ (-1,76 млрд руб.). В последнем случае также повинны отрицательные курсовые разницы по кредитам, взятым совместными предприятиями НоваТЭКа «Yamal LNG» и «Terneftegas». В итоге чистая прибыль компании выросла на 10,6% до 25,1 млрд руб. Без учета разовых доходов рост чистой прибыли составил скромные 0,8%.

Отчетность вышла в русле наших ожиданий. Несмотря на скромные операционные результаты мы моделируем продолжение роста добычи углеводородов, однако отмечаем дороговизну акций НоваТЭКа (P/E2014 около 13). Это обстоятельство исключает указанные бумаги из числа наших приоритетов.

http://arsagera1.livejournal.com/tag/новатэк

Annual Energy Outlook Products — Archive

Annual Energy Outlook, Supplement Tables, Assumptions, NEM System (NEMS): An Overview, NEMS Retrospective, Early Releases
http://www.eia.gov/forecasts/aeo/archive.cfm

iv_g: Анализ опровержения Мифов о сланцевом газе, полный список записей

Пораздельный анализ записи
mirvn: Ужасы сланцевого газа: 8 мифов, 2 недоговорки и одна горькая правда!

iv_g: Анализ опровержения Мифа № 1 http://iv-g.livejournal.com/1034091.html
EROEI http://iv-g.livejournal.com/1034293.html
iv_g: Анализ опровержения Мифа № 2 http://iv-g.livejournal.com/1034536.html
iv_g: Анализ опровержения Мифа № 3 http://iv-g.livejournal.com/1035206.html
iv_g: Анализ опровержения Мифа № 4 http://iv-g.livejournal.com/1036155.html
iv_g: Анализ опровержения Мифа № 5 http://iv-g.livejournal.com/1036870.html
iv_g: Анализ опровержения Мифа № 6 http://iv-g.livejournal.com/1037675.html
iv_g: Анализ опровержения Мифа № 7 http://iv-g.livejournal.com/1038335.html
iv_g: Анализ опровержения Мифа № 8 http://iv-g.livejournal.com/1038871.html
iv_g: Анализ заключительной части («Недоговорки» и «Горькая правда») http://iv-g.livejournal.com/1039741.html

Выводы из последней записи

Дам свою оценку
i/ среднегодовой биржевой цены, при которой добыча газа, включая сланцевый, будет рентабельной (с возможностью отдачи, а не рефинансирования долгов) в США

Это не менее 5$/1000 куб./футов, а еще лучше 6$/1000 куб./футов. Картинка — это результаты расчетов EIA за 2008 г. до начала сланцевой революции и до начала мирового кризиса, оказавшего тормозящее влияние на рост энергопотребления.

ii/ дискуссиям «за» и «против» сланцевого газа, проходящим в русском сегменте интернета.
Точка зрения «против» отражает (в целом) представления

— об эксплуатации традиционных месторождений
— об эксплуатации вертикальными скважинами
— об эксплуатации больших, зачастую, гигантских месторождений газа
— об эксплуатации традиционных месторождений газ, находящихся на «плато» или только начавших падение добычи
— точку зрения больших компаний с большими запасами традиционного газа
— точку зрения в стране-экспортере сырья (углеводороды+металлы)
— точку зрения в стране импортере продукции обрабатывающей промышленности, в первую очередь машиностроения
— точку зрения в стране, где почти половина доходов федерального бюджета формируется доходами от внешнеэкономической деятельности и налогами, сборами и регулярными платежами за пользование природными ресурсами
— точку зрения в стране, не имеющей своей резервной валюты

Точка зрения «за» отражает (в целом) представления

— об эксплуатации нетрадиционных (continuos) месторождений (play)
— об эксплуатации преимущественно горизонтальными скважинами + гидроразрыв
— об эксплуатации малых и средних месторождений газа
— об эксплуатации традиционных месторождений газ, находящихся находящихся на стадии падения добычи
— точку зрения малых и средних компаний с малыми и средними запасами газа, зачастую нетрадиционного
— точку зрения в стране-импортере сырья
— точку зрения в стране экспортере продукции обрабатывающей промышленности
— точку зрения в стране, где бюджет зависит от мировых финансовых потоков
— точку зрения в стране, имеющей своей резервной валюты

iii/ Прогноз для России
— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, поскольку есть надежда на крупные газовые месторождения в Западной и Восточной Сибири и шельфа
— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, поскольку нет своей резервной валюты или хотя бы торговли за золото, эмиссионная возможность государства ограничена
— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, так как нет налоговых льгот малым и средним компаниям, внедряющих инновации или осваивающие новые площади
— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, так как нет развитого рынка акций и облигаций, которые могли бы дать капитал для малых и средних компаний

— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, так как крупные российские нефтегазовые компании ищут больших и/или традиционных месторождений зарубежом (Роснефть — Венесуэла, ЛУКОЙЛ — Ирак, Западная Африка) и диверсифицируют свою деятельность, двигаясь от добычи нефти и газа+нефтепереработка в направлении крупных энергетических холдингов со значительными зарубежными активами

— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, т.к. федеральный бюджет формируется на налогами от продажи сырья, а не от деятельности промышленности и сервиса

— — — — —
США:
i/ экономика почти всегда существовала в условиях низких инфляции и процентных ставок, законодательство отточено на предоставлении выверенных налоговых льгот бизнесу, включая малый и средний.
ii/ Весьма вероятен новый цикл роста сырьевых цен, которые интенсивно сдерживали с 2011. Рост цен на сырье даст новый импульс сланцевой революции

Россия
i/ Почти вся история России с 1992 г. — это время высоких и очень высоких инфляции и процентных ставок. Только с 2009 г. инфляция стала меньше 10%
ii/ Федеральный бюджет России построен на обложении нефтяной ренты с месторождений нефти и газа традиционного (ловушечного) типа
iii/ Добыча нефти и газа из нетрадиционных (shale, tight) месторождений (play) потребует перестройки всего налогообложения в сторону обложения бизнеса, а не добычи ресурсов. Добыча ресурсов довольно легко облагается и контролируется вследствие наличие небольшого числа крупных недропользователей. Обложение и контроль малого и среднего бизнеса намного более сложная задача
iv/ Газовые (Газпром) и нефтяные (Роснефть) контракты с Китаем под крупные традиционные ресурсы углеводородов Восточной Сибири и Дальнего Востока являются попыткой продлить существование сложившейся системы налогообложения. Но де-факто старое налогообложение будет размываться льготами даже по новым традиционным месторождениям Восточной Сибири и Дальнего Востока.
v/ Добыча из нетрадиционных (shale, tight) месторождений будет способствовать постепенному размыванию старой системы налогооболожения без создания новой, поскольку разрабатывать shale, tight plays будут крупные недропользователи, а не средние и мелкие как в США.
vi/ Существующая система налогообложения является попыткой снять прибыль с инвестиций в нефть и газ, сделанных еще в СССР.
Но ресурсы, остающиеся после такого налогообложения, у российских нефтегазовых компаний, недостаточны для самостоятельных инвестиций в новые месторождения в России. Дешевле уйти в Ирак, Венесуэлу, Африку. Поэтому государство вынуждено брать на себя инфраструктурную часть затрат, включая трубопроводы по новым проектам.

Норникель представил обновленную стратегию

Норникель представил обновленную стратегию
http://www.nornik.ru/assets/files/NN_Strategy-update_May_2014.pdf
http://www.nornik.ru/assets/files/Potanin-Interfaks-Intervyu-29.04.2014(1).pdf
Похоже люди наконец то взялись за ум:
— разработали программу оптимизации производственных мощностей в Заполярье и на Кольском полуострове, — что в перспективе позволит прилично сократить операционные косты
— оптимизируют управление maintanence capex и обороткой, результаты уже видны по 2013
— избавляются от накупленных ранее некачественных активов зарубежом

Единственный пока вопрос — новый проект по меди в Забайкалье; они правда пишут про IRR 30%, но вопрос насколько корректно все посчитали и при какой цене на медь.
У меня только один вопрос, чего народ этим раньше не занимался, просто просрали кучу бабла в 2006-2012 гг на бездарном управлении и дурацких поглощениях

В общем с учетом ожидаемой неплохой текущей и среднесрочной перспективе на рынках 3 из 4 основных продуктов (никель, палладий, платина) компания смотрится достаточно неплохо, и точно должна выглядеть существенно лучше рынка в случае его падения из-за геополитики. Про потенциал роста с учетом предполагаемых улучшений на пальцах говорить сложно, надо все садиться и считать, но шортить их сейчас явно не стоит.

Для порядка приведу мульты по сектору

По мультам ГМК сейчас конечно смотрится подороже основных peers, но это без учета улучшений; ну и плюс у них текущие fcf&div yeld получше и product mix для текущих условий поинтереснее.
http://krv1975.livejournal.com/34661.html

Free cash flow (FCF)
http://www.investopedia.com/terms/f/freecashflow.asp

Российская торговля сырьевыми товарами

22.04.2014

http://www.businessinsider.com/chart-of-the-day-russia-commodities-2014-4

oats — овес
rye — рожь
barley — ячмень

— — — —
25.04.2014
http://www.zerohedge.com/news/2014-04-25/pboc-pressures-usd-hegemony-starts-yuan-denominated-gold-oil-trading

26.04.2014
Центральный банк Китая планирует создать рынок контрактов на нефть и золото за юань, а также глобальную платёжную систему в юане. Такая система уже существует, достаточно лишь расширить её пространство.

ZH: «PBOC plans to start yuan-denominated gold and oil futures to help establish a global payment system for the Chinese currency — Guo Jianwei, deputy director of the second monetary policy department of the People’s Bank of China, is cited by Shanghai Securities News as saying — …expand the range of RMB payments to promote the yuan-denominated policies, thereby establishing renminbi as a global payment system…»

Возникает риторический вопрос: если внезапно «прибудет» нефти и золота, торгуемых за юань, то какой нефти и золота «убудет»?
http://ardelfi.livejournal.com/44811.html

nefttrans.ru: Китай выходит в высшую лигу нефтесервиса

Производители буровых установок, поставщики услуг и машиностроительные компании из Поднебесной стали частью цепочки поставок во всём мире.

Глобальные нефтяные компании всё чаще ищут нефтесервисные услуги и оборудование в Китае, где их привлекает сравнительно низкая стоимость и уже накопленный опыт, позволяющий китайским компаниям бросить вызов конкурентам со сложившейся репутацией, пишет Reuters.

Государственные и частные китайские производители буровых установок, поставщики услуг и машиностроительные компании появляются в цепочке поставок по всему миру, от Ближнего Востока до Северного моря и Северной Америки. Китайские верфи, которых десять лет назад не было и в помине, сегодня строят больше самоподъёмных буровых установок, которые чаще всего применяются на мелководном шельфе, чем все остальные верфи мира вместе взятые, показывают данные консалтинговой компании IHS Petrodata.

По мнению топ-менеджеров отрасли, менее чем за 10 лет Китай, где компании получают сильную государственной поддержки, имеют неограниченный доступ к рабочей силе и обилие таких материалов как сталь, может стать глобальным центром по производству шельфового нефтяного оборудования, подобно тому как Сингапур и Южная Корея обогнали США и Европу в 1990-х годах.

— Китайцы поставляют продукцию по лучшей цене, — сказал Скотт Дарлинг, возглавляющий отдел нефтегазовой аналитики в азиатском представительстве JPMorgan в Гонконге. — И они являются экспертами в управлении цепочками поставок благодаря опыту, приобретённому на внутреннем рынке.

Рост популярности китайских производителей нефтяного оборудования и поставщиков нефтесервисных услуг за рубежом, отчасти связанный с экспансией государственных энергетических гигантов, оказывает давление на такие известные компании как сингапурские производители буровых установок Keppel, Sembcorp Marine и американская National-Oilwell Varco. Чтобы сохранить лидерство, Keppel и Sembcorp уделяют всё больше внимания выпуску сложного оборудования, для создания которого у китайских компаний не хватает опыта.
По данным IHS Petrodata, китайские компании в 2013 году получили на глобальном рынке более половины заказов на самоподъёмные буровые установки, тогда как в период между 2008 и 2012 годами им доставалось около трети заказов.

В сфере наземного бурового оборудования частные китайские компании стали главными игроками. В их число входят Honghua Group, которая является вторым в мире производителем наземных буровых установок, получающим 80% выручки от зарубежных заказов, и Hilong Holding, которая начала работать за рубежом в 2005 году, а к настоящему времени является вторым в мире производителем бурильных труб.
— Бурильные трубы имеют решающее значение для производителей нефти. Ранее график бурения в каком-то смысле навязывала им единственный производитель таких труб National-Oilwell Varco, — сказала в интервью Reuters директор Hilong по стратегии Эми Чжан. — Теперь у потребителей есть другие варианты.

Производство энергетического оборудования является дорогостоящим, трудоёмким и длительным процессом, и на фоне стремления глобальных энергетических компаний сократить расходы доступность услуг, предлагаемых китайцами, перевесила их сравнительно небольшой опыт. Экспорт китайского нефтяного и нефтехимического оборудования в последние несколько лет составляет в среднем около $18 млрд в год, что эквивалентно годовому объёму капиталовложений международной нефтяной компании среднего размера.

Shell является крупнейшим среди нефтяных гигантов покупателем китайского оборудования и услуг. Объём закупок этой компании в Китае в прошлом году составил $3 млрд по сравнению с $1,9 млрд в 2012 году и $1 млрд в 2011 году, сказал пресс-секретарь Shell China Цзянтао Ши, добавив, что одна треть закупок, сделанных в Китае в 2013 году, предназначалась для проектов за пределами Китая.

Одной из главных особенностей, привлекающих заказчиков, похоже являются сравнительно низкие цены. Китайские судостроители COSCO, China State Shipbuilding, China Shipbuilding Industry, Yantai CIMC Raffles и Offshore Oil Engineering могут построить самоподъёмную буровую установку за $170-180 млн, что существенно меньше чем $200-220 млн за строительство аналогичной установки в Сингапуре.

Китайские компании производят также наземные буровые установки, бурильные трубы, коронки буров, модули, насосы и клапаны, которые стоят примерно вдвое меньше, чем такое же оборудование, изготовленное в другой стране. Цены настолько конкурентоспособны, что в 2012 году США ввели огромные антидемпинговые пошлины на импорт китайских стальных бесшовных труб, включая трубы, используемые при бурении.
— Мы экспортируем много нефтяного и нефтехимического оборудования. Многие наши продукты грубы и примитивны, но мы делаем на них деньги, — сказал старший консультант компании Sinopec Чжан Кан. — Мы также пытаемся делать более сложное оборудование.

Китайцы стремительно осваивают новые технологии с помощью таких гигантов как Shell, которая работает над улучшением технических характеристик продукции китайских поставщиков, стремясь включать их в свою глобальную сеть закупок.

— Увеличение доли наших закупок в Китае отражает стратегию по выводу китайских предприятий за рубеж, что является одним из наших приоритетов, — сказал пресс-секретарь Shell China.
http://www.nefttrans.ru/analytics/kitay-vykhodit-v-vysshuyu-ligu-nefteservisa.html

Трубопровод через Ла-Манш во время Второй мировой войны

Operation Pluto
http://en.wikipedia.org/wiki/Operation_Pluto

Historic Archival Stock Footage WWII — English Channel Pipeline

— — — —

это большой БАРАБАН для намотки трубопровода для топлива.
инженерная операция под названием Pluto (сокращение от Pipe-Lines Under The Ocean) — трубопровод через океан. Задача состояла в том, чтобы обеспечить оперативную подачу топлива с берегов Англии во Францию, ведь войска требуют очень много горючего.

Эта операция успешно состоялась 12 августа 1944 года, впоследствии была протянутo ещё несколько ниток.

Зачем делали трубопровод? Да банально боялись немецких подводных лодок — ведь медленно плывущий танкер очень и очень лёгкая добыча, насколько я ещё понимаю — не хватало и танкеров.

За всё время действия трубопровода было перекачан 781 000 м3 топлива.

iv_g: Анализ заключительной части («Недоговорки» и «Горькая правда»)

Пораздельный анализ записи
mirvn: Ужасы сланцевого газа: 8 мифов, 2 недоговорки и одна горькая правда!

Недоговорка 1. Сланцевый газ добывать сложнее традиционного

Если в расчёте на количество добываемого газа, то как показала экономическая и энергетическая рентабельность, сланцевый газ США совпадает с традиционным США. Если же в расчёте на скважину (что не совсем корректно), то сланцевый газ добывать сложнее. Дело в том, что сланцевые месторождения лежат глубже традиционных и, вдобавок, приходится обязательно делать гидроразрыв пласта и бурить горизонтальный ствол. Конечно это усложняет скважину. Но с другой стороны, продуктивность сланцевых скважин (дебиты и накопленная добыча) в США намного выше, чем у традиционных (в США же). В итоге, бОльшая добыча скважины компенсирует сложность добычи и экономическая/энергетическая рентабельность как минимум не хуже традиционного газа.

Здесь авторы опять совершили недоговорку, сравнивая
— старые традиционные месторождения, разрабатываемых преимущественно вертикальными скважинами
— новые нетрадиционные месторождения, разрабатываемые преимущественно горизонтальными скважинами

При этом:
— новые месторождения глубже
— надо бурить горизонтальные скважины
— в сланцевых скважинах надо делать гидроразрыв.

В предыдущей записи, касающейся налогов, было показано, что значительная часть расходов на бурение можно покрыть налоговым вычетом, что уравнивает в значительной степени старые вертикальные и новые горизонтальные скважины.

— — — —
По содержанию «Недоговорки 2» (технологии: гидроразрыв и водные ресурсы) было написано при «Анализе опровержения Мифа № 7».
Заметим, что у авторов «Недоговорка 2» является фактически частью «опровержения Мифа № 7» и разделение этих вопросов является довольно надуманной, если не сказать преднамеренной для рассеивания внимания, фактически «Недоговорка 2» все сводит к США, что старательно отрицается в «опровержении Мифа № 7».
— — — —

Горькая правда. Сланцевый газ дороже и сложнее в добыче современного традиционного российского.

Тут без сомнений. Накопленная добыча скважин сланцевого газа США намного меньше, чем накопленная добыча скважин традиционного газа в России. Поэтому добыча сланцевого газа или чего-нибудь другого подобной стоимости на сегодня и в среднесрочной перспективе для России неактуальна. Однако, со временем и у нас истощатся запасы дешёвого газа и где-нибудь к концу 2020-х или позже придётся начинать вовсю использовать шельфовые проекты в арктике или что-нибудь трудноизвлекаемое в западной сибири. Тем не менее, в США, Канаде и других странах добыча сланцевого газа оправдана и уже ведётся.

Поэтому нужно очень аккуратно (методологически) обращаться с тезисами о неадекватности добычи сланцевого газа. Для России это неадекватно, для США, Канады и Китая, как показывают факты и данные, добыча сланцевого газа это хорошее и удобное удовлетворение собственных потребностей, которым они с успехом и радостью пользуются. Проще говоря, если сравнивать сланцевый газ с традиционным, то надо всегда указывать с каким традиционным газом производится сравнение (отечественным, США, Канады, новыми или старыми месторождениями), потому что результаты сравнения будут варьироваться. Сравниваете сланцевый газ США с традиционным отечественным? Сланцевый газ плох. С традиционным США, Канады и т.п.? Сланцевый газ хорош.

С источниками данных здесь сложнее, потому что достоверные и точные данные по скважинам и месторождениям России в свободном доступе нам найти не удалось. Однако, если сравнить добычу России и количество скважин, которым эта добыча обеспечена, то виден гигантский положительный отрыв России от США (десятки раз), что однозначно указывает на огромное различие в накопленной добыче скважин в пользу России. У России накопленная добыча скважин традиционного газа порядка млрд м.куб и более, у США же 30-100 млн м. куб.. Но у США такого хорошего традиционного газа нет (и не было никогда), поэтому и перешли на сланцевый.

Здесь авторы сводят все опять к поскважинному рассмотрению, выкидывая финансовый аспект, который является важнейшим. И ничего не говорят о нормальном уровне цен на газ, достаточном хотя бы для его собственной (без перекрестного субсидирования добычей нефти+конденсата) безубыточности в США. Не говорят и об обратном: сланцевая революция возможна только при комплексном (газ+нефть+конденсат) извлечении углеводородов.

Я сознательно не касался поскважинного рассмотрения ввиду его ненадежности из-за недостатка статических данных, что ставит под сомнение предположения о хороших дебитах в будущем


http://iv-g.livejournal.com/915847.html

— — — — —

Дополнительный Миф 11. (от rusanalit)
Рост ставки ФРС разорит добытчиков сланцевого газа.

Для того, что бы компенсировать потери от роста ставки ФРС до очень больших для США 5%, цена газа должна увеличиться всего на $13,5 за 1000 кубов. Или настолько уменьшиться прибыль добытчиков сланцевого газа. Сейчас цена газа в США — $157 за 1000 кубов.

Чтобы рассматривать корреляцию ставки ФРС и стоимости газа надо обладать незаурядным чувством юмора:
— рост ставки автоматически ослабляет деловую активность в США
— рост цены газа в этих условиях невозможен, особенно если уголь еще более низкий по цене.

— — — — —
— — — — —

Дам свою оценку
i/ среднегодовой биржевой цены, при которой добыча газа, включая сланцевый, будет рентабельной (с возможностью отдачи, а не рефинансирования долгов) в США

Это не менее 5$/1000 куб./футов, а еще лучше 6$/1000 куб./футов. Картинка — это результаты расчетов EIA за 2008 г. до начала сланцевой революции и до начала мирового кризиса, оказавшего тормозящее влияние на рост энергопотребления.

ii/ дискуссиям «за» и «против» сланцевого газа, проходящим в русском сегменте интернета.
Точка зрения «против» отражает (в целом) представления

— об эксплуатации традиционных месторождений
— об эксплуатации вертикальными скважинами
— об эксплуатации больших, зачастую, гигантских месторождений газа
— об эксплуатации традиционных месторождений газ, находящихся на «плато» или только начавших падение добычи
— точку зрения больших компаний с большими запасами традиционного газа
— точку зрения в стране-экспортере сырья (углеводороды+металлы)
— точку зрения в стране импортере продукции обрабатывающей промышленности, в первую очередь машиностроения
— точку зрения в стране, где почти половина доходов федерального бюджета формируется доходами от внешнеэкономической деятельности и налогами, сборами и регулярными платежами за пользование природными ресурсами
— точку зрения в стране, не имеющей своей резервной валюты

Точка зрения «за» отражает (в целом) представления

— об эксплуатации нетрадиционных (continuos) месторождений (play)
— об эксплуатации преимущественно горизонтальными скважинами + гидроразрыв
— об эксплуатации малых и средних месторождений газа
— об эксплуатации традиционных месторождений газ, находящихся находящихся на стадии падения добычи
— точку зрения малых и средних компаний с малыми и средними запасами газа, зачастую нетрадиционного
— точку зрения в стране-импортере сырья
— точку зрения в стране экспортере продукции обрабатывающей промышленности
— точку зрения в стране, где бюджет зависит от мировых финансовых потоков
— точку зрения в стране, имеющей своей резервной валюты

iii/ Прогноз для России
— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, поскольку есть надежда на крупные газовые месторождения в Западной и Восточной Сибири и шельфа
— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, поскольку нет своей резервной валюты или хотя бы торговли за золото, эмиссионная возможность государства ограничена
— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, так как нет налоговых льгот малым и средним компаниям, внедряющих инновации или осваивающие новые площади
— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, так как нет развитого рынка акций и облигаций, которые могли бы дать капитал для малых и средних компаний

— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, так как крупные российские нефтегазовые компании ищут больших и/или традиционных месторождений зарубежом (Роснефть — Венесуэла, ЛУКОЙЛ — Ирак, Западная Африка) и диверсифицируют свою деятельность, двигаясь от добычи нефти и газа+нефтепереработка в направлении крупных энергетических холдингов со значительными зарубежными активами

— Эпоха сланцевого газа еще не пришла, т.к. федеральный бюджет формируется на налогами от продажи сырья, а не от деятельности промышленности и сервиса

— — — — —
США:
i/ экономика почти всегда существовала в условиях низких инфляции и процентных ставок, законодательство отточено на предоставлении выверенных налоговых льгот бизнесу, включая малый и средний.
ii/ Весьма вероятен новый цикл роста сырьевых цен, которые интенсивно сдерживали с 2011. Рост цен на сырье даст новый импульс сланцевой революции

Россия
i/ Почти вся история России с 1992 г. — это время высоких и очень высоких инфляции и процентных ставок. Только с 2009 г. инфляция стала меньше 10%
ii/ Федеральный бюджет России построен на обложении нефтяной ренты с месторождений нефти и газа традиционного (ловушечного) типа
iii/ Добыча нефти и газа из нетрадиционных (shale, tight) месторождений (play) потребует перестройки всего налогообложения в сторону обложения бизнеса, а не добычи ресурсов. Добыча ресурсов довольно легко облагается и контролируется вследствие наличие небольшого числа крупных недропользователей. Обложение и контроль малого и среднего бизнеса намного более сложная задача
iv/ Газовые (Газпром) и нефтяные (Роснефть) контракты с Китаем под крупные традиционные ресурсы углеводородов Восточной Сибири и Дальнего Востока являются попыткой продлить существование сложившейся системы налогообложения. Но де-факто старое налогообложение будет размываться льготами даже по новым традиционным месторождениям Восточной Сибири и Дальнего Востока.
v/ Добыча из нетрадиционных (shale, tight) месторождений будет способствовать постепенному размыванию старой системы налогооболожения без создания новой, поскольку разрабатывать shale, tight plays будут крупные недропользователи, а не средние и мелкие как в США.
vi/ Существующая система налогообложения является попыткой снять прибыль с инвестиций в нефть и газ, сделанных еще в СССР.
Но ресурсы, остающиеся после такого налогообложения, у российских нефтегазовых компаний, недостаточны для самостоятельных инвестиций в новые месторождения в России. Дешевле уйти в Ирак, Венесуэлу, Африку. Поэтому государство вынуждено брать на себя инфраструктурную часть затрат, включая трубопроводы по новым проектам.

angi.ru: ЛУКОЙЛ нарастит ресурсную базу за счет покупки новых активов

Когалым, ХМАО. «ЛУКОЙЛ – Западная Сибирь» работает на территории Тюменской области, Ханты-Мансийского автономного округа — Югры и Ямало-Ненецкого автономного округа. Крупнейшими месторождениями по праву считаются Имилорское (приобретено в 2012 году), Ватьеганское, Тевлинско-Русскинское, Дружное, Повховское и другие. В Тюменской области – в районе Среднего Приобья — сосредоточена основная часть запасов нефти и газа страны. В целом, более 50% нефти и газа ЛУКОЙЛа добываются именно западносибирским холдингом. Подробнее о деятельности и перспективах развития предприятия в интервью Агентству нефтегазовой информации «Самотлор-экспресс» рассказал заместитель генерального директора ООО «ЛУКОЙЛ-Западная Сибирь» по геологоразведке Константин Скачек.
Читать далее

iv_g: Анализ опровержения Мифа № 8

Пораздельный анализ записи
mirvn: Ужасы сланцевого газа: 8 мифов, 2 недоговорки и одна горькая правда!

Миф 8. Сланцевый газ добывается исключительно по причине огромных дотаций

При опровержении
i/ используется смешение, характерное для массового сознания: дотаций/субсидий (прямых выплат) и налоговых льгот

ii/ За бортом остается и такой большой вопрос, рассмотренный мною в iv_g: Анализ опровержения Мифа № 5 как огромные свободные финансовые ресурсы, способные заткнуть практически любую дыру в бюджете нефтегазовых компаний, добывающих сланцевые ресурсы в США.

Заметим недоговорки авторов.
i/ Все сведено к федеральным льготам. А так как горно-геологические условия залегания продуктивных пластов значительно различаются в разных бассейнах Северной Америки, налоговая система также различна в различных штатах США и Канады

ii/ Сделана хорошая ссылка на одну из налоговых льгот Intangible drilling costs, но суть не раскрыта, а суть весьма «жирная», особенно учитывая огромное число бурящихся скважин:

Independent producers can choose to immediately deduct all of their intangible drilling costs. Since 1986, corporations have only been able to deduct 70% of IDCs immediately, and must spread the rest over 5 years.

Intangible drilling costs are defined as costs related to drilling and necessary for the preparation of wells for production, but that have no salvageable value. These include costs for wages, fuel, supplies, repairs, survey work, and ground clearing. They compose roughly 60 to 80 percent of total drilling costs.

Что объясняет странные для россиянина параметры добычи нефти и газа в США со множеством мелких компаний, а с другой какие оговорки-недоговорки авторов про льготы «большой нефтянке».

Вот оценка этой налоговой льготы
In fact, the American Exploration and Production Council estimates that elimination of the current deductibility of IDCs would reduce development activity by 4,000 wells in the first year alone.

iii/ тем более, что в США есть и другие налоговые льготы
Passive Loss Exception
Percentage Depletion
Marginal Well Tax Credit
2009
85 процентов нефтяных скважин в США — marginal wells, они дают 20% американской добычи.
74 процента газовых скважин в США — marginal wells, они дают 12% американской добычи
Верхняя граница для marginal well
25 баррелей в день = 1245 тонн/год
25 баррелей в день = 3.5 тонн/день

В общем читайте и просвещайтесь

Подчернкну, что в США значительная часть льгот предназначена малым добывающим компаниям и нацелена на разностороннюю поддержку их активности

iv/ В Китае Правительство предоставит субсидии в размере 0,4 юаня (шесть центов) на каждый добытый кубометр сланцевого газа в 2012-2015 годах. Таким образом, субсидии на тысячу кубометров составят около 64 долларов. Региональные правительства могут открывать собственные фонды для поощрения добытчиков этого вида топлива. Другие подробности субсидирования не сообщаются.

— — — —
Выводы
— Имеется хорошая финансовая ситуация см.
iv_g: Анализ опровержения Мифа № 5, покрывающая неожиданные убытки (дефляция газовых цен)
— Ее дополняют налоговые льготы, работающие постоянно.
Льготы есть, и они хорошо работают, поддерживая активность малых фирм, которые затем монетизируют их путем продажи своих активов крупным компаниям

finmarket.ru: Сланцевая революция не спасет США от нефтяной зависимости

26 марта 2014 года
Влияние сланцевого бума на экономику США сильно преувеличено, пришли к выводу экономисты французского института IDDRI. Рассчитывать на то, что США сможет вытеснить Россию и других традиционных поставщиков с рынков не приходится. В долгосрочной перспективе «сланцевый эффект» добавит американскому ВВП меньше 1%, а страна так и не добьется энергетической независимости

Правительства европейских стран на полном серьезе обсуждают долгосрочные санкции» — с российских энергоносителей на американские. США должны в ближайшем будущем нарастить производство сланцевых нефти и газа и наладить их экспорт через океан.

Однако, вероятно, Америка не то что не сможет спасти от российской зависимости Европу, но и не сможет рассчитывать на собственную энергетическую независимость. Экономисты французского исследовательского центра Института стабильного развития и международных отношений (IDDRI) уверены, что сланцевая добыча переоценена.

Революционные хроники
— В период с 2005 по 2013 год производство природного газа в США увеличилось на 33% — с 18 до 24 трлн кубометров в год. Большая часть прироста произошла за счет сланцевого газа, объем добычи которого вырос с 0,75 до 8,5 трлн кубометров.
— За тот же период производство жидкого топлива выросло на 52%. Вклад сланцевой нефти увеличился с 0,29 млн 3,48 млн баррелей в день.
— В результате чистый импорт нефти упал с более чем 11 млн баррелей в день в 2007 году до 8 млн баррелей в день в 2013 году.
— Однако, сланцевый бум — не был единственная причиа этого изменения. Большое влияние на падение импорта оказал коктейль из рецессии, старения населения и роста энергоэффективности, приведший к общему снижению спроса на энергоресурсы.
— Так, в 2012 году потребление энергии на душу населения в США снизилось на 5%, несмотря на зафиксированный в этом году экономический рост.

В целом революция нетрадиционной нефти и газа привела к смешанным эффектам.
— Цены на газ для обычных потребителей упали на 20% от своего пика в 2008 году.
— А цены для промышленных компаний снизились на 50%.
— Цены на электроэнергию для домохозяйств продолжают расти. Расценки для промышленных предприятий тоже растут, хотя и с меньшей скоростью.

Как и в случае с любой революцией, исход сланцевого бума непредсказуем. Вполне вероятно, что США станут нетто-экспортером газа примерно в конце этого десятилетия, считают экономисты IDDRI. Однако, большинство сценариев говорит о том, что США останутся импортером сырой нефти. Как это скажется на экономике США?

Математика сланцевой революции

Сланцевая революция может влиять на размер американского ВВП и общее состояние экономики по нескольким направлениям.

Рост покупательной способности потребителей и производителей
— Благодаря снижению стоимости производства газа, компании-производители смогут сэкономить и потратить деньги на другие нужды. То же самое касается и потребителей. Из-за снижения цен на газ цены на другие товары тоже снизятся. Таким образом, в экономике высвободятся средства для наращивания потребления.
— Расчеты экономистов показывают, что благодаря этим эффектам к 2040 году ВВП США может вырасти на 0,46%-0,575%. Речь идет об объеме экономики, а не темпах роста.

Улучшение торгового баланса США за счет снижения импорта нефти
— Сокращения импорта нефти при себестоимости производства барреля в $70-80 и долгосрочной цене на нефть в $114 за баррель может принести экономике за 25 лет дополнительные 0,35%.

Таким образом, к 2040 году увеличение объема ВВП не превысит 1%. Ждать реиндустриализации американской экономики также не стоит. Снижение цен на газ повлияет только на небольшую часть промышленного сектора США, производящего не более 1,2% ВВП.

http://www.finmarket.ru/main/article/3663553

VA — value added
22 March 2014. Mathilde Mathieu, Thomas Spencer, Oliver Sartor
Economic analysis of the US unconventional oil and gas revolution

Figure 1. Coal-gas share in US electricity and natural gas prices for power generation

Figure 2. Gas and health care expenditures in the manufacturing sectors, 2010

9 February 2014. Lucija Muehlenbachs, Beia Spiller, Christopher Timmins
The housing-market impacts of shale-gas development

iv_g: Анализ опровержения Мифа № 7

Пораздельный анализ записи
mirvn: Ужасы сланцевого газа: 8 мифов, 2 недоговорки и одна горькая правда!

Миф 7. Добыча сланцевого газа возможна только в США

Каких-то особых причин, по которым не получится добывать сланцевый газ за пределами США нет, потому что геологические условия позволяют это делать и всё обычно упирается в разные негеологические причины. Что подтверждено практикой: Канада добывает весомые 30 млрд куб.м. сланцевого газа и это в условиях ещё более низких цен на газ, чем в США. Китай уже приступил к добыче сланцевого газа и дебиты скважин в Китае ещё лучше, чем в Канаде или США. Более подробно ситуацию со сланцевым газом в мире мы разбирали тут: тыц или тыц

Частично вопроса о том, где возможна добыча я коснулся в предыдущих записях
i/ iv_g: Анализ опровержения Мифа № 1
В записи указано, что
До сих пор остается крайне интересным казусом, что по данным USGS/EIA сланцевого газа нет в странах, омываемых Персидским заливом, Омане, Йемене, на большей части Африки, Казахстане и Средней Азии, Бирме, Вьетнаме, Лаосе, Камбодже, хотя традиционные нефтегазоносные бассейны (НГБ) там есть.

За 5 лет сланцевой революции таки и не сподобились на карте закрасить НГБ там как «Assessed basins without resource estimate».

ii/ iv_g: Анализ опровержения Мифа № 5
В записи указано, что
Добыче СГ очень помогают экономические факторы, которые могут быть только в США, Канаде, Мексике (?) (как сырьевых придатках США), Китае (как стране желающей утилизировать 3 трлн.$ ЗВР) и в любой другой стране куда США направят свой избыток ликвидности. Пока США не вышли на самообеспечение по газу (и нефти?) не стоит ожидать денежного потока куда-либо кроме Канады или Мексики (?).

Здесь есть вопросы, нераскрытые авторами
i/ Вода
Про США и Канаду вопрос ясен, но с добычей в Китае могут быть сложности, слова о которых авторы вынесли в маленький абзац, который присутствует в обоих статьях по ссылке:
Но есть и сложности. Разработка месторождения идёт в провинции Сычуань, которая не отличается высокой плотностью населения и развитой инфраструктурой. Здесь и горный рельеф местности, и землетрясения. Глубина разрабатываемого пласта — около 4,5 километров, что также увеличивает стоимость бурения, которое составит не менее 15 млн долларов за одну скважину.

Вопрос водных ресурсов в Китае будет одним из ключевых: избыточные деньги в Китае есть, оборудование сделают или закупят, но воду никоим образом не взять сверх имеющейся, а для подготовки жидкости для гидроразрыва требуется именно пресная вода.

Карта водных ресурсов Китая
Немного газа в холодной воде (OIL4)

Сиреневые контуры — осадочные бассейны с возможностью промышленной добычи сланцевого газа, «подложка» карты со спектром цветов от зелёного до красного — водный стресс в соответствующих местах Китайской Народной Республики. Страна, имеющая население в 20% от мирового, владеет всего лишь 6% водных ресурсов пресной воды. Кроме того, качество данной воды ниже каких-либо стандартов даже сейчас — 20% китайского речного стока и 35% подземных резервуаров воды и поверхностных озёр непригодны для промышленного и сельскохозяйственного использования уже сейчас. Как может поменяться ситуация в случае резкого роста водопользования для целей ГРП, жизненно необходимого для добычи сланцевого газа и сланцевой нефти — не сможет предугадать никто, но направление изменений ясно и без всякой экспертизы — нормальной пресной воды в Китае в нужных ему количествах тогда вообще не будет.

Т.е. рассматриваемый авторами Сычуанский бассейн находится в самых благоприятных условиях по воде.
По ссылке выше рассмотрены также водные проблемы США, Австралии, ЮАР.

Таким образом становится частично понятно, почему на карте USGS/EIA нет вообще данных по странам, омываемым Персидским заливом, Омане, Йемене, большей части Африки, Казахстану и Средней Азии, Бирме, Вьетнаме, Лаосе, Камбодже, там водные проблемы: или очень мало воды или большое население, зависящее от воды.

Таким же образом, весьма вероятно, отпадает и Мексика, где нет значительных ресурсов пресной воды.

ii/ Разведанность территории
История бурения на нефть и газ в США начинается с 1859 г.
С тех пор США остаются лидером по объемам бурения. Затем добавились геофизические методы.
По собранным данным геофизики и бурения с США могут сравниться, вероятно, только Канада, Мексика, Китай и Россия.
Большинство сланцевых залежей расположены вблизи традиционных месторождений, поэтому геологическое строение понятно.
Здесь возникает еще один вопрос, вытекающий из неопределенности дефиниций conventional, tight и shale gas. В разрезе выше и ниже разрабатываемой залежи могут быть и другие выявленные нефтегазоносные интервалы, которые не разрабатываются по тем или иным причинам, зачастую из-за малопористых коллекторов, малых дебитов и низких цен на углеводороды. Это коллекторы с tight gas.

Напрашивается вопрос зачем бурить ниже разведанных интервалов, до нефтематеринской породы с shale gas, если можно бурить уже в разведанных интервалах выше (и ниже) по разрезу с tight gas?
Этим вероятно и объясняет:
— почти постоянную величину прогнозируемой добычи tight gas при увеличении shale gas

— задержки с публикацией данных по добыче shale gas и отсутствие данных по добыче tight gas
— отсутствие данных по запасам tight gas

Частично это объясняет и ситуацию в Польше

25 Февраль 2013 trubagaz: сланцевый газ Польши http://iv-g.livejournal.com/842496.html
22 Март 2012 Польша, геология, газ, газ сланцевый http://iv-g.livejournal.com/627624.html
22 Март 2012 Польша сократила оценку извлекаемых запасов сланцевого газа в десять раз http://iv-g.livejournal.com/627258.html
Причем подсчет запасов, которые потом были сокращены в 10 раз курировали американцы.

Просто:
— не хватило геологической информации, полученной ранее, чтобы пробурить хорошую скважину.
И чтобы информация была достоверной нужно много бурить и выполнять необходимые исследования в скважинах. Этого всего много в США, но нет в Польше.
— не было и интервалов с tight gas, чтобы показать хорошие дебиты без shale gas.

iii/ Технологии добычи

В 2000-2008 гг. резкий рост цен на энергоносители привел и к резкому росту цен оборудования для нефтяной промышленности, так что, эта отрасль стала доходна и все, кому не лень, бросились производить буровые установки, оборудование для заканчивания и обустройства скважин, помпы для гидроразрыва и т.д. – что в какой-то момент привело к изобилию всего этого барахла и возможности использовать его кому попало на не самых звездных активах. … «Одноразовая» природа сланцевого газа дает новый оборот еще одной извечной проблеме газового бизнеса – сезонности. Смотрите, теперь получается, что становятся не нужны газохранилища и закачка в них. Коль скоро у нас месторождения близки к потребителю, коль скоро нет особых капитальных затрат, можно просто забуривать скважины летом, выводить их на пик к осени, а к весне они просто кончатся – ну и черт с ними. Традиционному газу с таким конкурировать трудно.

Все это, конечно, оказалось возможно только в Штатах – стране с развитой газотранспортной системой со свободным доступом, стране, в которой есть много самостоятельных компаний и самостоятельных контракторов, делающих технологии доступными для кого угодно, что позволяет легко затевать мелкие нефтегазовые проекты, стране с крайне либеральным законодательством о недрах. Но как только усилиями многих мелких игроков технология оказалась доведена до коммерческого состояния, перспективы открываются всем. В той же Европе в полной мере повторить этот успех не удастся. Для того, чтобы устойчиво добывать сланцевый газ, нужно непрерывно набуривать новые скважины

Выполняемые гидроразрывы различаются по мощности
На месторождениях в США скважину стоимостью 3-4 млн долларов закачивается огромное количество воды (7.5 тыс тонн), песка крупнозернистото (до 200 тонн), опасных химреагентов (80-300 тонн) и проводится мощный гидроразрыв толщи при давлениях от 500 до 1500 атмосфер, который приводит к образование многочисленных трещин. Последние консервируются песком, который не дает сомкнуться трещинам и по нему газ поступает в горизонтальный и вертикальный ствол эксплуатационной скважины и мигрирует в толще, которые залегают выше и может вызвать загазовывание (загрязнение?) водоносных горизонтов и дойти до поверхности. Один гидроразрыв на скважине США обходится в 200 тыс долларов, а проводят их до десяти.

При длинных горизонтальных скважинах и многократных гидроразрывах есть значительная вероятность, что трещины и газ будут идти вверх по разрезу, чему есть свидетельства в США
— — — —
Итак, гарантированно только в США и Канада возможна добыча сланцевого газа, как в странах обладающих
— значительными по площади НГБ c традиционным или tight gas
— достаточными водными ресурсами
— малой плотностью населения в районах разработки
— финансовыми ресурсами (Канада за счет как США, так и Китая)
— необходимым количеством техники для постоянного бурения и гидроразрывов

odnako.org: сланцевые нефть и газ

2013-06-05 «Добыча сланцевой нефти в США идет с опережением графика. Что будет дальше?»

2013-11-27 «Добыча сланцевой нефти в США — сверх ожиданий. Как ни странно, это нам в плюс».

2013-12-05 «Как долго нас будет удивлять американский «сланец»?»

2013-12-28 «Насколько сланцевая нефть хуже обычной? Смотря что считать «обычной»».

2014-04-03 «Сланец и не только. Российские «проекты будущего» по добыче трудноизвлекаемой нефти».

2014-04-12 «Сланцевый газ в России: его начали считать, но добывать пока незачем».

iv_g: Анализ опровержения Мифа № 6

Пораздельный анализ записи
mirvn: Ужасы сланцевого газа: 8 мифов, 2 недоговорки и одна горькая правда!

Миф 6. У сланцев ужасная энергетическая рентабельность (EROEI)

Про EROEI я почти все написал ранее
— EROEI является ближайшим аналогом прибавочной стоимости К.Маркса или теории мирового кризиса по Хазину — написано много, но нет достоверных способов определений/вычислений
— Упражнения в расчете натуральных показателей (EROEI) вместо стоимостных представляются примером редукционизма: как интеллектуальное упражнение в калькуляциях интересно, но не более.
Полный учет всех затрат на материальном уровне возможен только при доступе к ERP-системе предприятия, где отражены его материальные потоки.

Остается добавить, что статистику ряда важных показателей, которые бы пригодились в расчетах,
EIA прекратила публиковать:

— Average Depth of Crude Oil and Natural Gas Wells по 2008 включительно, хотя история ведется с 1949 http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_crd_welldep_s1_a.htm
— Footage Drilled for Crude Oil and Natural Gas Wells по 2008 включительно, хотя история ведется с 1949
http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_crd_wellfoot_s1_a.htm
— Costs of Crude Oil and Natural Gas Wells Drilled по 2008 включительно, хотя история ведется с 1960
http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_crd_wellcost_s1_a.htm
— Oil and Gas Lease Equipment and Operating Costs 1994 Through 2009 Released: September 28, 2010
http://www.eia.gov/pub/oil_gas/natural_gas/data_publications/cost_indices_equipment_production/current/coststudy.html
— Crude Oil and Natural Gas Exploratory and Development Wells по 2010 включительно, хотя история ведется с 1973 г.
http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_crd_wellend_s1_m.htm

Имеются свежие данные только по
— Crude Oil and Natural Gas Drilling Activity
http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_crd_drill_s1_m.htm

obozrevatel.com: Тимошенко и газ

Читать далее

iv_g: Анализ опровержения Мифа № 5

Пораздельный анализ записи
mirvn: Ужасы сланцевого газа: 8 мифов, 2 недоговорки и одна горькая правда!

Миф 5. Сланцевый газ это экономический пузырь

Изложение авторов ведется совершенно спокойно:

Рентабельность зависит от двух параметров — от себестоимости сланцевого газа и от цен на газ.
Откуда вообще взялись тезисы о нерентабельности? Дело в том, что сланцевая революция была сродни золотой лихорадке: между 2007 и 2008 годами цены на газ в США выросли в 2 раза, это послужило хорошим стимулом для добывающих компаний вкладываться в относительно новую технологию горизонтального бурения и гидроразрыва.

Поскольку технология была доступна многим, а территории месторождений огромны, то на рынок вышло так много природного газа и за столь короткое время, что цены на газ в США действительно упали ниже уровня рентабельности. Все добывающие компании пытались попасть на рынок первыми чтобы сорвать максимальную выгоду от высоких цен. В результате этой гонки цены очень быстро обвалились и опоздавшие за это поплатились, но с тех пор цены вернулись к более-менее приемлемому уровню, позволяющему нормально работать.

несмотря на крайне не нормальную ситуацию:
i/ цены на газ падали ниже себестоимости
ii/ производители имели убытки, зачастую распродавая активы
iii/ банкротств как таковых не было, но состояние компаний было тяжелое:
— компании имели убыток или небольшую прибыль
— долги росли и вероятность их отдачи уменьшалась
— стоимость активов падала в связи с падением цен на газ

Вопрос за счет чего вообще стало возможным продолжение существования газодобывающих компаний, которые в большинстве своем относятся не к крупными, а средними фирмам, т.е. доступ к заемным средствам должен быть, казалось бы, значительно затруднен.


http://iv-g.livejournal.com/884805.html

За счет чего вообще удавалось сохраниться?
i/ Удачные долгосрочные заимствования (облигации), сделанные в период бума, выплаты по которым по которым весьма не скорые (презентация за май 2013)

ii/ наличие в экономике США огромного количества дешевых денег

18 Октябрь 2013 Сланцевый газ: источники финансирования. 2 http://iv-g.livejournal.com/954065.html
09 Август 2013 spydell: Оценка эффекта QE на реальный мир http://iv-g.livejournal.com/919593.html
07 Август 2013 Сланцевые нефть и газ: перспективы до 2016 г. http://iv-g.livejournal.com/918010.html
12 Июль 2013 spydell: Каналы ретрансляции QE в реальный мир http://iv-g.livejournal.com/908259.html
20 Май 2013 spydell, kubkaramazoff: О рынках и финансах http://iv-g.livejournal.com/883238.html
25 Февраль 2013 Сланцевый газ: источники финансирования http://iv-g.livejournal.com/842869.html
12 Декабрь 2012 spydell: Долги и кэш в экономике США http://iv-g.livejournal.com/798347.html
29 Ноябрь 2012 spydell: Кэш и долги американских компаний http://iv-g.livejournal.com/791381.html

которые ищут своего применения, пусть даже и низкодоходного,

Как это «огромное количество дешевых денег» отображается, например, для Сhesapeake Energy, американского передовика сланцевой революции
Цена акций

10 летний интервал

5 летний интервал

На 10 летнем интервале акции Сhesapeake Energy на большей части были лучше нефтегазового ExxonMobil и намного лучше Dow и S&P 500.
На 5 летнем интервале акции Сhesapeake Energy, были лучше ExxonMobil почти до начала 2012 г., который характеризовался наинизшими ценами на газ и уже во второй половине 2013 почти сравнялись с ExxonMobil.
И это про ту компанию, о которой писали такое:
04 Май 2012 Финансовая трагедия газового гиганта Chesapeake http://iv-g.livejournal.com/663209.html
21 Июнь 2012 О сланцевом газе. 5 http://iv-g.livejournal.com/695676.html
С такими вот разгромными финансовыми результатами за 2003-2009 гг.

Сравним также Сhesapeake Energy, ExxonMobil, Dow и S&P 500, Газпром

10 летний интервал

5 летний интервал

И только ExxonMobil и Газпром

http://www.gazprom.ru/investors/stock/stocks/

Из диаграммы видно, что Газпром отстает от Сhesapeake Energy на 10 летнем интервале и даже на 5 летнем интервале, сравнявшись только в 2012 г, который был самым убыточным по сланцевому газу.

iii/ Распродажа активов
Карты деятельности Сhesapeake Energy, американского передовика сланцевой революции,
в мае 2012 и марте 2014

Как говорится найдите различия

iv/ Создание совместных предприятий с зарубежными нефтегазовыми компаниями
Вот некоторые цифры по притоку зарубежного капитала в сланцевую отрасль.


http://iv-g.livejournal.com/942508.html
В таблице представлены не все зарубежные инвестиции


http://iv-g.livejournal.com/886079.html

v/ Внутрифирменное «перекрестное субсидирование», когда прибылями от продажи нефти конденсата закрывали убытки от продажи газа

Наиболее видно на примере Сhesapeake Energy, американского передовика сланцевой революции,
Презентация от февраля 2013 с итогами 2012 г.

Что было сделано
— рост добычи нефти+конденсата, что дало в 2012 г. 59% выручки при доле нефти+конденсата в добыче (в пересчете на газовый эквивалент) 21%
— снижение числа буровых на газ с мая 2011 и на нефть с мая 2012, снижение затрат на бурение
— снижение затрат на аренду, поскольку стратегия Сhesapeake Energy долгое время предусматривала
лидерство в аренде участков под сланцевый газ и их подготовки:
#1 driller of horizontal shale wells in the world
Largest U.S. leasehold and 3D seismic owner
#1 inventory of shale core data and industry’s only proprietary Reservoir Technology Center
— распродажи сланцевых активов (белые стрелки)
хеджирование (презентация от мая 2012)

«Перекрестное субсидирование» показывает очень большую убыточность добычи исключительно сланцевого газа, но при включении в рассмотрение нефти+конденсата ситуация улучшается, хотя и оставляет очень большие вопросы о будущей устойчивости (долги из презентации за май 2012) в виду низкой чистой прибыли.

Здесь надо вести речь даже не о добыче сланцевого газа или просто о добыче газа, а о комплексном извлечении углеводородов. В принципе в этом направлении идут все нефтяные и газовые компании.

vi/ Долгосрочная стратегия США по увеличению собственного производства нефти и газа
Поэтому никто не спешит банкротить компании, балансирующие на грани нерентабельности

Вопрос о рентабельности добычи газа в США в отрыве от общей экономической ситуации в США и политики правительства является в значительной мере схоластическим умствованием. Политика правительства направлена на реиндустриализацию США, другой вопрос насколько успешно идет этот процесс. И в этом плане дешевизна энергоносителей чем дальше, тем более будет играть важную роль. Поэтому финансовые потери компаний при добыче газа, которые, дай бог, были в 2012 г. максимум 20 млрд. долларов будут легко компенсированы как дешевым кредитом, так и зарубежными инвесторами, входящими в сланцевыми проекты в США, а также прибыльностью продаж нефтью и конденсата. В то же время выгоды для американской макроэкономики намного перекрывают эти убытки.

С другой стороны у США и выхода особого нет: или добывать газ, обеспечивая рабочие места и рост промышленности, или покупать дорогой сжиженный газ. Выпадение таких объемов добычи приведет к росту цен на природный газ, который даст намного больший минус, чем «нерентабельная» собственная добыча.

Вот некоторые примеры положительного влияния убытков или нулевой рентабельности в одной подотрасли на экономику США в целом

18 Февраль 2014 Успехи Техаса и США: нефть и газ животворящие 🙂 http://iv-g.livejournal.com/1002358.html

04 Сентябрь 2013 npga.org: сланцевый газ и NGL http://iv-g.livejournal.com/935899.html

01 Сентябрь 2013 American Chemistry Council: Shale Gas http://iv-g.livejournal.com/934227.html

28 Август 2013 McKinsey: Five opportunities for US growth and renewal (Energy) http://iv-g.livejournal.com/931584.html

26 Август 2013 API.org: Инфографика о добыче сланцевых нефти и газа. 2 http://iv-g.livejournal.com/931067.html

24 Август 2013 API.org: Инфографика о добыче сланцевых нефти и газа http://iv-g.livejournal.com/929565.html

Современная мировая и финансовая нестабильность
— Борьба с оффшорами (Кипр)
— Плохое положение с Японии, Европе (слабая экономика и украинский кризис), Китае (ожидание прорыва строительного пузыря), Россия (угроза санкций)

заставляют капитал течь в тихие гавани и инвестировать там, пусть даже и с малой доходностью, но в какие-никакие, но реальные активы, т.к. денежный навес чрезвычайно велик

vii/ Сланцевая отрасль с перепроизводством и ценовыми перекосами не является чем-то особо оригинальным в период после начала экономического кризиса в сентябре 2008 г. и начала массированных вливаний денег в экономику. Вот ситуации в некоторых других отраслях

11 Март 2014 Норильский никель и товарные рынки http://iv-g.livejournal.com/1009274.html
20 Февраль 2014 О мировой алюминиевой отрасли http://iv-g.livejournal.com/1002921.html
21 Ноябрь 2013 Сланцевый газ солнечных панелей 🙂 http://iv-g.livejournal.com/967732.html

О масштабах процессов можно сделать грубую прикидку.
Сколько денег могли потерять инвесторы в сланцевой отрасли за 2008-2013 годы?
Возьмем сумму с запасом в 150 млрд. долларов.
Но это меньше 2 месячного объема QE-3, который был в 2013 г.

04 апреля 2014
с февраля 2013 по февраль 2014, объем активов на балансе банков вырос почти на триллион долларов, при этом кредит вырос всего на 205 млрд. долларов. Почти вся прибавка по активам у коммерческих банков США пришлась на рост свободного КЭШа, который вырос с отметки 1 827 млрд. долларов, до 2 681 млрд. долларов, то есть на 854 млрд. ФРС при этом за год напечатало около 990 млрд. долларов (10 месяцев по 85 млрд. плюс два месяца с учетом январского и февральского сокращения по 10 млрд. долларов), что примерно равно увеличению размера активов у американских банков.

Рекордными являются объемы денежных средств на счетах банков и корпораций
12 Декабрь 2012 spydell: Долги и кэш в экономике США http://iv-g.livejournal.com/798347.html
29 Ноябрь 2012 spydell: Кэш и долги американских компаний http://iv-g.livejournal.com/791381.html

Т.е. все убытки сланцевой отрасли с огромнейшим запасом можно перекрыть (уже перtкрыты?) имеющимися денежными средствами. Но надо понимать, что такой фокус может удасться только у США и Китая: первые обладают неограниченным ресурсом печатания денег, а вторые почти неограниченным ресурсом ЗВР, которые так или иначе пропадут, так пусть пропадают хоть с делом:

07 Ноябрь 2012 Китай доплатит добытчикам шесть центов за каждый кубометр сланцевого газа http://iv-g.livejournal.com/777167.html

Выводы:
i/ Рассмотрение добычи сланцевого газа (СГ) должно включать в себя всю триаду геология-технологии-экономика

Большей частью рассматривают геологию и технологии. Упуская экономику полностью или частично.
В лучшем случае экономику рассматривают уровня отдельной компании, не выходя на макроуровень.
Поэтому зачастую ставится вопрос о банкротстве, хотя пример General Motors показывает, что даже банкротство в значимой компании в США это не повод для распила ее на металлолом.

ii/ Экономика добычи СГ до настоящего времени балансирует на грани и даже за гранью текущей рентабельности
iii/ Добыче СГ очень помогают экономические факторы, которые могут быть только в США, Канаде, Мексике (?) (как сырьевых придатках США), Китае (как стране желающей утилизировать 3 трлн.$ ЗВР) и в любой другой стране куда США направят свой избыток ликвидности.
Пока США не вышли на самообеспечение по газу (и нефти?) не стоит ожидать денежного потока куда-либо кроме Канады или Мексики (?).
iv/ Функционирование рассмотренных экономических факторов обусловлено ролью доллара как глобальной валюты. Добыча СГ является не более «экономическим пузырем», чем доллар и экономика США в целом.
Все разговоры о «сланцевом пузыре» неявно подразумевают «долларовый пузырь», но пока не реализована торговля за золото/рубли/юани все разговоры так и останутся разговорами.
Делая заявления про крах сланцевой революции, надо иногда поглядывать на биржевые графики, проверяя себя, сопоставляя американские сланцевые компании и Газпром.